Таблица 5.13
Исходные данные для расчета среднегодовой дополнительной прибыли лицензиата
|
|
|
|
Виды лицензионной продукции |
|||||||
Показатели |
|
|
мыло |
|
шампунь |
|
бальзам |
|
гель |
||
|
|
|
|
|
для волос |
|
для душа |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Среднегодовой объем производ- |
|
|
200 |
|
150 |
|
|
150 |
|
180 |
|
ства, тыс. шт. |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Базовая цена (до заключения ли- |
|
|
10 |
|
60 |
|
|
70 |
|
65 |
|
цензии), р./шт. |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Увеличение цены в результате |
|
|
50 |
|
67 |
|
|
71 |
|
46 |
|
заключения лицензии, % |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Расчет дополнительной прибыли |
лицензиата |
представлен в |
|||||||||
табл. 5.14. Тогда предельная ставка роялти составит |
|
|
|
|
|||||||
Р |
19 867 |
100 37,44 % . |
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
||||||
п |
53 067 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 5.14 |
Расчет среднегодовой дополнительной прибыли лицензиата |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
Виды лицензионной продукции |
|||||||
Показатели |
|
|
мыло |
шампунь |
бальзам |
гель |
|||||
|
|
|
для волос |
для душа |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Новая цена после приобретения ли- |
|
15 |
|
100 |
|
|
120 |
|
95 |
||
цензии, р./шт. |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Среднегодовая дополнительная при- |
1 000 |
|
6 030 |
|
|
7 455 |
|
5 382 |
|||
быль, тыс.р. |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Общая сумма среднегодовой допол- |
|
|
|
19 867 |
|
|
|
||||
нительной прибыли, тыс.р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Среднегодовая выручка по видам |
|
|
3 000 |
|
15 030 |
|
|
17 955 |
|
17 082 |
|
продукции, тыс.р. |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Общая сумма среднегодовой выруч- |
|
|
|
53 067 |
|
|
|
||||
ки от реализации, тыс.р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таким образом, итогом первого этапа является получение расчетных величин дополнительной прибыли и предельной ставки роялти.
На втором этапе учитываются возможные отклонения от расчетных величин под влиянием производственного и коммерческого рисков.
Производственный риск определяется тем, что предприятиелицензиат может не достичь проектных производственных параметров, поэтому дополнительная прибыль может оказаться меньше расчетной величины. В связи с этим вносится поправка к дополнительной прибыли ( ДПпр) и к предельной ставке роялти ( Рппр) на производственный риск
111
в соответствии с наиболее вероятным процентом достижения лицензиатом (β) заданных параметров (табл. 5.15):
ДП пр ДП |
100 |
; |
Рпр Р |
100 |
. |
|
100 |
|
п |
п |
100 |
|
|
|
|
|
|
|||
Коммерческий риск связан с тем, что существует возможность неполного использования мощности предприятия и (или) неполной реализации лицензионной продукции ввиду недостаточного спроса на рынке и конкуренции со стороны производителей аналогичной продукции. В этом случае вносится поправка к расчетной дополнительной прибыли
ДПкр и предельной ставке роялти Рпкр в соответствии с наиболее вероятным процентом снижения стоимости среднегодовых чистых продаж (h) по сравнению с расчетной величиной:
ДП кр ДП |
|
|
h |
; |
Ркр Р |
h |
. |
|
|
срг |
|
100 |
|
п |
п |
100 |
|
Таблица 5.15
Вероятности β достижения лицензиатом запланированных параметров производства
Степень разработанности технологии |
Вероятность β, % |
|
Технология внедрена на уровне опытной установки (или выпущены |
70-80 |
|
опытные образцы новой модели продукции) |
||
|
||
Технология внедрена в экспериментальном порядке на 1-2 предприя- |
80-90 |
|
тиях (продукция выпускается экспериментально 1-2 предприятиями) |
||
|
||
Технология используется в массовом производстве (продукция запу- |
90-100 |
|
щена в серийное производство) |
||
|
Наиболее вероятный процент понижения стоимости продаж (h) определяется как математическое ожидание возможных темпов снижения продаж в разных вариантах развития ситуации:
n
h hi pi , i 1
где hi – процент снижения стоимости продаж при i-м варианте исхода события;
pi – вероятность i-го варианта исхода события;
n – количество вариантов исхода события (событием является получение того или иного процента снижения стоимости продаж).
