1) Определить максимально допустимую цену покупаемой ( поглощаемой) компании.

Эффект от слияния ( поглощения):

V_AB – [V_A + V_B], (9.1)

Затраты, связанные с реализацией такого проекта = P_B – V_B,

где P_B - цена компании;

V_B – рыночная стоимость компании.

Максимально допустимая цена покупки компании В:

Max P_B = V_A+B – V_A. (9.2)

2) Определить форму оплаты – денежными средствами или акциями компании покупателя.

Максимальное количество акций, которое компания А (поглощающая) должна выпустить , чтобы предложить акционерам компании В в обмен на их акции, определяется по формуле:

. (9.3)

Таким образом, чтобы акционеры компании А получили в результате поглощения компании В часть эффекта синергии, компания А должна заплатить компании В сумму, меньшую максимальной цены компании В, или выпустить свои акции в количестве, меньшем максимального дополнительного числа акций, для обмена их на акции поглощаемой компании.

9.3. Дружественные слияния и поглощения

Причинами совершения дружественных сделок слияний и поглощений являются:

- усиление контроля над активами, принадлежащими дочерним предприятиям;

- снижение внутренних издержек;

- повышение капитализации компании и ее инвестиционной привлекательности;

- снятие рисков, связанных с незаконным выводом прибыли из дочерних компаний;

- создание положительного имиджа компании.

В современных условиях применяются три способа поглощения компаний:

• проведение реорганизации;

• покупка активов;

• приобретение акций (долей).

Реорганизация компаний обычно происходит в добровольном порядке и происходит по одному из пяти типов:

Слияние;

Присоединение;

Разделение,

Выделение;

Преобразование.

Покупка активов довольно часто является наиболее приемлемым способом совершения сделки слияния и поглощения. Оформление покупаемого имущества осуществляется 2 способами:

1) покупателем активов может выступать непосредственно компания – инициатор поглощения, при этом необходимо будет организовать филиал приобретателя, который и наделяется этим имуществом.

2) имущество передается специально созданному для этих целей юридическому лицу.

Если контроль над компанией должен быть установлен в максимально короткие сроки, лучше всего для достижения поставленной цели подходит покупка акций (долей), размер которой позволяет установить контроль над предприятием.

Основными причинами приобретения акций компании как способа реализации сделки слияния и поглощения являются быстрота оформления сделки и возможность получения контроля над действующим бизнесом, а не просто над материальными активами.

Приобретение акций осуществляется следующими методами:

1) продажа доли либо ее уступка иным способом.

2) отчуждение акций.

Сначала проводится экспертиза приобре­таемой компании с целью установления имеющихся в ее распоряжении актинов и выявления рисков, которые могут повлиять на цену покупки, а также на дальнейшее функционирование предприятия; затем опреде­ляется способ получения контроля над приобретаемым бизнесом.

После проведения упомянутых мероприятий на основании инве­стиционных планов, а также прогнозируемых предпринимательских перспектив разрабатывается концепция управления создаваемым биз­несом по следующим направлениям:

• порядок взаимодействия отдельных бизнес-единиц;

• внутренняя структура компаний, входящих в систему бизнеса;

• установление принципов финансовой политики;

• налоговое планирование;

• осуществление локального нормотворчества (инструкции, поло­жения, иные внутренние документы);

• кадровая политика компании;

• манипулирование прибылью;

• построение системы контроля и отчетности;

• общие принципы безопасности компании [7,8,13].