Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовый и инвестиционный менеджмент. Учебник
.pdf
Рис. 5. Схема управления финансовыми ресурсами
Субъектом управления финансами является высший
управленческий персонал фирмы, определяющий финансовую стратегию и контролирующий оперативные финансовые решения, специализированные отделы и службы по
управления финансами компании, специалисты — профессиональные финансовые менеджеры. В отдельных случаях
малые и средние фирмы в целях экономии управленческих
расходов поручают дела по управления финансами (или их
частью
) специализированным компаниям, для которых финансовый менеджмент является видом предпринимательской деятельности.
Задачами финансовой службы организации являются:
— разработка финансовой стратегии эффективного ис-
пользовании собственных и заемных финансовых ресурсов;
— составление и реализация финансового, кредитного
и кассового планов;
41
— управление денежными потоками для обеспечения
роста прибыли, повышения рентабельности;
— осуществление финансового контроля эффективного
использования финансовых ресурсов;
— выполнение финансовых обязательств перед финансовыми и налоговыми органами, банками, поставщиками,
партнерами, вышестоящей организацией, по выплате заработной платы и др.
ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Дайте определение понятию «финансовый менедж-
мент».
2. Опишите систему целей, достижение которых служит
признаком успешного управления финансами предприятия.
Можно ли ранжировать эти цели?
3. Какова основная финансовая цель предприятия и почему?
4. Какие основные направления деятельности включает
в себя финансовый менеджмент?
5. Охарактеризуйте базовые концепции финансового
менеджмента. Можно ли каким-либо
нансового менеджера ранжировать эти концепции по степени важности?
6. Охарактеризуйте возможные подходы к структурированию видов деятельности финансового менеджера.
7. Дайте характеристику основных областей деятельности финансового менеджера. Можно ли ранжировать их по
степени приоритетности?
8. Какие ключевые вопросы определяют самую суть работы финансового менеджера?
9. Охарактеризуйте функции финансового менеджмента
как управляющей системы.
10. Охарактеризуйте функции финансового менеджмента как специальной области управления на предприятии.
образом с позиции фи-
42
11. Дайте определение механизма финансового менедж-
мента.
12. Перечислите элементы механизма финансового ме-
неджмента.
13. Дайте определение финансовых инструментов и
охарактеризуйте их виды.
14. Охарактеризуйте рычаги финансового менеджмен-
та.
15. Дайте характеристику методам, используемым финансовым менеджментом, охарактеризуйте задачи, решаемые с их помощью.
ДОМАШНИЕ ТВОРЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ
1. Охарактеризуйте механизм финансового менеджмента одного из предприятий региона (города).
2. Оцените эффективность механизма финансового менеджмента одного из предприятий региона (города).
3. Оцените результативность механизма финансового
менеджмента одного из предприятий региона (города).
СИТУАЦИОННОЕ ЗАДАНИЕ
1. Изучите систему финансового менеджмента крупнейшего в России производителя мясной продукции, входящего в тройку лидеров на рынках куриного мяса, свинины и
продуктов мясопереработки группы компаний ПАО «Группа
Черкизово» (http://cherkizovo.com) :
— каким элементам объекта управления в группе компа-
ний уделяется наибольшее внимание?
— какие из элементов объекта управления являются
наименее управляемыми?
— рассмотрите
элементы субъекта управления.
43
Опишите финансовые инструменты и методы, исполь-
зуемые финансовыми менеджерами в исследуемой фирме;
— что включает в себя информационное обеспечение
финансового менеджмента в исследуемой группе компаний?
2. Изучите организационную структуру группы компаний
и определите структурные подразделения, участвующие в
процессе финансового управления деятельностью группы
компаний. Какие задачи решает каждое подразделение в
рамках финансового
менеджмента? Попытайтесь определить, есть ли в группе компаний подразделения, частично или полностью дублирующие деятельность друг друга в
рамках финансового менеджмента. С чем это, по-Вашему,
связано?
Как, на Ваш взгляд, это характеризует систему финан-
сового менеджмента в исследуемой группы компаний?
3. Какие преимущества получает группа компаний, ис-
пользующая в
своей деятельности современные методы фи-
нансового менеджмента?
4. Какие мероприятия могут позволить российским
предприятиям выйти на современный уровень финансового
менеджмента? Кто, по Вашему мнению, должен быть инициатором этих мероприятий?
5. Изучите основные целевые модели стратегического управления финансами. Сформулируйте такие условия
внешней и внутренней среды фирмы, при которых каждая
из
рассмотренных целевых моделей становится наиболее
предпочтительной при формировании стратегии финансового менеджмента.
6. Определите, как решается проблема агентских отно-
шений в этой компании?
44
ДЕЛОВАЯ ИГРА
«ТЕОРИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА»
Рассчитана на 30 минут:
• 5 минут постановка темы, разъяснение порядка работы;
• 10 минут на каждый блок;
• 10 минут оценку экспертов и аргументированный отчет;
• 5 минут подведение итогов.
Учебная группа на четыре — пять команд.
