Денежные агрегаты.

М₁ – включает в себя сумму наличных денег и депозитов до востребования (и подобные переводные чеки).

М₂ – включает М₁ + сберегательные (не чековые вклады – начисляютсямелкие % и нет штрафов за досрочное изъятие) вклады + мелкие (в каждой стране свой уровень) срочные депозиты.

М₃ – включает М₂ + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты, принадлежащие предприятиям.

L – включает М₃ + казначейские векселя, сберегательные облигации, т.е. краткосрочные государственные обязательства и ценные бумаги.

D – включает L + все ликвидные средства, закладные, облигации.

Агрегаты М₃, L, D – отражают общие тенденции развития экономики, сигнализируют об изменениях ВНП. Монетаристы считают, что государству необходимо регулировать только параметр М₁, так как от него напрямую зависит совокупный спрос.

Для расчета денежной массы, находящейся в обращении используется уравнение американского экономиста Ирвинга Фишера (1867 – 1947 гг.).

Уравнение обмена Ирвинга Фишера.

М · V = P · Q

M – денежная масса в обороте;

V – среднегодовое число оборотов денежной единицы (скорость обращения);

P – среднегодовой уровень цен;

Q – реальный объем национального продукта;

M = PQ / V; V = PQ / M; P = MV / Q; Q = MV / Р.

Вопрос 2. Деньги и кредиты – это основа, на которой базируется рыночная экономика, а следовательно, денежно-кредитные отношения нельзя оставлять без государственного регулирования. Монетарная политика – основа современной макроэкономической теории.

Денежно-кредитная политика – это совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, показатели денежного обращения и кредита, рынок ссудных капиталов с целью регулирования экономики.

Цели денежно-кредитной политики:

1/ Укрепление денежной единицы, борьба с инфляцией;

2/ Стабилизация цен и повышения уровня занятости;

3/ Структурная перестройка экономики;

4/ Стабилизация темпов экономического роста.

Проводит денежно-кредитную политику государство через Центральный Банк (ЦБ), а в США – Федеральная резервная система (ФРС). Они воздействуют на монетарные факторы, которые в свою очередь влияют на экономические процессы, таким образом, осуществляется косвенное регулирование экономики.

Инструменты денежно-кредитной политики.

1. Изменение уровня резервного требования;

2. Изменение процентной ставки рефинансирования (учетной ставки) – дисконтная политика;

3. Операции на открытом рынке;

4. Денежная реформа (в России в 1922 г., 1947 г., 1961 г.);

5. Деноминация денежной единицы – изменение нарицательной стоимости денежных знаков с целью стабилизации валюты и упрощения расчетов;

6. Лицензирование коммерческих банков и кредитов, отзыв лицензий;

7. Ограничение размеров некоторых кредитов.

Из всех выше перечисленных инструментов наиважнейшими являются первые три инструмента.

1. Изменения уровня резервного требования – наиболее важный инструмент, но применяется редко, так как частое его использование ведет к непредсказуемости банковской деятельности. Банковский резерв – это та часть привлеченных коммерческим банком (КБ) активов, которая переводится в Центральный банк и хранится там на беспроцентных депозитных счетах. В случае неблагоприятной ситуации для коммерческого банка (массовое изъятие вкладов) Центральный банк возвращает резервы. Норму резервирования определяет Центральный банк и в каждой стране она разная – в США колеблется от 3 до 12%, в Швейцарии – 2,5%.

Изменение нормы резервных требований (НРТ) приводит к изменению предложения денег, меняется денежная масса. Возможны две ситуации:

а/ если ЦБ ↑ НРТ => активы коммерческого банка ↓ => кредитов выдается меньше => предложение денег ↓ => инфляция ↓ => безработица ↑ => экономический рост сдерживается – рестрективная монетарная политика;

б/ если ЦБ ↓ НРТ => активы КБ ↑ => кредитов выдается больше => предложение денег ↑ => инфляция ↑ => безработица ↓ => стимулируется экономический рост – экспансионистская монетарная политика.

