стоимости продаж для трех возможных сценариев развития событий при реализации проекта по внедрению и использованию объекта лицензии, составленный на основе экспертных оценок, представлен в табл. 5.17.
|
|
Таблица 5.17 |
Прогноз процента снижения стоимости продаж |
||
|
|
|
Сценарий развития событий |
Вероятность развития собы- |
Процент снижения стоимо- |
тий по данному сценарию, % |
сти продаж, % |
|
Оптимистический |
10 |
10 |
Наиболее вероятный |
70 |
25 |
Пессимистический |
20 |
40 |
Поскольку лицензионный товарный знак уже освоен и широко используется лицензиаром, то значение вероятности β примем равным 95% (табл. 5.15). Тогда поправки на производственный риск к среднегодовой дополнительной прибыли и предельной ставке роялти составят
ДП пр 53 067 |
100 95 |
2 653 (тыс.р.) , |
|||
100 |
|
||||
|
|
|
|
||
Рпр 37,44 |
100 95 |
1,87 % . |
|||
|
|||||
п |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Наиболее вероятный процент снижения стоимости продаж
3
h hi pi 0,1 10 0,70 25 0,20 40 26,5 % .
i 1
Следовательно, поправки на коммерческий риск к среднегодовой дополнительной прибыли и предельной ставке роялти
ДП кр 53 067 12100,5 6 633 (тыс.р.) ,Рпкр 37,44 26100,5 9,92 % .
Тогда скорректированная величина среднегодовой дополнительной прибыли равна 43 781 тыс.р., чему соответствует скорректированная предельная ставка роялти 25,64 %.
На третьем этапе осуществляется расчет действительной ставки роялти P (в процентах от объема продаж) по формуле
P |
лр |
Р |
, |
|
п |
|
|
|
|
|
115 |
где лр – согласованная партнерами по лицензионному соглашению доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата;
Р′п – скорректированная предельная ставка роялти, %.
Тогда величина дополнительной прибыли, причитающаяся лицензиару, составит
ДП лр лр ДП ,
где ДП′ – рассчитанная дополнительная прибыль лицензиата с учетом поправок на производственный и коммерческий риск.
Значения доли лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата, используемые в международной экономической практике, представлены в табл. 5.18 и учитывают влияние четырех факторов: доля лицензиата на рынке; степень исключительности лицензии; наличие в лицензии патентов; степень остроты рыночной конкуренции. При этом для беспатентных лицензий целесообразно руководствоваться минимальными значениями пределов, а для лицензий, имеющих в своей основе патент (или другой охранный документ), – максимальными.
|
|
|
|
|
|
Таблица 5.18 |
Определение доли лицензиара лр в дополнительной прибыли лицензиата |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
Доля лицен- |
Исключительная лицензия |
Неисключительная лицензия |
||||
зиата |
Конкуренция технологий |
Конкуренция технологий |
||||
на рынке |
слабая |
умеренная |
сильная |
слабая |
умеренная |
сильная |
до 5% |
0,7-0,8 |
0,5-0,7 |
0,4-0,5 |
0,5-0,7 |
0,4-0,6 |
0,2-0,4 |
5% - 20% |
0,7-0,9 |
0,6-0,7 |
0,5-0,6 |
0,6-0,8 |
0,5-0,7 |
0,3-0,4 |
свыше 20% |
0,6-0,8 |
0,5-0,7 |
0,4-0,6 |
0,5-0,7 |
0,4-0,6 |
0,2-0,4 |
Полученные значения лр рекомендуется корректировать в зависимости от предполагаемого изменения спроса на рынке лицензиата на данный вид продукции в период выплат роялти:
лр лр К Д ,
где ′лр – скорректированная с учетом возможного изменения спроса доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата;
КД – корректирующий коэффициент, определяемый по табл. 5.19.
