6.1. Методичне забезпечення оцінки ефективності управління

Сьогодні розроблено методику оцінки ефективності управління державним пакетом акцій в промисловості. Методика складається із оцінки виконання прямих завдань відповідних держорганів з оцінкою: "виконано" чи "не виконано" та аналізу показників економічної ефективності (див. додаток №2). В основу аналізу показників покладається порівняння їх значень з нормативними, які є індикатором нормального економічного стану підприємства як наслідків ефективного корпоративного менеджменту з участю уповноважених осіб (УО). Ряд показників не нормуються чи задається їх рекомендуєма величина, так як їх значення не можуть однозначно характеризувати ефективність менеджменту. В цьому випадку потрібен розгляд цього показника в сукупності з другими показниками, які нормуються, або порівняння їх зі значеннями таких самих показників інших підприємств галузі, які мають аналогічні потужності та функціонують у аналогічних умовах. Система показників наведена у таблиці 5. Запропонована система показників має підвійне значення – з одного боку дотримання показників в межах нормативних значень є основою мотивації діяльності УО, з другого боку – отримані значення показників є індикаторами результативності цієї роботи.

Таблиця 5. Система показників ефективності управління

пакетом акцій

Етапи оцінки	Назва показника	Розрахункова формула	Нормативне значення
1	2	3	4
1. Оцінка фінансового стану АТ	Коефіцієнт фінансової автономії		 0,5
	Коефіцієнт фінансової стабільності		 1
	Коефіцієнт фінансового ризику (лівер:джу)		 0,5 критичне значення 1
2. Оцінка власних обігових засобів	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	або Км = (р.260 + р.270) – (р.430 + р.480 + р.620 + р.630)	 0,20,25
	Коефіцієнт структури боргу		1,3 – 1,5
	Власний капітал (робочий капітал)	Рк = (р.260ф1 + р.270ф1) – (р.620ф1 + р.630ф1)
	Коефіцієнт покриття (загальної поточної ліквідності)		2,02,5
	Коефіцієнт абсолютної ліквідності		0,2 – 0,35

Продовження таблиці 5

3. Оцінка діяльності АТ, прибутковості акцій.	Рентабельність капіталу		В межах середньо-галузевої норми
	Індекс рента-бельності АТ		 = 1
	Рентабельність акцій
	Прибуток на акцію		–
	Коефіцієнт виплати дивідендів		–
	Прибутковість пакету акцій		–
	Індекс прибутковості пакету акцій		(реком.)  1
4. Оцінка котировки акцій АТ	Відношення ринкової ціни акцій до номіналу		(реком.)  1
	Індекс ринкової ціни акцій		 1
	Чистий прибуток на пакет акцій		–

де величини: Д – дивіденди по пакету акцій; F – номінальна вартість акціонерного капіталу АТ; Р_ринк. – ринкова вартість акцій; Р_ном. – номінальна вартість акцій;

де індекси: зв. – в звітному періоді;

баз. – базовому періоді.