Вопрос 55.

Устойчивый запас капитала на одного работающего, обеспечивающий максимальное потребление на душу населения, называется золотым уровнем накопления капитала и обозначается k**. Потребление на одного занятого можно определить как разность между объемами выпуска и инвестиций в расчете на одного работающего: с=f(k)-i. Поскольку в условиях равновесия i=s=s_yf(k*)=(n+g)k*, потребление на одного работника в устойчивом состоянии можно представить как следующую функцию:³⁸

с = f(k*) – (n + g)k*.

Эта функции достигает своего максимума в том случае, когда её первая производная равна нулю:

(8.33.)

,

где = = МРК.

С

(8.34.)

ледовательно, потребление на одного работающего максимально при выполнении равенства: МРК=n+g – при нейтральном по Харроду техническом прогрессе или равенства: МРК=n – при экстенсивном развитии экономики без технического прогресса (g=0). Иными словами, для максимизации потребления на душу населения в условиях равновесного экономического роста необходимо, чтобы темп прироста реального объема выпуска был равен предельному продукту капитала:

ΔY/Y= МРК.

Это условие, характеризующее первое правило оптимального равновесного роста, известно как «золотое правило накопления». Оно впервые было выведено Фелпсом в начале 60-х годов ХХ века.³⁹

Учитывая, что равновесный темп прироста объема выпуска в модели Солоу равен произведению капиталоотдачи на норму сбережений (ΔY/Y=s_yσ), на основе уравнения (8.34.), можно определить оптимальную норму сбережений: ΔY/Y=s_yσ=МРК => s_y=МРК/σ. Поскольку σ=Y/К, а МРК=dY/dК, оптимальная норма сбережений будет равна показателю эластичности выпуска по капиталу:

s

(8.35.)

_y.

Это второе правило оптимального равновесного роста экономики.

Согласно теории предельной производительности факторов производства предельный продукт капитала равен реальной ставке процента (МРК=r). Поэтому на основе (8.35.) может быть выведено соотношение:

(8.36.)

, или =I.

Экономический смысл данного соотношения следующий: достижение экономикой оптимального равновесного роста возможно при условии полного инвестирования дохода от капитала. В этом заключается третье правило оптимального равновесного роста.

На рис. 8.7. представлен графический способ определения оптимальной нормы сбережений, позволяющей поддерживать запас капитала в соответствии с золотым правилом накопления. Объединив графики производственной функции y=f(k), функции равновесных инвестиций на одного работающего i=s_yf(k) и критических инвестиций i_к=(n+g)k, проводится касательная к графику производственной функции, параллельно лучу (n+g)k. Координаты точки касания А (k**; y**) определяют такие значения показателей капиталовооруженности и производительности труда, при которых потребление на одного работающего достигает своего максимального значения. Отрезок АВ характеризует максимально возможный объем потребления на душу населения.

В реальной экономике, если и достигается устойчивое состояние, то оно, как правило, не соответствует золотому правилу. В таком случае возникает вопрос, что произойдет с потреблением, инвестициями и капиталом при переходе экономики от одного устойчивого состояния к другому. При этом возможны две ситуации.

Рис. 8.7. Определение оптимальной нормы сбережений в соответствии с золотым правилом накопления

Одна из них – когда запас капитала в экономике превышает объем капитала, соответствующий золотым правилу накопления (k*>k**). В этом случае экономика является динамически неэффективной, так как можно увеличить потребление будущих поколений не снижая уровень потребления ныне живущего поколения. Иначе говоря, сегодняшнее сокращение сбережений будет способствовать увеличению потребления как сегодня, так и в будущем. Динамически неэффективная экономика характеризуется слишком большими инвестициями и слишком малым потреблением. В такой экономике политика правительства, направленная на соблюдение золотого правила, не вызовет негативного отношения со стороны населения, поскольку уровень их жизни будет расти.

