Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы и кредит. Учебное пособие-2
.pdf
4.4. Целевые бюджетные ивнебюджетныефонды
ных – на основании квартальных данных бухгалтерской и (или)
статистической отчетности, – 24 %;
– для потребительских кооперативов (кроме потребительских обществ), товариществ собственников, садоводческих товариществ, общественных объединений инвалидов (их законных
представителей) и организаций, имущество которых находится
в собственности этих общественных объединений, при условии
наличия в штатной численности работающих инвалидов за
прош лый год в среднем не менее 30 %, – 5 %;
– для физических лиц, самостоятельно уплачивающих обязательные страховые взносы, РУП «Белгосстрах», организаций,
обеспечивавших денежным довольствием, – 29 %;
– для работающих граждан – 1 % [22, ст. 5].
Размер обязательных страховых взносов на социальное страхование (в процентах от объекта для начисления обязательных
страховых взносов) для работодателей, физических лиц, самостоятельно уплачивающих обязательные страховые взносы (за
исключением самозанятых лиц), РУП «Белгосстрах» (за лиц, которым производит доплату до среднего заработка или выплачивают страховое пособие по временной нетрудоспособности) составляет 6 %.
Средства ФСЗН направляют:
– на выплату трудовых пенсий; выплату пенсий по возрасту,
инвалидности, за выслугу лет;
– выплату профессиональных пенсий;
– выплату пособий по государственному соцстрахованию
(по временной нетрудоспособности, по беременности и родам
женщине, ставшей на учет до 12-недельного срока беременности,
по уходу за ребенком в возрасте до 3 лет, на погребение);
– оплату ежемесячно предоставляемого по заявлению матери, восп итыв ающей ребенка-ин валида в возрас те до 18 лет, одного дополнительного свободного от работы дня;
– выплат на санаторно-курортное лечение и оздоровление;
– финансирование мероприятий по обеспечению занятости
населения;
– собственное финансирование ФСЗН;
– выплату компенсаций, оказание материальной помощи,
финансирование выплат на санаторно-курортное лечение и оздо-
211
Раздел 4. Бюджет и бюджетная система государства
ровление, формирование резервов, финансирование и материальнотехническое обеспечение текущей деятельности фонда и т. д.
Контрольные вопросы
1. Дайте определения понятий «государственные внебюджетные
фонды» и «государственные целевые бюджетные фонды».
2. Охарактеризуйте значение, роль и цель формирования целевых
бюджетных и внебюджетных фондов в бюджетной системе Респуб-
лики Беларусь.
3. Перечислите государственные целевые бюджетные фонды и вне-
бюджетные фонды в Республике Беларусь.
4. Назовите источники формирования и направления использова-
ния республиканского инновационного фонда.
5. Перечислите доходы и расходы республиканского дорожного
фонда.
6. Охарактеризуйте порядок формирования доходов фонда нацио-
нального развития.
7. Каков порядок формирования и исполнения государственных
внебюджетных фондов в Республике Беларусь?
8. Перечислите источники формирования доходов и направления
использования средств ФСЗН.
9. Проведите сравнительную характеристику государственных целе-
вых бюджетных фондов в Беларуси и России.
10. Охарактеризуйте деятельность внебюджетных фондов в странах
ЕАЭС.
4.5. Государственный кредит
и государственный долг
Государственный кредит – система денежных отношений,
связанная с привлечением государством временно свободных денежных средств юридических и физических лиц. Как и любые
другие кредитные отношения, государственный кредит основан
на принципах возвратности, срочности, возмездности и добровольности.
Причина появления государственного кредита – дефицит государственного бюджета. Развитие государства и расширение его
функций привели к увеличению государственных расходов и не-
212
4.5. Государственный кредит и государственный долг
достатку доходов для их покрытия, поэтому первой и самой распространенной формой государственного кредита являются государственные займы. Но, как будет показано ниже, в кредитных
отношениях государство может выступать не только как заемщик, но и как гарант или кредитор.
Государственный кредит выполняет две функции: фискальную и регулирующую. Фискальная зак л ючае т ся во временном изъятии свободных денежных средств юридических и физических
лиц и аккумуляции их для финансирования расходов государства.
Это позволяет увеличить государственные расходы без соответствующего увеличения налогообложения. Регулирующая функция
государственного кредита заключается в его воздействии на важнейшие макроэкономические показатели: объем денежной массы,
уровень инфляции, величину процентных ставок и др.
Преимущества государственного кредита заключаются в более равномерном распределении налогового бремени и затрат на
осуществление крупных инвестиционных проектов между поколениями. Недостатком является то, что при наращивании объема
государственного кредита увеличиваются спрос на заемные средства, рос т ставки процента, снижается инвестиционная активность в экономике.
