2. Точка безубыточности.

Точка безубыточности (ОПmin) — это такой объем продаж, при котором выручка покрывает все затраты предприятия на производство и реализацию продукции. Тем самым безубыточность — это такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков.

Точку безубыточности можно определять как в натуральном, так в стоимостном выражении.

Формула расчета соответственно следующая:

ОП min = ПтЗ / (Цена - ПрЗ на ед.),

где ОПmin — точка безубыточности в натуральном выражении;

ПтЗ — постоянные затраты, необходимые для деятельности предприятия;

Цена — цена единицы продукции;

ПрЗ на ед. — величина переменных затрат на единицу продукции.

3. Запас финансовой прочности.

Запас финансовой прочности – это величина, показывающая, насколько предприятие может позволить себе сократить объем продаж продукции, не неся при этом убытков.

Запас финансовой прочности = (ОПплан - ОПmin) / ОПплан,

где ОПmin — точка безубыточности;

ОПплан — плановый объем продаж.

Чем больше запас финансовой прочности, тем прочнее финансовое положение организации и тем меньше риск потерь для нее.

14. Финансовый леверидж. Оценка совокупного риска.

Одной из главных задач финансового менеджмента является максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Такая задача может быть решена разными путями. Одним из таких путей решения указанной задачи является финансовый леверидж (рычаг).

Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называется «Эффектом финансового рычага». Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 — С_нп) × (КВР_а — ПК) × (ЗК / СК) ,

где ЭФЛ — эффект финансового левериджа;

С_нп  — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВР_а  — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);

ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.

Составляющие эффекта финансового рычага:

- дифференциал – это разница между рентабельностью активов и процентной ставкой по кредиту;

- плечо финансового рычага – соотношение между заемными средствами и собственными средствами; характеризует силу воздействия финансового рычага.

Правило финансирования:

Если привлечение дополнительных заемных средств дает положительный эффект финансового рычага, то такое заимствование выгодно, но при этом необходимо следить за дифференциалом, так как при увеличении плеча финансового рычага кредиторы склонны компенсировать свой риск повышением ставки за кредит.

Дифференциал отражает риск кредитора: чем он больше, тем меньше риск. Дифференциал не должен быть отрицательным, и эффект финансового рычага оптимально должен быть равен 30—50% от рентабельности активов.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов проявляется в эффекте сопряженного рычага.

В состав сопряженного рычага входят:

- операционный рычаг, который связан с предпринимательским риском организации, т.е. если выручка от продаж снижается, а уровень постоянных затрат не изменяется, то значение операционного рычага будет высоким, а следовательно, прибыль будет снижаться бале высокими темпами, чем выручка;

- финансовый рычаг, который связан с финансовым риском организации, т.е. при высоком удельном весе заемных средств и снижении выручки от продаж, предприятие не сможет своевременно вернуть проценты по кредиту и основную сумму долга, а высокие проценты приведут к снижению прибыли.

В целях сокращения совокупного риска значения рычагов должны бать следующими:

1. Операционный рычаг низкий, финансовый – высокий.

2. Операционный рычаг высокий, финансовый – низкий.

3. Средний уровень операционного и финансового рычагов.