По степени организованности выделяют биржевой и внебиржевой валютный рынок

Биржевой валютный рынок

• Организованный рынок, который представлен валютной биржей.

• Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте. Биржа не является коммерческим предприятием, выступает в качестве специализированной торговой площадки и не вправе выступать в качестве той или иной стороны по сделке.

• Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже — иные финансовые институты (пенсионные и страховые фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы).

• Прямое назначение валютных бирж — определять валютный курс. Курс на иностранную валюту, определяемый на биржевых торгах, центральные банки учитывают при установлении официального валютного курса.

• Сделки на этом рынке осуществляются как в течение биржевой сессии, так и в течение операционного дня. Все сделки оптовые и стандартизированы.

• Правила биржи четко сформулированы — определен механизм организации проведения торгов и заключения сделок, получения и исполнения гарантий. В момент заключения сделки каждый из участников торгов получает право требовать от биржи своевременного и надлежащего расчета по возникшим обязательствам независимо от того исполнила ли свои обязательства другая сторона.

• Биржи могут предусматривать обязанность участников торгов обеспечить наличие остатков средств в иностранной и национальной валюте вводить лимиты нетто-операций по операциям продажи или покупки отдельной валюты, использовать принцип «поставка против платежа»;

• Для сохранения стабильности рынка каждый из участников торгов принимает на себя обязательство (в форме предоставления бирже банковской гарантии) участвовать в возмещении убытков. Размер банковской гарантии составляет определенный процент от установленного лимита нетто-операций.

• Достоинства рынка: заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью; достаточно дешевый источник валютных средств. Однако ключевым фактором для работы любой биржи является сокращение срока расчетов.

• До 1985 г. на валютных биржах процедура котировки валют осуществлялась методом фиксинга.

Фиксинг

• Голосовая сессия путем открытого выкрика валютного курса.

• Состоит в определении и регистрации биржевого валютного курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

• Курс валюты ежедневно фиксируется («закрепляется») к концу торговой сессии.

Определение биржевого курса иностранной валюты к рублю
№ п/п	Курс предыдущих торгов	Курс текущих торгов	Предложение валюты	Спрос на валюту
	25,900	25,9000	420	890
		25,9003	420	700
		25,9006	420	760
		25,9009	480	700
		25,9012	560	680
		25,9015	580	640
		25,9018	600	600
	Итого	25,9018	600	600

• В 1985 на валютных биржах начались электронные торги, которые получили название СЭЛТ.

СЭЛТ

• СЭЛТ — система электронных лотовых торгов. Участники торгов выставляют заявки в электронной системе, указывая курс, по которому готовы купить или продать валюту и объемы.

• Сделки заключаются на двусторонней основе и лишь в том случае, если котировки продавца и покупателя совпадают. Так формируется средневзвешенный курс по сделке.

• Имея доступ к информационной системе биржи через Интернет, участники рынка видят в режиме реального времени как складывается ситуация на валютном рынке, как меняются котировки и соответственно реагируют на конъюнктуру рынка.

• По итогам торгов выводится обобщенный средневзвешенный курс сделок по конкретной валюте.

• Развитие СЭЛТ фактически стирает границы между традиционным биржевым и межбанковским рынком, т.к. по технологии торгов они перестали отличаться друг от другу и обеспечивают оперативность заключения сделок в течение всего рабочего дня.

Внебиржевой валютный рынок

• Неорганизованный рынок, на котором торговля валютой осуществляется банками или через брокеров. Сделки заключаются по телефону, телефаксу, компьютерным сетям в течение всего операционного дня.

• Рынок включает два сегмента — межбанковский и клиентский. На межбанковском валютном рынке сделки совершаются непосредственно между банками. На клиентском валютном рынке сделки совершаются между банком и его клиентами.

• Преимущества внебиржевого рынка:

1) условия сделок составляют коммерческую тайну и известны только их сторонам;

2) более высокая скорость расчетов, чем на биржевом рынке;

3) сравнительно низкие издержки по обмену валют.

• Внебиржевой мировой рынок называют рынком FOREX.

Рынок FOREX

• Межбанковский мировой валютный рынок, который представляет собой совокупность различных торговых, инвестиционных и спекулятивных операций с валютой. Сформировался в 1971 г.

• Нет единой площадки для совершения сделок, это огромная сеть валютных дилеров, которые рассосредоточены по всем ведущим мировым валютным центрам. Торговля происходит по телефону и через терминалы компьютера одновременно в сотнях банков во всем мире. Для получения информации о состоянии рынка используются международные информационные системы.

• Основными участниками валютного рынка FOREX являются:

1) центральные банки, которые, как правило, выходят на рынок не для извлечения прибыли, а с целью коррекции существующего курса национальной валюты;

2) коммерческие банки: значительную часть прибыли получают от спекуляции на рынке валют, кроме того выполняют указания своих клиентов по обмену одной валюты на другую;

3) брокерские компании: выполняют роль посредников между большим количеством банков, фондов, ТНК, дилинговых центров;

4) частные лица (трейдеры): работают на рынке с чисто спекулятивными целями — купить валюту дешевле, чтобы продать позднее дороже. Трейдеры могут работать на рынке только через посредников — банки и дилинговые центры.

• Самый большой рынок в мире. Он создает оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой национальный продукт всех государств мира.

• Объединяет 4 региональных рынка: азиатский, европейский, американский, австралийский. Можно выделить несколько основных валютных зон мирового валютного рынка:

• долларовая зона — страны Америки во главе с США;

• стерлинговая зона — Великобритания и ее бывшие колонии;

• йеновая зона — страны Азии во главе с Японией;

• зона евро — страны Западной, Центральной и частично Восточной Европы во главе с Германией.

• Основные валюты FOREX:

• доллар США;

• евро;

• японская йена;

• фунт стерлингов;

• швейцарский франк.

• Особенности рынка:

1) фактически ни в одной стране мира предоставление брокерских услуг на FOREX не подлежит лицензированию как отдельный вид деятельности;

2) в некоторых странах (например в США и в странах Евросоюза) валютный контроль отсутствует;

3) в 1975 г. Международная ассоциация участников валютного рынка (основана в 1955 г.) была переименована в FOREX-Club и в то же время был разработан Кодекс профессионалов на валютном рынке. Основная цель FOREX-Club — оказание юридической и информационной поддержки трейдерам и инвесторам;

4) брокеры, предоставляя услуги, требуют внесения залогового депозита и даются возможность клиенту совершать операции купли-продажи валюты в десятки раз большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, депозит страхует брокера.

• Основные преимущества данного валютного рынка:

1. непрерывный доступ к торгам;

2. нулевая стоимость участия в торгах — комиссионные сборы отсутствуют, кроме естественной рыночной разницы bid/offer. Платить приходится лишь поставщику средства связи;

3. участники рынка (банки, корпорации и др.) работают на рынке как для получения прибыли, так и для хеджирования финансовых операций;

4. центральные банки используют рынок для поддержания на необходимом уровне курсов национальных валют.