Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
lekcii_po_makroekonomike.doc
Скачиваний:
231
Добавлен:
20.02.2016
Размер:
10.32 Mб
Скачать

10.2.2 Модель «доходы-расходы» в открытой экономике

Для того чтобы проанализировать функционирование экономики, необходимо представлять себе ее общую картину. Такая картина включает в себя противоречия — экономисты, занимающиеся вопросами макроэкономики, до сих пор не пришли к единому мнению относительно того, каков наилучший способ анализа макроэкономики. Одной из основных трудностей методологии исследования является составление удовлетворительной структуры для прогнозирования изменений во внутреннем производстве и в уровне цен. Наш анализ поведения экономики в кратковременные периоды (предположим, год или менее) — относительно кейнсианский с точки зрения того факта, что уровень цен не реагирует немедленно на состояние совокупного спроса и предложения в экономике. С экономической точки зрения в кратковременные периоды уровень цен становится негибким и инертным. Наш взгляд на экономику в более длительном периоде времени — более монетаристский, или классический. Если же временной период более длительный, уровень цен реагирует на состояние спроса и предложения. Более того, уровень инфляции, которую переживает экономика, в конечном счете зависит прежде всего от темпов роста денежных запасов страны. Кроме того, в долгие временные периоды экономика проявляет тенденцию к полной занятости. Мы хотим представить себе, как функционирует экономика в кратковременные периоды, которые являются более выгодными и полезными, если и не идеальными.

Процесс корректировки открытой экономики позволяет понять ее модели. Одной из них является базовая кейнсианская модель «доходырасходы», которая исходит из следующих предположений:

  • неизменности цен товаров (отсутствие инфляции),

  • устойчивости ставки процента,

  • неизменности объема используемого труда в силу постоянной зарплаты,

  • фиксированный валютный курс;

  • существования безработицы;

  • неизменности объемов капитала как фактора производства, имеющегося в экономике.

Основными уравнениями модели являются следующие:

Y = С(У) + S(Y)

Y= MPCY + b;

У = С(У) + I;

S = I;

Y = MPCY + b + S(Y);

S(Y) = Y –MPCY – b = –b + (1 – MPC )Y;

S(Y) = –b + MPSY;

где b – автономные величины

Основной целью экономики является достижение наиболее близкого к потенциальным возможностям экономики уровня производства товаров и услуг. Производственный потенциал экономики определяется ее возможностями предложения. Возможности предложения включают в себя как факторы ресурсов (трудовые, капитальные, земельные и естественные ресурсы), которые имеются в распоряжении экономики, так и нематериальные воздействия, такие как технология, качество ресурсов, состояние экономики и движущие силы. Нематериальные факторы определяют продуктивность ресурсов.

Так как производственная активность создает доход (в форме заработной платы, прибыли и иного рода возвращений в капитал, а также арендной платы землевладельцев), реальный ВВП является эквивалентом реального национального дохода.

В кратковременные периоды (и с учетом возможностей предложения экономики) внутреннее производство определяется совокупным спросом (AD) на продукцию страны. По существу, если кому-либо нужен товар, торговые (или иные предприятия) постараются произвести его.

В закрытой экономике совокупный спрос состоит из спроса домохозяйств на потребительские товары. Инвестиционного спроса и спроса государственного сектора.

Как видно из уравнений кейнсианской модели рост текущего дохода увеличивает как текущее потребление, так и текущие сбережения, независимо от того, было ли это увеличение дохода временным или перманентным. Ожидания будущих доходов наоборот уменьшают сбережения. В итоге, если увеличение дохода было перманентным, то вырастет как доход, так и ожидаемый доход; в результате, потребление увеличится незначительно или совсем не увеличится. Если же увеличение дохода носило временный характер, то увеличения ожидаемых доходов не произойдет, и сбережения вырастут существенно. Все это согласуется с теорией перманентного дохода Фридмана. В дальнейшем мы не будем учитывать ожидаемые доходы в составе переменных функции сбережений. Но при этом должны помнить, что сбережения будут по-разному реагировать на различные изменения дохода (т.е. временные и перманентные).