Корректировка показателя лр при снижении спроса |
необходима |
только при лр > 0,2, а при повышении спроса – только при |
лр < 0,8. |
116
|
|
|
|
|
Таблица 5.19 |
||
Значения корректирующего коэффициента КД |
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Среднегодовое изменение |
от -10 |
|
|
|
|
от +10 |
|
спроса на продукцию в пе- |
от -5 до 0 |
0 |
от 0 до +10 |
||||
до -5 |
до +20 |
||||||
риод выплаты роялти, % |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
||
КД |
0,6 |
0,8 |
1,0 |
1,0 |
|
1,1 |
|
Пример 5.10. Рассчитать ставку роялти для оцениваемой технологии на основе результатов, полученных в примерах 5.4 и 5.7. Уровень конкуренции технологий методом экспертных оценок определен как умеренный. Доля рынка лицензиата составит по оценкам 10 %. Лицензионная технология является запатентованной. Лицензия неисключительная. Следовательно, доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата согласно табл. 5.18 составит 0,7. По данным табл. 5.7, среднегодовой темп прироста объемов продаж (в натуральном выражении) равен 3,8 %, чему соответствует значение корректирующего коэффициента КД равное 1,0. Следовательно, доля лр не изменится. Значит, расчетная ставка роялти составит
P 0,7 12,72 8,90% .
Пример 5.11. Рассчитать ставку роялти для оцениваемой запатентованной технологии на основе результатов, полученных в примерах 5.5 и 5.8. Поскольку предельная ставка роялти рассчитывается для той же самой технологии, что и в примерах 5.4 и 5.7, то при обосновании показателей лр и КД будем придерживаться соображений, изложенных в примере 5.10. Тогда расчетная ставка роялти составит 10,14 %
Пример 5.12. Рассчитать ставку роялти для оцениваемого товарного знака на основе результатов, полученных в примерах 5.6 и 5.9. Уровень конкуренции среди аналогичных товарных знаков методом экспертных оценок определен как высокий. Доля рынка лицензиата составит по оценкам 4 %. Лицензионный товарный знак является зарегистрированным, имеется свидетельство, лицензия неисключительная. Следовательно, доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата, согласно табл. 5.18, составит 0,4. Значительное увеличение среднегодовых объемов продаж (в натуральном выражении) не предвидится в силу специфики выпускаемой продукции (товары периодически покупаются по-
117
требителями по мере необходимости). Следовательно, значение корректирующего коэффициента КД равно 1,0. Тогда определенная выше доля
лр не изменится. Значит, расчетная ставка роялти составит 10,26 %.
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
1. Раскройте понятие термина «роялти».
2. Назовите основные методы обоснования ставок роялти. В чем, на Ваш взгляд, преимущества и недостатки каждого метода?
3. В чем заключается суть метода стандартных ставок роялти? Какие корректировки могут быть внесены в стандартную ставку роялти?
4. В чем заключается суть расчетных методов обоснования ставок роялти?
118
6. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
6.1.ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА
КОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ
При использовании затратного подхода исходят из того, что стоимость оцениваемого объекта интеллектуальной собственности равна затратам на восстановление или замещение, необходимым для воссоздания соответствующего ОИС. При этом под воссозданием понимается процесс создания ОИС, аналогичного по полезности оцениваемому.
Затраты на восстановление – это затраты на воссоздание ОИС, при которых обеспечивается полная идентичность воссоздаваемого и оцениваемого ОИС не только по полезности, но и по функциональной структуре, композиции, конструкции и т.п.
Затраты на замещение – затраты на воссоздание ОИС, при которых обеспечивается идентичность с оцениваемым ОИС только по его полезности, причем воссоздаваемый ОИС может совершенно не совпадать с оцениваемым по функциональной структуре, композиции, конструкции.
При использовании затратного подхода затраты на создание оцениваемого ОИС должны определяться с учетом нормы предпринимательской прибыли (предпринимательского дохода, рентабельности). Пред-
принимательский доход (доход инвестора, инвестиционный доход) –
это вознаграждение, которое получает инвестор за отказ от немедленного потребления имеющихся в настоящий момент денег в пользу большего их количества, которое может быть получено в будущем. Увеличение затрат на создание ОИС на сумму предпринимательского дохода означает учет цены упущенных возможностей инвестора при принятии решения об инвестировании финансовых ресурсов в оцениваемый ОИС.