На рис. 8.8. видно, что снижение нормы сбережений в период t₀ приводит к немедленному увеличению потребления и соответствующему сокращению инвестиций на душу населения. По мере уменьшения капиталовооруженности труда выпуск, потребление и инвестиции начинают уменьшаться до достижения нового устойчивого уровня капиталовооруженности в период t₁. Несмотря на то, что реальный объем национального дохода на душу населения в период t₁ меньше исходного, потребление на душу населения будет выше, поскольку начальный запас капитала был слишком большим.

Рис. 8.8. Последствия уменьшения нормы сбережений в динамически неэффективной экономике

Другая ситуация – когда запас капитала в экономике меньше, чем объем капитала в соответствии с золотым правилом (k*<k**). Такая экономика – динамически эффективна, т. к. нельзя увеличить потребление будущего поколения, не снизив при этом потребление ныне живущего поколения. В динамически эффективной экономике переход к новому устойчивому состоянию, соответствующему золотому правилу накопления, предполагает необходимость повышения нормы сбережений. Это вызывает немедленное снижение потребления и соответствующее увеличение инвестиций. Рост инвестиций с течением времени приводит к увеличению запаса капитала на одного работающего. По мере накопления капитала выпуск, потребление и инвестиции также начинают расти. При начальном устойчивом состоянии потребление на душу населения было меньше, чем при соблюдении золотого правила накопления. Поэтому в новом устойчивом состоянии (в период t₁), потребление будет выше, чем в исходном периоде, несмотря на его снижение в период t₀ (рис. 8.9.).

Рис. 8.9. Последствия увеличения нормы сбережений в динамически эффективной экономике

В смешанной закрытой экономике величина инвестиций определяется величиной национальных сбережений, включающих в себя сбережения, как частного сектора, так и государства. Поэтому правительство может повлиять на изменение нормы сбережений либо непосредственно через изменение государственных сбережений, либо косвенно – через воздействие на величину частных сбережений.

Сбережения государства формируются при превышении доходной части бюджета над расходной. В этом случае правительство может направить средства на погашение национального долга и финансирование инвестиций. Если сбережения государства отрицательные, т. е. имеет место бюджетный дефицит, правительство вынужденно занимать деньги посредством выпуска ценных бумаг, что приводит к вытеснению частных инвестиций. Уменьшенный запас капитала – это часть долгового бремени, перекладываемое на будущие поколения.

На величину частных сбережений может оказывать воздействие не только фискальная, но и денежно-кредитная политика государства. Основными мерами фискального воздействия являются изменение ставок и условий налогообложения (льготное налогообложение инвестиций в основной капитал, освобождение от налогов инвестиций в человеческий капитал и пенсионных отчислений фирм и т. п.). Использование этих мер приводит к повышению доходности капитала и, таким образом, поощряет частные сбережения. При денежно-кредитном регулировании могут использоваться различные инструменты, влияющие на ставку процента. Действенность использования этих мер зависит от величины предельной склонности к сбережениям по процентной ставке. Если такая склонность достаточно велика, то на основе использовании мер, увеличивающих предложение денег и, тем самым, способствующих снижению ставки процента, могут быть созданы стимулы для повышения частных сбережений.

В динамически эффективной экономике вопрос об использовании политики регулирования экономического роста в соответствии с золотым правилом накопления не исчерпывается выбором инструментов государственного регулирования нормы сбережений. В такой экономике существует дилемма: следует ли вообще проводить эту политику или отказаться от неё. Как показывает проведенный анализ, политика, ориентированная на повышение нормы сбережений, ведет к росту уровня жизни лишь в отдаленной перспективе. На начальном этапе её проведения уровень жизни населения будет снижаться. Поэтому в динамически эффективной экономике решение вопроса об увеличении накопления капитала требует сопоставления интересов разных поколений, определяет необходимость поиска компромисса между этими интересами. Снижение потребления и уровня жизни отрицательно воспринимается населением. В связи с этим в странах с динамически эффективной экономикой политика, нацеленная на достижение более высокого устойчивого уровня капиталовооруженности, не пользуется популярностью, хотя в стратегическом плане такая политика является оптимальной.