- •Дніпропетровська державна фінансова академія фінансовий менеджмент
- •8.03050501 «Управління персоналом та економіка праці»
- •Передмова
- •1. Програма навчальної дисципліни Вступ
- •Змістовний модуль 3. Антикризовий фінансовий менеджмент на підприємстві.
- •1.1. Мета та завдання навчальної дисципліни
- •1.2. Інформаційний обсяг навчальної дисципліни модуль 1. Теоретико практичні основи фінансового менеджменту
- •Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
- •Тема 2. Система забезпеченняя фінансового менеджменту
- •Змістовий модуль 2. Формування фінансових результатів діяльності підприємств тема 3. Управління грошовими потоками на підприємстві
- •Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у фінансових розрахунках
- •Тема 5. Управління прибутком
- •Тема 6. Управління активами
- •Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу
- •Тема 8. Управління інвестиціями
- •Змістовий модуль 3. Антикризовий фінансовий менеджмент на підприємстві тема 9. Управління фінансовими ризиками
- •Тема 10. Аналіз фінансових звітів
- •Тема 11. Фінансове прогнозування та планування на підприємстві
- •Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві
- •Модуль іі Індивідуальне науково-дослідне завдання (індз)
- •2. Завдання та методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Модуль і
- •Питання для самоконтролю
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •7. Розрахунок руху грошових коштів прямим методом дає змогу побачити:
- •14. Який метод розрахунку операційного грошового потоку передбачає корегування абсолютної величини прибутку підприємства до оподаткування на величину впливу немонетарних операцій?
- •15. Модель управління грошовими потоками підприємства - це:
- •Термінологічний словник ключових понять
- •Рекомендована література
- •Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у фінансових розрахунках План вивчення теми
- •Навчальні цілі
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •17. Які способи дисконтування за складними відсотками вам відомі?
- •18. Дискретні проценти - це:
- •19. Які процентні ставки називаються еквівалентними?
- •Термінологічний словник ключових понять
- •Рекомендована література
- •Тема 5. Управління прибутком План вивчення теми
- •Навчальні цілі
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •17. Вкажіть основні завдання процесу управління розподілом прибутку підприємства:
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •Рекомендована література
- •Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу План вивчення теми
- •Навчальні цілі
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •Рекомендована література
- •Тема 8. Управління інвестиціями План вивчення теми
- •Навчальні цілі
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •6. До економічних ефектів здійснення інвестицій відносять:
- •13. Назвіть фактори, які не впливають на майбутню вартість інвестованих коштів:
- •14. Внутрішня норма прибутковості проекту - це:
- •15. Метод розрахунку індексу рентабельності інвестицій є продовженням методу:
- •Рекомендована література
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •13. Розкрийте зміст категорії „рентабельність”:
- •14. Прибутковість - це:
- •15. Які методи не належать до методів аналізу фінансової звітності?
- •Термінологічний словник ключових понять
- •Рекомендована література
- •Тема 11. Фінансове прогнозування та планування на підприємстві План вивчення теми
- •Навчальні цілі
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •1.Тестові завдання
- •1. Мета внутрішньофірмового фінансового планування - це:
- •2. Фінансове планування — це:
- •3. Фінансовий план - це:
- •4. Прогнозування - це:
- •5. Як поділяють прогнози залежно від характеру досліджуваних об’єктів?
- •6. На які типи поділяють прогнози за функціональною ознакою?
- •7. Назвіть основні групи цільових функцій фінансового прогнозування:
- •8. Залежно від цільового спрямування розподіляють фінансове планування:
- •Питання для самоконтролю
- •Завдання до самостійної роботи
- •1.Тестові завдання
- •1. Під фінансовою кризою розуміють:
- •2. Метою антикризового управління є:
- •3. Під антикризовим управлінням фінансами слід розуміти:
- •13. До загальних передумов санаційної спроможності належать:
- •Контрольні завдання
- •Рекомендована література
- •Контрольні завдання
- •Рекомендована література
- •Контрольні завдання
- •Завдання 3.
- •Завдання 5.
- •Рекомендована література
- •Завдання
- •Методичні рекомендації до практичного заняття
- •Контрольні завдання
- •Рекомендована література
- •Контрольні завдання
- •Рекомендована література
- •Контрольні завдання
- •Рекомендована література
- •Контрольні завдання
- •Контрольні завдання
- •Рекомендована література
- •4.Індивідуальні завдання та методичні рекомендації до їх виконання модуль іі індивідуальне науково - дослідне завдання
- •Індивідуальні завдання
- •Методичні рекомендації до виконання індивідуальних завдань
- •Напрямки наукових досліджень
- •5. Контрольні заходи
- •Питання для підсумкового контролю
- •Питання для модульного контролю
- •6. Література
- •Додаткова література
- •Додатки додаток а
- •Додаток б
- •Додаток в
- •Додаток е
- •Фінансовий менеджмент
Рекомендована література
Основна література
[2,8,10,15,17,19,20,21,22,23,24,25]
Додаткова література
[2,7,8,27,28,33]
Практичне заняття № 3
Тема 5. Управління прибутком
План заняття
1. Порядок розрахунку основних показників операційного аналізу.
2. Визначення структури витрат підприємства.
3. Процес управління прибутком підприємства.
Обладання, яке потрібно для проведення практичного заняття
Завдання та методичні рекомендації по їх виконанню.
Мікрокалькулятори.
Контрольні завдання.
Навчальні цілі
Цілями проведення практичного заняття є: закріплення, поглиблення знань щодо процесу управління прибутком підприємства; вміння систематизувати витрати підприємства, проводити розрахунок точки беззбитковості та інших показників операційного аналізу; розвиток самостійного мислення.
Завдання
1. Проведіть розрахунок основних показників операційного аналізу.
