- •Экономическая оценка эффективности инвестиций
- •Глава 10. Портфельное инвестирование
- •Глава 11. Финансовые инвестиции
- •Глава 12. Оценка влияния реализации инвестиционного
- •Глава 1. Экономическое содержание инвестиций
- •1.1. Понятие инвестиций
- •1.2. Классификация и структура инвестиций
- •Классификация субъектов инвестиционной деятельности
- •1.3. Кругооборот инвестиционных ресурсов
- •1.4. Инвестиционный процесс и механизм функционирования
- •Глава 2. Финансирование реальных инвестиций
- •2.1. Классификация источников финансирования инвестиций
- •2.2. Основные методы финансирования инвестиций
- •Глава 3. Реальные инвестиционные проекты
- •3.1. Последовательность разработки и реализации реальных инвестиций
- •3.2. Инвестиционный проект: понятие и содержание
- •3.3. Денежные потоки инвестиционных проектов
- •Глава 4. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •4.1. Основные принципы оценки эффективности
- •4.2. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов
- •4.3. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Глава 5. Динамические методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •5.1. Концепция оценки стоимости денег во времени
- •5.2. Методы начисления простых и сложных процентов
- •5.3. Методика оценки стоимости денег при аннуитете
- •5.4. Учет фактора времени при оценке эффективности
- •5.4.1. Чистый дисконтированный доход
- •5.4.2. Внутренняя норма доходности
- •5.4.3. Методика расчета срока окупаемости с учетом фактора времени
- •5.4.4. Коэффициент сумм начисления сложных процентов (коэффициент конечной стоимости)
- •5.4.5. Сумма дисконтирования
- •5.5. Бюджетирование инвестиционной деятельности
- •Глава 6. Цена инвестированного капитала
- •6.1. Методы определения ставки дисконта
- •6.2. Стоимость заемного капитала
- •6.3. Влияние структуры и стоимости капитала на эффективность
- •Глава 7. Экономическая сущность лизинга
- •7.1. Понятие лизинга, его виды и функции
- •Источник финансовых ресурсов
- •Производитель
- •7.2. Лизинговые платежи
- •1. Амортизационные отчисления
- •2. Плата за кредит
- •Распределение среднегодовой стоимости предмета лизинга по годам (тыс. Руб.)
- •3. Комиссионное вознаграждение лизингодателю
- •4. Плата за дополнительные услуги
- •5. Налог на добавленную стоимость
- •6. Налог на имущество
- •7.3. Особенности оценки эффективности инвестиционного проекта, предусматривающие использование имущества на условиях лизинга
- •Глава 8. Экономическая оценка эффективности
- •8.1. Пути развития организации на современном этапе
- •8.2. Понятие инновации и инновационного проекта
- •8.3. Методы оценки рыночной перспективности инновации
- •1. Сметная стоимость инженерно-конструкторских работ
- •2. Технические затраты
- •3. Материальные затраты
- •4. Сбытовые затраты
- •5. Затраты по подготовке кадров
- •8.4. Методика оценки эффективности инвестиций в новой технологии
- •Глава 9. Учет предпринимательского риска и
- •9.1. Природа риска в инвестиционной и операционной деятельности
- •9.2. Аналитические подходы к оценке проектного риска
- •9.3. Оценка риска при разработке инвестиционного проекта
- •9.4. Анализ чувствительности
- •9.5. Влияние инфляции на инвестиционную деятельность
- •Глава 10. Портфельное инвестирование
- •Понятие и типы инвестиционных портфелей. Принципы их формирования
- •10.2. Методика формирования портфеля реальных инвестиций
- •10.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций
- •Глава 11. Финансовые инвестиции
- •11.1. Цели и формы финансовых инвестиций
- •Этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями предприятия
- •6. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций
- •11.2. Методы оценки эффективности финансовых инструментов инвестирования
- •11.3. Цена и доходность облигации
- •11.4. Цена и доходность акции
- •Глава 12. Оценка влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности организации
- •12.1. Методические подходы к анализу влияния реализации инвестиций на эффективность хозяйственной деятельности организации
- •Сравнительная характеристика важнейших направлений анализа инвестиционной деятельности организации
- •12.2. Ресурсный подход к оценке влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности организации
- •Показатели оценки эффективности функционирования и развития организации
- •Анализ и оценка влияния реализации инвестиционного
- •Результаты факторного анализа изменения себестоимости и элемента затрат
- •12.5. Анализ и оценка влияния инвестиционного проекта на
- •Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия до и после реализации инвестиционного проекта
- •12.6. Оценка эффективности использования кредитов
Турманидзе Т. У.
