Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Экономика строительства / Экономика отрасли / 1. Учебные материалы / 1.3 Учебные пособия / УП 01 Ефименко ИБ, Плотников АН Экономика отрасли 2009.doc
Скачиваний:
759
Добавлен:
12.02.2015
Размер:
6.44 Mб
Скачать
    1. Формирование отношений между субъектами инвестиционно-строительной сферы

Производство нового вида продукции, как правило, требует соответствующих вложений в виде инвестиций. Инвестиции в данном случае необходимы не только на проведение научных исследований и опытно-конструкторских работ. В большинстве случаев освоение новых видов продукции влечет за собой необходимость строительства новых производственных цехов, либо реконструкции или расширения уже действующих производств. Таким образом, инвестиции очень тесно взаимосвязаны со строительством, взаимная реализация которых и представляет инвестиционно-строительный процесс, который невозможен без участия в нем рассмотренных выше субъектов инвестиционно-строительной сферы.

Главным действующим лицом в инвестиционно-строительном процессе является предприятие (см. рис.5.1), которое приняло решение о подготовке производства нового вида продукции. Таким предприятием может быть промышленное предприятие, предприятие сельскохозяйственного или иного профиля.

Издержки производства

21

РБ

Инвестор

19

Банк

20

Выручка от реализации

Налоги

ФБ

21

22

МБ

13

Прибыль от реализации

Плата % за кредит

24

12

20

31 4

2 3

9

Подрядные торги

10

25

16

Чистая прибыль

Основные

фонды

Инвестиционный конкурс

1

Предприятие-

реципиент

- заказчик

11

Подрядная строительная организация

17 26

27

28

Строительная продукция

Построенный объект

Произведенная продукция

Доходы от реализации произведенной продукции

Оборотные средства

6

5

14

15

Проектная организация

8 7

Трудовые ресурсы

29

Консалтинговые и инжиниринговые фирмы

31

30

18

29

Рис. 5.1 Процесс формирования взаимоотношений между участниками инвестиционно-строительного процесса

Конечно, принятию этого решения предшествует большая работа, связанная с формированием так называемой инвестиционной идеи или замысла, а также исследованием инвестиционных возможностей. Наиболее важным моментом в данном случае является определение вида продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг, которые будут, соответственно, производиться, выполняться и оказываться предприятием. Здесь главное – не ошибиться. А для этого необходимо иметь дар предвидения. Конечно, немаловажным фактором при этом является изучение рынка соответствующих товаров. А поэтому следует провести маркетинговые исследования, которые позволят получить ответы на ряд интересующих предприятие вопросов.

Но необходимо не только изучение рынка товаров. Следует также изучить и рынок инвестиций, для того чтобы определить круг возможных инвесторов, на которых предприятие могло бы рассчитывать. Дело в том, что зачастую необходимых для реализации инвестиционной идеи средств у предприятия недостаточно, либо они отсутствуют как таковые. Но на что при этом предприятие может рассчитывать, и что оно должно предпринять, чтобы такие средства заполучить? Конечно, следует обратиться к инвесторам, то есть к учреждениям, фирмам и компаниям, располагающим такими средствами и готовым их вложить в дело. Но при этом на успех можно рассчитывать лишь в том случае, если предприятию удастся заинтересовать инвестора. Каким образом предприятие может достичь желаемого успеха? Только путем соответствующего обоснования экономической целесообразности вложения средств, высокой доходности и быстрой их окупаемости. Немаловажным в данном случае является обоснование невысокой степени риска реализации инвестиционного проекта. Если же риск присутствует, то следует предусмотреть возможные пути его снижения либо разработать четкий механизм компенсации возможных потерь. В противном случае рассчитывать на успех не следует.

Таким образом, в инвестиционно-строительном процессе первыми формируют взаимоотношения предприятие и инвестор. Предприятие, проведя предварительную работу, подготавливает «инвестиционное предложение» (1), которое представляет потенциальным инвесторам, рассчитывая на получение необходимых средств. Инвестор, как правило, размещает свои средства на конкурсной основе (2, 3) путем проведения инвестиционных конкурсов. В данном случае в качестве инвестора может выступать не только частная компания или фирма, но и государство. Ввиду дефицитности бюджетных средств они размещаются на цели инвестирования только на конкурсной основе. К участвующим в инвестиционных конкурсах инвестиционным проектам (предложениям) предъявляются достаточно жесткие требования. Прежде всего, это быстрая окупаемость вкладываемых средств. Средства федерального бюджета могут быть выделены на реализацию конкретного инвестиционного проекта лишь в том случае, если их окупаемость не превышает двух лет. Но даже в этом случае предприятие может рассчитывать лишь на 20 % от стоимости проекта из федерального бюджета. Имеется и ряд других ограничений, в частности, по обеспеченности источниками финансирования инвестиционного проекта. Проект к моменту участия в инвестиционном конкурсе должен быть обеспечен на 80 % финансовыми источниками, 20 % из которых должны быть собственными средствами предприятия. Частный же инвестор может установить свои требования (критерии) к инвестиционным проектам.

