Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы и кредит. Учебное пособие-2
.pdf
6.2. Валютная система и ее элементы, режимы валютного курса
– перевод и получение дивидендов и иных доходов по инве-
стициям;
– операции неторгового характера.
Валютными операциями, связанными с движением капитала,
являются проводимые между резидентами и нерезидентами валютные операции, не относимые к текущим. В Республике Беларусь запрещено использование иностранной валюты при проведении валютных операций между резидентами.
Оно разрешено только в случаях:
– привлечения на временной основе средств в бюджет, возврата этих средств и процентов за пользование ими в соответствии с законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год и решениями областных и Минского городского
Советов депутатов о бюджете на очередной финансовый год;
– осуществления платежей из бюджета на цели, определенные законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год и решениями областных и Минского городского Советов
депутатов о бюджете на очередной финансовый год.
В отношениях между физическими лицами – резидентами,
не выступающими при проведении валютных операций в качестве индивидуальных предпринимателей, разрешено использование иностранной валюты в случаях:
– дарения (в том числе в виде пожертвований), а также от-
мены дарения;
– предоставления займов, возврата займов и процентов за
пользование ими;
– передачи на хранение и возврат иностранной валюты.
В иностранной валюте также можно осуществлять расчеты
между нерезидентами и текущие валютные операции между резидентами и нерезидентами.
В сфере валютных операций, связанных с движением капитала, применяют следующие правила:
– резиденты осуществляют их на основании разрешений
Нацбанка;
– физическим лицам-резидентам разрешение Нацбанка требуется в случаях:
y приобретения акций при их распределении среди учредителей, а также доли в уставном фонде или пая в имуществе
нерезидента;
241
Раздел 6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения
y приобретения у нерезидента ценных бумаг, выпущенных
нерезидентами, за исключением приобретения акций при их
распределении среди учредителей;
y приобретения в собственность имущества, находящегося
за пределами Республики Беларусь и относимого по законодательству Республики Беларусь к недвижимому имуществу;
y размещения денежных средств в банках и иных кредитных
организациях иностранных государств;
y предоставления займов на срок, превышающий 180 дней;
y перевода денежных средств по сделкам, предусмат ри ваю-
щим доверительное управление валютными ценностями.
Валютный рынок
Институциональная структура валютного рынка Республики
Беларусь включает несколько сегментов: биржевой, межбанковский, рынок наличной валюты и рынок срочных валютных операций (форвардный и фьючерсный).
Органами валютного регулирования в Республике Беларусь являются Совет Министров и Нацбанк. Функции Нацбанка:
– устанавливает официальные курсы белорусского рубля по
отношению к другим валютам;
– регулирует обращение валютных ценностей на территории
Республики Беларусь;
– устанавливает порядок открытия, ведения и режим счетов
резидентов и нерезидентов в банках и небанковских кредитнофинансовых организациях в иностранной валюте;
– определ яет порядок открыти я, ведени я и реж им счетов нерезидентов в банках и небанковских кредитно-финансовых организациях в белорусских рублях;
– устанавливает порядок и условия открытия резидентами
счетов в белорусских рублях и иностранной валюте в банках и
иных кредитных организациях за пределами Республики Беларусь;
– определяет порядок осуществления валютных операций
между резидентами и нерезидентами;
– устанавливает правила биржевой торговли иностранной
валютой;
– определяет формы отчетности, ведения учета и статистики валютных операций, а также порядок и сроки представления необходимой информации о валютных операциях в Нац-
242
6.2. Валютная система и ее элементы, режимы валютного курса
банк для разработки платежного баланса Республики Беларусь
и иных целей;
– определяет в соответствии с законодательством функции
агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на
банки и небанковские кредитно-финансовые организации;
– привлекает в соответствии с законодательством банки и
небанковские кредитно-финансовые организации к ответственности за нарушение валютного законодательства;
– выдает разрешения на осуществление валютных операций;
– принимает нормативные правовые акты, содержащие нормы валютного законодательства, в том числе совместно с иными органами валютного регулирования и органами валютного
контроля.
Функции Совета Министров:
– устанавливает порядок и нормы пересылки физическими лицами валютных ценностей в Республику Беларусь и за ее
пределы;
– принимает нормативные правовые акты, содержащие нормы валютного законодательства.
Органами валютного контроля в Республике Беларусь являют-
ся Совет Министров, Нацбанк, Комитет государственного контроля, Государственный таможенный комитет.
Валютный рынок – это сфера экономических отношений,
возникающих при осуществлении операций по купле-продаже
валютных ценностей:
– иностранная валюта (денежные знаки и средства на счетах
в денежных единицах иностранных государств, международных
или расчетных денежных единицах);
– ценные бумаги, фондовые ценности и другие долговые
обязательства, выраженные в иностранной валюте;
– платежные документы в иностранной валюте.