Мы полагаем, что потребление положительно зависит от ставки процента. Изменение ставки процента сопряжено с эффектом замены и эффектом дохода. Эффект замены всегда увеличивает сбережения, однако эффект дохода может уменьшить сбережения, если в экономике много потребителей-заемщиков. На практике сбережения имеют слабую положительную зависимость от реальной ставки процента. Это можно объяснить тем, что эффект замены сильнее, чем эффект дохода в масштабах всей экономики, или тем, что в экономике больше домохозяйств, которые сберегают, чем домохозяйств, выступающих в качестве заемщиков.

Равновесие появляется, когда объем внутреннего производства совпадает с желаемым спросом на произведенные в стране товары и услуги. Уровень реального внутреннего производства (в отношении экономического и производственного потенциала) имеет связь с уровнем безработицы населения. Повышение реального ВВП (в отношении потенциала) ведет к снижению уровня безработицы, в то время как уменьшение реального ВВП ведет к увеличению уровня безработицы.

Реальные внутренние расходы на инвестиции отрицательно взаимодействуют с уровнем процентных ставок в экономике. Более высокие ставки процента повышают стоимость финансирования основных фондов, сокращая таким образом объем реальных инвестиций. Существует также ряд иного рода воздействий на реальные инвестиции, включая мнение предпринимателей о будущем, использование производственных мощностей и появление новых технологий, которые требуют капиталовложений для того, чтобы довести технологии до использования. Мы можем определить эти воздействия как источники внешних экономических шоков.

Мы относимся к расходам правительства на товары и услуги как к политическому решению. Решения относительно расходов правительства являются основной частью фискальной политики государства; иная часть фискальной политики ориентирована на принятие решений относительно налогообложения.

На основе модели «доходы—расходы» в закрытой экономике можно построить модель открытой экономики. В качестве объекта исследования возьмем малую открытую экономику, изменения спроса в которой не оказывают существенного влияния на другие страны.

Предположим, что закрытая экономика вступает во внешние торговые отношения. Для применения модели «доходы— расходы» к открытой экономике сделаем следующие предположения:

1. Все цены фиксированы в валюте страны-производителя и неизменны, процентная ставка (в дополнение к среднему уровню цен на продукт) постоянна.

Условием равновесия реального ВВП является тот факт, что он должен быть равнозначно востребован совокупным спросом, который, в свою очередь, равен желаемым национальным расходам в совокупности с чистым экспортом. Поддерживая процентные ставки на постоянном уровне, наши желаемые национальные расходы зависят от национального дохода, как и объем нашего импорта. Эта взаимосвязь указывает на то, что объем совокупного спроса в свою очередь зависит от национального дохода.

2. Власти фиксируют обменный курс, что гарантирует постоянство цен зарубежных товаров, выраженных во внутренней валюте.

3. Не существует международного движения капитала, следовательно, платежный баланс совпадает с торговым (с учетом трансфертов).

4. Власти каждой страны полностью стерилизуют неравновесия платежного баланса. Это означает, что его дефициты и избытки не оказывают обратного воздействия на монетарные условия какой-либо страны.

Важной проблемой является достижение равновесия одновременно на рынке товаров, денег и по внешнеэкономическим операциям в условиях открытой экономики.

