8.4. Сущность и структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу эмиссии и обращения ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг приведена на рис. 5.

Рис. 5. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и др.), рынок товарных фьючерсов и опционов.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать по разным критериям:

• По стадиям процесса реализации ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки.

• По организации торговли ценными бумагами – биржевой и внебиржевой.

• По правилам торговли ценными бумагами – организованный и неорганизованный.

• По степени автоматизации процесса торговли – традиционный и компьютеризированный.

• По эмитентам – рынок государственных, региональных и муниципальных, корпоративных, банковских ценных бумаг.

• По времени исполнения сделок с ценными бумагами – кассовый (в течение одного-двух рабочих дней) и срочный (более двух рабочих дней).

Первичный рынок ценных бумаг – приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Вторичный рынок – это рынок, где происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Размещение ценных бумаг – отчуждение ценных бумаг их первым владельцам эмитентом или андеррайтером. В России используются два способа размещения ценных бумаг:

1. открытое размещение (публичное) - размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц;

2. закрытое размещение (частное) - размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц.

Биржевой рынок ценных бумаг представляет собой фондовую биржу, являющуюся организатором торговли на рынке ценных бумаг, который не совмещает эту деятельность с другими видами деятельности, кроме депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств.

Фондовая биржа – некоммерческая организация. Торговля осуществляется только между членами фондовой биржи. Все остальные могут совершать операции только через членов биржи. Фондовыми биржами признаются фондовые отделы товарных и валютных бирж. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, государственные исполнительные органы, коммерческие банки – юридические лица. Порядок вступления в члены биржи и численность членов устанавливает сама фондовая биржа. Функции фондовой биржи:

• купля-продажа ценных бумаг;

• выявление равновесной биржевой цены;

• аккумуляция временно свободных денежных средств;

• обеспечение арбитража (механизма разрешения споров);

• обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, доступности информации;

• обеспечение гарантий исполнения биржевых сделок;

• контроль качества ценных бумаг;

• посредничество в расчетах;

• разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовой бирже. Этот рынок представлен торговой сетью Сбербанка России, внебиржевым рынком ценных бумаг коммерческих банков, электронными рынками (Интерфакс-Диллинг), телефонными дилерскими рынками, уличной торговлей ценными бумагами. Объектом торговых сделок здесь являются акции крупнейших российских предприятий - РАО ЕЭС, РАО «Норильский никель», НК «Лукойл» и др. Участники торгов вводят через центральный компьютер свои заявки на покупку и продажу акций. Предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-либо пожелает совершить сделку, то должен связаться с трейдером, выставившим заявку по телефону и договориться с ним о сделке. Оплата акций и перерегистрация прав собственности совершаются участниками сделки самостоятельно.