5. Оцінка ефективності проведення реорганізації.

Вибір відповідних напрямків та форм фінансової реструктуризації підприємств має відбуватися за певними критеріями оцінки їхньої ефективності. До таких критеріїв оцінки відносять:

1. Оцінка ефективності фінансової реорганізації підприємств за критерієм зростання рівня платоспроможності.

2. Оцінка ефективності фінансової реорганізації підприємств за критерієм підвищення рівня їхньої фінансової стабільності.

3. Оцінка ефективності фінансової реорганізації підприємств за критерієм зростання чистого грошового потоку.

Розглянемо систему основних показників, що дасть змогу провести оцінювання фінансової реорганізації підприємств за визначеними критеріями.

1. Ефективність фінансової реорганізації підприємств за критерієм зростання рівня їхньої платоспроможності може бути розрахована за такими формулами:

• сума приросту оборотних активів підприємства:

∆ОА = ОА2 - ОА1,

де ∆ОА – сума приросту оборотних активів підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ОА1 – сума оборотних активів підприємства до проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ОА2 – сума оборотних активів підприємства після проведення фінансової реорганізації, тис.грн.

• сума приросту високоліквідних оборотних активів підприємства:

∆ВОА = ВОА2 - ВОА1,

де ∆ВОА – сума приросту високоліквідних оборотних активів підприємства (грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень, поточної дебіторської заборгованості) внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ВОА1 – загальна сума високоліквідних оборотних активів підприємства до проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ВОА2 – загальна сума високоліквідних оборотних активів підприємства після проведення фінансової реорганізації, тис.грн.

• відносний приріст коефіцієнта покриття (загальної ліквідності):

∆КЗЛ = (КЗЛ2 – КЗЛ1) / КЗЛ1 * 100%,

де ∆КЗЛ – відносний приріст коефіцієнта покриття внаслідок проведення фінансової реорганізації, %;

КЗЛ1 - коефіцієнт покриття до проведення фінансової реорганізації підприємства;

КЗЛ2 - коефіцієнт покриття після проведення фінансової реорганізації підприємства.

• відносний приріст коефіцієнта проміжної ліквідності:

∆КПЛ = (КПЛ2 – КПЛ1) / КПЛ1 * 100%,

де ∆КПЛ – відносний приріст коефіцієнта проміжної ліквідності внаслідок проведення фінансової реорганізації, %;

КПЛ1 - коефіцієнт проміжної ліквідності до проведення фінансової реорганізації підприємства;

КПЛ2 - коефіцієнт проміжної ліквідності після проведення фінансової реорганізації підприємства.

2. Ефективність фінансової реорганізації підприємств за критерієм підвищення рівня їхньої фінансової стабільності може бути розрахована за такими формулами:

• сума приросту власного капіталу підприємства:

∆ВК = ВК2 - ВК1,

де ∆ВК – сума приросту власного капіталу підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ВК1 – сума власного капіталу підприємства до проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ВК2 – сума власного капіталу підприємства після проведення фінансової реорганізації, тис.грн.

• сума приросту перманентного (власного і довгострокового позикового) капіталу:

∆ПК = ПК2 - ПК1,

де ∆ПК – сума приросту перманентного капіталу підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ПК1 – сума перманентного капіталу підприємства до проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ПК2 – сума перманентного капіталу підприємства після проведення фінансової реорганізації, тис.грн.

• сума приросту власних оборотних коштів:

∆ВОК = ВОК2 - ВОК1,

де ∆ВОК – сума приросту власних оборотних коштів підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ВОК1 – сума власних оборотних коштів підприємства до проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ВОК2 – сума власних оборотних коштів підприємства після проведення фінансової реорганізації, тис.грн.

• відносний приріст коефіцієнта фінансової автономії:

∆КФА = (КФА2 – КФА1) / КФА1 * 100%,

де ∆КФА – відносний приріст коефіцієнта фінансової автономії підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, %;

КФА1 - коефіцієнт фінансової автономії підприємства до проведення фінансової реорганізації підприємства;

КФА2 - коефіцієнт фінансової автономії підприємства після проведення фінансової реорганізації підприємства.

• відносний приріст коефіцієнта довгострокової фінансової незалежності:

∆КДФН = (КДФН2 – КДФН1) / КДФН1 * 100%,

де ∆КДФН – відносний приріст коефіцієнта довгострокової фінансової незалежності підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, %;

КДФН1 - коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності підприємства до проведення фінансової реорганізації підприємства;

КДФН2 - коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності підприємства після проведення фінансової реорганізації підприємства.

• відносний приріст коефіцієнта забезпеченості підприємства власними оборотними коштами:

∆КВОА = (КВОА2 – КВОА1) / КВОА1 * 100%,

де ∆КВОА – відносний приріст коефіцієнта забезпеченості підприємства власними оборотними активами внаслідок проведення фінансової реорганізації, %;

КВОА1 - коефіцієнт забезпеченості підприємства власними оборотними активами до проведення фінансової реорганізації підприємства;

КВОА2 - коефіцієнт забезпеченості підприємства власними оборотними активами після проведення фінансової реорганізації підприємства.

3. Ефективність проведення фінансової реорганізації підприємств за критерієм зростання чистого грошового потоку може бути обчислена за такими формулами:

• сума приросту чистого грошового потоку підприємства:

∆ЧГП= ЧГП2 - ЧГП1,

де ∆ЧГП – сума приросту чистого грошового потоку підприємства в певному періоді (квартал, рік) внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ЧГП1 – сума чистого грошового потоку, передбачувана до отримання в певному періоді (квартал, рік) до проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

ЧГП2 – сума чистого грошового потоку підприємства за аналогічний період (квартіал, рік) після проведення фінансової реорганізації, тис.грн.

• відносний приріст чистого грошового потоку підприємства:

ВП чгп = ∆ЧГП / ЧГП1 * 100%,

де ВП чгп – відносний приріст чистого грошового потоку підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, тис.грн.;

• відносний приріст коефіцієнта достатності чистого грошового потоку:

∆КД чгп = (КД2 – КД1) / КД1 * 100%,

де ∆КД чгп – відносний приріст коефіцієнта достатності чистого грошового потоку підприємства внаслідок проведення фінансової реорганізації, %;

КД1 - коефіцієнт достатності чистого грошового потоку підприємства до проведення фінансової реорганізації підприємства;

КД2 - коефіцієнт достатності чистого грошового потоку підприємства після проведення фінансової реорганізації підприємства.

Поряд із наведеними основними показниками оцінки, що побудовані відповідно до розглянутих критеріїв її проведення, ефективність фінансової реорганізації підприємства може визначатися і показниками приросту суми його ринкової вартості, скорочення тривалості його фінансового циклу та деякими іншими.

Запропонована система оцінювання ефективності фінансової реорганізації підприємств повністю кореспондує із рекомендованою системою оцінювання стану їхньої фінансової рівноваги.