36. Понятие облигаций, виды облигаций в рб

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

• обязательство эмитента выплачивать дepжaтeлю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации выпускаются в рамках облигационного займа – сериями или траншами, каждый из которых состоит из совокупности ЦБ, предоставляющих равный объем прав их владельцам. В РБ – серии.

Корпоративные облигации – облигации, эмитированные субъектами хозяйствования или другими ЮЛ с согласия собственника или уполномоченного им органа.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем:

- Облигация выражает отношение займа, посредством выпуска облигаций привлекается заемный капитал, а с помощью акций формируется собственный капитал.

- Имеет конечный срок обращения

- Выпускается всеми ЮЛ, а акции только АО

- Может быть конвертирована (при наступлении срока обменена на др ЦБ)

Преимущества для эмитента: 1. Дешевая альтернатива банковским кредитам; 2. Не несет угрозы вмешательства в капитал; 3. Ресурсы привлекаются на более длительный срок (10-15, иногда до 30 лет).

Преимущества для инвестора: 1. Меньший риск, чем при покупке акции (гарантированный доход номинальной стоимости и гарантированный доход); 2. Преимущественное по сравнению с акционером право получения дохода; 3. В случае ликвидации АО сначала подлежат удовлетворению требования владельцев облигаций.

Облигационный заем предполагает возврат вложенного капитала и по своей природе близок к кредитному займу, поэтому должен быть обеспечен активами компании или гарантиями третьих лиц. В то же время, фиксированные условия выпуска облигационного займа делают облигации высоколиквидным инструментом.

1. по способу обеспечения: 1) обеспеченные залогом (закладные облигации): средства обеспечения – физическими активами или ц.б. компаний. Также используются при продаже имущества в долгосрочный кредит. Выделяют: а) первозакладные; б) общезакладные (по ним риск больше, но и доход больше).

2) необеспеченные облигации (беззакладные или прямые). Претензии их владельцев удовлетворяются в общем порядке одновременно с требованиями других кредиторов. Выпускают компании с положительной репутацией и высоким рейтингом. В целях защиты инвесторов предусматривается выпуск корпоративных облигаций, обеспеченных залогом. Размер обеспечения в размере не менее 80% облигационного займа. Выпуск облигаций юр. лицами необеспеченных залогом допускается для финансирования инвестиционных проектов.

2. по способу получения дохода: 1) процентные облигации. Доход устанавливается в % от номинальной стоимости. Разновидность: а) купонная облигация (периодическая выплата дохода. Доходность может быть привязана к ставке рефинансирования и учетной ставке; б) банковская облигация – по ним % ставка определяется самим банком; в) доходные облигации – достаточно рискованные: доходы выплачиваются при наличии у эмитента прибыли. Может быть простыми и аккумулятивными. 2) Беспроцентные (облигации с нулевым купоном, дисконтная): при первичном размещении реализуется по цене ниже номинала, а погашается по номинальной цене.

3. по способу погашения: 1) с разовым погашением - номинал возвращается единовременно в момент погашения; 2) с распределенным по времени погашением: погашение происходит по этапам; 3) отзывные облигации (эмитент имеет возможность сократить срок обращения облигации, выкупив ее у инвестора но номинальной или специальной выкупной цене); 4) с правом досрочного погашения (досрочное погашение происходит по инициативе инвестора); 5) пролонгируемые; 6) непогашенные (эмитент обязуется только выплачивать доход).

4. по порядку обращения 1) свободно обращаемые; 2) с ограниченным обращением (отзывные), необращаемые (не обращаются на вторичном рынке).

5. по сроку обращения: 1) краткосрочные (от 1 до 3 лет); 2) среднесрочные ( от 3 до 7, реже до 10 лет); 3) долгосрочные (15-20 лет). В РБ только краткосрочные и долгосрочные.

6. по виду валют: 1) в национальной валюте; 2) в иностранной валюте. Евро-облигации (выпускаются во всем мире и обращаются в любых регионах), в Америке – «янки», Японии – «суши», «самураи»; 3) двувалютные;

7.по степени риска 1) высоконадежные облигации; 2) спекулятивные облигации