62. Понятие портфеля ценных бумаг, виды портфелей

Субъекты хозяйствования и население могут инвестировать свои денежные средства в ЦБ и формировать портфель ЦБ. Объект портфельного инвестирования – ЦБ, кот различаются по доходности, ликвидности, но обладают такими свойствами как доступность, стандартность, обращаемость. Совокупность характеристик формирует их инвестиционные качества, отражаемые в рейтинге. Профессиональные участники проводят рейтинговые исследования и присваивают ЦБ буквенные символы.

Портфель ЦБ - совокупность ЦБ, принадлежащих инвестору, служащая для достижения поставленных инвестиционных целей и выступающая как целостный объект управления. Комбинирование ЦБ с различными экономическими характеристиками позволяет иметь такие инвестиционные качества, которые невозможно получить, инвестируя средства в отдельные виды ЦБ. Изменение состава портфеля ЦБ позволяет удовлетворить новые требования инвестора при изменениях на РЦБ и в экономике в целом.

Портфель ЦБ должен быть:

1-безопасным (неуязвимость от потрясений на рынке, стабильность получения дохода)

2-ликвидным (возможность немедленно реализовать ЦБ без потерь в стоимости)

3- доходным (получение дохода при определенном уровне риска).

Цели инвестора при формировании портфеля: сохранение капитала, увеличение капитала, получение дохода.

Типы портфелей ЦБ:

1. по целям:

а) портфели дохода – получение высоких и стабильных доходов в форме дивидендов, процентов на вложенный капитал;

б) портфели роста – стремление инвестора к росту капитала за счет приобретения ЦБ с быстрорастущей курсовой стоимостью:

-портфели агрессивного роста - быстрый максимальный прирост капитала;

-портфели консервативного роста – невысокий, но устойчивый темп роста курсовой стоимости;

2. по стратегии: а) агрессивный – формируется из высокорисковых и самых доходных ЦБ различных эмитентов; б) консервативный – надежные ЦБ с невысоким риском и небольшим доходом, гарантированным возвратом средств

3.по виду ЦБ:

а) однопрофильный – один вид ЦБ

б) диверсифицированный – разные ЦБ

4. по составу:

а) фиксированные – сохраняют структуру и состав в течение установленного периода

б) управляемые – изменяют структуру и состав в течение установленного периода.

5. по срокам: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

6. по отраслевой принадлежности эмитентов: универсальные и специализированные

7. по территориальному признаку: иностранные и отечественные

Max сокращение риска достижимо, если в порф отобрано от 40 до 70 видов разл цен бум.

63. Фундаментальный анализ фондового рынка, его этапы

Фундаментальный анализ–метод изучения ФР, при пом кот-го уст-ся причинно-следств связи общеэк сит-ции с событиями на ФР.

Объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что существует истинная, или внутренняя, стоимость акции, которая зависит от стоимости самого акционерного общества и которая может быть, количественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ценной бумаге. Таким образом, основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, т.е. изучая все факторы, так или иначе влияющие на цену акции.

Родоначальником фундаментального анализа можно считать Бенжамина Грэхэма, который в своей книге «Принципы и техника анализа ценных бумаг» (Security analysis: principles and technique) впервые провел параллель между внутренней стоимостью акции и ее рыночной ценой.

Положения фундаментального анализа:

1) на развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции.

2) текущие колебания цен — это некоторый естественный фон, который можно не принимать в расчет с точки зрения общего положения дел;

3) рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами;

4) каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремиться к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стоимость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.

Этапы:

1. Общеэкономический ( макроэк-кий) анализ. Положение экономики оценивается с учетом факторов ВНП, занятости, инфляции, %-х ставок, валютного курса и т.п. Учитывается фискальная и монетаристская политика правит-ва, влияние их на фонд рынок. Тобр, определяется соц-политич и экономичклимат инвестиционной деят-ти.

2. Индустриальный анализпредполаг изучение делового цикла в эк-ке, его индикаторов, осуществление классификации отраслей по отнош-ю к уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественный анализ развития отрасли.

3. Анализ конкретного ПП (фирмы, корпорации). Оценка ПП включ анализ состояния и перспектив развития менеджмента, организационные и коммерч условия работы; анализ фин положения компании; коэфф-ты, оценка платежеспособности; оценка фин устойчивости — определение цены фирмы.

Анализ хоз.сост-я эм-та вкл-т:1)характеристику общей напр-тифин-хоздеят-ти 2)выявление нег-х тенденций-система коэф-в( Ктек.ликв-ти,Кобесп-тисобствоб.средствами, Кобесп.фин.обяз-в активами,Кабс.ликв-ти) 3)анализ стр-ры баланса ;) оценка положения ПП на РЦБ(доход на акцию,ценностьакции,рент-ть акции, коэф-т котировки акции)

При проведении ФА возможны подходы сверху-вниз и наоборот.