Рынок внутреннего производства. Мы уже рассмотрели параметры внутреннего рынка закрытой экономики. В открытой экономике к потребительским расходам домохозяйств, инвестициям фирм и государственным расходам на товары и услуги добавляется экспорт и импорт товаров и услуг. Рассмотрим подробнее данные элементы. В соответствии с установленными в других странах расходами объем импорта государства, безусловно, зависит от уровня реального дохода или производства. Это позитивное отношение имеет два объяснения:

1) импортируемые товары часто используются как расходы на производство товаров и услуг, которые составляют внутреннее производство;

2) импорт реагирует на общую сумму реальных расходов, или «поглощение», в нашей экономике. Чем больше мы тратим на все товары и услуги, тем больше средств стремимся потратить на те товары и услуги, которые мы закупаем из-за рубежа. Хотя внутренние расходы на товары и услуги не равны доходу от производства товаров и услуг национальных производителей, близкая статистическая корреляция между доходом и расходом позволяет нам благоприятно истолковать это различие. Мы можем оценить величину, на которую возрастает наш импорт, когда наш доход увеличивается на один доллар. Эта величина называется предельной склонностью к импорту.

Также возможно, что объем нашего экспорта зависит от нашего национального дохода. Если увеличение внутреннего совокупного спроса повышает внутренний национальный доход, появляется вероятность того, что увеличение национального дохода будет сопровождаться снижением объема экспорта, так как внутренние покупатели претендовали на ресурсы, которые могли быть использованы для производства экспортных товаров. Хотя такая негативная зависимость объема экспорта от внутреннего дохода как фактора внутреннего спроса возможна, существует немного таких примеров. В анализе внешнего и внутреннего равновесия мы допускаем, что объем экспорта не зависит от национального дохода страны.

Экспорт зависит от дохода зарубежных стран. Если иностранный доход выше, иностранцы будут покупать больше всех товаров, в том числе больше наших экспортируемых товаров. Количество, на которое их импорт (или наш экспорт) возрастет, если иностранный доход увеличится, является предельной склонностью к импорту. Хотя наш экспорт зависит от иностранного дохода, на начальной стадии мы не обращаем внимания на этот факт (или допускаем, что иностранный доход — величина постоянная).

Мы видели, что увеличение внутреннего совокупного спроса путем повышения нашего уровня производства и дохода, может увеличить наш импорт. Вместе с тем торговому балансу вредит сила, которая способствует либо увеличению дефицита платежного баланса, либо скачку в меновой стоимости нашей внутренней валюты. Но мы не можем просто утверждать, что то, что повышает наше производство и доход, вредит нашему торговому балансу. Мы должны более внимательно посмотреть на три реальных обстоятельства:

а) Если производство и доход повышаются с помощью увеличения внутренних расходов, торговый баланс, возможно, ухудшится (переход к чистому импорту). Это естественный результат мультипликативного процесса.

б) Если производство и доход повышаются вследствие перехода международного спроса от иностранных товаров и услуг к товарам и услугам нашей страны (то есть из-за изменения во вкусах или снижения барьеров иностранного импорта), внутренний торговый баланс, несомненно, улучшится.

в) Если производство и доход повышаются вследствие улучшения наших возможностей предложения, наш торговый баланс, возможно, улучшится. Однако значение возможностей предложения легко увидеть. Предположим, что наш совокупный спрос возрастает вследствие технологических улучшений, равномерно распределенных по зонам импорта, экспорта и по неторговым секторам. Наша дополнительная возможность к предложению и конкуренции выиграет больше рынков экспорта, а внутренние рынки отойдут от иностранного предложения. Это повысит ценность экспорта и может понизить ценность импорта. Торговый баланс обычно улучшается, если только цена на экспорт резко не упадет в результате экспортной экспансии.

Таким образом, ключевым аспектом того, как работает открытая макроэкономика, являются взаимоотношения между внутренним производством и международной торговлей товарами и услугами. Международная торговля товарами и услугами — компонент совокупного спроса, который определяет внутреннее производство и доход в краткие промежутки времени. Следует также добавить, что внутреннее производство и доход влияют на международную торговлю, особенно через спрос на импорт.

