6.2. When Businesses Borrow

Business loans are generally classified as either short-term or long-term loans. For short-term loans, the principal (the amount borrowed) must be repaid within one year. Long-term loans mature (come due) in more than a year. Creditors, people who make loans, expect to receive interest (pay­ments for the use of their money) and the return of the principal at the end of a specific period of time. Interest is expressed as a percentage of the principal.

Short-term Financing. Short-term loans are used to finance the everyday costs of doing business, such as payrolls, raw materials, and merchandise. The most common types of short-term financing are trade credit, loans from financial institutions, and loans from investors.

• Trade credit works like a department store charge account. Customers charge purchases to their accounts for payment at a later date. But here the customers are businesses whose suppli­ers allow them to charge purchases of materials and other items for later payment.

• Loans from financial institutions, such as banks and finance companies, are another source of short-term credit.

• Finally, some of the nation's largest businesses can obtain loans from investors to meet their short-term financial needs. If, for example, General Motors needed $10 million to finance a payroll, it could raise the money by selling com­mercial paper- a kind of IOU issued by a corpo­ration, promising to repay a sum of money at a specified rate of interest. Investors wishing to earn interest on their surplus funds can buy these lOUs from brokers specializing in such invest­ments.

Long-term Financing. Long-term financing is money that will be used for a year or more. Building a factory, purchasing equipment, and launching a major research effort are projects that require long-term financing.

Why would anyone lend money to a business for a year or more? Because revenues from these kinds of projects (like a new factory) continue to flow for a long period of time. This makes it possible for bor­rowers to repay their loans as promised.

Common sources of long-term financing are retained earnings, long-term loans, and the sale of stock.

Retained earnings are undistributed profits. Corporations can do one of two things with their profits: distribute them to their shareholders in the form of dividends, or retain them and plow them back into the business. Sometimes these retained earnings are used to finance major projects.

Long-term loans are repaid over more than one year. The most common form of long-term loan is the mortgage, a loan secured by real estate (land or buildings). If the borrower fails to make payments on the mortgage, the lender may take the property. Families who own a home or apartment probably have a mortgage on the property.

Many large corporations raise long-term capital through the sale of bonds. Corporate bonds are a kind of IOU sold to the general public, usually in amounts of $1,000. The corporation promises to repay the face value of the bond at a specific time. In addition, the bondholder receives interest according to a schedule - usually twice a year. Because the money paid for a bond is really a loan, bondholders are considered creditors of a corporation. This means the corporation legally must pay bondholders inter­est and principal when it is due.

КОГДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬ ИСПОЛЬЗУЕТ ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА

Предпринимательские кредиты подразделяются на краткосрочные и долгосрочные. При краткосрочных займах объем кредита (размер займа) должен быть возвращен в течение одного года. Долгосрочный кредит рассчитан более, чем на один год. Кредиторы, т.е. люди, дающие деньги, делают это в расчете на возвращение объема кредита к концу определенного периода времени и получение процента (платы за использование их денег). Плата за кредит выражается в процентах от размера займа.

Краткосрочное финансирование. Краткосрочные займы используют для покрытия ежедневных затрат, таких как выплата зарплаты, покупка сырья или продажа готовых товаров. Из краткосрочных наиболее часто встречаются коммерческий кредит, займы у финансовых институтов и у инвесторов.

*Коммерческий кредит напоминает кредит по расходному счету. Покупатели записывают свои покупки на счета, чтобы оплатить их позже. Коммерческий кредит предоставляется одним предприятием другому для оплаты сегодняшней покупки в будущем.

*Кредиты финансовых институтов, такие как банки или финансовые компании, представляют другой источник средств краткосрочного кредита.

*Наконец, некоторые крупнейшие предприятия могут получить кредит у инвесторов, обратившись к своим вкладчикам в поисках средств для краткосрочного финансирования.

Если, например, компании ≪General Motors≫ потребовалось бы 10 миллионов долларов для выплаты заработной платы, то она могла бы получить необходимые средства, продав коммерческие бумаги - своего рода долговые расписки корпорации, обязующейся вернуть деньги с определенным процентом. Вкладчики, желающие-получить проценты на свои свободные деньги, могут приобрести через брокеров эти коммерческие бумаги.

Долгосрочное финансирование. Долгосрочные займы - это средства, которые будут использоваться год или более. Строительство фабрик, покупка оборудования, развертывание большинства исследовательских работ - все это требует вложения средств на длительный период. Почему все же кто-то дает свои деньги предпринимателю так надолго? Причина в том, что доходы от таких проектов, как строительство новой фабрики, поступают в течение долгого периода времени. А это дает возможность тем, кто берет кредит, возвратить его, как они обещали..

Чаще всего источниками долгосрочного финансирования являются нераспределенная прибыль, долгосрочные займы и продажа акций.

Нераспределенная прибыль - это накопленная прибыль. Корпорации могут поступить со своей прибылью двояко: распределить ее между своими акционерами в виде дивидендов или пустить в дело. Иногда эта нераспределенная прибыль используется для финансирования крупных проектов.

Долгосрочные займы находятся в распоряжении заемщика больше года. Наиболее часто встречается такая форма долгосрочного займа, как закладная, или кредит под обеспечение недвижимостью (землей или зданиями). Если заемщик не в состоянии вернуть деньги, то кредитор может взять в счет уплаты долга заложенное имущество. Семьи, имеющие дом или квартиру, вероятно, взяли кредит под залог своей собственности.

Многие крупные корпорации получают дополни тельные средства за счет выпуска облигаций. Облигации корпораций представляют собой долговые расписки, продаваемые обычно по номиналу в 1000 долларов. Корпорация обещает выплатить номинальную стоимость сертификата его покупателю по окончании срока займа. Кроме того, владелец облигации получает обычно дважды в год процент по заему. Поскольку держатели облигаций являются кредиторами корпорации, то она обязана вернуть им деньги с процентами в обязательном порядке.

18