В случае выигрыша инвестиционного проекта в конкурсе либо принятия решения инвестором о выделении соответствующих средств на финансирование проекта без проведения конкурса предприятие, получающее инвестиции (4) и в последующем реализующее их, получает статус так называемого «реципиента».

Принятое инвестором решение о финансировании служит необходимым условием для дальнейших работ по разработке инвестиционного проекта. Именно за счет средств инвестора происходит подготовка технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта, являющегося следующим этапом его разработки. В ТЭО принимаются технические и технологические, архитектурно-планировочные, градостроительные и строительные решения; решаются вопросы по организации строительства и охране окружающей среды; разрабатывается сметно-финансовая документация, которая служит основанием для определения эффективности инвестиционного проекта. Следует, помимо всего прочего, рассчитать возможные риски и последствия их наступления, наметить пути их снижения. Конечно промышленное или иное предприятие не в состоянии самостоятельно квалифицированно проработать все перечисленные вопросы и подготовить соответствующую документацию. Поэтому оно при подготовке инвестиционного проекта прибегает к услугам проектной организации, а также консалтинговых и инжиниринговых компаний. Они являются профессионалами в области разработки проектной документации (5, 6), а также в подготовке бизнес-планов инвестиционных проектов (7, 8).

В дальнейшем реализация инвестиционного проекта, связанного со строительством нового объекта либо реконструкцией или расширением действующего производства, требует поиска предприятием-реципиентом подрядной строительной организации для выполнения строительно-монтажных работ. Другими словами, возникает необходимость в формировании нового уровня отношений между заказчиком будущего строительства и подрядчиком. В данном случае предприятие по отношению к строительной организации выступает в качестве «заказчика».

В условиях рыночной экономики для формирования отношений между заказчиком и строительной организацией используется достаточно своеобразный механизм - подрядные торги (9, 10) или, как их еще называют, тендеры. Подрядные торги предполагают конкурсный отбор строительных организаций для выполнения строительно-монтажных работ.

Подрядчик, так же как и заказчик, может обратиться к услугам проектной организации для разработки рабочей документации (14, 15), детализирующей решения, принятые в проекте.

После заключения договора заказчика с подрядчиком открывается финансирование путем перечисления соответствующих средств в виде капитальных вложений (12) на специальный счет финансирования строительства. Но система финансирования будущего строительства во многом будет зависеть от принятой формы расчетов за выполненные работы между подрядчиком и заказчиком. Возможны авансирование затрат, расчеты за выполненный объем работ, расчеты за выполненные комплексы работ и технологические этапы или расчеты за полностью законченные строительством объекты. При авансовой системе средства на строительство будут выделяться заблаговременно. Для подрядчика такая форма финансирования наиболее удобна, поскольку позволяет на выделенные средства приобрести материальные ресурсы, топливо, смазочные и иные материалы. В случае же применения более укрупненной системы расчетов, и тем более при расчетах за полностью законченный строительством объект подрядчик будет вынужден пользоваться кредитом банка. В отличие от авансовой формы финансирования кредитная форма выгодна для заказчика, поскольку, пока не выполнен технологический этап или не построен объект в целом, он не оплачивает подрядчику выполненные на объекте работы. Но с другой стороны, подрядчик оказывается в очень сложном финансовом положении. Он вынужден пользоваться заемными средствами (13), которые наряду с тем, что должны быть возвращены, являются к тому же платными.

Для осуществления строительно-монтажных работ подрядной организации необходимы как минимум три вида ресурсов: основные фонды, оборотные средства и трудовые ресурсы (16). Используемые для выполнения строительно-монтажных работ ресурсы непосредственным образом участвуют в создании строительной продукции (17). После ее реализации (18) заказчик дает поручение обслуживающему его банку об оплате выполненных работ (19). На основании поручения заказчика банк списывает со счета финансирования сумму, акцептованную в платежном поручении, и переводит ее в банк, обслуживающий подрядчика на счет подрядчика (20). Используемые при изготовлении строительной продукции ресурсы также непосредственно участвуют в формировании выручки от производства и реализации строительной продукции (20). Но наряду с издержками производства в составе выручки формируется прибыль строительной организации. Но не вся таким образом сформированная прибыль поступает в распоряжении строительной организации. За счет полученной прибыли строительная организация производит налоговые платежи (22, 23) в федеральный, республиканский и местные бюджеты, осуществляет плату процента (как правило, повышенного) за пользование кредитом (24). Остающаяся после этого прибыль поступает в полное распоряжение строительной организации (25).

