9.4. Тренировочное задание

1. Фирма планирует покупку нового оборудования с помощью кредита. Стоимость оборудования - 20 тыс. руб. срок его службы составляет 1 год. От этого проекта фирма ожидает 1500 руб. прибыли. При какой процентной ставке по кредиту фирма сможет осуществить этот инвестиционный проект?

2. Предприятие взяло кредит в размере 100 млн. руб. сроком на два года под 16% годовых и по истечении срока кредита должно вернуть ссуду с процентами. Сколько должно заплатить предприятие:

• если проценты по кредиту начисляются банком по простой процентной ставке;

• если проценты по кредиту начисляются банком по сложной процентной ставке.

3. Рассчитав необходимые показатели, выберите наиболее рентабельный вид вложения капитала. По варианту А при капиталовложениях 1290 тыс. руб. прибыль составит 555 тыс. руб. По варианту Б при капиталовложениях 1620 тыс. руб. прибыль составит 660 тыс. руб.

4. При вложении капитала в мероприятие А из 200 случаев была получена прибыль: 250 тыс. руб. – в 20 случаях; 300 тыс. руб. – в 80; 400 тыс. руб. – в 100 случаях. При вложении капитала в мероприятие Б из 240 случаев была получена прибыль: 300 тыс. руб. – в 144 случаях; 350 тыс. руб. – в 72; 450 тыс. руб. – в 24 случаях. Выберите вариант вложения капитала исходя из средней ожидаемой прибыли.

5. Фирме ООО «Восток» необходимо получить кредит, чтобы профинансировать сезонный рост запасов школьных тетрадей на 40 тыс. руб. (три летних месяца). Банк может предоставить ей кредит под 20% годовых. Банк оценивает залог – школьные тетради – как низколиквидный, издержки по их реализации в случае неисполнения обязательств фирмой составят 10%. Определите, на какую сумму кредита может рассчитывать фирма.

9.5. Тестовое задание

Определите правильный вариант ответа:

Вопрос 1. Основные принципы кредита:

а) возвратность, срочность, платность, обеспеченность;

б) безвозмездность, обеспеченность, целевой характер, возвратность;

в) плановость, возвратность, срочность, платность.

Вопрос 2. Кредитные отношения характерны для:

а) лизинга;

б) франчайзинга;

в) маркетинга.

Вопрос 3. К сущностным характеристикам кредита не относятся:

а) платность;

б) срочность;

в) обеспеченность.

Вопрос 4. Коммерческий кредит предоставляется:

а) продавцом товара покупателю;

б) покупателем товара продавцу;

в) коммерческим банком продавцу на срок между отгрузкой товаров и поступлением денег от покупателя.

Вопрос 5. Источниками капитальных вложений не являются:

а) выручка;

б) амортизация;

в) заемные средства.

Вопрос 6. Применение кредита как источника увеличения основных фондов свидетельствует о роли кредита в:

а) регулировании инфляционных процессов;

б) бюджетном финансировании хозяйствующих субъектов;

в) расширении производства.

Вопрос 7. Границы кредитования определяются:

а) отраслевой принадлежностью заемщика;

б) кредитоспособностью заемщика;

в) размером уставного фонда банка.

Вопрос 8. Какая форма кредита представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств:

а) овердрафт;

б) вексельный кредит:

в) факторинг.

Вопрос 9. Кредит, полученный под залог имущества - это:

а) ипотека;

б) лизинг;

в) факторинг.

Вопрос 10. Элементами структуры кредитных отношений являются:

а) кредитор и заемщик;

б) ссуженная стоимость и цель кредита;

в) кредитор, заемщик и ссуженная стоимость.

10. ФИНАНСОВО – КРЕДИТНЫЙ МЕХАНИЗМ

ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

10.1. Основы валютно-финансового механизма

внешнеэкономических связей

Важная роль в развитии внешнеэкономических связей принадлежит валютно-финансовому механизму и форме организации международных валютных отношений, закреп­ленной межгосударственными соглашениями.

В условиях интернационализации хозяйственной жиз­ни, резкого расширения внешнеторговых, научно-техничес­ких и других межстрановых связей во второй половине XX в. мировая валютная система претерпела существенные изме­нения.

В современных условиях золото выполняет функцию мировых денег опосредовано через операции на рынках зо­лота, где на золото можно приобрести необходимые валюты и соответственно товары. Золото выступает как необходи­мый страховой фонд государства и частных лиц.

Помимо доллара США, который после второй мировой войны стал главной валютой мира, и других свободно кон­вертируемых валют в качестве мировых денег используются СДР (специальные права заимствования) и евро — денеж­ная единица, применяемая странами Европейского Союза. СДР — международное платежное средство, созданное Меж­дународным валютным фондом (МВФ) в 1970-х гг. Пари­тет свободно конвертируемых валют устанавливается на базе валютной корзины, то есть соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.

Важным элементом валютной системы выступает валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах.

Валютные курсы формируются на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые зависят от многих факторов. Курс валюты зависит от соотносительных темпов инфляции в различных странах, от темпов роста производительности труда и ее соотношении между странами, от темпов роста ВВП, места и роли страны в мировой торговле, вывозе капитала.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние платежного баланса, который представляет собой соотношение платежей произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период; степень использования валюты на еврорынке и в международных расчетах и другие факторы.

