22. Определение и предпосылки возникновения интегрированных корпоративных структур (икс).

- в условиях рыночной экономики наиболее эффективной формой организации крупного бизнеса являются интегрированные корпоративные структуры (ИКС), что проявляется при высоком уровне развития производительных сил;

- формирование головных компаний крупных интегрированных структур обеспечивает создание системообразующего звена, помогающего сохранять основные сегменты рынка, развивать его инфраструктуру путем организации новых предприятий, стимулирующих развитие малого и среднего бизнеса;

- участие корпоративных структур в конкурентной борьбе в создании высоких технологий побуждает их инициировать инвестиционные проекты, во многом определяющие НТП.

Интеграция в корпоративной структуре является способом сокращения инвестиционного риска. Привлекательной для инвестиций является не сама по себе управленческая структура, а длительные технологические связи. Более высокая финансовая устойчивость данных форм хозяйствования по сравнению с отдельными предприятиями снижает риск невозврата инвестиций.

Возможны следующие варианты интеграции и консолидации собственности, варианты строения корпоративных структур : «мягкие» (консорциум, стратегический альянс, союз) и «жесткие» (холдингового типа, концерн, синдикат).

Формирование ИКС по первому варианту интеграции основано на развитии внутренних договорных отношений, привлекательность «мягких» форм связана с мотивацией к объединению с производителями родственной продукции. Кроме того, они рассматриваются как наиболее быстрый и дешевый способ апробации возможностей совместной деятельности. Что касается организационных объединений типа холдинга, то такая форма предполагает наличие материнской и дочерних компаний. Такая структура создается путем поглощения (скупки) или создания, зависимых от собственности предприятий.

Основная причина реструктуризации предприятий в виде слияний и поглощений кроется в стремлении получить и усилить синергетический эффект, то есть взаимодополняющее действие активов двух или нескольких хозяйствующих субъектов, совокупный результат которого превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний. Синергетический эффект в данном случае может возникнуть благодаря экономии, обусловленной масштабами деятельности, комбинированием взаимодополняющих ресурсов, минимизацией трансакционных издержек, возросшей рыночной мощью из-за снижения конкуренции (мотив монополии), взаимодополняемостью в области НИОКР.

Предпосылками интеграции также выступают стремление к повышению качества управления и устранению неэффективности, желание снизить налоговую нагрузку, возможность диверсификации производства и использования избыточных ресурсов, мотив продажи «вразброс», стремление повысить политический вес руководства компании и личные мотивы менеджеров. Также целью слияний и поглощений является рост капитализированной стоимости объединенной компании.

Одной из предпосылок вертикальной интеграциипредприятий является стремление к минимизации трансакционных издержек. Вертикальная интеграциячасто обусловлена технологическими связями между предприятиями и обеспечивает экономию на масштабе, консолидацию и эффективное использование ресурсов. Существенным источником экономии при осуществлении вертикальной интеграции становится экономия на затратах по рекламе, товародвижению, поддержанию оптимального размера запасов.

Горизонтальная интеграцияпозволяет минимизировать упущенную выгоду, а иногда свидетельствует о монопольных устремлениях ее участников.

Диверсификацию риска и возможность опосредованно воздействовать на партнеров обеспечивает диагональная интеграция(объединение с предприятием, находящимся на другом уровне вертикального производственного цикла и выпускающим параллельные виды продукции).

Достигнуть некоторого компромисса между требованиями минимизации упущенной выгоды и минимизации издержек, в том числе трансакционных, позволяет комбинированная интеграция(одновременно вдоль технологической цепочки и по параллельным видам продукции).