Основная функция валютного рынка – формирование экономически обоснованного обменного курса между отдельной валютой.
Субъекты валютного рынка:
– импортеры и экспортеры – непосредственные у частники
внешнеэкономических операций;
– коммерческие банки – посредники в международных рас-
четах;
243
Раздел 6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения
– центральные банки;
– спекулянты рынка.
Валютный рынок Республики Беларусь можно условно раз-
делить на несколько сегментов по определенным признакам:
1) территории осуществления операций с валютой:
а) внутренний – сфера обращения иностранной валюты
и белорусских рублей в результате совершения сделок покупки,
продажи, конверсии иностранной валюты:
– банками – на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондо-
вая биржа»;
– между субъектами валютных операций – резидентами и
банками, а также между банками;
– между банками и банками-нерезидентами, банками и
субъектами валютных операций – нерезидентами (за исключением сделок, совершаемых на биржах иностранных государств);
б) внешний – сфера обращени я иностран ной валют ы и белорусских рублей в результате совершения сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты:
– между субъектами валютных операций резидентами и
банками-нерезидентами;
– между субъектами валютных операций – резидентами и
субъектами валютных операций – нерезидентами;
– между нерезидентами;
– на биржах иностранных государств;
2) месту совершения сделки:
а) биржевой – часть вн у треннег о валютного рынка Ре спублики Беларусь, где валютно-обменные операции совершают банки
на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;
б) внебиржевой – часть внутреннего валютного рынка Рес публики Беларусь, где валютно-обменные операции совершаются непосредственно между банками, между банками и субъектами валютных операций, а также между банками и банками-нерезидентами;
3) форме осуществления валютных операций:
а) наличный;
б) безналичный;
4) сроку осуществления операций с валютой:
а) текущий (покупка валюты на условиях «спот»);
б) срочный (фьючерсный и форвардный рынки).
244
6.2. Валютная система и ее элементы, режимы валютного курса
Валютный курс
Функционирование валютного рынка связано с установлением валютного курса – цены денежной единицы данной страны,
выраженной в денежных единицах другой страны. Курс валют,
определяемый как соотношение между двумя валютами, которое
рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какойлибо третьей валюте, называют кросс-курсом.
Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют. В практике международных валютных
отношений выделяют два основных вида валютных курсов: фиксированные и плавающие. Фиксированные валютные курсы – это
курсы, установленные государством и поддерживаемые мерами
государственного регулирования. Плавающие валютные курсы –
курсы, формирующиеся под влиянием спроса и предложения валюты и корректируемые государством. Оба имеют свои достоинства и недостатки.
Государства с развитой рыночной экономикой постепенно
отказались от фиксирования паритетов своей валюты и перешли
к системе плавающих курсов, ограниченных пределами колебаний. Страны, осуществляющие переход к рыночной экономике,
как правило, используют фиксированный обменный курс для
борьбы с инфляцией.
Устойчивость валютных курсов зависит от соблюдения следующих условий:
– сбалансированность платежей между государствами;
– достаточность валютных резервов для поддержания об-
менного курса на рынке при нарушении платежного равновесия.
Подробная классификация режимов валютных курсов приведена в таблице 7.
Таблица 7
Режимы валютных курсов по классификации МBФ [50, с. 19–20]
Режим Основная характеристика
Режимы фиксированной привязки
Жесткая привязка Валюта другой страны является основным законным платежным
Режим управления
общей валютой
средством (например, полная долларизация). Режим предполагает
полную зависимость денежно-кредитной политики от мер монетарных властей эмитента иностранной валюты
Характерен для стран – членов монетарных союзов. Предыдущий
пункт классификации основан на том, что валюта стран-членов не
имеет самостоятельного юридического определения
245
Раздел 6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения
Продолжение табл. 7
Режим Основная характеристика
Режим валютного
правления
Независимое плавание
Управляемое плавание без установки направления
изменения курса
Мягкая привязка Страна официально привязывает национальную валюту по фик-
Стабилизированный режим
Скользящая привязка
246
Опирается на юридическое обязательство, привязывающее обменный курс национальной валюты к иностранной валюте по фиксированному курсу. Эмиссию национальной валюты увязывают
с запасами. Центральный банк может выполнять лишь функции
монетарного контроля и кредитора последней инстанции. Возможности осуществлять самостоятельную дискреционную политику,
например в условиях кризиса, ограничены
Плавающие режимы
Обменный курс определяют рыночные факторы. Центральный банк
не проводит официальных валютных интервенций с целью рег улирования курса и (или) предотвращения его нежелательных колебаний.
