Вопрос 10 - Сопряженный эффект финансового и операционного рычагов
В зависимости от степени влияния объема производства на себестоимость продукции все расходы могут быть разделены на переменные (пропорционально изменяющиеся с объемом продукции), полупеременные, полупостоянные (остающиеся постоянными до определенных пределов роста объема продукции), постоянные (неизменные в рамках отчетного периода). Деление затрат подобным образом способствует более точной оценке рисков связанных с основными сферами деятельности организации. Для этого вводятся понятия «сила воздействия операционного рычага» и «сила воздействия финансового рычага».
Когда выручка снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Например, если сила рычага равна 8,5, а рост выручки планируется на 3%, то прибыль вырастет на: 8,5 х 3% = 25,5%. Если выручка падает на 10%, то прибыль уменьшается на: 8,5 х 10% = 85%. Данное явление непосредственным образом отражает величину производственного (предпринимательского) риска, связанного с данной организацией. Чем больше сила воздействия операционного рычага, тем выше и предпринимательский риск.
Деятельность любой коммерческой организации не обходится без финансового риска, определяемого структурой источников капитала. Одна из его важнейших характеристик – это соотношение между собственным и заемным капиталом. Для оценки эффективности использования заемных средств используют понятие «эффект финансового рычага» или «сила воздействия финансового рычага».
По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят к все более и более масштабным изменениям чистой прибыли. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:
Уровень сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль организации при 1% изменении выручки от реализации. Если уровень сопряженного эффекта равен 3,3, то рост выручки от реализации на 1% приведет к росту чистой прибыли на 3,3 %. Однако, данный показатель характеризует также и величину возможного риска и организация, которая демонстрирует значительный уровень сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов одновременно является и более рискованной. Рост значения одного из составляющих данного обобщающего показателя может сигнализировать о возрастающей степени риска в той или иной сфере – финансовой или производственной.
Вопрос 11 - Управление внеоборотными активами
Управление внеоборотными активами – часть общей финансовой стратегии организации, которая заключается в обеспечении их своевременного обновления; определении размера потребности в приросте и форм удовлетворения этой потребности; обеспечении эффективности использования внеоборотных активов; формировании оптимальной структуры источников финансирования (за счет собственного или заемного капитала).
Осуществление экономической политики в данном направлении начинается с изучения состава, структуры и динамики внеоборотных активов.
В структуре внеоборотных активов большинства производственных организаций преобладающим элементом являются основные средства. В ходе осуществления политики в области управления основными средствами рассчитывается ряд оценочно-аналитических показателей: величина основных средств на конец отчетного периода, индекс роста, абсолютный прирост, среднегодовая величина основных средств. Для характеристики технического состояния и динамики основных средств рассчитывают: коэффициент обновления, срок обновления, коэффициент выбытия, срок фактической эксплуатации, индекс отношения указанных коэффициентов. С целью определения возрастного состава основных средств рассчитывают коэффициент износа и коэффициент годности.
Несмотря на определенные сложности в способах и детализации учета основных средств, на практике используют следующие показатели оценки эффективности их использования: степень использования производственных мощностей или фондоотдача, фондоемкость, фондоотдача активной части; фондорентабельность, доля машин и оборудования в активной части.
Различают оборудование наличное, установленное и фактически используемое. Степень использования технологического оборудования характеризуют: коэффициент использования наличного оборудования, использования установленного оборудования. Для характеристики степени экстенсивной загрузки оборудования изучается баланс времени его работы: календарный, режимный, плановый и фактический фонд времени и удельный вес простоев в календарном фонде.
Для характеристики использования времени работы оборудования рассчитываются коэффициент использования календарного, режимного планового фонда времени. На практике исчисляют также экстенсивную загрузку оборудования – использование планового фонда времени работы оборудования. Под интенсивной загрузкой оборудования понимается выпуск продукции за единицу времени в среднем на одну машину (маш-час). Обобщающий показателем использования оборудования является коэффициент интегральной загрузки.