прибыли. Метод восстановления предполагает при этом полное копирование оцениваемого ОИС; метод замещения – воссоздание иного ОИС, но с такими же потребительскими свойствами, как и у оцениваемого объекта, что позволяет считать эти объекты аналогичными.

В основе использования сравнительного подхода лежит утверждение о том, что цена, по которой ОИС приобретается на рынке, отражает его рыночную стоимость, следовательно, стоимость оцениваемого ОИС можно принять равной средней цене покупки аналогичных ОИС.

Таблица 3.1

Сравнительная характеристика подходов к оценке интеллектуальной собственности

48

ными) расходами (ЭР), то есть расходами, связанными с обеспечением нормального функционирования объекта, действующего на основе использования оцениваемой интеллектуальной собственности.

При оценке стоимости конкретного ОИС недостаточно только определить величину чистого дохода, поскольку он обеспечивается не только использованием оцениваемого объекта, но и другими факторами производства. Поэтому необходимо выделить ту его долю, которая приходится именно на использованный в производстве оцениваемый объ-

ект, то есть рассчитать скорректированный чистый доход (СЧД). По-

нятно, что чем выше чистый доход, приносимый организации оцениваемым объектом, тем выше стоимость последнего.

Поскольку нематериальные активы предприятия используются им в течение продолжительного периода времени (более одного года), то перечисленные выше показатели должны быть спрогнозированы на ряд лет. В связи с этим для получения наиболее точного результата оценки с использованием доходного подхода необходимо правильно определить экономический срок службы оцениваемого ОИС.

Под экономическим сроком службы объекта интеллектуальной собственности понимается период времени его эксплуатации (использования, применения) в будущем, в течение которого данный объект будет приносить его владельцу чистый доход.

С помощью доходного подхода текущая стоимость оцениваемого ОИС определяется как приведенный к моменту оценки суммарный скорректированный чистый доход от всех форм использования данного объекта в течение экономического срока службы.

Процесс приведения будущего денежного потока к текущей стоимости называется его капитализацией. Капитализация будущего скорректированного чистого дохода от использования оцениваемого ОИС может производиться двумя методами: методом прямой (линейной) капитализации или методом дисконтирования денежного потока (нелинейной капитализации). Сравнительный анализ применения методов капитализации представлен в табл. 3.2.

50

Таким образом, трудоемкости определения ставок капитализации и дисконтирования равны, однако трудоемкости применения этих показателей существенно различаются: метод дисконтирования требует приведения к моменту оценки величин денежного потока за ряд лет и расчета соответствующего количества коэффициентов дисконтирования.

3.3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОЛИ ЧИСТОГО ДОХОДА, ПРИХОДЯЩЕГОСЯ НЕПОСРЕДСТВЕННО НА ОЦЕНИВАЕМЫЙ ОБЪЕКТ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

Необходимость определять долю чистого дохода, приходящегося непосредственно на оцениваемый ОИС (Δ), обусловлена тем, что прибыль (чистый доход) и выручка (эффективный валовой доход) формируются не только благодаря использованию в производственном процессе оцениваемого объекта интеллектуальной собственности, но и в связи с применением других факторов производства (труд, капитал основной и оборотный, земля, предпринимательство), в том числе других объектов нематериальных активов. Стоимость ОИС зависит только от той части чистого дохода, которую получает предприятие благодаря использованию именно этого ОИС. Такая сумма прибыли называется

52