Валютные интервенции возможны, но не более трех в течение 6 месяцев. Объемы проводимых интервенций публично раскрываются
Монетарные власти регулярно воздействуют на уровень обменного курса, но публично не определяют его целевое значение или
направление динамики, поэтому обменный курс определяется рыночными факторами. Интервенции могут быть прямыми и косвенными
Промежуточные валютные режимы
сированному курсу к другой валюте или корзине валют. Корзину
формируют из валют основных торговых или финансовых партнеров страны, а веса валют в ней отражают географическое распределение торговли, услуг или потоков капитала. Валюта-якорь или
веса валют корзины публичны и известны МВФ. Власти готовы поддерживать фиксированный паритет обменного курса посредством
прямых или косвенных интервенций. Номинальный обменный курс
может колебаться в узком интервале менее ±1 % относительно фиксированного значения. Максимальное и минимальное значения
обменного курса на спотовом рынке должны оставаться в пределах
±2% по меньшей мере в течение 6 месяцев
Под таким режимом понимают обменный курс спотового рынка,
колебания которого остаются в пределах ±2 % в течение 6 месяцев (за исключением особых ситуаций и мер по их регулированию),
при этом он не плавающий. Необходимая стабильность курса национальной валюты может достигаться по отношению или к одной
якорной валюте, или к корзине валют
Монетарные власти объявляют желательное значение обменного
курса. В последующем его регулируют исходя из динамики публично установленных индикаторов. Ими могут выступать дифференциалы между темпами инфляции в стране и в странах – основных
торговых партнерах или между целевым значением инфляции и
ожидаемой инфляцией в последних. Ставку скольжения можно устанавливать на основе ретроспективных прогнозных данных и (или)
ниже прогнозного значения инфляционного дифференциала
6.2. Валютная система и ее элементы, режимы валютного курса
Продолжение табл. 7
Окончание табл. 7
Режим Основная характеристика
Режимы, подобные привязке или
скольжению
Режим привязки
в рамках горизонтального коридора
Стабильность номинального обменного курса не выступает результатом действий властей. Допустима волатильность номинального
курса в пределах узкого коридора: ±2 % по отношению к сложившейся динамике за период 6 месяцев или более, а обменный курс
не считают плавающим
Власти официально определяют режим валютного курса. Цену валюты поддерживают в рамках определенных пределов колебаний:
±1 % относительно фиксированного курса или ±2 % в виде разницы
между максимальным и минимальным значениями обменного курса
Валютная корзина – это метод измерения средневзвешенного
курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. На момент введения корзины (2 января 2009 г.) ее
стоимость составила 960 белорусских рублей. Курс белорусского
рубля по отношению к иностранным валютам, входящим в корзину, мог свободно колебаться в пределах валютного коридора.
В миров ой п р а к т и ке с у щ ествуют т р и модели о рганиз а ц и и об мена национальной валюты на иностранную и установления валютных курсов между ними.
Первая модель основана на концентрации обмена валюты
в государственных организациях или официально уполномоченных на то банковских учреждениях; валютный курс устанавливают органы государственного управления (центральные банки).
Вторая модель предусматривает устранение государства от
участия в непосредственном обмене национальной валюты на
иностранную и передачу этой операции валютному рынку. Валютный курс определяют на основании соотношения спроса
и предложения, но государство в лице Центрального банка регулирует его уровень и пределы колебаний посредством операций
по купле-продаже валюты (валютных интервенций).
Третья модель предполагает, что государство полностью не
участвует в валютных операциях, а валютный курс устанавливается на валютном рынке.
Первую модель использует в странах с замкнутой валютой,
вторая и третья характерны для государств, установивших и поддерживающих конвертируемость национальных денежных единиц.
Факторы, влияющие на величину валютного курса:
– состояние экономики: покупательная способность денег,
темп инфляции; уровень процентных ставок в разных странах;
состояние платежного баланса;
247
Раздел 6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения
– деятельность валютных рынков и спекулятивные валют-
ные операции;
– степень использования национальной валюты в междуна-
родных расчетах, государственное регулирование валютного курса;
– достаточность валютных резервов для поддержания об-
менного курса на рынке;
– степень доверия к валюте на национальном и мировом
рынке;
– валютная политика, соотношение рыночного и государ-
ственного регулирования.
В Республике Беларусь за годы рыночных реформ использо-
вали следующие варианты курсообразования:
– свободно- и регулируемо-плавающий курс;
– множественные курсы;
– фиксированный курс;
– валютный коридор;
– привязка к российскому рублю;
– привязка к доллару США.