Экономическая оценка эффективности инвестиций
Учебник
Москва
2007
УДК 658.152.012.12(075.8)
Т 88
РЕЦЕНЗЕНТЫ: Зайцева Н. А., д.э.н., проф.
Семинович В. С., д.э.н., проф.
Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций: учебник – М.: ЭКОНОМИКА, 2007.
В учебнике рассмотрены теоретические и методические положения современной концепции оценки эффективности инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Изложены методы анализа влияния реализации инвестиционных проектов на эффективность хозяйственной деятельности организации. Дан анализ влияния фактора времени, инфляции, риска на эффективность инвестиций.
Учебник предназначен для практических работников, занимающихся разработкой и оценкой эффективности инвестиционных проектов в различных отраслях народного хозяйства, а также для преподавателей высших учебных заведений, аспирантов и студентов, обучающихся по экономическим специальностям.
Содержание
ВВЕДЕНИЕ....................................................................................................................5
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
1.1. Понятие инвестиций………………………….…………………………………….7
1.2. Классификация и структура инвестиции……………………………………….13
1.3. Кругооборот инвестиционных ресурсов …………………………………………21
1.4. Инвестиционный процесс и механизм функционирования
инвестиционного рынка…………………………………………………………..25
Контрольные вопросы …………………………………………………………………..32
ГЛАВА 2. ФИНАНСИРОВАНИЕ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
2.1. Классификация источников финансирования инвестиций……………………….33
2.2. Основные методы финансирования инвестиций…………………………………..40
Контрольные вопросы……………………………………………………………………54
ГЛАВА 3. РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ
3.1. Последовательность разработки и реализации реальных инвестиций…………55
3.2. Инвестиционный проект: понятие и содержание…………………………………57
3.3. Денежные потоки инвестиционных проектов……………………………………..65
Контрольные вопросы……………………………………………………………………70
ГЛАВА 4. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕАЛЬНЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
4.1. Основные принципы оценки эффективности……………………………………..72
4.2. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов………………73
4.3. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов………..78
Контрольные вопросы……………………………………………………………………89
ГЛАВА 5. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
5.1. Концепция оценки стоимости денег во времени………………………………….90
5.2. Методы начисления простых и сложных процентов……………………………93
5.3. Методика оценки стоимости денег при аннуитете …………………………..100
5.4. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов..103
5.4.1. Чистый дисконтированный доход………………………………………………..107
5.4.2. Внутренняя норма доходности …………………………………………………...109
5.4.3. Методика расчета срока окупаемости с учетом фактора времени…………….113
5.4.4. Коэффициент сумм начисления сложных процентов (коэффициент
конечной стоимости)…………………………………..………………………….115
5.5.5. Сумма дисконтирования…………………………………………………….….115
5.5. Бюджетирование инвестиционной деятельности…………………………….…..116
Контрольные вопросы…………………………………………………………………..119
ГЛАВА 6. ЦЕНА ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА
6.1. Методы определения ставки дисконта……………………………………………121
6.2. Стоимость заемного капитала………………………..…………………………....136
6.3. Влияние структуры и стоимости капитала на эффективность инвестиционного
проекта и стоимость компании…………………………………..………………..138
Контрольные вопросы…………………………………………………………………..142
ГЛАВА 7. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА
7.1. Понятие лизинга, его виды и функции…………………………………………….143
7.2. Лизинговые платежи………………………………………………………………149
7.3. Особенности оценки эффективности инвестиционного проекта,
предусматривающие использование имущества на условиях лизинга…….158
Контрольные вопросы…………………………………………………………………159
ГЛАВА 8. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
8.1. Пути развития организации на современном этапе……………………………..160
8.2. Понятие инновации и инновационного проекта……………………………….162
8.3. Методы оценки рыночной перспективности инновации………………………..168
8.4. Методика оценки эффективности инвестиций в новой технологии ………….174
Контрольные вопросы………………………………………………………………….179
ГЛАВА 9. УЧЕТ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА И ИНФЛЯЦИИ
ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
9.1. Понятие риска и неопределенность……………………………………..………..180
9.2. Аналитические подходы к оценке проектного риска……………………..……..184
9.3. Оценка риска при разработке инвестиционного проекта……………………….189
9.4. Анализ чувствительности………………………………………………………….197
9.5. Влияние инфляции на инвестиционную деятельность…………………………..206
Контрольные вопросы………………………………………………………………….213