6.2. Источники формирования основного капитала

Основной капитал предприятия может формироваться за счет собственных и заемных источников.

При подборе источников финансирования капитальных вложений необходимо учитывать «золотое правило финансирования активов».

Золотое правило финансирования активов: «необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций». Следует сказать, что данное правило теоретично и на практике часто нарушается.

К собственным источникам формирования основного капитала относятся:

уставный капитал;

добавочный капитал;

амортизационные отчисления;

чистая прибыль предприятия.

К собственным источникам финансирования можно так же отнести внутрихозяйственные резервы - источники мобилизируемые предприятием в строительстве при проведении его хозяйственным способом (самостоятельно без привлечения подрядчиков).

Заемные источники формирования основного капитала:

кредиты банков (как правило, долгосрочные);

займы хозяйствующих субъектов (как правило, долгосрочные), в том числе и облигационные займы.

Особой формой финансирования капитальных вложений является лизинг. Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Правовой основой лизинговых сделок в России является Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г.)

Лизинг – это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Договор лизинга может включать в себя условия оказания дополнительных услуг и проведения дополнительных работ.

Договором лизинга может быть предусмотрено, что предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока договора лизинга или до его истечения на условиях, предусмотренных соглашением сторон.

Итак, лизинговая сделка основана на разграничении права собственности и права владения и пользования: предмет лизинга является собственностью лизингодателя, а право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению.

Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит:

возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю;

возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя.

В наиболее общем случае лизинговая плата (ЛП) рассчитывается по формуле:

ЛП = А + ПК + КВ + НДС + ДУ, (6.1)

где А – сумма начисленных амортизационных отчислений за срок договора лизинга, тыс. р.;

ПК – плата за привлеченные лизингодателем кредитные ресурсы при получении предмета лизинга, тыс. р.;

КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю, тыс. р.;

ДУ – плата за дополнительные услуги, тыс. р.;

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя, тыс. р.

В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Основными формами лизинга являются:

внутренний лизинг;

международный лизинг.

При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами Российской Федерации.

При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

Основные преимущества лизинга:

снижение риска невозврата средств, т.к. за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;

лизинг предполагает стопроцентное финансирование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее оборудование;

лизинговое соглашение более гибкое, чем ссуда, т.к. предоставляется возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат;

для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания оборудования, т.к. имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование;

лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

возможность применения повышающих коэффициентов к нормам амортизации до 3;

в целях налогообложения прибыли все лизинговые платежи относятся к расходам, связанным с производством и (или) реализацией и уменьшают налогооблагаемую прибыль;

не требуется дополнительное обеспечение.

Недостатки лизинга

на лизингодателя ложится риск морального старения оборудования и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга может быть больше, чем цена покупки или банковского кредита;

лизингополучатель, не являющийся собственником основных средств не может предоставить их в качестве залога в случае необходимости банковского займа, что снижает его шансы к получению такого займа на более выгодных условиях.