Кредитный рейтинг
При осуществлении государственного кредита большое значение имеет суверенный кредитный рейтинг страны (представляет
собой оценку возможности и готовности правительства страны
погашать долговые обязательства в иностранной и национальной
ва лютах). В процессе присвоения кредитного рейтинга государству оценивают следующие факторы, анализ которых позволяет
оценить привлекательность государства в качестве заемщика:
– стабильность и легитимность политических институтов;
– политическая преемственность в руководстве страны;
– прозрачность экономической политики, ее решений и целей;
– общественная безопасность;
– структура экономики;
– уровень развития и диверсификации, степень рыночной
ориентированности;
– эффективность финансового сектора в предоставлении
кредитов;
213
Раздел 4. Бюджет и бюджетная система государства
– наличие кредитов;
– конкурентоспособность и рентабельность нефинансового
частного сектора;
– эффективность государственного сектора;
– протекционизм и другие нерыночные факторы;
– гибкость рынка рабочей силы;
– перспективы экономического роста;
– соответствие налогово-бюджетной политики денежно-
кредитным и внешним факторам;
– другие факторы.
Рейтинг государства является одним из показателей его платежеспособности и инвестиционной привлекательности. Республикой Беларусь суверенный кредитный рейтинг был получен
в 2007 г. Агентством Moody's он был оценен на уровне Ba2 с прогнозом «стабильный», а агентством Standard & Poor’s – на уровне
B+ с аналогичным прогнозом. В дальнейшем агентства ухудшили
рейтинг Беларуси как по обязательствам в иностранной, так
и в национальной валюте в связи с ухудшением внешнеэкономической конъюнктуры, обострившимися дисбалансами в белорусской экономике, недостаточным уровнем золотовалютных резервов, а также опасений по поводу достаточности источников для
погашения внешних долговых обязательств.
Данные о кредитном рейтинге Республики Беларусь на
20 июня 2022 год приведены в таблице 5.
Таблица 5
Кредитные рейтинги Республики Беларусь
Рейтинговое
агентство
Standard & Poor’s СС С Негативный 05.05.2022
Fitch Ratings ССС С Негативный 29.04.2022
Долгосрочный
рейтинг
Краткосрочный
рейтинг
Прогноз
Дата
оценки
Рейтинг А А А. Максимальный уровень кредитоспособности.
Подразумевают, что данная страна является заемщиком с наивысшим уровнем кредитоспособности. Финансовое положение
оценивают как хорошее и стабильное на протяжении длительного времени. Государство выполняет свои обязанности вовремя
и крайне низко зависит от внешних факторов антропогенного
происхождения. Возможные риски минимальные, вероятность
дефолта близка к нулю.
214
4.5. Государственный кредит и государственный долг
Рейтинг АА. Весьма высокий уровень кредитоспособности.
В данную категорию попадают государства, которые имеют стабильное экономическое состояние на протяжении длительного
времени. Такие страны слабо зависят от негативных изменений
в мировой экономике и имеют низкий уровень кредитных рисков.
Рейтинг А. Высокий уровень кредитоспособности. Экономическое состояние государств из этой категории оценивают как
хорошее на данный момент. Все обязательства исполняются
в свои сроки. При этом страны имеют невысокую зависимость
от негативных изменений, которые происходят в мировой экономике. Уровень кредитных рисков оценивают как низкий.
Рейтинг BBB. Относительно высокий уровень кредитоспособности. Экономическое положение страны довольно хорошее,
может своевременно и в полном объеме выполнить свои обязательства. При этом государство умеренно зависит от негативных
изменений на мировом рынке. Вероятность возникновения кредитного риска умеренная.
Рейтинг ВВ. Удовлетворительный уровень кредитоспособности. Экономическое положение можно оценить как приемлемое.
Государства в полном объеме и своевременно выполняют взятые
на себя обязательства и умеренно зависят от негативных изменений на мировом экономическом рынке, но при негативных изменениях мировой экономики возможны задержки. Кредитные
риски оценивают как приемлемые.
Рейтинг В. Невысокий уровень кредитоспособности. Экономическое положение данной категории государств характеризируют как нестабильное, а возможности своевременного возвращения долгов в значительной степени зависят от международной
обстановки. Кредитные риски в таких странах выше среднего.
Рейтинг ССС. Низкий уровень кредитоспособности. Сюда относят государства с неудовлетворительной экономической ситуацией. Возможность выполнения ими своих обязательств очень сильно
зависит от изменений в макроэкономической среде. Уровень кредитных рисков высокий. Также есть значительная вероятность, что
обязательства будут выполнены не полностью или несвоевременно.
Рейтинг СС. Очень низкий уровень кредитоспособности.