Эти взаимоотношения влияют на то, как изменения совокупного спроса воздействуют на внутреннее производство. Если процентные ставки (так же как и уровень цен на товары и валютные курсы) постоянны, мы в основном ожидаем, что увеличение какого-либо компонента совокупного спроса (как, например, правительственных расходов) будет иметь сильное воздействие на внутреннее производство — явление, суммированное в платежном коэффициенте. В закрытой экономике размер коэффициента равен l/MPS. Для открытой макроэкономики увеличение внутреннего производства и дохода приводит к увеличению импорта. Чем выше склонность страны к импорту, тем ниже коэффициент расходов. Утечка импорта, как и утечка сбережений, ослабляет влияние первоначальных расходов на конечные изменения внутреннего производства и дохода.

Если страна большая, то изменение ее спроса на импорт имеет значительное влияние на другие страны, с несколькими основными ограничениями. Во-первых, любое повышение или понижение совокупного спроса одной страны может распространиться на другие. Во-вторых, изменение производства и доходов в других странах может вернуться к первой стране — последствия иностранного дохода. Эти последствия иностранного дохода увеличивают реальный платежный коэффициент (мультипликатор международной торговли).

Совокупный спрос на то, что производит наша страна, зависит не только от дохода (Y). Он также зависит от процентной ставки (r), так как более высокая процентная ставка препятствует увеличению расходов. Мы можем отобразить эти взаимоотношения на графике кривой IS (инвестиции – сбережения). Кривая IS показывает все комбинации уровней внутреннего производства и ставок процента, для которых рынок внутреннего производства равновесен. Это равновесие следует из условия

Y= C + Ig + G + (X – М)

Также оно следует из условия, что сбережения национальной экономики равны сумме внутренних и иностранных инвестиций.

На равновесное состояние экономики на товарном рынке оказывает влияние фискальная политика, деловые настроения, изменения на рынке денег. Следует учитывать, что в результате процессов на товарном рынке страны может возникнуть давление на рынок иностранной валюты (или отсутствие равновесия в платежном балансе страны) и воздействовать на страну через рынок внутреннего производства или денежный рынок. Способы его появления зависят от того, имеет страна фиксированный или плавающий валютный курс. Эти вопросы мы будем рассматривать в следующем вопросе лекции.

Отрицательное влияние внутреннего производства на иностранные инвестиции сохраняется, потому что иностранные инвестиции равны чистому экспорту. Сам по себе чистый экспорт отрицательно реагирует на внутреннее производство, в то время как импорт, несомненно, реагирует положительно.

Изменения в любом факторе, за исключением процентных ставок, которые могут прямо воздействовать на совокупный спрос, вызывают передвижение кривой IS. Существуют внешние силы, или шоки, которые сдвигают кривую IS. Например, увеличение правительственных расходов или улучшение потребительского настроения, которые ведут к повышению потребительских расходов людей, повышает совокупный спрос и вызывает перемещение кривой IS вправо.

Рынок денежных средств. Следующий рынок, на котором взаимодействуют макроэкономические силы, это рынок денег каждого государства. Как обычно, он включает в себя баланс спроса и предложения.

Предложение на рынке собственных денежных единиц государства — это общепринятое «предложение денег». Денежная политика — комплекс политики центрального банка, институтов и поведенческих моделей банка, контролирующих краткосрочные вклады в банках и валюту в обращении, — это высшее воздействие на денежное предложение.

Номинальный спрос на деньги зависит от стоимости номинального ВВП, который равен произведению уровня цен (Р) и реального ВВП (Y). Деньгами владеют для проведения сделок, а ценность сделок соотносится с ценностью дохода или производства. Чем больше внутреннее производство в течение такого временного периода, как год, тем больше сумма денег, которую фирмы и население захотят сохранить на руках для покрытия неопределенного количества необходимых нужд. В дополнение к денежной выгоде для облегченных операций, существуют скрытые издержки хранения денег. Скрытые издержки — это процент, который владелец денег мог бы заработать, если бы его благосостояние было вместо этого инвестировано в другие финансовые активы, такие как, например, облигации. Некоторые формы денег (валюта и монеты, туристические чеки, специальные беспроцентные счета) не приносят процентов. Другие формы денег (текущие счета с выплатой процентов) приносят некоторые проценты, но процентная ставка в основном очень низкая. Отсутствие процентов — это возможная причина хранения денег. Эта причина ведет нас к попытке сэкономить на наших денежных сбережениях, и мы пытаемся сэкономить больше, так как процентная ставка, действующая для наших финансовых активов, увеличивается. Увеличенная процентная ставка способствует стремлению людей хранить акции, приносящие проценты, а не хранить просто деньги. Таким образом, она понижает спрос на деньги. Спрос на деньги положительно реагирует на номинальный ВВП и отрицательно реагирует на уровень процентных ставок других финансовых активов. Спрос на деньги рассматривается как спрос на наиболее высоколиквидные финансовые активы экономики

