- •Навчальний посібник "цінні папери в системі корпоративного управління"
- •Загальні положення
- •1.1. Організація фондового ринку
- •1.2. Інструменти ринку цінних паперів та їх характеристика
- •1.3. Розвиток організованого ринку цінних паперів
- •1.4. Інструменти корпоративного управління
- •2.1. Додаткова емісія як основне джерело залучення
- •Акціонерними товариствами
- •2.2. Випуск облігаційної позики ат та питання оподаткування
- •Для підприємства, що залучає кошти
- •Проведення аудиторської перевірки та отримання висновку аудиторської перевірки.
- •Сплата державного мита до місцевого бюджету у розмірі 0,1 процента загальної номінальної вартості облігацій.
- •Підготовка пакету документів для реєстрації випуску та інформації про емісію облігацій в дкцпфр.
- •2.4. Використання цінних паперів при реструктуризації
- •2.5. Злиття підприємств на ринку цінних паперів
- •Реорганізація акціонерних товариств
- •1 Етап. Розуміння необхідності змін.
- •2 Етап. Формування команди.
- •3 Етап. Діагностика стану підприємства, виявлення існуючих проблем.
- •4 Етап. Визначення цілей.
- •5 Етап. Розробка програми реструктуризації.
- •6 Етап. Впровадження програми.
- •7 Етап. Моніторинг реалізації програми.
- •8 Етап. Корегуючі дії.
- •Розділ ііі. Фінансові посередники на ринку цінних паперів
- •3.1. Функції та види фінансових посередників
- •3.2. Особливості становлення інститутів спільного інвестування
- •Розділ IV. Технології на фондовому ринку
- •4.1. Емісія цінних паперів та їх реєстрація.
- •4.2. Котирування цінних паперів.
- •4.3. Формування та управління портфелем цінних паперів.
- •Розділ V. Прибутковість цінних паперів
- •5.1. Визначення розміру дивідендів та дивідендна політика ат.
- •В акціонерному товаристві
- •5.2. Моделі визначення вартості власного капіталу.
- •2. Модель прибутку на акцію.
- •3. Цінова модель оцінки капітальних активів (сарм).
- •6.1. Методичне забезпечення оцінки ефективності управління
- •6.2. Аналіз корпоративного управління підприємствами з використанням сучасної методики "Brunswik Warburg"
- •Основні категорії факторів ризику які враховуються при аналізі ку підприємством.
- •6.3. Організація управління державними корпоративними правами
- •6.4. Рейтингування корпоративного управління в вітчизняних акціонерних товариствах.
- •Розділ VII. Організаційно-правові засади функціонування фондових бірж
- •7.1. Структура фондової біржі
- •7.2. Порядок торгів на фондових біржах. Допуск цінних паперів
- •7.3. Характеристика та форми біржових операцій
- •Розділ VIII. Моніторинг ринку цінних паперів
- •8.1. Індекси на ринку цінних паперів.
- •8.2. Індекс корпоративного управління
- •Розділ IX. Державне регулювання ринку цінних паперів
- •9.1. Основні напрями державного регулювання.
- •Державне регулювання рцп здійснюється у таких формах:
- •Практичні аспекти захисту прав інвесторів на рцп
- •Кодекс корпоративного управління як засіб уникнення
- •Спостережної ради ат відповідно до вітчизняного законодавства
- •Законодавчо-нормативні документи
- •Рекомендована література
- •Додаток 1 Методологія застосування критеріїв оцінки ефективності управління корпоративними правами держави
- •Перелік критеріїв оцінки ефективності управління корпоративними правами держави
- •Порядок розрахунку критеріїв.
- •Завдання
- •Опис методології розрахунку індексу корпоративного управління
- •Оцінена регресійна модель
- •Фактична вибірка за розміром товариства, кількість респондентів
- •Розподіл причин відмов
7 Етап. Моніторинг реалізації програми.