Для создания условия валютной стабильности в 1944 году в городе Бреттон-Вудсе были заключены соглашения, посвященные валютным проблемам. Бреттон-Вудская валютная система основывалась на долларе США и золоте. Ее характеризовали следующие основные черты:

- все страны зафиксировали паритеты своих валют по отношению к доллару США. Доллар на ровне с золотом выполнял роль базы для установления паритетов валют всех остальных капиталистических государств. Отклонения курса от официально установленного допускались в пределах ± 1%;

- центральные банки и правительственные валютные органы стран-членов имели возможность обменять принадлежащие им доллары на американское золото по официальной твердой цене – 35 долл. за унцию золота;

- широкое использование в мировом обороте в качестве резервных и платежных средств наряду с золотом двух основных резервных валют – доллара США и английского фунта стерлингов;

- предоставление международным валютным фондом странам – членам кредитов в иностранных валютах для финансирования дефицитов их платежных балансов.

Однако Бреттон-Вудские соглашения не смогли обеспе­чить стабилизацию валютных курсов стран-членов. То одна, то другая страна вынуждены были проводить девальвацию или ревальвацию своих валют.

Девальвация в условиях действия Бреттон-Вудских со­глашений означала официально объявленное понижение зо­лотого содержания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Страны пред­принимают все возможные меры к тому, чтобы ее не прово­дить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент Центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имею­щиеся у них золотовалютные резервы, поскольку девальва­ция свидетельствует о слабости валюты данной страны. Де­вальвацию валюты страны проводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, отно­сительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВВП и когда предпринимаемые правительства­ми жесткие меры оказываются мало эффективными.

Вместе с тем девальвация является мощным наступа­тельным средством в конкурентной борьбе на мировом рынке. Девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного балансов.

Ревальвация валют — явление, противоположное деваль­вации. В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений ревальвация означала официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отно­шению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хронически активном сальдо платежного баланса.

Бреттон-Вудская валютная система просуществовала до 1973 г. Ее крах был вызван резким ослаблением положе­ния доллара США в начале 1970-х гг., что было связано с ухудшением торгового и платежного балансов США.

Вследствие кризиса доллара США расширенная группа десяти стран (США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ, Франция, Италия и др.) в марте 1973 г. подписали соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

Официально конец существованию Бреттон-Вудской ва­лютной системы было положено Ямайскими соглашениями 1976-1978 гг. Этими соглашениями предусматривалось зак­репление в роли мировых денег вместо золота ведущих на­циональных валют, а также СДР, легализация плавающих валютных курсов.

В целях уменьшения колебаний валютных курсов и сти­мулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между странами Европейского экономического сообщества (ныне ЕС) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым элементом стало создание европейской валют­ной единицы — ЭКЮ, которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран-членов ЕВС, средством расчетов между их централь­ными банками. Однако ЕВС не стала зоной валютной ста­бильности. В рамках ЕВС ряд стран (Италия, Франция, Да­ния) неоднократно девальвировали свои валюты, а другие (ФРГ, Нидерланды) ревальвировали курсы валют.

С 1 января 1999 года Европейский валютный союз всту­пил на новую ступень развития региональной валютной си­стемы, когда безналичные расчеты стали осуществляться на основе новой европейской валюты — евро. С 1 января 2002 года евро введено при наличных расчетах.

Таким образом, в современных условиях большинство зарубежных стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на ведущие валюты стран с развитой ры­ночной экономикой (в основном на доллар США, на СДР, корзины валют); имеются страны, применяющие свободно плавающие валютные курсы. Государства Европейского Со­юза используют фиксированные валютные курсы.

Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными орга­нами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регу­лирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации.

Основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отме­тить, что валютные интервенции могут быть эффективным инструментом воздействия на валютные курсы в краткос­рочном плане, поскольку только интервенциями невозмож­но обеспечить такие уровни курсов, которые не соответству­ют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятия­ми в области общеэкономической политики государства.

В зарубежных странах широко применяется дисконт­ная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежно­го баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зару­бежные страны и в результате курс валют понижается.

На валютный курс оказывают влияние валютные огра­ничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных пра­вил, установленных в законодательном или административ­ном порядке, направленных на ограничение операций с ва­лютой, золотом и другими валютными ценностями.

Российская Федерация все более включается в мировое хозяйство. Она стала членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструк­ции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и должна стать членом Всемирной тор­говой организации (ВТО).

Важную роль в развитии международных экономичес­ких отношений России играет финансовое регулирование внешнеэкономических связей через формирование и исполь­зование централизованных валютных фондов. Все предпри­ятия, независимо от форм собственности и места регистра­ции, получающие выручку от экспорта товаров, работ или услуг в свободно конвертируемой валюте и от операций на внутреннем валютном рынке в обязательном порядке про­дают часть ее по установленным нормативам.

Из обязательно продаваемой валютной выручки в пер­вую очередь формируются централизованные фонды. Валют­ный резерв Банка России — фонд в масштабе всей страны и валютные фонды местных органов власти.

Валютный резерв Банка России формируется за счет того, что предприятия и организации продают валюту по курсу рубля, конвертируемого Банком России на основе спроса и предложения на валютном рынке на момент поступления валютной выручки. Валютный резерв делится на 2 части. Первая — стабилизационный фонд, средства которого идут на поддержание курса рубля на внутреннем валютном рынке и создания условий для его конвертируемости, поскольку России нужна твердая валюта, являющаяся одним из основ­ных условий для создания благоприятного климата иност­ранному капиталу в экономике России. Другая часть резер­ва продается Министерству финансов Российской Федера­ции. Она идет на формирование фонда, необходимого для удовлетворения государственных нужд, таких, как: обеспе­чение платежей по обслуживанию внешнего долга; для осу­ществления безусловных валютных платежей, т.е. на опла­ту централизованных импортных закупок предметов пер­вой необходимости населению (продовольствия, медикамен­тов и других товаров), а также для других государственных нужд. На эту цель в бюджете России выделяются средства на покупку валюты.