Равновесие рынка денег может быть представлено в виде кривой LM. Кривая LM показывает все комбинации уровней производства и процентных ставок, при которых рынок денег находится в равновесии.

Существуют внешние силы, которые передвигают первоначальную кривую LM (кредитно-денежная политика Национального банка, изменение уровня цен и т.д.). Предположим, что Национальный банк увеличит предложение денег. Если уровень цен Р трудно реализуем в кратковременный период (так что нет немедленного воздействия на уровень цен или уровень инфляции страны), увеличение предложения денег приведет к сокращению процентных ставок (или что равнозначно, повышенное денежное предложение может поддержать более высокий уровень внутреннего производства и торговых сделок) и кривая LM сдвинется вниз (или вправо).

Таким образом, мы имеем два рынка, равновесие которых зависит от взаимодействия внутреннего производства (Y) и процентных ставок (r) на каждом рынке. Для любого оговоренного комплекта основных экономических условий (финансовая политика, состояние бизнеса, покупательское настроение, иностранный спрос на экспорт страны, денежная политика и так далее) эти два рынка одновременно определяют уровень внутреннего производства и уровень процентных ставок в экономике. Точка пересечения кривых IS и LM показывает уровни Y и r, которые представляют равновесие как на рынке товаров и услуг, так и на в рынке денег.

Валютный рынок (или платежный баланс). Третий рынок — это тот, на котором наличие иностранной валюты уравновешено спросом на нее. Этот рынок можно называть «валютным рынком», если мы имеем в виду валютный курс, или «платежным балансом», если мы используем баланс официальных расчетов страны для отражения чистых частных, или негосударственных, торговых операций между валютой нашей страны и иностранной валютой. Для того чтобы отобразить этот третий рынок, легче исходить из подхода платежного баланса.

Официальный платежный баланс страны представляет собой сумму текущего платежного баланса страны и баланса движения ее капиталов, не включая сделки с государственными резервами. Влияние на сальдо платежного баланса может быть поделено на воздействие торгового потока и воздействие финансового потока. Как наши основные переменные — реальное производство или доход (Y) и процентная ставка страны (r) — воздействуют на платежный баланс страны? Предыдущее изложение материала показало два важных воздействия. Первое – торговый баланс товаров и услуг (или текущий счет) негативно зависит от нашего внутреннего производства через спрос на импорт. Второе — международные потоки капитала зависят от процентных ставок (как дома, так и за рубежом). Рост ставки процента в нашей стране привлечет капитал, при условии, что повышенная внутренняя процентная ставка немедленно не компенсируется более высокими иностранными процентными ставками.

Удобное мнение, что повышенная процентная ставка в нашей экономике привлечет инвестиции из-за рубежа и обеспечит нам приток капитала, обоснованно, но только в кратковременные периоды (предположим, на год или менее после повышения процентной ставки). На более долгих временных периодах это воздействие прекращается и даже полностью меняется вследствие хотя бы следующих двух причин:

1. Повышенная процентная ставка сначала привлекает большой приток капитала из-за рубежа, так как инвесторы приспосабливают к ней доли акций своих денежных запасов, содержащихся в активах за пределами нашей страны. Впрочем, скоро приток капитала сократится из-за того, что портфельные инвестиции уже приспособлены.