2. Проведіть аналіз чутливості прибутку підприємства.
3. Визначіть структуру витрат підприємства.
Методичні рекомендації до практичного заняття
В процесі управління прибутком підприємства найчастіше використовують операційний аналіз, який по-іншому називають система „Витрати – Обсяг - Прибуток” (“Costs – Volume – Profit” – CVP), який відслідковує залежність фінансових результатів бізнесу від витрат та обсягів виробництва/збуту
За характером поведінки витрати підрозділяються на змінні, постійні.
Змінні (або пропорційні) витрати зростають або зменшуються пропорційно обсягу виробництва. Це витрати на сировину, матеріали, електроенергію, транспортні та інші витрати.
Постійні (непропорційні або фіксовані) витрати не змінюються з витратами виробництва. До таких витрат належать амортизаційні відрахування, відсотки за кредит, орендна плата, зарплата управлінського персоналу адміністративні витрати та ін.
Змішані витрати складаються з постійної та змінної частини. Наприклад, поштові та телеграфні витрати, витрати на поточний ремонт обладнання та ін.
Існує три основні методи класифікації витрат:
метод максимальної і мінімальної точки;
графічний (статистичний) метод;
метод найменших квадратів.
За методом максимальної і мінімальної точки з усієї сукупності аналізованих даних обираються два періоди з найбільшим та найменшим обсягом виробництва. Далі визначається ставка змінних витрат – це середні змінні витрати у собівартості одиниці продукції:
(3.59)
де: Кmax – максимальний обсяг виробництва, тис. шт.;
Кmin, % - мінімальний обсяг виробництва у відсотках до максимального.
Загальна сума постійних витрат визначається наступним чином:
(3.60)
Ключовими елементами операційного аналізу є операційний важіль, поріг рентабельності і запас фінансової міцності підприємства.
Дія операційного (виробничого) важеля полягає у тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації завжди породжує більш сильну зміну прибутку, тобто як зміниться прибуток підприємства при зміні виручки на 1%.
У практичних розрахунках для визначення сили впливу операційного важеля застосовують відношення так званої валової маржі (результати від реалізації після відшкодування змінних витрат) до прибутку. В економічній літературі показник валової маржі називають також сумою покриття.
(3.61)
В розкритому визначенні ця формула матиме такий вигляд:
(3.62)
Сила впливу операційного важеля завжди визначається для певного обсягу продажу, для певної виручки від реалізації, і при зміні виручки сила впливу операційного важеля змінюється.
Сила впливу операційного важеля значній мірі залежить від середньогалузевого рівня фондомісткості, оскільки за більшої вартості основних фондів постійні витрати будуть більшими.
Сила впливу операційного важеля вказує на ступінь підприємницького ризику, пов’язаного з даною фірмою: за більшої сили впливу операційного важеля підприємницький ризик буде більшим.
Поріг рентабельності – це така виручка від реалізації, за якої підприємство вже немає збитків, але ще не має й прибутку. Валової маржі цілком вистачає на покриття витрат, і прибуток дорівнює нулю.
Поріг рентабельності визначається за допомогою наступної формули:
(3.63)
Визначивши, якій кількості виготовлених товарів відповідає при даній ціні реалізації поріг рентабельності, одержуємо порогове (критичне) значення обсягу виробництва (у шт. і т.і.). Виробляти менше товарів, ніж одержана кількість, підприємству недоцільно.
(3.64)
або
(3.65)
Формули (3.64) та (3.65) можуть застосовуватися лише у випадку, кола мова йде про один товар, який своєю виручкою від реалізації покриває всі постійні витрати підприємства або розрахунки здійснюються для певного ізольованого проекту. Але якщо планується випускати декілька товарів, то для розрахунку порогової кількості товару користуються формулою (3.66):
З низьким порогом рентабельності легше пережити підприємству падіння попиту на продукцію або послуги, відмовитися від невиправдано високої ціни реалізації.
Пройшовши поріг рентабельності, фірма має додаткову суму валової маржі на кожну наступну одиницю товару. Відповідно, зростає і сума прибутку.
(3.67)
При незначному віддаленні від порогу рентабельності (точки самоокупності витрат) сила впливу операційного важеля буде максимальною, а потім почне спадати до нового збільшення постійних витрат з подоланням нового порогу рентабельності.
Визначивши поріг рентабельності, можна визначити запас фінансової міцності підприємства, який являє собою різницю між досягнутою фактичною виручкою від реалізації і порогом рентабельності. Якщо виручка від реалізації стає нижчою від порогу рентабельності, фінансовий стан підприємства погіршується, з’являється дефіцит ліквідних коштів.
(3.68)
Методика розрахунку ключових показників операційного аналізу представлена у таблиці 3.4.
Таблиця 3.4 Розрахунок порогу рентабельності, запасу фінансової
міцності і сили впливу операційного важеля
Виручка від реалізації - Змінні витрати Валова маржа |
(А)
(В) |
Теж саме у відсотках: |
(С) |
|
(D) |
= (D) : (C) |
(E) |
5.1. У грн.:
5.2. У відсотках до виручки від реалізації: = (F) : (A) : * 100% |
(F)
(G) |
|
(Н) |
|
(I) |
Сила впливу фінансового важеля генерує фінансовий ризик. Під ефектом фінансового важеля розуміють прирощення до рентабельності власних коштів, яке отримують при використанні кредиту, не дивлячись на платність останнього.
Рівень ефекту фінансового важеля (ЕФВ) визначається за формулою:
(3.69)
де: ЕР – економічна рентабельність активів;
СРСР – середня розрахункова ставка відсотку (фінансові витрати на 1 грн. позикових коштів, %);
ВК – власні кошти.