2. Дисконтная политика. ЦБ – выдает ссуды коммерческим банкам под % (процентная ставка рефинансирования), в свою очередь коммерческие банки выдают кредиты населению и предприятиям под большие % (% КБ > %ЦБ). ЦБ может изменять %, что влияет на кредитную политику и экономику страны в целом:

а/ если ЦБ ↑ % => КБ ↑ % => спрос на кредиты ↓ => предложение денег ↓ => инфляция ↓ => безработица ↑ => экономический рост сдерживается – политика дорогих денег. Применяется при экономическом росте для снижения темпов инфляции;

б/ если ЦБ ↓ % => КБ ↓ % => спрос на кредиты ↑ => предложение денег ↑ => инфляция ↑ => безработица ↓ => стимулируется экономический рост – политика дешевых денег. Применяется в условиях экономического кризиса и высокого уровня безработицы.

В 90-е гг. в России действовали очень высокие процентные ставки – в 1993 г. – 210%, в 1994 и 1995 гг. – 200%. С июня 1998 г. ЦБ РФ проводит политику снижения процентной ставки рефинансирования:

Срок, с которого установлена ставка	Размер ставки рефинансирования (%, годовых)	Срок, с которого установлена ставка	Размер ставки рефинансирования (%, годовых)
с 29 июня 1998 г.	80	с 7 августа 2002 г.	21
с 24 июля 1998 г.	60	с 17 февраля 2003 г.	18
с 10 июня 1999 г.	55	с 21 июня 2003 г.	16
с 24 января 2000 г.	45	с 15 января 2004 г.	14
с 7 марта 2000 г.	38	с 15 июня 2004 г.	13
с 21 марта 2000 г.	33	с 26 декабря 2005 г.	12
с 10 июля 2000 г.	28	с 26 июня 2006 г.	11,5
с 4 ноября 2000 г.	25
с 9 апреля 2002 г.	23

3. Операции на открытом рынке – это продажа и покупка центральным банком государственных ценных бумаг (применяется ежедневно). Сделки купли-продажи осуществляются, как правило, по отношению к казначейским векселям, государственным короткосрочным обязательствам, облигационным федеральным займам, с которыми постоянно работают коммерческие банки:

а/ если ЦБ покупает у КБ ценные бумаги => КБ получает деньги, увеличивает свои активы => предложение кредитов ↑ => предложение денег ↑ => инфляция ↑ => безработица ↓ => стимулируется экономический рост.

б/ если ЦБ продает КБ ценные бумаги => КБ уменьшает свои активы => предложение кредитов ↓ => предложение денег ↓ => инфляция ↓ => безработица ↑ => экономический рост сдерживается.

Следовательно, в условиях экономического кризиса и высокого уровня безработицы Центральному банку необходимо: 1) снижать процентную ставку рефинансирования; 2) покупать государственные ценные бумаги; 3) сокращать норму резервных требований.

Вопрос 3. Кредит, как и деньги, зародился в древности, и исторически эта форма отношений развивалась. В эпоху становления товарно-денежных отношений кредит приобрел ростовщическую форму – деньги предоставлялись в ссуду под очень высокие %, что способствовало развитию долгового рабства. Законы вавилонского царя Хаммурапи (1792 – 1750 гг. до н.э.) ограничивали ростовщичество. Разрешалось по денежной ссуде устанавливать не более 20% годовых, по имущественной – 33%. В «Русской Правде» Устав Вл. Мономаха (1113 г.) – не более 20% годовых. С развитием капитализма кредит стал неотъемлемой частью современной экономики.

Кредит (от латинского credo – верю, creditum – ссуда) – это система экономических отношений, выражающаяся в движении имущества или денежного капитала, предоставляемых в ссуду на условиях возвратности, срочности, материальной обеспеченности и, как правило, за плату в виде %.

В кредитные отношения вступают 2 стороны – субъекты: кредитор и заемщик. Объектом отношений выступают деньги, имущество, услуги, товар и т.д.

Цель кредита – извлечение прибыли. Кредитор надеется получить % на свой капитал, => большую роль играет доверие к заемщику. Нет доверия – нет кредита. Заемщик надеется, используя заемные средства, получить доход, которого хватит на погашение % и на личный доход.

Природа кредита вытекает из кругооборота и оборота капитала, так как по ходу их развития образуются временно свободные капиталы. А праздно лежащие деньги не приносят доход => их можно временно ссудить.