112
Необходимо признать, что в теории оценки собственности еще отсутствуют практически применимые и достаточно обоснованные методы, с помощью которых практикующие оценщики могли бы подсчитывать величины h. Применение в данном случае математического ожидания не является наилучшим вариантом решения.
Все рассчитанные поправки вычитаются из дополнительной прибыли лицензиата и предельной ставки роялти соответственно.
Пример 5.7. Рассчитать поправки на производственный и коммерческий риски к ставке предельного роялти и среднегодовой дополнительной прибыли, определенным в примере 5.4. Прогноз процента снижения стоимости продаж для трех возможных сценариев развития событий при внедрении и использовании объекта лицензии, составленный на основе экспертных оценок, представлен в табл. 5.16.
|
|
Таблица 5.16 |
Прогноз процента снижения стоимости продаж |
||
|
|
|
Сценарий развития событий |
Вероятность развития собы- |
Процент снижения стоимо- |
тий по данному сценарию, % |
сти продаж, % |
|
Оптимистический |
25 |
5 |
Наиболее вероятный |
50 |
10 |
Пессимистический |
25 |
25 |
Поскольку лицензионная технология освоена в промышленном производстве, то значение вероятности β примем равным 95% (согласно табл. 5.15). Тогда поправки на производственный риск к дополнительной прибыли и предельной ставке роялти составят
ДП пр 288 134 |
100 95 |
14 407 (тыс.р.) , |
|||
100 |
|
||||
|
|
|
|
||
Рпр 15,42 |
100 95 |
0,77 % . |
|||
|
|||||
п |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Наиболее вероятный процент снижения стоимости продаж
3
h hi pi 0,25 5 0,50 10 0,25 25 12,5 % .
i 1
Следовательно, поправки на коммерческий риск к дополнительной прибыли и предельной ставке роялти
113
ДП кр 288 134 12100,5 36 017 (тыс.р.) ,Рпкр 15,42 12100,5 1,93% .
Тогда скорректированная величина общей дополнительной прибыли составит
ДП 288134 14 407 36 017 237 710 (тыс.р.) ,
срг
чему соответствует скорректированная предельная ставка роялти
Р 15,42 0,77 1,93 12,72 % .
п
Пример 5.8. Рассчитать поправки на производственный и коммерческий риски к ставке предельного роялти и среднегодовой дополнительной прибыли, определенным в примере 5.5.
Поскольку в примере 5.5 предельная ставка роялти рассчитывается для той же самой технологии, что и в примере 5.4, то при обосновании показателей β и h будем придерживаться соображений, изложенных в примере 5.7. Тогда поправки на производственный риск к приведенной дополнительной прибыли и предельной ставке роялти составят
ДП пр 99 672 |
100 95 |
4 984 (тыс.р.) , |
|||
100 |
|
||||
|
|
|
|
||
Рпр 17,55 |
100 95 |
0,88 % . |
|||
|
|||||
п |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Поправки на коммерческий риск
ДП кр 99 672 12100,5 12 459 (тыс.р.) ,Рпкр 17,55 12100,5 2,19 % .
Скорректированная величина приведенной дополнительной прибыли равна 82 229 тыс.р., скорректированная предельная ставка роялти –
14,48 %.
Пример 5.9. Рассчитать поправки на производственный и коммерческий риски к ставке предельного роялти и среднегодовой дополнительной прибыли, определенным в примере 5.6. Прогноз процента снижения
114