Раздел 6. Инвестиционная деятельность и оценка эффективности инвестиционных проектов

Понятие инвестиции соответствуют федеральному закону от 25.02.99 №99-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в редакции от 18.12.2006), а также учитывает участие в инвестиционной деятельности иностранных инвесторов на территории РФ в соответствии с законом от 9.07.1997 №160-Ф3 «Об иностранных инвестициях в РФ» (в редакции от 3.06.2006). Вложения инвестиций в банки, страховые компании регулируются законом о банках и банковской деятельности, законом о страховании.

Глава 27. Инвестиционная деятельность

27.1. Основы инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность направлена на сохранение и развитие производственного и экономического потенциала предприятия, на максимизацию стоимости ее имущества и выражается в форме вкладов - инвестиций в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции – это долгосрочные (на срок более 1 года) вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения в виде денежных средств, ценных бумаг, иного имущества, в то числе имущественных прав, которые имеют денежную оценку и вкладываются в объекты предпринимательской или иной деятельности.

Виды инвестиций:

- инвестиции, образующие производственные фонды предприятия – капитальные вложения. Их назначение – воспроизводство предприятия. Капиталовложения относятся к реальным (прямым) инвестициям;

- финансовые вклады – направляются в финансовые активы. Относятся к виду портфельных инвестиций, а именно приобретение ценных бумаг, размещение на депозитных счетах, долевое участие в уставных капиталах других предприятий и другие финансовые инструменты с целью повышения прибыли;

- альтернативные инвестиции (взаимосвязанные инвестиции) – это направление финансовых ресурсов в реализацию какого-либо инвестиционного проекта так, что выбор этого проекта будет исключать выбор другого проекта;

- портфельные инвестиции связаны с финансовыми проектами (вкладами), которые осуществляются независимо друг от друга;

- последовательные инвестиции, которые связаны, как правило, с вложениями в произвольные фонды, при этом первоначальные капиталовложение порождают последующие.

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капиталовложений, который включает в себя:

а) проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с нормами и правилами.

б) описание практических действий по осуществлению инвестиций, которые называются бизнес-планом инвестиционного проекта.

Объекты инвестиций – различные виды вновь создаваемого или модернизированного имущества, находящегося в частной, государственной, муниципальной собственности.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

- инвесторы;

- заказчики;

- подрядчики;

- пользователи объектов капиталовложений и финансовых активов.

Инвесторы – лица, осуществляющие капиталовложение с использованием собственных или привлеченных средств. Инвесторами могут быть физическими и юридическими лицами, а также в виде простого товарищества (не имеющие статуса юридического лица), государственные органы и органы местного самоуправления и иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

Заказчики – это уполномоченные на инвестиционную деятельность лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов в соответствии с договором между этими лицами и субъектами инвестиционной деятельности.

Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда, заключаемому с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на осуществление лицензируемых видов деятельности.

Пользователи объектов – физические и юридические лица, органы государственной власти и местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения, для которых создаются инвестиционные объекты.

Инвесторы имеют права на:

• осуществление инвестиционной деятельности в различных формах;

• самостоятельное определение объема капиталовложений и финансовых вкладов;

• владение, пользование, распоряжение объектами капиталовложений и финансовых вкладов, а также результатами осуществленных инвестиций;

• передачу по договору своих прав на осуществление инвестиций и их результатов;

• осуществление контроля над целевым использованием инвестиционных средств;

• объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совместной реализации инвестиционных проектов;

• осуществление других прав в соответствии с договорами, предусмотренными законом.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

• осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с российскими и международными законами, и в соответствии с договорами, связанными с реализацией инвестиционных проектов;

• исполнять требования, норы и правила, утвержденные государственными органами;

• использовать инвестиционные средства по целевому назначению.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе контрактов.

Финансирование инвестиций осуществляется инвесторами за счет собственных (или привлеченных) средств. Источниками собственных (внутренних) средств являются:

• собственный капитал предприятия, который формируется из нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений предприятия;

• другие финансовые активы предприятия, привлеченные в результате выпуска и продажи ценных бумаг;

• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, на безвозмездной основе;

• благотворительные и иные взносы.

К внешним привлеченным источникам относятся:

• заемные средства (банковские кредиты, суды, и займы третьих лиц, кредиты по федеральным программам, кредиты фондов поддержки, кредиты иностранных фондов и страховых копании, пенсионных фондов, финансовый лизинг и различные форы материального кредита на возмездной основе);

• вложения в виде долевого участия других предприятий;

• иностранные инвестиции;

• ассигнование федерального, регионального и местного бюджетов, а также из внебюджетных государственных фондов на возмездной основе.

Инвестиционная деятельность регулируется государством с применение следующих форм и методов:

- создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности;

- прямое участие государства в инвестиционной деятельности в соответствии с утвержденными инвестиционными проектами (с федеральными целевыми программами);

- проведение государственной экспертизы проектов, защита организаций, применение нора и правил, выпуск облигационных займов.

В рамках инвестиционной деятельности часто возникают ситуации выбора инвестиционных решений (альтернативных вариантов).

Таблица 27.1. Варианты инвестиционных решений

№	Ситуация, стратегия	Действия
1	Ничего не делать	- определить как долю бездействовать анализ накапливаемых проблем - принять решение выхода/невыхода из бизнеса
2	Остановить бизнес	- определить имеются ли более рациональные возможности - анализ срока завершения товара или проекта
3	Замена действующей технологии на более эффективную	- определить в какой степени нужна замена - персонализировать альтернативу сохранения или повышения мощности предприятия - оценить влияние замены технологии на экономические результаты предприятия
4	Полностью заменить технологию	- оценить степень риска - оценить эффективность замены
5	Изменить производственную мощность (размер предприятия)	- оценить и обосновать выбор мощности - арендовать/купить технику и технологию - проанализировать выгоду аренды (включая лизинг) или приобретения
6	Рефинансирование долга	- оценить (обосновать) рефинансирование облигаций до срока погашения - обосновать дополнительную эмиссию ценных бумаг
7	Изготовить/купить технику и другие объекты ОПФ	- обосновать выгоду собственного производства или покупки
8	Инвестиции в недвижимость	- оценить выгоду/избытки от замораживания средств