Явление неравнозначности денег, с которым сталкиваются при использовании доходного подхода, возникает также и в отношении денежных потоков прошлых периодов, оценка которых осуществляется при использовании затратного подхода. Многие технические ноу-хау, изобретения, произведения литературы и искусства создаются не один
119
год, и, соответственно, не один год расходуются денежные средства на их создание. Кроме того, между моментом совершения затрат на создание ОИС и моментом его оценки может пройти значительный период времени. Для учета данного обстоятельства при использовании затратного подхода применяется процедура компаундирования (наращения), которая является обратной по отношению к процедуре дисконтирования и позволяет учесть влияние фактора оборачиваемости денежных средств (то есть способности приносить доход от альтернативных вложений) и фактора риска их возможного неполучения в будущем. Кроме того, при использовании затратного подхода должен применяться ко-
эффициент, учитывающий влияние инфляции.
При использовании затратного подхода к оценке ОИС, в отличие от оценки стоимости материальных объектов, допущение об эквивалентности затрат на создание объекта и его рыночной стоимости часто не обоснованно. Каждый автор результата интеллектуальной деятельности затрачивает разное количество времени и труда для создания одного и того же ОИС, что вызывает различия в уровне затрат (в первую очередь на оплату труда), что может привести к получению разной оценочной стоимости такого объекта по затратному подходу. Для решения проблемы неравновеликости творческих способностей авторов ОИС необходима корректировка величины индивидуальных затрат на некоторый коэффициент, учитывающий ценность, техническую и научную значимость, а также эффективность оцениваемого ОИС. Таким коэффициен-
том является, в частности, коэффициент научной значимости, исполь-
зуемый в оценке изобретений, полезных моделей и промышленных образцов, а также ноу-хау (рассматривается далее в разделе 6.3).
С учетом вышесказанного основная расчетная формула затратного подхода в общем случае имеет следующий вид:
|
ТО ТФ |
|
|
НП |
|
СД |
t |
||
|
|
|
|
|
|||||
ТС КМИ КНЗ |
Зt 1 |
|
|
1 |
|
|
КtИ , |
||
|
|
||||||||
|
t 1 |
|
|
100 |
|
100 |
|
||
где ТО – период времени от начала работ по созданию ОИС до начала его использования (получения охранного документа);
ТФ – срок фактического использования ОИС к моменту его оценки;
120
КМИ – коэффициент, учитывающий степень морального износа оцениваемого ОИС к моменту оценки;
КНЗ – коэффициент научной значимости;
Зt – затраты на создание (или покупку) и охрану ОИС в году t; НП – норма предпринимательской прибыли (рентабельности), %; СД – ставка дисконта, %;
КИt – коэффициент, учитывающий влияние инфляции на изменение уровня цен в году t по сравнению с годом, в котором осуществляется оценка ОИС (индекс инфляции).
Коэффициент, учитывающий степень морального износа, определяется по формуле
КМИ 1 ТФ ,
ТН
где ТН – срок полезного использования ОИС (либо нормативный срок действия охранного документа).