Финансовое состояние стран, которых отнесли к этой категории,
является неудовлетворительным. Возможности исполнения ими
своих обязательств значительнейшим образом определяются из-
215
Раздел 4. Бюджет и бюджетная система государства
менениями во внешней экономической среде, и кредитные риски
очень велики. Вероятность оглашения дефолта очень велика.
Рейтинг С. Неудовлетворительный уровень кредитоспособности. Экономика стран из этой категории пребывает в крайне
плохом состоянии и имеет чрезвычайно высокие риски. Как правило, сюда относят страны, у которых преддефолтное состояние.
Рейтинг D. Дефолт. Страны, которые не могут заниматься
обслуживанием своих обязательств и, вероятнее всего, там будет
запущена процедура банкротства.
Соответствия между обозначениями состояния кредитных
рейтингов по версиям ведущих кредитных агентств приведены
в таблице 6.
Таблица 6
Обозначение состояния кредитных рейтингов
Агентство S&P АгентствоMoody’s Агентство Fitch Агентство DBRS
AAA Aaa AAA AAA
AA+ Aa1 AA+ AA (high)
AA Aa2 AA AA
AA– Aa3 AA– AA (low)
A+ A1 A+ A (high)
A A2 A A
A– A3 A– A (low)
BBB+ B aa1 BBB+ BBB (high)
BBB Baa2 BBB BBB
BBB– Baa3 BBB– BBB (low)
BB+ B a1 BB+ BB (high)
BB Ba2 BB BB
BB– Ba3 BB– BB (low)
B+ B1 B+ B (high)
B B2 B B
B– B2 B– B (low)
CCC+ Ca a1 CCC CCC (high)
CCC Caa2 CCC CCC
CCC– Caa3 CCC CCC (low)
CC Ca CCC CC
C C CCC C
D / DDD
D / DD D
D D
216
4.5. Государственный кредит и государственный долг
Вместе с рейтингом агентство, как правило, указывает прог-
ноз движения рейтинговой оценки в будущем:
– позитивный – вероятен рост значения кредитного рейтинга;
– негативный – вероятно снижение кредитного рейтинга;
– стабильный – вероятно нахождение рейтинга на том же
самом уровне;
– развивающийся – вероятно движение рейтинга в любую
сторон у.
Снижение суверенного кредитного рейтинга может означать
для страны ухудшение условий привлечения ресурсов на мировых рынках капитала (в первую очередь – повышение процентных ставок и требование дополнительных гарантий по обязательствам).
Государственный кредит
В зависимости от характера операций различают три формы
государственного кредита: государственное заимствование, госу-
дарственная гарантия, государственные кредиты.
Государственные заимствования осуществляют в виде государственных займов и прямых кредитов. Поступление в республиканский бюджет средств от государственных заимствований,
кроме займов, привлеченных резидентами Республики Беларусь
под гарантии Правительства Республики Беларусь, отражают
в источниках финансирования дефицита республиканского бюджета.
Государственный займ – привлечение временно свободных денежных средств физических и юридических лиц путем выпуска
и реализации государственных ценных бумаг – государственных
облигаций.
Эмиссию государственных облигаций от имени Республики
Беларусь осуществляет Министерство финансов. Номинальная
стоимость государственных облигаций, размещаемых на внутреннем финансовом рынке, может быть выражена как в белорусских
рублях, так и в иностранной валюте. Министерство финансов
может досрочно выкупать облигации в целях их последующей
продажи или досрочного погашения. Размещение, погашение
(досрочный выкуп) облигаций, в том числе за счет эмиссии новых облигаций, и выплата дохода по ним осуществляют в валюте,
в которой выражена их номинальная стоимость.
217
Раздел 4. Бюджет и бюджетная система государства
В соответствии с законодательством Республики Беларусь
о ценных бумагах государственные облигации относятся к эмиссионным ценным бумагам. Их выпускают в двух видах: именные,
на предъявителя.
Именные государственные облигации эмитируются только
в бездокументарной форме (в виде совокупности определенных
записей с соблюдением обязательных реквизитов). По форме выплаты дохода могут быть дисконтными (владельцы получают доход за счет приобретения облигаций по цене ниже номинальной
стоимости и погашения их эмитентом по номинальной стоимости) и процентными (владельцы получают доход в виде процентов от номинальной стоимости). Процентные облигации размещают по номинальной стоимости, ниже или выше номинальной
стоимости, процентный доход выплачивают владельцу периодически в течение срока обращения процентной облигации и (или)
при погашении.
