Вопрос 13 - Сущность и виды финансовых рисков

В наиболее общем виде риск можно определить как совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других факторов, которые могут возникнуть в ходе принятия какого-либо решения. Сущность риска проявляется в его функциях. К числу таких функций относят регулятивную и защитную. Регулятивная функция риска выступает в двух формах: конструктивной (поиск новаторских решений, катализатор прогресса) и деструктивной (принятие решений связанных с необоснованным риском и авантюризмом). Защитная функция также имеет две стороны: историко-генетическую (поиск средств и возможностей защиты от нежелательных последствий развития цивилизации) и социально-правовую (обеспечение права инициативных людей на риск с предоставлением им экономических и правовых гарантий).

В финансовом менеджменте учитываются все виды возможных потерь, но наибольший интерес представляют финансовые, которые имеют место при наличии прямого денежного ущерба связанного с риском инвестиций, перерасходом денег, непредусмотренными платежами, потерей денежных средств и ценных бумаг, при неполучении или недополучении денег из обусловленных источников, неуплате покупателем поставленной ему продукции и т.д.

Эффективность системы управления рисками в значительной мере определяется их точной идентификацией. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К ним относят природно-естественные (связанные со стихийными силами природы), экологические (вызванные загрязнением окружающей среды), политические (вызванные политическими событиями) и часть коммерческих рисков (транспортные, имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Коммерческие финансовые риски – вызванные возможностью потерь в соответствующей сфере экономической деятельности. Риски, обусловленные покупательной способностью денег, делятся на инфляционные, дефляционные, валютные и риски ликвидности

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками и финансово-кредитными учреждениями в результате превышения процентных ставок на привлеченные средства над ставками по предоставленным кредитам. Кредитный риск обусловлен опасностью неуплаты заемщиком основного долга и процентов. Он может выступать как разновидность риска от прямых финансовых потерь.

Риск от прямых финансовых потерь включает в себя: биржевые риски, селективные риски (неправильный выбор вариантов вложений капитала), риск банкротства – опасность полной потери собственного капитала.

Вопрос 14 - Методы оценки и управления рисками

На практике применяют следующие способы оценки риска:

1. Экономико-статистический – заключается в изучении статистики потерь имевших место в практике организации. Мерой количественной оценки служит среднее ожидаемое значений событий: x_ср.= (n_i*x_i)/∑n или x_ср=р_i*х_i. Отклонение признака х от среднего ожидаемого значения (+;-) выражается в виде дисперсии (распыления), которая вычисляется, чтобы избавиться от отрицательного отклонения: G² = ∑(x_i – x_ср.)*p_i. и в виде среднего квадратического отклонения (разброса ожидаемых значений), чем больше разброс, тем больше риск: δ = √G². Для сравнительной оценки показателей, выраженных в разных единицах измерения используется относительный коэффициент вариации: V = δ/x_ср.

Для оценки риска вложений в ценные бумаги чаще всего применяется бета-коэффициент: β = Δi/Δ, где числитель – процент изменения курса (внутренней стоимости) конкретной ценной бумаги, знаменатель – средний процент изменения курсов всех акций на фондовом рынке. При помощи этого показателя может быть рассчитана величина премии за риск, требуемой инвесторами по вложениям, имеющим систематический риск выше среднего: r = i_{безрис.}+β*(i_{конкр.цб} –i_{безриск.}).Чем выше значение бета, тем сильнее конкретная ценная бумага зависит от поведения рынка, тем сильнее риск и соответственно выше доходность. Концепция β-коэффициентов составляет основу модели оценки финансовых активов CAPM (Capital Assets Pricing Model).

2. Расчетно-аналитический, который чаще всего применяется для оценки риска финансовой неустойчивости и неплатежеспособности. Смысл его заключается в расчете ряда финансовых коэффициентов (маневренности капитала, оборачиваемости текущих активов, ликвидности и т.д.), отражающих те или аспекты деятельности предприятия, и сравнении полученных данных с нормативными или рекомендуемыми значениями. Чем сильнее отклоняются текущие значения от нормативных тем сильнее проявляется риск.

3. Экспертный метод заключается в обработке мнений ряда квалифицированных специалистов в какой-либо области.

4. Аналоговый метод основан на сравнении основных показателей планируемого проекта с такими же показателями аналогичного запущенного проекта. Чем больше отклонение показателей от аналога, чем выше риск.

Подсистема предприятия занимающаяся выявлением, идентификацией, оценкой рисков и разработкой способов их снижения получила название риск-менеджмент. Различают активную, адаптивную и консервативную форму управления рисками. Для снижения степени риска применяются следующие методы: диверсификация, приобретение дополнительной информации, лимитирование, страхование, организация системы риск-менеджмента.