Тема 1. Экономическое содержание и назначение корпоративных финансов

1. Основополагающие аспекты деятельности компании

Одной из основных тенденций реформирования российских предприятий становится формирование и развитие корпоративной (акционерной) формы собственности. Концентрация капитала в крупных корпоративных структурах, таких как финансово-промышленные группы и холдинги, позволяют создавать благоприятные условия для централизованного управления их финансовыми ресурсами, защиты прав участников, четкого разграничения ответственности участников и руководителей предприятий, использования современных методов привлечения капитала с финансового рынка.

В настоящее время понятие «корпорация» в российском законодательстве нет. Наиболее полное определение «компании» можно найти в «Большом коммерческом словаре», определяющем «корпорацию как широко распространенную в развитых странах форму организации предпринимательской деятельности, предусматривающую долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках профессиональных управляющих, работающих по найму». В российском законодательстве к определению «корпорация» ближе всего подходит открытое акционерное общество, в которые преобразовывались российские предприятия в процессе приватизации.

Корпорация отличается от других форм организации тем, что ее владельцы несут ограниченную ответственность по ее обязательствам. Ответственность владельцев ограничена суммами, которые они внесли в начальный капитал компании при организации компании. Корпорацию можно финансировать не только в долг, но и путем новых выпусков акций. Долговое финансирование компании может осуществляться путем привлечения кредитов, а также путем выпуска облигаций.

Во всех принципиальных решениях компании должен быть достигнут баланс интересов участников корпоративных отношений, что повышает их важность и значимость. В этих целях крупные компании, как правило, разрабатывают и утверждают следующий примерный перечень документов, регламентирующих правила взаимоотношений и устанавливающих структуру в рамках корпоративной среды :

• кодекс поведения;

• рекомендации по оплате и вознаграждениям служащим, обеспечению равных прав для служащих, невмешательство в их частную жизнь, свободу самовыражения;

• нормы и правила, касающиеся охраны окружающей среды, обеспечения здоровья и безопасности на рабочем месте;

• нормы и правила, предписывающие постоянную заботу о повышении качества производимых товаров и услуг, проведение приемлемой политики ценообразования, а также соблюдение этических аспектов рекламной деятельности;

• нормы и правила, определяющие приоритеты благотворительной деятельности компании;

• программы информирования, подготовки и обучения менеджеров проблемам корпоративных отношений.

Развитие компании сегодня напрямую зависит от правильно организованной финансовой деятельности и в ее рамках кредитной и инвестиционной деятельности. Поскольку реструктуризация компании и создание самоуправляемых структур приводит к взаимодействию большого количества юридических лиц, высший менеджмент компании должен "спроектировать" принципы финансовой и инвестиционной и кредитной стратегии на основе следующих крупных целей:

• консолидация структурных подразделений компании в отношении налогов;

• создание дополнительных производственных мощностей в результате слияния предприятий;

• проникновение через посредничество компании в производство и сбыт различных товаров;

• проведение единой политики и осуществление единого контроля за соблюдением общих интересов компании;

• ускорение процесса диверсификации;

• организация внутренних инвестиционных потоков;

• централизация участия в капитале других предприятий и др.

Финансовая деятельность компании должна быть ориентирована прежде всего на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов путем выпуска и работы с ценными бумагами, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и свободных экономических зон, аккумулирования средств работников компании в негосударственных (может быть и учрежденных в рамках компании) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий - участников компании. Таким образом, успешная финансовая деятельность компании обусловлена как своевременными и правильными решениями высшего менеджмента в текущей работе, так и в вопросах стратегии, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий компании, но и с учетом влияния существующей финансовой системы, сложившейся в России на данном этапе.