2. Если повышенная процентная ставка в стране успешно привлекает средства из-за рубежа и повышает счет текущих операций в кратковременный период, впоследствии это может иметь противоположный эффект в результате того, что подлежащие оплате долговые обязательства и займы должны быть уплачены. Если повышенная процентная ставка предоставляет нам заимствованные капиталы сейчас, мы должны выплатить их с учетом процентов позднее. Мы не говорим об использовании повышенных процентных ставок для привлечения капитала (данного взаймы) в нашу страну, напоминая о том, что те повышенные процентные ставки должны быть выплачены в будущем вместе с взятым взаймы капиталом.

В связи с этим мнение, что более высокая процентная ставка в нашей стране может улучшить платежный баланс, обоснованно только по отношению к кратковременным периодам. Мы можем использовать этот «кратковременный» аргумент, если наша цель — воздействие на счет текущих операций платежного баланса в настоящий момент. В долгосрочные промежутки времени повышенная процентная ставка имеет неоднозначное воздействие на весь платежный баланс.

Мы можем выразить зависимость платежного баланса от производства и процентных ставок с помощью уравнения. Баланс официальных расчетов равен текущему платежному балансу (что приблизительно равно чистому экспорту X— М) плюс баланс движения капитала.

Равновесие платежного баланса означает, что сальдо по текущим операциям равно сальдо счету движения капитала:

(X-M) + (AX-AM) = 0,

где Х – экспорт товаров

М- импорт товаров

АХ – экспорт капитала

АМ – импорт капитала

Преобразовав данное равенство, получим:

М – Х = АХ – АМ.

На основании предшествующего материала, мы знаем, что при прочих равных условиях, экспорт товаров определяется валютным курсом, импорт товаров – валютным курсом и величиной валового дохода, экспорт и импорт капитала – ставкой процента. Это позволяет нам представить функциональную зависимость равновесия внешнеэкономических сделок:

M(E,Y) – X(E) = AX(r) - AM(r)

Повышение нашего внутреннего производства понижает излишки платежного баланса (или повышает дефицит), так как это дает нам больший спрос на импорт иностранных товаров и услуг. Повышение нашей процентной ставки привлекает капитал из-за рубежа, увеличивая излишки нашего движения капитала (или уменьшая дефицит).

Для того чтобы связать платежный баланс со ставкой процента (r) и объемом производства (Y), мы можем также использовать кривую платежного баланса (РВ) (Рис.10.2). Для других основных экономических условий, которые могут повлиять на платежный баланс страны, кривая РВ показывает все комбинации процентной ставки и уровня производства в нашей стране, что приводит к нулевой ценности баланса официальных расчетов или нулевому сальдо платежного баланса.

Рис. 10.2 Кривая равновесия платежного баланса

Кривая РВ в основном направлена вверх. Рост внутреннего производства и дохода активизирует спрос на импорт, так что текущий платежный баланс и баланс активных платежей ухудшается. Это может быть уравновешено (хотя бы в короткие промежутки времени) высокой процентной ставкой, которая притягивает иностранный финансовый капитал (или сокращает отток капитала), что приводит к улучшению движения капитала (не включая сделки с государственными резервами).

Наклон кривой BP зависит от степени реакции международных потоков капитала на ставку процента: при высокой степени реакции кривая пологая, при слабой — крутая. Для того, чтобы капитал имел полную международную мобильность, внутренняя процентная ставка должна быть равна мировой: обычно отсутствует спрос на финансовые активы той страны, у которой более низкая ставка процента. Следовательно, в данном случае кривая BP является горизонтальной, соответствующей по высоте мировой ставке процента. Когда капитал совершенно немобилен, платежный баланс совпадает с торговым: кривая BP вертикальна и удалена от оси r на величину Y. В результате уровни импорта и экспорта совпадают.