C начала 2009 г. проводили политику фиксированного валютного курса по отношению к корзине, состоящей из трех
валют – доллара США, евро и российского рубля, занимающих основное место во внешнеэкономических расчетах нашей
страны.
С октября 2011 г. изменили принципы курсообразования –
произошел переход от политики фиксированного валютного
курса к политике плавающего курса. С 1 июня 2015 г. торги по
долла ру США, евро и российскому рублю проводит ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» в режиме непрерывного двойного аукциона.
Данный режим торгов предполагает, что заявки на покупку
и продажу валюты банки подают в торговую систему в течение
всего времени проведения торговой сессии. В процессе торгов
заявки на покупку (продажу) иностранной валюты удовлетворяют по мере их подачи при совпадении заявленных курсов.
Таким образом, в ходе торговой сессии по одной валюте заключается множество сделок по различным курсам. Сформированный по результатам торгов средневзвешенный курс по доллару США, евро и российскому рублю Нацбанк использует в качестве официального курса белорусского рубля по отношению
248
6.3. Международные банковские операции иформы международных расчетов
к указанной валюте со дня, следующего за днем проведения торгов. Кросс-курсы по отношению к другой иностранной валюте
рассчитывают с использованием сведений, представляемых центральными банками государств в Нацбанк, или информации
агентств «Рейтер» либо «Блумберг».
Контрольные вопросы
1. Дайте определение понятия «ва лютный рынок» и опишите его
функции.
2. Приведите дефиницию понятия «валютная система». Охарактеризуйте валютную систему Республики Беларусь.
3. Охарактеризуйте валютные операции.
4. Опишите случаи, когда разрешено использовать иностранную валюту при проведении валютных операций между резидентами.
6. Рассмотрите использование иностранной валюты в отношениях
между физическими лицами – резидентами.
8. Назовите органы валютного контроля и валютного регулирования, перечислите их функции.
9. Дайте определение понятий «валютный курс» и «валютная корзина».
10. Опишите и охарактеризуйте виды валютного курса.
11. Охарактеризуйте методы определения валютного курса, а также
12. Разъясните, как определяют валютный курс в Республике Беларусь.
6.3. Международные банковские операции
иформы международных расчетов
Международные расчеты – э т о с и с т е м а ор г а н и з а ц ии и регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам,
возникающим при осуществлении внешнеэкономической деятельности между государствами, юридическими и физическими
лицами, находящимися на территории разных стран. Основную
часть международных платежей производят в порядке безналичных расчетов, которые осуществляют с помощью межбанковских
переводов. Международные межбанковские переводы являются
элементом платежной системы государства, их применяют, когда
платежи осуществляются между клиентами, счета которых находятся в разных банках разных стран. Межбанковские переводы
249
Раздел 6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения
проводят уполномоченные банки в соответствии с межбанковскими корреспондентскими соглашениями, заключаемыми между ними и их банками-корреспондентами в форме договоров с соблюдением требований законодательства Республики Беларусь
и унифицированных международных правил.
Межбанковские расчеты с помощью корреспондентских счетов могут быть централизованными и децентрализованными.
Централизованный способ организации расчетов между банками
состоит в проведении их через корреспондентские счета коммерческих банков, открытых в Центральном банке. Децентрализо-
ванный способ основан на проведении платежей через прямые
корреспондентские счета коммерческих банков, открытых друг
у друга. Международные расчеты, связанные с ВЭД и движением
валютных средств, осуществ ляют в децентрализованном порядке, через прямые корреспондентские счета коммерческих банков.
Для проведения международных расчетов уполномоченные
банки открывают корреспондентские счета «Лоро» и «Ностро».
Счет «Лоро» – корреспондентский счет банка-корреспондента,
открытый в уполномоченном банке; «Ностро» – корреспондентский счет уполномоченного банка, открытый в банке-корреспонденте. На этих счетах хранят определенные суммы денежных
средств, размер которых зависит от объема проводимых операций, и используются они для взаимных расчетов.
Международные расчеты имеют ряд особенностей:
– порядок проведения международных расчетов должен соответствовать законодательству Республики Беларусь и международным унифицированным правилам, условиям заключенного
внешнеэкономического контракта;
– в расчетах используют свободно конвертируемую валюту
наиболее развитых стран;
– международные расчеты носят документарный характер,
т. е. их осуществляют при предъявлении документов, удостоверяющих факт перевозки товаров, их оценку, страховку и т. д.;
– международные расчеты проводят в основном через прямые корреспондентские счета банков;
– валюта цены может не совпадать с валютой платежа;
– в международных расчетах широко используют банковские гарантии, гарантии и поручительства крупных фирм или
государственных организаций.
250
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]