Акціонерними товариствами

Джерела фінанси-вих ресурсів	Цілі інвес-торів	Умови отриман-ня	Основні докумен-ти	Напрями викорис-тання	Термін викорис- тання	Термін повер-нення	Проблеми залучення
Позика, фінансова допомога	Надан-ня допомо-ги, отриман-ня відсот-ків	Наявність засобів	Договір	Невідклад-ні потреби	По договору	Визна-чені в догово-рі	Пошук потенцій-них інвестор-рів
Кредиту-вання	Отримання відсот-ків	Надання застави чи виконан- ня інших умов кредит-ного договору	Кредит-ний договір	За угодою	За угодою	Визна-чені в угоді	Високі відсотки

Продовження таблиці 1

Додаткова емісія	Прид-бання права влас-ності, можли-вість участі в прибут-ках, отри-мання дивіден-дів	Розмі-щення цінних паперів	Проспект емісії	За рішенням загальних зборів акціонерів	Визнача-ються рішень-ням загаль-них зборів акціоне-рів	Перед-бачені при ліквіда-ції АТ	Необхідність ретель-ного дотриман-ня певних юридич-них процедур
Державна субсидія з державно- го або міс- цевого бюджету	Розви-ток певного виду діяль-ності	Ухвала, розпоряд- ження адмініст- рації	Державна або тери- торіальна програма	За цільовим призначен- ням програми	Визначенні в програмі	Не передба-чені	Дефіцит бюджету
Залучення засобів іноземних інвесторів	Прид-бання влас-ності, захоп- лення ринку, впровадження і розви-ток нових технологій	Виконан-ня умов договору або ізвести-ційного конкурсу	Договір або ізвести-ційна угода	В рамках договору, угоди	За догово-ром, угодою	Визна-чені в догово-рі, угоді	Пошук інозем-них інвестор-рів
Грант	Розви-ток нових техно-логій, наукові дослід-ження (інова-ції)	Перемога в конкурсі	Рішення про надання	У строгій відповід-ності з цільовим призначен-ням	За умовами виділення гранту	Не передба-чені	Необхід-ність отримати перемогу в конкурсі

Продовження таблиці 1

Залучення засобів акціонерів

Допо-мога розвит-ку АТ

Наявність коштів

Рішення загальних зборів акціоне-рів

За рішенням загальних зборів акціонерів

За рішенням загальних зборів акціоне-рів

Перед-бачені рішень-ням загаль-них зборів акціоне-рів

Недос-татній розмір вільних грошових коштів

Фахівці вважають, що більший ефект досягається при крупному розмірі додаткової емісії. Це пояснюється тим, що витрати на проведення емісії, рекламу, інші витрати, пов’язані з випуском, перекриваються великим об’ємом привернутих інвестицій.

Багато акціонерних товариств зазнають труднощі, пов’язані з браком фінансових ресурсів. Звідси неплатежі, недостатній рівень забезпечення виробництва необхідними матеріальними ресурсами, затримки виплат заробітної плати. За оцінками фахівців, 1/5 українських підприємств не використовує позикових засобів. Відмітимо, що в більшості випадків це відбувається із-за неможливості виплачувати високі відсотки і низькій платоспроможності підприємств. З іншого боку, з посиленням конкуренції підприємства втрачають традиційні ринки збуту. Конкуренти переманюють постійних суміжників, постачальників більш пільговими умовами співпраці, встановлюють демпінгові ціни. Ситуація посилюється високими експортними тарифами і, як правило, низькою конкурентоспроможністью вітчизняних товарів на світовому ринку. У цих умовах додаткова емісія виступає одним з чинників підтримки конкурентних позицій підприємств.

До об’єктивних чинників, стримуючих проведення додаткових емісій, відносяться:

• відсутність вільних фінансових ресурсів для їх проведення (потрібні засоби на рекламу, друкування акцій, організацію емісії, підготовку проспекту емісії і його реєстрацію і ін.);

• брак кваліфікованих фахівців, здатних грамотно обґрунтувати і ефективно здійснити додаткову емісію;

• відсутність чітко певного механізму проведення додаткової емісії;

• недостатня пропозиція послуг з проведення додаткових емісій із-за слабкого розвитку регіональної інфраструктури ринку цінних паперів.

Ключове завдання додаткової емісії – забезпечення ефективних умов для притоку інвестицій. Разом з тим непродумана додаткова емісія може привести до серйозних конфліктів в колективі підприємства і щонайгостріших соціально-економічних проблем його розвитку (корпоративні конфлікти). Як показує практика, конфлікти в трудовому колективі при додатковій емісії виникають із-за:

• недостатній інформованості членів колективу про умови додаткової емісії;

• непродуманості організаційних питань її проведення;

• відсутність контролю;

• ігнорування наявного досвіду проведення додаткових емісій;

• неврахування змін законодавства і нормативних актів;

• відсутність реклами;

• недостатнього досвіду організаторів;

• непідготовленості економічного обґрунтування додаткового випуску.

Соціально-економічні проблеми з’являються, якщо:

1. не вирішені питання зміни розміру статутного капіталу;

2. не відрегульовані питання зміни номінальній вартості акцій;

3. не збалансовані пропозиції між номінальною і реальною ринковою вартістю акцій, між вартістю акцій і вартістю інших аналогічних цінних паперів;

4. не відпрацьований механізм можливої конвертації цінних паперів;

5. не продумана дивідендна політика;

6. не узгоджені питання облікової політики підприємства і умови додаткової емісії;

7. не враховані особливі думки членів ради директорів (наглядової ради) і працівників виконавчої дирекції, інтереси окремих акціонерів;

8. не визначені соціально-економічні перспективи розвитку підприємства;

9. не виявлені можливі соціально-економічні наслідки додаткової емісії;

10. не встановлені межі можливого фінансового ризику.

Додаткова емісія припускає (у разі закріплення в державній або муніципальній власності пакету акцій, що забезпечує більше 25% голосів) збереження розміру державної участі в капіталі підприємства. Іншими словами, при додатковій емісії на долю державного або муніципального органу необхідно виділити кількість акцій, пропорційну його пакету акцій.