14.3 Курси і крос-курси валют

Оскільки співвідношення між різними валютами постійно змінюються, у разі зростання вартості (посилення) іноземної валюти щодо національної валюти покупця, дохід від відпо­відних іноземних активів у перерахунку на національну валю­ту покупця зростає, а у разі падіння вартості (ослаблення) іно­земної валюти — зменшується.

Ціну грошових одиниць (валюти) однієї країни, виражену в грошових одиницях іншої країни, називають валютним курсом. Визначення курсу валют називають їх котируван­ням. Цілковите котирування включає визначення курсу по­купця і курсу продавця, відповідно до яких банки купують і продають котирувану ва­люту.

Гіпотетично є п’ять систем валютних курсів:

• вільне („чисте”) плавання;

• кероване плавання;

• фіксовані курси;

• цільові зони;

• гібридна система валютних курсів.

У системі вільного плавання валютний курс формуєть­ся під впливом ринкового попиту та пропозиції.

У системі керованого плавання, крім попиту та пропозиції, на величину валютного курсу впливають центральні банки країн, а також різні тимчасові ринкові перекручування.

Система цільових зон розвиває ідею фіксованих валютних курсів. До цього типу можна віднести режим функціонування курсів валют країн — учасниць Європейської валютної сис­теми.

Прикладом гібридної системи валютних курсів є сучасна валютна система, у якій існують країни, що здійсню­ють вільне плавання валютного курсу, наявні зони стабіль­ності.

Одним із найбільш важливих понять, використовуваних на валютному ринку, є поняття реального і номінального валют­ного курсу.

Таблиця. Класифікація курсів валют

Критерії	Види валютного курсу
1. Спосіб фіксації	Плаваючий Фіксований Змішаний
2. Спосіб розрахунку	Паритетний Фактичний
3. Вид угод	Термінових угод Спот-угод Своп-угод
4. Спосіб установлення	Офіційний Неофіційний
5. Відношення до паритету купівельної спроможності валют	Завищений Занижений Паритетний
6. Відношення до учасників угоди	Курс покупки Курс продажу Середній курс
7. За обліком інфляції	Реальний Номінальний
8. За способом продажу	Курс наявного продажу Курс безготівкового продажу Оптовий курс обміну валют Банкнотний

Реальний валютний курс можна визначити як відношення цін товарів двох країн, узятих у відповідній валюті.

Номінальний валютний курс показує обмінний курс валют, що діє в певний момент часу на валютному ринку країни.

Валютний курс, що підтримує постійний паритет купі­вельної сили, — це такий номінальний валютний курс, за якого реальний валютний курс не змінний.

Крім реального валютного курсу, розрахованого на базі відносини цін, можна використовувати цей самий показник, але з іншою базою.

Фактори, що впливають на величину валютного курсу, поді­ляються на структурні — такі, що діють у довгостроковому періоді, і кон’юнктурні — такі, що викликають короткостро­кове коливання валютного курсу та пов’язані з коливаннями ділової активності в країні, політичною ситуацією, чутками і прогнозами.

Таблиця. Класифікація факторів впливу на розмір ва­лютного курсу

Структурні чинники	Кон’юнктурні чинники
Конкурентоспроможність товарів країни на світовому ринку і її зміни	Діяльність валютних ринків
Стан платіжного балансу країни	Спекулятивні валютні операції
Купівельна спроможність грошових одиниць і темпи інфляції	Кризи, війни, стихійні лиха
Різниця процентних ставок у різних країнах	Прогнози
Державне регулювання валютного курсу	Циклічність ділової активності в країні
Ступінь відкритості економіки

Основним видом котирування валют є пряме котирування, за якого курс котируваної (оцінюваної) валюти А (наприклад долара США) до валюти котирування В (наприклад гривні) виражається як вартість одиниці валюти А в одиницях валю­ти В (в цьому випадку кількість гривень за один долар США). При визначенні співвідношення іноземної і національної ва­лют за прямого котирування іноземної валюти вартість її оди­ниці виражається в одиницях національної валюти. Для де­яких валют прийнято котирувати 10 одиниць або кількість, кратну 10.