После ввода объекта в эксплуатацию (26) предприятие начинает производить продукцию (27), которая, собственно говоря, была предусмотрена инвестиционным проектом. Производство и реализация продукции на предприятии приносит доходы, ради чего был реализован проект (28). В соответствии с заключенным между инвестором и реципиентом договором (3) происходит распределение полученных доходов. Часть поступает предприятию (30), а часть инвестору (30). Таким образом, реализуются первоначальные интересы инвестора и предприятия, заложенные в инвестиционном проекте.

Тесты по теме: Основные участники инвестиционно - строительной сферы

  1. Какую роль выполняют инвесторы в инвестиционно - строительной сфере?

а) кредиторов;

б) эксплуатационщиков созданной продукции недвижимости;

в) посредников в направленном расходовании сбережений.

  1. Кто относится к прямым участникам инвестиционно - строительной сферы?

а) подрядчики;

б) поставщики материалов;

в) государственные органы власти.

  1. Что является товаром в инвестиционно - строительной сфере?

а) законченный объект строительства;

б) проектно-изыскательские работы;

в) бетонные изделия.

  1. В чем состоит государственное регулирование в инвестиционно - строительной сфере?

а) лицензировании;

б) установлении фиксированных цен на строительную продукцию;

в) антимонопольных мероприятиях.

  1. Какие условия (критерии) необходимы для обеспечения заинтересованности инвесторов?

а) обеспечение высокой доходности;

б) достижение быстрой окупаемости;

в) полная компенсация ущерба в случае риска.

  1. Какие решения инвестиционного проекта обосновываются при разработке ТЭО?

а) строительные;

б) технологические;

в) коммерческие.

  1. Какая форма финансирования строительства объекта наиболее выгодна подрядчику?

а) авансирование средств (затрат);

б) оплата за завершенный технологический этап;

в) кредитная форма.

  1. Кому распределяются доходы после ввода объекта в эксплуатацию?

а) предприятию-реципиенту;

б) инвестору;

в) бюджетному органу.

  1. Какие затраты подлежат учету при оценке эффективности инвестиционного проекта?

а) предстоящие затраты и поступления;

б) прошлые ранее осуществленные затраты при выборе альтернатив;

в) наиболее существенные последствия инвестиционного проекта.

    1. Экономика и организация инвестиций

Сущность и источники инвестиций

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта4.

Есть более простое определение инвестиций. Инвестиции – это вложения инвестора в объекты инвестирования5.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций6. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

В мировой практике, в зависимости от функционального назначения, различают капиталообразующие инвестиции и портфельные инвестиции7.

Понятие капиталообразующих инвестиций очень близко к понятию капитальных вложений, которое используется в нашей отечественной практике. Под капиталообразующими понимаются инвестиции, направляемые в создание и воспроизводство основных фондов.

Под портфельными понимаются инвестиции, вкладываемые в финансовые активы, в частности, на депозитные счета в банки, в ценные бумаги и т. п.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы– субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвестора могут выступать: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица; иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных указанным договором, и в соответствии с действующими на территории Российской Федерации (РФ) законодательствами. В мировой практике в этом случае используется понятие «реципиент». Реципиент – это субъект инвестиционной деятельности в виде предприятия, организации, использующий инвестиции8.

Пользователями объектов инвестиционной деятельностимогут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании в порядке, установленном законодательством РФ. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех сферах экономики РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-практическая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Следует отметить, что существует несколько отличная от вышеприведенной группировка объектов инвестиций9:

строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровня;

производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

Формы и состав инвестицийтакже весьма разнообразны. В частности, инвестиции могут осуществляться в следующих формах:

- денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги; кредиты, займы, залоги и т. п.);

- земля, земельные участки;

- здания, сооружения, машины, оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;

- имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности – патентов на изобретения, свидетельств на промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).

Источниками инвестиций являются:

  • собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления и т. п.), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т. п.) и привлеченных средств (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе);

  • ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов предпринимательской поддержки, предоставляемые на безвозмездной основе;

  • иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;

  • различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов, а также векселя и другие средства.