В ході виконання реструктуризаційної програми необхідно відстежувати отримані результати як з огляду на час, так і на результативність, а також їх реальний вплив на стан справ на підприємстві в цілому. Окрім того, складність і багатогранність процесу реструктуризації у поєднанні із несталим зовнішнім середовищем призводять до того, що при реалізації прийнятої програми обов’язково виникають певні відхилення, непередбачені обставини, труднощі. Завданням моніторингу є відстеження результатів та впливу впровадження програми на загальний стан підприємства і прийняття відповідних рішень щодо корегування планів в разі необхідності.
8 Етап. Корегуючі дії.
Цей етап може передбачати додаткові заходи по забезпеченню виконання запланованих дій в рамках первісної реструктуризації за умов виникнення певних труднощів чи ускладнень. В той же час корегуючі дії можуть бути спрямовані на зміну самої запропонованої на початку реструктуризації програми, оскільки обставини змінюються або ж неадекватно оцінюються. Цей процес корегування програми реструктуризації може повторюватися декілька разів, кожний раз наближаючи компанію до бажаних результатів.
Структура програми реструктуризації та зміст її підрозділів
Як вже відмічалося, програма реструктуризації формується по напрямках або по підрозділах і може передбачати зміни у продуктовому і ринковому портфелях, які би відповідали поточним і перспективним потребам, налагодження ефективної діяльності маркетингової служби, моніторинг змін у ближньому та далекому оточенні, забезпечення якості та високого рівня технології, рішуче позбавлення від зайвих активів, в тому числі соціального призначення, визначення перспективних сфер та схем діяльності в рамках вертикальної або горизонтальної інтеграції, трансформацію організаційної структури, адекватну кадрову політику, фінансове управління на основі використання сучасних фінансових інструментів, комп’ютеризацію, інтеграцію системи планування та контролю, налагодження та оптимізацію інформаційних потоків.
Найбільш поширеними інструментами реструктуризації можуть виступати:
● зміни у керівництві
● визначення нових стратегічних цілей, залучення нових продуктів, ризиків, капіталу
● моніторинг споживачів, спостереження за їх відношенням до товару, факторами, що його визначають, визначення та усунення причин незадоволення покупців
● моніторинг конкурентів, бенчмаркінг, тобто визначення, спостереження, подражання кращим зразкам, профілювання власної діяльності з врахуванням можливої конфронтації або її уникнення, співробітництва
● заключення стратегічних альянсів із зацікавленими суб’єктами ринку
● симуляційне планування – аналіз різних сценаріїв розвитку ситуації і їх наслідків
● реінжиніринг бізнес-процесів, тобто кардинальні зміни в основної діяльності для досягнення значного прогресу в галузі продуктивності, якості, тривалості виробничого циклу
● управління витратами із застосуванням методу АВС, більш чіткий розподіл непрямих витрат між окремими видами продукції
● використання системи постачання "точно в строк", яка сприяє скороченню запасів, обсягів оборотних коштів, тривалості виробничого циклу
● створення цільових груп для вирішення окремих завдань
● використання системи платні за досягнутий результат, який визначається певними параметрами
● тотальна комунікація та поінформованість всіх робітників.
Програма реструктуризації повинна задовольняти таким вимогам:
● забезпечувати комплексне просування до оптимізації цілісного організму підприємства
● бути підпорядкованою інтересам компанії, привабливою для керівництва і переконливою для зовнішніх партнерів
● висвітлювати існуючі проблеми фірми та загрози для її існування
● встановлювати цілі, які контролюються та вимірюються
● містити рішення, які усувають проблеми та загрози
● пропонувати заходи, які реально можна виконати
● конкретизувати завдання в розрізі підрозділів
● представляти фінансові та змістовні (кількісні та якісні) наслідки запропонованих дій.
Виходячи з цих вимог, та зважаючи на те, що загальноприйнятого виду програми реструктуризації не існує та і не може бути, в якості одного з можливих варіантів пропонується такий формат цього документу:
-
Резюме
-
Програма реструктуризації
-
План реструктуризації в розрізі головних напрямків або підрозділів.