2.4. Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики

До настоящего момента наше изложение кейнсианского механизма фискальной политики строилась на том, что рост государственных расходов вызывает увеличение спроса и, соответственно, рост дохода. Однако это уп- рощение. Из поля зрения уходила важная для кейнсианцев переменная – ставка процента. Чтобы ее учесть, вспомним модель IS-LM.

Уравнение линии IS выглядит следующим образом:

^{  m}_G ^{  b}_i ^ . (2.14) Известно, что при увеличении автономного спроса (А) линия IS сдви-

гается вправо.

В свою очередь

  (c _y T )  I  G _{. (2.15)}

Следовательно, рост государственных расходов сдвигает линии IS

вправо, так как государственные расходы входят составной частью в А.

Формальное рассмотрение модели IS-LM показывает, что сдвиг линии

IS вправо ведет к росту ставки процента (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Сдвиг линии IS вправо вследствие роста государственных расходов

Спрашивается, почему ставка процента возрастает и какое это имеет экономическое значение? Кейнсианцы рассуждают так: рост государствен- ных расходов ведет к росту национального дохода. Это вызывает рост спро- са на деньги для сделок. Если предложение денег задано, то ставка процента растет. Рост ставки процента вызывает сокращение спроса на инвестиции (в соответствии с функцией инвестиций). Сокращение спроса на инвестиции уменьшает национальный доход. Уменьшение национального дохода сокра- щает спрос на деньги для сделок, и ставка процента падает. Падение ставки процента приводит к увеличению спроса на инвестиции и рост дохода и т.д.

Общий итог этих колебаний состоит в том, что национальный доход возрастает вследствие роста государственных расходов, но не так сильно, как в том случае, если бы ставка процента не менялась.

2.5. Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом изменения процентной ставки

Мы отказались от предпосылки о неизменности ставки процента, со- хранив допущение о стабильности цен на других макроэкономических рын- ках. Значит, надо посмотреть, как под влиянием ставки процента модифици- руются мультипликаторы фискальной политики.

_{Вспомним уравнение кривой LM:}

_{i } ¹

_

_{ k }

_

^{M } _{. (2.16)}

^L_i ^{ P }

36

Нам надо, чтобы линии IS и LM пересекались. Алгебраически эту си- туацию можно выразить, если значение ставки процента из уравнения (2.16) подставить в уравнение линии LM (2.14). В результате мы получим выражение:

_{ ii}

_{  mG  }

_

_{ k }

_{ }

_{ . (2.17)}

_ ^L_i ^

^{ }_

_{Решив уравнение (2.17) относительно Y, мы получаем следующее:}

  m_Gi

  m_Gi

i_i 

^L_i ^

, (2.18)

где

^mgi

_ ^mg

_i

^{1  km}_G ⁱ

L

i

. (2.19)

Выражение (2.19) и есть мультипликатор фискальной политики с уче- том влияния ставки процента. Если исходить из того, что в уравнении (2.18)

_{государственные расходы входят в А, а величина  }

_{постоянна, то:}

^{  m}_Gi ^G . (2.20)

Мультипликатор

^m_Gi

^{отличается от мультипликатора m}_G

тем, что он

меньше. А меньше он потому, что возрастание ставки процента в модели IS-LM частично гасит стимулирующий эффект государственных расходов, о чем говорилось выше.

Если мы будем исходить из условия изменяющейся налоговой ставки,

то логика рассуждений принципиально не изменится, просто величина m_g в выражении (2.19) примет вид:

_{1 . (2.21)}

_{mG }

^{1  c} _y

^{ c} _y ^t _y