Вопрос 46.

6.4. Механизм развития инфляционной спирали, индуцированной монетарным импульсом

Рассмотрим механизм развития инфляционной спирали, индуцированной монетарным импульсом, при следующих предпосылках:

1. первоначально экономика находится в состоянии устойчивого долгосрочного равновесия, при котором Y₀ = Y_F, π₀ = 0, m₀ = 0;

2. инфляционные ожидания статичны: π_t^e = π_t-1;

3. с ∆π_t^e - настолько малая величина, что ей можно пренебречь;

4. A_t – const, ∆A_t = 0.

Тогда динамическую модель «AD – AS» можно описать следующей системой уравнений:

Y^s_t = Y_F + α (π_t – π_t-1);

Y^d_t = Y_t-1 + d (m_t - π_t).

Инфляционный процесс при однократном увеличении темпа прироста денежной массы в первом периоде (m_t>0, при t≥1), представлен на рис 6.7.

В результате увеличения денежной массы кривая AD^- в первом периоде сдвинется вверх в положение AD^-₁. Экономика перейдет из точки E₀ в точку E₁. Реальный объем выпуска возрастет до Y₁, а темп инфляции повысится до π₁.

Тогда в соответствии с концепцией статических ожиданий инфляционные ожидания во втором периоде станут равны фактическим темпам инфляции первого периода, что вызовет сдвиг кривой AS^-₀ вверх в положение AS^-₂. Данная кривая будет проходить через точку с координатами (Y_F, π₁). Во втором периоде сдвинется не только кривая AS^-. Вследствие роста дохода с Y_F до Y₁, кривая AD^-₁ сдвинется вправо на величину (Y₁–Y_F) и займет положение AD^-₂. Экономика переместится из точки E₁ в точку E₂ (Y₂ > Y₁; π₂ > π₁), причем темп инфляции превысит темп прироста денежной массы (π₂ > m_t).

Рис. 6.7. Развитие инфляционной спирали вследствие монетарного импульса.

В третьем периоде кривая AS^- продолжит движение вверх вслед за дальнейшим повышением темпа инфляции (π₃^e=π₂,) и переместится в положение AS^-₃. Она будет проходить через точку с координатами (Y_F; π₂). Так как во втором периоде объем выпуска увеличился, кривая AD^-₂ сдвинется вправо на величину (Y₂–Y₁) и займет положение AD^-₃. В результате этих изменений экономика перейдет в точку E₃ (Y₃ < Y₂; π₃ > π₂). Таким образом, в третьем периоде возникает такое явление, как стагфляция – сочетание роста темпа инфляции со снижением объема выпуска.

Дальнейшее развитие инфляционной спирали, индуцированной монетарным импульсом, будет определяться под влиянием следующих закономерностей. Во-первых, до тех пор, пока π_t < m_t, величина совокупного спроса и объем выпуска будут расти. Однако, как только темп инфляции превысит темп прироста денежной массы (π_t > m_t), величина совокупного спроса и объем выпуска начнут снижаться (рис. 6.8.). Во-вторых, из уравнения динамической функции совокупного предложения Y^s_t = Y_F + α (π_t – π_t-1) можно получить, что ∆π_t= (π_t – π_t-1) = (Y^s_t – Y_F) / α. Из этого выражения следует, что до тех пор, пока Y больше Y_F, темп инфляции увеличивается (∆π_t > 0). Однако, как только Y становится меньше Y_F, темп инфляции начинает сокращаться (∆π_t < 0) (рис. 6.9.).

Объединив оба графика, получим направления равнодействующих сил, приводящих экономику к состоянию нового динамического равновесия (рис. 6.10.). Развитие инфляционной спирали при монетарном импульсе заканчивается не в исходной точке E₀ (Y_t=Y_F; π₀=0), а в точке E_t, где Y_t=Y_F, а π_t=m_t (рис. 6.11.).

Рис. 6.8. Направления изменения Yt при различных сочетаниях πt и mt	Рис. 6.9. Направления изменения πt при неполной и избыточной занятости
Рис. 6.10. Направления изменения экономической конъюнктуры при различных сочетаниях mt, πt и Yt	Рис. 6.11. Траектория перехода к новому устойчивому состоянию долгосрочного равновесия после монетарного импульса

Таким образом, разовое увеличение темпа прироста денежной массы при постоянном уровне автономных расходов изменяет экономическую конъюнктуру не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Так, в краткосрочном периоде увеличивается национальный доход, но «платой» за это является повышение темпа инфляции. В долгосрочном периоде повышается только темп инфляции. Объем выпуска остается неизменным, равным своему потенциальному значению.