Внешние силы сдвигают кривую РВ (как изменение во внешнем условии, имеющем отношение к кривой IS или кривой LM, вызывает сдвиг этой кривой). Например, увеличение иностранного дохода повышает спрос на наш экспорт, улучшая наш платежный баланс и сдвигая кривую РВ вправо. Или повышение иностранных процентных ставок вызывает отток капитала из нашей страны, ухудшая наш платежный баланс и передвигая кривую РВ влево. Вызывает сдвиг кривой РВ и изменение курса национальной валюты: повышение ведет к сдвигу кривой вправо.

Три рынка вместе. Сводя три рынка вместе, мы получаем определение уровня внутреннего производства (Y), процентную ставку (r) и активный платежный баланс (В). Экономика будет стремиться одновременно к равновесию рынка внутреннего производства (на кривой IS) и валютного рынка (на кривой LM). С определенными таким образом Y и r мы также знаем состояние платежного баланса (В). Баланс официальных расчетов находится в избытке, если равновесие ISLM находится левее кривой РВ; баланс равен нулю, если равновесие находится на кривой РВ и баланс находится в дефиците, если точка пересечения кривых ISLM находится правее кривой РВ.

В условиях гибкого валютного курса равновесие платежного баланса, отражающего внешнеэкономические операции, достигается автоматически. В условиях фиксированного или плавающего курса равновесие является результатом государственного регулирования экономики.

Если учитывать изменение курса национальной валюты, то можно отметить, что повышение курса вызывает сдвиг кривой платежного баланса вверх, а падение курса – вниз.

Ситуация одновременного формирования равновесия на трех рынках отражается на графике точкой пересечения трех кривых (рис.10.3)

Рис. 10.3 Равновесие на рынке товаров, денег и по внешнеэкономическим операциям

Если кривая платежного баланса находится выше точки пересечения кривых IS и LM, то это означает равновесие в национальной экономике на рынке товаров и денег, но по внешнеэкономическим операциям существует дефицит платежного баланса (рис.10.4).

Рис. 10.4 Формирование равновесия на внутреннем и внешнем рынках

Если страна проповедует политику гибкого валютного курса, то в этом случае курс национальной валюты падает и кривая платежного баланса (РВ) смещается вниз. Падение курса национальной валюты одновременно вызывает изменение условий внешней торговли, стимулируя экспорт товаров и услуг и сокращая импорт. Данное изменение стимулирует рост национальной экономики, что отражается в сдвиге кривой инвестиции-сбережения (IS) вверх. Рост объема производства означает рост доходов субъектов и повышение совокупного спроса, для чего требуются дополнительные деньги, то есть растет спрос на деньги, провоцируя повышения ставки процента. Эти изменения будут происходить до тех пор, пока не сформируется равновесие на всех трех рынках при большем объеме производства и более высокой ставке процента (точка Е).

Если правительство проводит политику фиксированного или плавающего курса, то для достижения равновесия на всех трех рынках, оно должно снизить курс национальной валюты, в результате чего будут происходить аналогичные процессы.

Если кривая платежного баланса лежит ниже точки пересечения кривых IS и LM, то национальная экономика имеет положительное сальдо по внешнеэкономическим операциям. В данном случае рост спроса на национальную валюту приведет к повышению курса национальной валюты. Это скажется на сальдо по текущим операциям и сальдо по счету движения капитала и отразится в движении кривой платежного баланса вверх. Повышение валютного курса ухудшает условия поставок товаров на внешние рынки и увеличивает спрос на импорт, так как он становится дешевле. В результате этого в национальной экономике начинается сокращение объема производства. Падение доходов и спроса на товары вызывает падение спроса на деньги. Как следствие, на рынке денег понижается ставка процента и перераспределяется денежная масса на деньги, направляемые для сделок, и направляемые для спекуляций. Данные процессы приведут к формированию равновесия на всех трех рынках при меньшем объеме производства и более низкой ставке процента.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]