6.2. АЛГОРИТМ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДОВ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА
В зависимости от того, какой объект ОИС воссоздается – полностью идентичный по всем характеристикам или аналогичный только по полезности (потребительским свойствам) – учитываются затраты на его восстановление или замещение соответственно. В связи с этим в затратном подходе выделяют два метода: метод восстановления и метод замещения, которые отличаются лишь стоимостной базой оценки (затраты на восстановление или затраты на замещение), а алгоритм их применения одинаков и состоит из следующих этапов:
1)устанавливается продолжительность расчетного периода как продолжительность периода создания ОИС (ТО) и периода его фактического использования к моменту оценки (ТФ);
2)определяются затраты на создание (покупку) и правовую охрану оцениваемого ОИС по годам расчетного периода (Зt):
Зt ЗСt ЗПОt ,
121
где ЗСt – затраты на создание (покупку) ОИС в периоде t;
ЗПОt – затраты на правовую охрану ОИС в периоде t (оплата услуг патентных поверенных, патентные пошлины за подачу заявки на государственную регистрацию и выдачу охранного документа, проведение экспертизы заявки, регистрацию и выдачу охранного документа, поддержание его в силе);
3)обосновывается норма предпринимательской прибыли (НП);
4)обосновывается ставка дисконта (СД);
5)определяются коэффициенты, учитывающие инфляцию для каждого года расчетного периода (КИt);
6)определяется сумма затрат (Зприв) по созданию (приобретению) и правовой охране оцениваемого ОИС с учетом цены упущенных возможностей и инфляционных изменений, приведенная к моменту оценки
спомощью процедуры компаундирования (наращения):
|
ТО ТФ |
|
|
НП |
|
СД |
t |
||
|
|
|
|
|
|||||
Зприв |
Зt 1 |
|
|
1 |
|
|
КtИ ; |
||
|
|
||||||||
|
t 1 |
|
|
100 |
|
100 |
|
||
7)обосновывается коэффициент научной значимости ОИС (КНЗ);
8)определяется коэффициент, учитывающий степень морального износа ОИС к моменту его оценки (КМЗ);
9)определяется текущая стоимость ОИС (ТС):
ТС Зприв КНЗ КМИ .
Состав затрат на создание объекта зависит от вида оцениваемой интеллектуальной собственности. Для изобретений, полезных моделей и промышленных образцов затраты на создание (ЗС) в каждом году расчетного периода будут включать в себя затраты на проведение НИОКР (ЗНИОКР), необходимых для разработки данных ОИС, и затраты на подготовку научно-технической документации (ЗНТД):
ЗС ЗНИОКР ЗНТД .
Затраты на проведение НИОКР включают затраты на поисковые работы, в том числе на предварительную проработку проблемы, маркетинговые исследования и другие подобные изыскания (ЗПР); теоретические исследования (ЗТИ); проведение экспериментов (ЗЭ); проведение
122
испытаний (ЗИ); оплату услуг сторонних организаций (ЗСО); составление и утверждение отчета о результатах НИОКР (ЗО); прочие затраты (Зпроч):
ЗНИОКР ЗПР ЗТИ ЗЭ ЗИ ЗСО ЗО Зпроч .
Затраты на подготовку научно-технической документации включают затраты на выполнение эскизного проекта (ЗЭП), технического проекта (ЗТП), рабочего проекта (ЗРП); выполнение необходимых расчетов (ЗР); проведение испытаний (ЗИ); оплату услуг сторонних организаций (ЗСО); проведение авторского надзора (ЗАН); дизайн (ЗД):
ЗНТД ЗЭП ЗТП ЗРП ЗР ЗИ ЗСО АН ЗД .
При использовании затратного подхода к оценке товарных знаков коэффициенты морального износа и научной значимости не используются. Затраты на создание товарного знака включают затраты на дизайнерскую разработку товарного знака (ЗД); правовую охрану (ЗПО); маркетинг продукции, выпускаемой под оцениваемым товарным знаком (ЗМ). Кроме того, при любой рекламе конкретных товаров рекламируется сам товарный знак, под которым они выпускаются и реализуются, поэтому в затраты по созданию и поддержанию товарного знака должны включаться затраты на его рекламу (ЗР) как некоторая доля общих затрат на рекламу соответствующей продукции. Она определяется экспертным путем либо условно принимается равной половине доли чистого дохода, приходящегося непосредственно на оцениваемый товарный знак ( ). Тогда затраты на создание и правовую охрану товарного знака в каждом году расчетного периода (З) определяются по формуле
З ЗД ЗПО ЗМ ЗР .
Далее затраты по созданию и правовой охране товарного знака приводятся к моменту оценки по уже известной формуле.
Еще одной особенностью оценки товарных знаков является применение особых коэффициентов при расчете текущей стоимости (ТС): коэффициента известности товарного знака (КИ) и коэффициента масштабности его использования (КМ). Значения этих коэффициентов могут быть определены по табл. 6.1 и 6.2 соответственно. Тогда окончательный расчет стоимости товарного знака производится по формуле
123