Тема 4. Виды срочных сделок с валютой и арбитраж

Вопросы:	4.1. Валютные форварды
	4.2. Валютные свопы
	4.3. Валютные опционы
	4.4. Валютные фьючерсы
	4.5. Арбитраж в валютных операциях

4.1. Валютные форварды

Форвард аутрайт

• Классическая срочная сделка в чистом виде. Срочный контракт не связанный с текущим (спот) контрактом.

• Две стороны сделки берут на себя обязательство совершить обмен определенного количества валюты в оговоренное время в будущем.

Форвардная цена

• Цена, по которой будет поставляться валюта по форварду. Форвардная цена — это форвардный курс.

Экономический мотив форварда

• Осуществить реальную покупку (продажу) соответствующей валюты и обеспечить страхование от возможного неблагоприятного изменения курса.

Особенности сделок форвардов-аутрайт

• Это двухсторонняя сделка, которая всегда заключается вне биржи.

• Ответственность за исполнение контракта целиком лежит на партнерах по сделке. Поскольку классический форвардный контракт заключается вне биржи, то он не попадет под контроль со стороны биржевых органов.

• Нет стандартов для аутрайт форварда. Это всегда индивидуальный договор с уникальными параметрами.

• Исполнение сделки является обязательной. Отказ одной из сторон от исполнения контракта влечет за собой штрафные санкции.

• Если в момент поставки валюты курс спот больше форвардного, то может возникнуть искушение не исполнить данный контракт, а продать валюту на спотовом рынке по текущему курсу. В этом случае можно получить прибыль, даже уплатив штрафные санкции.

Сроки сделок форвардов-аутрайт

• Классические форварды могут заключаться на любые сроки, которые устраивают обе стороны.

• Прямые сроки — это периоды классических форвардов: 1, 2, 3, 6, 9, 12 месяцев. Наиболее распространенные сроки — 1, 3, 6 месяцев.

• «Ломанные» сроки — даты между стандартными договорными сроками: 1 неделя, 2 недели, 2,5 месяца, 15 дней, 3 года и др.

• Сторона, которая хотела бы купить валюту с поставкой в «ломанные» сроки, почти всегда сможет найти продавца, но ей придется при этом заплатить дополнительную сумму; при продаже она получит меньшую сумму по сравнению с той, которая была бы при сделке со стандартными сроками.

Виды классических форвардов.

Контракт форвард-форвард

• Сделки, связанные с покупкой валюты на срок и одновременной ее продажей на более длительный срок (или наоборот).

покупка - продажа

КF₁ КF₂

продажа - покупка

• Банки и фирмы проводят такие операции в тех случаях, когда ожидаются значительные изменения курса валюты в ту или иную сторону.

Ранж форвард контракт

• При заключении такой сделки фиксируется не один форвардный курс, а два — максимальный и минимальный.

• Клиент предлагает нижнюю границу курса, по которому он готов продать будущие поступления в иностранной валюте. Банк определяет верхнюю границу курса, по которому он сможет эту валюту купить.

• При наступлении срока сделки рыночный курс спот сравнивается с зафиксированным диапазоном и осуществляется расчет.