Первые три группы источников образуют собственный капитал реципиента. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал реципиента.

Инвестирование предприятий отрасли

Инвестиционные решения предприятия – управление финансовыми ресурсами в сферах прямых, финансовых и нематериальных инвестиций. Прямые инвестиции предусматривают расширение производственных мощностей предприятий и услуг для прироста активов организаций. Финансовые инвестиции включают приобретение пакетов акций и облигаций на рынке ценных бумаг, увеличение доли собственности фирм вне рынка ценных бумаг, а также предоставление займов другим организациям. Нематериальные инвестиции направлены на развитие интеллектуальных ресурсов, т.е. на подготовку кадров, приобретение новых технологий, повышение имиджа фирмы за счет развития сервиса и рекламы.

Эффективные инвестиционные решения предполагают увеличение рыночной стоимости и ликвидности компаний, оптимизацию структуры портфеля инвестиционных проектов. По существу деятельность любой компании, корпорации представляет набор проектов краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного характера.

Реальное инвестирование предприятийсостоит в формировании политики капитальных вложений в воспроизводство основных фондов. К направлениям их использования относятся:

- техническое перевооружение, модернизация действующих основных фондов;

- расширение действующего производства по выпуску ранее изготавливаемой продукции;

- разработка новой продукции, услуг для повышения конкурентоспособности предприятия;

- разработка и освоение новых технологий, приобретение оборудования, связанных с охраной окружающей среды и обеспечения безопасности проектов;

- оснащение современными техническими средствами обработки информации менеджмента предприятия;

- приобретение основных средств непроизводственного назначения для обеспечения услугами социально-бытового направления.

Обоснование и принятие управленческих инвестиционных решенийвключает:

- анализ факторов внешней среды (спроса на товары и услуги, изучение инвестиционной конъюнктуры и политики);

- анализ финансового состояния предприятия, его платежеспособности, ликвидности баланса; выявление резервов повышения финансовой устойчивости;

- определение стратегического направления долгосрочного инвестирования;

- количественную оценку потребности инвестиций и поиск дополнительных источников инвестиций;

- предложение конкретных инвестиционных проектов и качественный анализ альтернатив решений;

- изучение степени обеспеченности проектов трудовыми и материально-техническими ресурсами;

- составление прогнозов денежных потоков для альтернатив проектов, количественный анализ проектов и выбор оптимального решения;

- принятие инвестиционного решения с формированием портфеля инвестиционных проектов и распределением финансовых ресурсов по проектам;

- мониторинг за реализацией инвестиционных проектов. Анализируется и оценивается экономическая эффективность инвестиционных проектов и их влияние на результаты финансовой деятельности предприятий.

Тесты по теме: Экономика и организация инвестиций.

1. Какой основной источник в структуре инвестиций?

а) средства бюджета;

б) собственные средства предприятий;

в) средства иностранных инвесторов.

2. Сопоставить понятия инвестиций и капитальных вложений:

а) капитальные вложения включает инвестиции;

б) инвестиции включают капитальные вложения;

в) идентичности.

3. Что представляют собой инвестиции?

а) денежные вклады;

б) денежные сбережения;

в) вложения недвижимости в предпринимательскую деятельность.

4. Когда заканчивается процесс инвестирования?

а) завершением строительства объекта;

б) возвратом (возмещением) инвестиционных средств;

в) завершением периода вложения средств.

5. Кто является заказчиком как субъектом инвестирования?

а) инвесторы;

б) уполномоченное лицо по строительству;

в) инвестиционная компания.

6. К какому типу относятся инвестиции - заемные средства?

а) безвозмездному;

б) возвратному;

в) возмездному.

7. Что является объектом инвестиционной деятельности?

а) денежные средства;

б) ценные бумаги;

в) имущество.

8. Чем характеризуется инвестиционный потенциал?

а) сбережениями предприятия;

б) долей вложений в предпринимательскую деятельность;

в) фондом накопления в ВВП.

9. Инвестиционный климат характеризуется:

а) инвестиционными сбережениями;

б) ценами на рынке инвестиций;

в) инвестиционным доходом.

10. Куда направляются капиталообразующие инвестиции?

а) для воспроизводства основных фондов;

б) для прироста оборотных средств;

в) для приобретения ценных бумаг.

11. Куда направляются бюджетные ассигнования?

а) для поддержки отрасли;

б) для поддержки предприятий;

в) на инвестиционные проекты.