- •Введение
- •Тема 1. Экономическое содержание и назначение корпоративных финансов
- •Основополагающие аспекты деятельности компании
- •1.2. Сущность, цели и задачи корпоративных финансов
- •1.3. Принципы организации финансов компании
- •1.4. Финансовая модель компании
- •Тема 2. Организация финансового менеджмента в компании
- •2.1. Система управления финансами в компании
- •2.2. Понятие агентской проблемы в управлении финансами
- •Тема 3. Управление заемным капиталом
- •3.1. Состав и инструменты формирования заемного капитала
- •3.2. Оценка стоимости основных элементов заемного капитала
- •1. Нарицательная стоимость;
- •3.3. Эффект финансового рычага и его использование при управлении заемным капиталом
- •1) Рассчитаем эффект финансового рычага и чистую рентабельность собственного капитала без дополнительного кредита.
- •2) Определим эффект финансового рычага при взятии дополнительного кредита в размере 500 тыс.Р.
- •Тема 4. Управление собственным капиталом
- •4.1. Инструменты формирования собственного капитала
- •4.2. Оценка стоимости собственного капитала
- •1. Дивиденды не меняются;
- •4.3. Дивидендная политика
- •4.4. Эмиссионная политика
- •Тема 5. Стоимость капитала и управление структурой капитала
- •5.1. Базовая концепция стоимости капитала
- •5.2. Управление структурой капитала
- •Тема 6. Инвестиции в основной капитал
- •6.1. Сущность и состав основного капитала
- •6.2. Источники формирования основного капитала
- •6.3. Амортизационная политика
- •Для целей налогового учета используются следующие методы
- •Тема 7. Управление оборотным капиталом
- •7.1. Сущность и состав оборотного капитала
- •7.2. Современные подходы к финансированию оборотного капитала
- •7.3. Показатели эффективности использования оборотного капитала
- •Тема 8. Корпоративная финансовая политика и рост стоимости компании
- •8.1. Финансовая стратегия и финансовая политика компании
- •8.2. Стоимость компании и показатели, ее определяющие
- •1 Группа показателей, основанных на показателях прибыли:
- •2. Группа показателей, основанных на денежных потоках:
- •8.3. Факторы создания стоимости
- •8.4. Подходы и методы оценки стоимости компании
- •8.5. Методы планирования стоимости компании
- •Тема 9. Реструктуризация компании: слияния и поглощения
- •9.1. Причины слияний и поглощений
- •9.2. Оценка эффекта синергии
- •1) Определить максимально допустимую цену покупаемой ( поглощаемой) компании.
- •2) Определить форму оплаты – денежными средствами или акциями компании покупателя.
- •9.3. Дружественные слияния и поглощения
- •9.4. Этапы и стратегии поглощения. Недружественные поглощения и корпоративные захваты. Меры защиты
- •9.5. Гудвилл компании. Оценка гудвилла
- •Заключение
- •Положение о дивидендной политике акционерного общества
- •1. Общие положения
- •2. Основные условия выплаты дивидендов акционерам
- •3. Определение размера дивидендов
- •4. Порядок принятия решения о выплате дивидендов
- •5. Ограничения на выплату дивидендов
- •6. Список лиц, имеющих права получения дивидендов
- •7. Срок и порядок выплаты дивидендов
- •8. Организация выплаты дивидендов
- •9. Ответственность за неполную или несвоевременную выплату дивидендов акционерам
- •10. Процедура утверждения и изменения Положения о дивидендной политике
- •11. Раскрытие информации о дивидендной политике
- •Библиографический список
- •394026 Воронеж, Московский просп., 14
7.3. Показатели эффективности использования оборотного капитала
Важнейшими показателями эффективности пользования оборотного капитал являются коэффициенты оборачиваемости и показатели длительности оборота.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб) характеризует количество оборотов оборотных средств в течение определенного периода (обычно года).
В
Коб = ----------, (7.1)
ОБК
где В – выручка от реализации продукции, р.;
ОБК – средняя величина оборотного капитала, р.
Коэффициент закрепления (Кзак) характеризует количество оборотного капитала, приходящееся на 1 рубль реализуемой продукции. Данный показатель обратный коэффициенту оборачиваемости:
ОБК
Кзак = ------, (7.2)
В
Длительность оборота – это период времени, за который оборотные средства совершают один полный кругооборот.
Fк
Д = ---- , (7.3)
Коб
где Fк – продолжительность календарного периода, дни;
Коб – коэффициент оборачиваемости.
Коэффициенты оборачиваемости и длительности оборота могут быть рассчитаны по отдельным элементам оборотных средств.
Операционный цикл оборотных средств (Доц) – это промежуток времени, с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до оплаты готовой продукции покупателями. Операционный цикл не учитывает время нахождения денежных средств на счетах и в кассе и рассчитывается по формуле:
Доц = Дз +Ддз, (7.4)
где Дз – длительность оборота запасов, дни;
Ддз – длительность оборота дебиторской задолженности, дни.
Финансовый цикл оборотных средств (Дфц) – это промежуток между сроком платежа предприятия по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей.
Дфц = Доц – Дкз, (7.5)
где Дкз – длительность оборота кредиторской задолженности, дни.
Уменьшение операционного и особенно финансового циклов является положительной тенденцией.
Чем выше коэффициенты оборачиваемости и меньше длительность оборота, тем эффективнее используется оборотный капитал предприятия.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит:
к реальному высвобождению оборотных средств из бизнеса, если выручка растет медленнее коэффициента оборачиваемости
к возможности увеличения объемов реализации без дополнительного привлечения оборотных средств;
к повышению рентабельности капитала.
При ускорении оборачиваемости оборотных средств всегда происходит их относительное высвобождение.
Относительное высвобождение оборотных средств (ОБКот) рассчитывается по формулам
ОБКот = ОБКб*Iрп. – ОБКпл., (7.6)
ОБК от = (Дб – Дпл) * Впл/ Fк, (7.7)
где Iрп - индекс роста объема реализованной продукции в плановом периоде по сравнению с базовым;
Дб, Дпл - соответственно длительность оборота в базовом и плановом периодах;
Впл – выручка от реализации продукции в плановом периоде.
Для повышения эффективности использования оборотного капитала целесообразно:
внедрять логистические методы управления;
снижать затраты на единицу продукции;
оптимизировать интервалы между поставками;
разрабатывать мероприятия по ускорению и удешевлению транспортировки грузов;
ликвидировать излишние и ненужные запасы, предупреждать их возникновение;
сокращать длительности производственного цикла;
активизировать сбытовую деятельность, выпускать продукцию под конкретные заказы;
анализ платежеспособность покупателей;
выбирать оптимальные формы расчетов и т.п.