- •Экономическая оценка эффективности инвестиций
- •Глава 10. Портфельное инвестирование
- •Глава 11. Финансовые инвестиции
- •Глава 12. Оценка влияния реализации инвестиционного
- •Глава 1. Экономическое содержание инвестиций
- •1.1. Понятие инвестиций
- •1.2. Классификация и структура инвестиций
- •Классификация субъектов инвестиционной деятельности
- •1.3. Кругооборот инвестиционных ресурсов
- •1.4. Инвестиционный процесс и механизм функционирования
- •Глава 2. Финансирование реальных инвестиций
- •2.1. Классификация источников финансирования инвестиций
- •2.2. Основные методы финансирования инвестиций
- •Глава 3. Реальные инвестиционные проекты
- •3.1. Последовательность разработки и реализации реальных инвестиций
- •3.2. Инвестиционный проект: понятие и содержание
- •3.3. Денежные потоки инвестиционных проектов
- •Глава 4. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •4.1. Основные принципы оценки эффективности
- •4.2. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов
- •4.3. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Глава 5. Динамические методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •5.1. Концепция оценки стоимости денег во времени
- •5.2. Методы начисления простых и сложных процентов
- •5.3. Методика оценки стоимости денег при аннуитете
- •5.4. Учет фактора времени при оценке эффективности
- •5.4.1. Чистый дисконтированный доход
- •5.4.2. Внутренняя норма доходности
- •5.4.3. Методика расчета срока окупаемости с учетом фактора времени
- •5.4.4. Коэффициент сумм начисления сложных процентов (коэффициент конечной стоимости)
- •5.4.5. Сумма дисконтирования
- •5.5. Бюджетирование инвестиционной деятельности
- •Глава 6. Цена инвестированного капитала
- •6.1. Методы определения ставки дисконта
- •6.2. Стоимость заемного капитала
- •6.3. Влияние структуры и стоимости капитала на эффективность
- •Глава 7. Экономическая сущность лизинга
- •7.1. Понятие лизинга, его виды и функции
- •Источник финансовых ресурсов
- •Производитель
- •7.2. Лизинговые платежи
- •1. Амортизационные отчисления
- •2. Плата за кредит
- •Распределение среднегодовой стоимости предмета лизинга по годам (тыс. Руб.)
- •3. Комиссионное вознаграждение лизингодателю
- •4. Плата за дополнительные услуги
- •5. Налог на добавленную стоимость
- •6. Налог на имущество
- •7.3. Особенности оценки эффективности инвестиционного проекта, предусматривающие использование имущества на условиях лизинга
- •Глава 8. Экономическая оценка эффективности
- •8.1. Пути развития организации на современном этапе
- •8.2. Понятие инновации и инновационного проекта
- •8.3. Методы оценки рыночной перспективности инновации
- •1. Сметная стоимость инженерно-конструкторских работ
- •2. Технические затраты
- •3. Материальные затраты
- •4. Сбытовые затраты
- •5. Затраты по подготовке кадров
- •8.4. Методика оценки эффективности инвестиций в новой технологии
- •Глава 9. Учет предпринимательского риска и
- •9.1. Природа риска в инвестиционной и операционной деятельности
- •9.2. Аналитические подходы к оценке проектного риска
- •9.3. Оценка риска при разработке инвестиционного проекта
- •9.4. Анализ чувствительности
- •9.5. Влияние инфляции на инвестиционную деятельность
- •Глава 10. Портфельное инвестирование
- •Понятие и типы инвестиционных портфелей. Принципы их формирования
- •10.2. Методика формирования портфеля реальных инвестиций
- •10.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций
- •Глава 11. Финансовые инвестиции
- •11.1. Цели и формы финансовых инвестиций
- •Этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями предприятия
- •6. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций
- •11.2. Методы оценки эффективности финансовых инструментов инвестирования
- •11.3. Цена и доходность облигации
- •11.4. Цена и доходность акции
- •Глава 12. Оценка влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности организации
- •12.1. Методические подходы к анализу влияния реализации инвестиций на эффективность хозяйственной деятельности организации
- •Сравнительная характеристика важнейших направлений анализа инвестиционной деятельности организации
- •12.2. Ресурсный подход к оценке влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности организации
- •Показатели оценки эффективности функционирования и развития организации
- •Анализ и оценка влияния реализации инвестиционного
- •Результаты факторного анализа изменения себестоимости и элемента затрат
- •12.5. Анализ и оценка влияния инвестиционного проекта на
- •Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия до и после реализации инвестиционного проекта
- •12.6. Оценка эффективности использования кредитов
Глава 4. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
4.1. Основные принципы оценки эффективности
В современной практике в основу оценки эффективности любых реальных инвестиционных проектов независимо от их технико-технологических, финансовых или других особенностей положены определенные принципы и методические подходы, которые заключаются в следующем:
1. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и притоков денежных средств операционной деятельности - с другой.
2. Оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией инвестиционного проекта (затраты собственных и заемных денежных средств, материальных и нематериальных активов, материальных, трудовых и других видов ресурсов).
3. Оценка срока возврата инвестируемого капитала должна осуществляться на основе показателя «чистый денежный поток». Этот показатель формируется за счет суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе осуществления инвестиционного проекта.
4. В процессе оценки эффективности инвестиций суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока приводятся либо к началу периода для расчета настоящей стоимости, либо к концу периода полезного использования инвестиционного проекта для расчета будущей стоимости.
5. Выбор дисконтной ставки в процессе приведения к настоящей стоимости или ставки наращения в процессе приведения к будущей стоимости должен быть осуществлены на основе расчета средневзвешенной стоимости капитала.
6. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта.
7. Моделирование денежных потоков, включающих все денежные поступления и расходы за расчетный период.
8. Сопоставимость условий сравнения различных вариантов проекта.
9. Принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы принять положительные решения о реализации инвестиционного проекта, необходимо, чтобы экономический эффект, полученный при его реализации, был положительным и по уровню доходности соответствовал требованиям инвестора.
10. Учет фактора времени. При оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться влияние фактора времени на параметры проекта и его экономического окружения; неравноценность разновременных затрат и результатов.
11. Учет только предстоящих затрат и денежных поступлений. При расчетах эффективности должны учитываться только связанные с реализацией инвестиционного проекта затраты и денежные поступления.
12. Сравнение экономических параметров на действующем предприятии «без проекта» и «с проектом»;
13. Учет всех наиболее существенных значений проекта. При определении эффективности инвестиционного проекта должны учитываться как экономические, так и другие (социальные, экологические и др.) значимые последствия в связи с реализацией проекта.
14. Учет наличия интересов разных участников проекта. Интересы различных участников инвестиционного процесса могут не совпадать при распределении чистой прибыли предприятия.
15. Многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется с различной глубиной проработки.
16. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале.
17. Учет влияния инфляции и возможности использования в прогнозных расчетах нескольких валют.
18. Учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
С учетов выше изложенных принципов формируются методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов.