- •Навчальний посібник "цінні папери в системі корпоративного управління"
- •Загальні положення
- •1.1. Організація фондового ринку
- •1.2. Інструменти ринку цінних паперів та їх характеристика
- •1.3. Розвиток організованого ринку цінних паперів
- •1.4. Інструменти корпоративного управління
- •2.1. Додаткова емісія як основне джерело залучення
- •Акціонерними товариствами
- •2.2. Випуск облігаційної позики ат та питання оподаткування
- •Для підприємства, що залучає кошти
- •Проведення аудиторської перевірки та отримання висновку аудиторської перевірки.
- •Сплата державного мита до місцевого бюджету у розмірі 0,1 процента загальної номінальної вартості облігацій.
- •Підготовка пакету документів для реєстрації випуску та інформації про емісію облігацій в дкцпфр.
- •2.4. Використання цінних паперів при реструктуризації
- •2.5. Злиття підприємств на ринку цінних паперів
- •Реорганізація акціонерних товариств
- •1 Етап. Розуміння необхідності змін.
- •2 Етап. Формування команди.
- •3 Етап. Діагностика стану підприємства, виявлення існуючих проблем.
- •4 Етап. Визначення цілей.
- •5 Етап. Розробка програми реструктуризації.
- •6 Етап. Впровадження програми.
- •7 Етап. Моніторинг реалізації програми.
- •8 Етап. Корегуючі дії.
- •Розділ ііі. Фінансові посередники на ринку цінних паперів
- •3.1. Функції та види фінансових посередників
- •3.2. Особливості становлення інститутів спільного інвестування
- •Розділ IV. Технології на фондовому ринку
- •4.1. Емісія цінних паперів та їх реєстрація.
- •4.2. Котирування цінних паперів.
- •4.3. Формування та управління портфелем цінних паперів.
- •Розділ V. Прибутковість цінних паперів
- •5.1. Визначення розміру дивідендів та дивідендна політика ат.
- •В акціонерному товаристві
- •5.2. Моделі визначення вартості власного капіталу.
- •2. Модель прибутку на акцію.
- •3. Цінова модель оцінки капітальних активів (сарм).
- •6.1. Методичне забезпечення оцінки ефективності управління
- •6.2. Аналіз корпоративного управління підприємствами з використанням сучасної методики "Brunswik Warburg"
- •Основні категорії факторів ризику які враховуються при аналізі ку підприємством.
- •6.3. Організація управління державними корпоративними правами
- •6.4. Рейтингування корпоративного управління в вітчизняних акціонерних товариствах.
- •Розділ VII. Організаційно-правові засади функціонування фондових бірж
- •7.1. Структура фондової біржі
- •7.2. Порядок торгів на фондових біржах. Допуск цінних паперів
- •7.3. Характеристика та форми біржових операцій
- •Розділ VIII. Моніторинг ринку цінних паперів
- •8.1. Індекси на ринку цінних паперів.
- •8.2. Індекс корпоративного управління
- •Розділ IX. Державне регулювання ринку цінних паперів
- •9.1. Основні напрями державного регулювання.
- •Державне регулювання рцп здійснюється у таких формах:
- •Практичні аспекти захисту прав інвесторів на рцп
- •Кодекс корпоративного управління як засіб уникнення
- •Спостережної ради ат відповідно до вітчизняного законодавства
- •Законодавчо-нормативні документи
- •Рекомендована література
- •Додаток 1 Методологія застосування критеріїв оцінки ефективності управління корпоративними правами держави
- •Перелік критеріїв оцінки ефективності управління корпоративними правами держави
- •Порядок розрахунку критеріїв.
- •Завдання
- •Опис методології розрахунку індексу корпоративного управління
- •Оцінена регресійна модель
- •Фактична вибірка за розміром товариства, кількість респондентів
- •Розподіл причин відмов
В акціонерному товаристві
-
Етап
Назва етапу
Основні процедури
Перший
Дата оголошення
Прийняття уповноваженим органом рішення про виплату дивідендів. Публікація оголошення, що містить розмір дивіденду, форму виплати, дату виплати
Другий
Дата реєстрації власників акцій
Складання реєстру осіб, що є акціонерами на момент закриття книг обліку переходу акцій.
Третій
Екс-дивідендна дата (дата продажу акцій без дивіденду)
Дата за чотири дні до дати реєстрації власників акцій, після настання якої новим власником втрачається право на отримання дивідендів.
Четвертий
Дата виплати дивідендів
Дата відправки чеків отримувачам дивідендів, або фактична видача готівки (за відповідними умов виплати)
Методи визначення розміру дивідендів.
Нарахування та виплати дивідендів, а також сплата податку проводиться таким чином:
-
нараховуються дивіденди разом із податком, нараховується податок на дивіденди;
-
отримується в банку сума до виплати, одночасно перераховується до бюджету податок на дивіденди;
-
перераховуються дивіденди юридичним особам та виплачуються дивіденди фізичним особам;
Для розрахунків пропонується застосовувати формули:
1. (5.1)
де СД – ставка дисконту;
ФД – фонд виплати дивідендів;
СК – статутний капітал.
2. (5.2)
де ДН – нарахований дивіденд одному акціонеру;
НВ – номінальна вартість акцій;
А – кількість акцій у акціонерів.
3. (5.3)
де ДВ – виплачений дивіденд одному акціонерів;
ПП – податок на прибуток із громадян на дивіденд.
Встановлено такі співвідношення:
ДВ = 0,75 ДН – для резидентів.
ДВ = 0,85 ДН – для нерезидентів.
Якщо власник акції змінювався, то ДН може визначатися із врахуванням строку, протягом якого акціонер володів акціями:
(5.4)
де Днт – нарахований дивіденд залежно від терміну;
Т – термін володіння акціями в днях у межах звітного періоду.
При прийняті рішення інвестор враховує дохідність акцій, яка залежить від дивідендних виплат та доходу від зміни вартості акцій:
(5.5)
де Да – доходність акцій;
Д – отримана ринкова ціна акції;
Ц1 – поточна ринкова ціна акцій;
Ц0 – ціна за якою акція була придбана.
Рішення про виплату акціонерам частини прибутку у вигляді дивіденду приймається на зборах АТ за підсумками діяльності за період. Після відрахування податків, зборів та інших платежів отримується прибуток до розподілу, який АТ може використати по різному, зокрема й на формування спеціального фонду дивідендів:
ПДР = РФ + ФРВ + ФД + ФСП + ІФ (5.6)
Де ПДР – прибуток до розподілу;
РФ – резервний фонд;
ФРВ – фонд розвитку виробництва;
ФД – фонд дивідендів;
ФСП – фонд соціальних потреб;
ІФ – інші фонди;
Особливістю оподаткування дивідендних виплат в Україні є те, що АТ повинне перерахувати податок у розмірі 25 % від нарахованої суми та 15 % для нерезидентів до або одночасно з виплатою дивідендів.