Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия является одной из важнейших характеристик его финансового состояния, определяющая стабильность деятельности хозяйствующего субъекта в долгосрочной перспективе. В отечественной экономической литературе нет единого подхода к определению термина «финансовая устойчивость». Отсутствие четкой дефиниции этого понятия приводит к отождествлению понятия финансовой устойчивости с другими экономическими понятиями – надежности, платежеспособности, ликвидности.

Исторически термин «устойчивость» возник в механике, где он означает состояние равновесия.

Под финансовой устойчивостью в анализе понимается способность предприятия противостоять влиянию негативных факторов и продолжать наращивать экономический потенциал после действий этих факторов.

Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость предприятия это надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера. Их интересует финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами). Их можно разделить на три группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств; показатели, определяющие состояние основных средств и показатели, характеризующие состояние финансовых ресурсов предприятия.

Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях: величина собственных оборотных средств (капитала); обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами; коэффициент маневренности собственных средств.

Состояние основных средств измеряется индексом постоянного актива, коэффициентом накопления износа и коэффициентом реальной стоимости имущества.

Состояние финансовых ресурсов характеризуется с разных сторон коэффициентом автономии (коэффициент независимости, коэффициент концентрации собственного капитала), коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств и коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации).

Названные нами коэффициенты устойчивости не исчерпывают всех возможных комбинаций в измерении структурных соотношений бухгалтерского баланса.

Величина собственных оборотных средств (СОС)– это показатель того, в какой мере сформированы за счет собственных источников оборотные активы предприятия. Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Величина собственных оборотных средств имеет исключительно важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль предприятия.

Экономическая сущность данного показателя заключается в следующем: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В определенном смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

Для расчета величины собственных оборотных средств используют следующий алгоритм:

СОС = 1р.П +2р.П*+ 3р.П – 1р.А,

где 1р.П, 2р.П, 3р.П, 1р.А – соответствующие разделы актива и пассива баланса.

2рП*- присутствует в алгоритме расчета в том случае, если статьи данного раздела (например, целевое финансирование) рассматриваются в качестве дополнительного источника покрытия основных средств и внеоборотных активов. Для получения соответствующей информации необходимо использовать данные текущего бухгалтерского учета.

Необходимо отметить, что не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства».

Первый показатель характеризует активы предприятия, второй – источники средств (в данном случае собственный капитал), участвующие в формировании оборотных активов. Величина этого показателя может иметь как положительное, так и отрицательное значение, свидетельствующее о том, что у предприятия отсутствуют собственные источники в покрытии оборотных активов.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами – это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов (строки 100,110,120,130,140 формы №1), т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

Коб.= СОС

З

Коэффициент маневренности собственных средств (КМ) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Он рассчитывается как частное от деления собственных оборотных средств (капитала) на все источники собственных средств предприятия (СК) (строка 380, форма №1). Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой специфики предприятия.

КМ=СОС

СК

Уровень коэффициента маневренности зависит и от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в целом, улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Однако, из этого вовсе не следует, что целесообразно всегда стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов.

В связи с этим, рассматривать уровень и динамику коэффициентов обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами и маневренности собственных средств надо в сопоставлении с другими показателями финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала предприятия, т.е. состояния его основных средств.

Индекс постоянного актива (ИПА)– коэффициент отношения необоротных активов (строка 080 формы №1) к собственному капиталу предприятия (строка 380), или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

ИПА=Необоротные активы (строка 080 формы №1)