1.3. Принципы организации финансов компании
Финансовые отношения компании строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности.
Традиционно к основным принципам организации финансовых отношений относят:
самостоятельность хозяйственной деятельности
самоокупаемость и самофинансирование
заинтересованность в результатах деятельности
принцип материальной ответственности
принцип обеспечения финансовых резервов.
Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что корпорация самостоятельно принимает решение по поводу целей, видов, перспектив и методов своей производственно-хозяйственной деятельности. Однако, о полной хозяйственной самостоятельности компании говорить нельзя. Предоставив организациям юридическую и экономическую самостоятельность, государство оставило за собой право регулирования деятельности предприятий с помощью огромного количества законодательных, нормативных актов и инструкций.
Самоокупаемость означает, что средства вкладываемые в предприятие должны окупиться. Отличительной чертой этого принципа является обычно простое воспроизводство. Содержание принципа самофинансирования заключается в том, что после уплаты всех налогов и других обязательных платежей из прибыли в распоряжении коммерческой организации остаются средства, обеспечивающие расширенное воспроизводство.
Заинтересованность в результатах труда вытекает из возможности предприятия самостоятельно устанавливать размер оплаты труда и системы материального поощрения своим работникам, самостоятельно определять долю чистой прибыли, распределяемую между собственниками.
Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности предприятия, его собственников и работников за ведение и результаты хозяйственной деятельности. В соответствии с российским законодательством предприятия отвечают по своим обязательствам всем своим имуществом, несут материальную ответственность за нарушение договорных, кредитных, расчетных и налоговых обязательств, за продажу товаров, которые причиняют вред здоровью граждан.
Принцип обеспечения финансовых резервов указывает на целесообразность формирования денежных резервов предприятия для уменьшения риска возникновения финансовых проблем при возможных колебаниях рыночной конъюнктуры. В акционерных обществах финансовые резервы формируются в законодательном порядке из чистой прибыли. Предприятия других организационно-правовых форм создают резервы в соответствии с самостоятельно разработанными учредительными документами. Необходимо отметить, что денежные средства, направляемые в финансовый резерв, не изымаются из оборота, но должны храниться в ликвидной форме.
1.4. Финансовая модель компании
Наиболее актуальной проблемой финансового управления является внедрение в практику решений новой финансовой модели компании. Ее появление является естественным отражением новых требований рынка и ответных процессов, происходящих в компании. Основные причины, порождающие переход к финансовой модели, представлены в таблице.
Причины перехода к финансовой модели компании
Внешние факторы рынка |
Внутренние факторы компании |
1 |
2 |
Рост рынка капитала и предоставляемых им альтернатив, глобализация финансового рынка, развитие его инфраструктуры. Создание фондов взаимных инвестиций, пенсионных фондов, дробящих акционерный капитал |
Капиталоемкость современного производства из-за увеличивающейся ограниченности природных ресурсов и необходимости постоянного обновления. Решение проблем привлечения капитала путем увеличения акционерной собственности |
Рост неопределенности как на товарном, так и финансовом рынке. Необходимость многовариантного рассмотрения перспектив и активного использования риска. Существенные изменения на рынке труда: создание рынка профессиональных управленцев и финансистов |
Возможность получения конкурентных преимуществ за счет нематериальных активов. Необходимость учета интересов всех заинтересованных сторон |
Компьютеризация и автоматизация сбора информации и проводимых расчетов, позволяющая реализовать сценарные и имитационные методы анализа для заинтересованных лиц |
Ограниченная эффективность диверсификации видов деятельности. Нарастание проблем управляемости из-за специфичности конкуренции |
Продолжение таблицы
1 |
2 |
Рост конкуренции в «поддерживающих» сферах, развитие сетевых технологий управления |
Растущая роль наемных менеджеров в разработке стратегии. Изменение взаимоотношений собственников и менеджеров |
Различия между бухгалтерской и финансовой моделью компании представлены на рис. 1.1.
Рис.1.1. Различия между бухгалтерской и финансовой моделью компании
В рамках финансовой модели целевая функция компании в рыночной среде формулируется в терминах стоимости (фундаментальной, инвестиционной, а для развитого акционерного рынка – наблюдаемой рыночной, или капитализации).
Бухгалтерская ( учетная) модель базируется на следующих положениях:
1) изучение форм финансовой отчетности;
2) ориентация на внутреннюю среду компании и игнорирование внешних процессов;
3) отсутствие показателей, которые количественно оценивают риск, связанный с получением доходов;
4) возможность манипулирования с использованием различных способов учета;
5) затруднения в сравнении результатов предприятий, существенно различающихся принятой учетной политикой;
6) "недоучет" значимости и стоимости интеллектуального капитала в современной экономической среде.
Отличительными особенностями финансовой модели являются:
1) сценарное видение перспектив, т.е. учет многовариантного развития компании и упущенной выгоды в использовании ресурсов;
2) новая трактовка финансового результата – акцент на денежные потоки и учет их доступности в разные моменты времени;
3) трансформация учетной прибыли в экономическую прибыль;
4) обязательность учета риска;
5) признание важности специфических нематериальных активов, трактовка капитала шире стандартной отчетности;
6) признание значимости активной позиции команды менеджеров;
7) учет интересов всех заинтересованных групп
Финансовая модель компании включает как оценку эффективности ранее принятых решений, так и методологию выстраивания стратегии, алгоритмы увязки долгосрочных ориентиров с оперативными планами мотивационные механизмы.
Составные элементы финансовой модели показаны на рис. 1.2.
Рис.1.2. Финансовая модель компании