Размещение именных облигаций осуществляют путем:
а) открытой продажи:
– на аукционах, проводимых эмитентом в торговой системе
биржи;
– в торговой системе биржи без проведения аукциона, в том
числе с использованием систем дистанционного банковского обслуживания;
б) закрытой продажи (на основании договора, заключаемого
эмитентом с юридическим лицом, являющимся резидентом или
нерезидентом Республики Беларусь).
Депозитарный учет прав на именные облигации осуществляют уполномоченные депозитарии:
– Нацбанк;
– центральный депозитарий;
– депозитарии, являющиеся резидентами или нерезидентами Республики Беларусь, определяемые центральным депозитарием по согласованию с Министерством финансов.
Государственные облигации на предъявителя выпускают
только в документарной форме: в виде документов на бумажном
носителе установленной формы (на бланках) с соблюдением обязательных реквизитов и иных требований, предъявляемых
к бланкам ценных бумаг. Операции по размещению, обслуживанию и погашению (досрочному выкупу) облигаций на предъяви-
218
4.5. Государственный кредит и государственный долг
теля эмитент осуществляет с использованием услуг банков-агентов в соответствии с заключенными договорами.
Облигации на предъявителя выпускают в документарной
форме на специальных бланках, предоставляют право их владельцам получать процентный доход и (или) выигрыши (если
предусмотрено в решении о выпуске облигаций на предъявителя). Процентный доход по ним начисляют к номинальной стоимости облигации на предъявителя.
Информацию о выпусках облигаций размещают на сайте
Министерства финансов. С 2010 г. Республика Беларусь приступила к размещению ГЦБ (еврооблигаций) на внешних финансовых рынках. С более подробной информацией можно
озн а ко м и т ь ся н а са й т е Ми н истерст ва фи н ансов Республики Беларусь.
Прямые кредиты – привлечение средств инвесторов без продажи им ценных бумаг. Прямое заимствование осуществляют у банков, международных финансовых организаций, правительства
других государств.
Государственные гарантии предоставляют по займам и кредитам, осуществляемым местными органами власти и субъектами хозяйствования. Государство гарантирует не только безусловное погашение займов и кредитов, но и выплату процентов по
ним путем резервирования средств на погашение гарантированного займа или кредита. В случае неплатежеспособности заемщика государство несет полную финансовую ответственность по
гарантированным обязательствам.
Гарантии Правительства Республики Беларусь по кредитам,
выдаваемым банками Республики Беларусь, и внешним государственным займам предоставляются резидентам Республики Беларусь на платной основе Правительством Республики Беларусь
по согласованию с Президентом Республики Беларусь, если иное
не установлено Президентом Республики Беларусь. Они не предоставляются по займам (кредитам) резидентов Республики Беларусь, имеющих задолженность по платежам в республиканский
бюджет, местные бюджеты и бюджеты государственных внебюджетных фондов, не выполнивших своих обязательств по ранее
предоставленным займам (кредитам), в том числе выданным под
гарантии Правительства Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов, а также не выполни-
219
Раздел 4. Бюджет и бюджетная система государства
вших своих обязательств по исполненным гарантиям Правительства, местных исполнительных и распорядительных органов,
бюджетным ссудам, бюджетным займам либо выполнивших указанные обязательства за счет бюджетных средств.
Гарантии местных исполнительных и распорядительных органов
по кредитам, выданным банками Республики Беларусь, предоставляются организациям коммунальной формы собственности,
а также организациям, акции (доли в уставных фондах) которых принадлежат административно-территориальным единицам,
и негосударственным организациям местными исполнительными и распорядительными органами на платной основе в пределах
сумм, утвержденных решением соответствующего местного Совета депутатов о бюджете на очередной финансовый год. Размер
платы за предоставление гарантии местного исполнительного
и распорядительного органа устанавливает решение соответствующего местного Совета депутатов о бюджете на очередной финансовый год. Гарантии не предоставляют по займам (кредитам)
резидентов Республики Беларусь, имеющих задолженность по
платежам в республиканский бюджет, местные бюджеты и бюджеты государственных внебюджетных фондов, не выполнивших
своих обязательств по ранее предоставленным займам (кредитам),
в том числе выданным под гарантии Правительства Респуб лики
Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов,
а также не выполнивших своих обязательств по исполненным
гарантиям Правительства Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов, бюджетным ссудам,
бюджетным займам либо выполнивших указанные обязательства
за счет бюджетных средств.
Государственные кредиты – кредиты (займы), по которым
у иностранных государств, международных организаций и иных
нерезидентов Республики Беларусь возникают долговые обязательства перед Республикой Беларусь как кредитором.
Государственный долг
Функционирование механизма государственного кредита
приводит к появлению государственного долга – совокупности
внешнего государственного долга и внутреннего государственного долга на определенный момент времени. Внутренний государственный долг – сумма основного долга Республики Беларусь по
220
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]