Каждая из команд по очереди становиться экспертами.
Остальные команды в течение 10 минут готовит ответ на
один из вопросов:
1. Дайте определение
тала». На сколько реалистичны предпосылки, используемые
в теории идеального рынка? Насколько теория идеального
рынка соответствует происходящему в действительности?
Каково ее практическое значение?
2. Что понимается под анализом дисконтированного денежного потока? На чем основан анализ дисконтированного
денежного потока? Охарактеризуйте последовательность
проведения анализа DCF. Что означает понятие «альтернативные
факторы влияют на величину альтернативных затрат при
анализе DCF?
3. В чем суть теории портфеля Г. Марковица? Какие
выводы следуют из теории портфеля? В чем ее ограниченность? Как соотносятся друг с другом теория портфеля и
САРМ?
4. Что означает понятие «эффективный рынок»? Какие
условия
рынка? Какая разница между идеальной информационной
эффективностью и экономической информационной эффективностью? Назовите три формы гипотезы «эффективности рынков».
5. Что такое агентские конфликты? Назовите два важнейших агентских конфликта в сфере финансов корпораций.
затраты» и какова их роль в анализе DCF? Какие
обеспечивают информационную эффективность
понятию «идеальный рынок капи-
45
Что такое агентские затраты и кто их несет? Назовите некоторые механизмы, побуждающие менеджеров действовать
в интересах акционеров и кредиторов? Почему менеджерам
не следует совершать действия, являющиеся очевидно несправедливыми по отношению к каким-либо лицам, заинтересованным в деятельности фирмы?
Готовые ответы сдаются экспертам.
Эксперты оценивают ответы по трех балльной
системе:
1 — худший ответ, 2 — средний, 3 — лучший ответ.
Критерии оценки: знание вопроса, критический анализ
существующих взглядов на рассматриваемые вопросы, свое
предложение, оригинальность.
Преподаватель также высказывает свое мнение о представленных ответах, его мнение может не совпадать с мнением экспертов, но в таблицу заносят оценки экспертов,
без учета мнения преподавателя, что повышает
чувство ответственности экспертов. Результаты оформляются в виде
таблицы.
Команда 1
вопрос
1
2 1—3
33
43
Итог
2
вопрос3 вопрос4 вопрос
Баллы
Максимально число баллов, которое может набрать команда за всю игру — 9 баллов. Минимальное — 3 балла (по
1 баллу за ответ).
В итоговой строке отмечается победитель в «номинации». В то время когда команды являются экспертами, они
могут прорабатывать материал по своим заданиям.
46
Команды заранее получают задание на дом. Преподаватель может проверить усвоение материала путем проверки
составленных тестовых заданий по теме, либо устного доклада по вопросам. Все четыре вопроса изучаются и анализируются всеми командами, так как эксперты для принятия
решения тоже должны владеть знаниями по вопросу.
47
ГЛАВА 2. ФОРМЫ, СОДЕРЖАНИЕ
И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
2.1. Система информационного
обеспечения финансового менеджмента
Информационная система финансового менеджмента —
это упорядоченная совокупность финансовых документов
и информационных технологий, необходимых для проведения финансового анализа, финансового планирования и
разработки оптимальных управленческих решений по всем
аспектам финансовой деятельности организации.
Совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового менеджмента, группируется следующим образом.
1. Показатели, формируемые из внутренних источников
информации
ности предприятия).
2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка (виды котируемых фондовых инструментов (акции, облигации и т.п.) и котируемые цены спроса и предложения на них; сводный индекс динамики цен на фондовом
рынке; депозитные и кредитные ставки коммерческих банков; официальные курсы отдельных валют).
3. Показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия (индекс цен на продукцию отрасли;
ставка налогообложения прибыли; общая стоимость активов, в том числе оборотных; объем реализованной продукции).
4. Показатели, характеризующие общеэкономическое
развитие страны (объем доходов и расходов госбюджета;
предприятия (содержатся в финансовой отчет-
48
размер бюджетного дефицита; объем эмиссии денег; сумма
денежных вкладов на счетах населения; ключевая ставка
ЦБ; индекс инфляции).
В целом, информационная система компании может
быть представлена следующим образом:
Рис. 6. Информационная система компании
В учетной подсистеме выделяют налоговый, бухгалтер-
ский (финансовый) и управленческий учет.
В качестве информационной базы аналитического обоснования финансовых решений используют финансовую
отчетность, систему показателей об имущественном и финансовом положении фирмы и финансовых результатах его
деятельности.
Годовая финансовая отчетность включает:
форма № 1 — бухгалтерский баланс;
форма № 2 — отчет о прибылях и
убытках (отчет о фи-
нансовых результатах);
форма № 3 — отчет об изменениях капитала;
форма № 4 — отчет о движении денежных средств;
форма № 5 — приложение к бухгалтерскому балансу;
форма № 6 — отчет о целевом использовании полученных средств.
Наиболее информативной формой для анализа служит
бухгалтерский баланс. Он дает возможность оценить ликвидность фирмы, эффективность
размещения и привлече-
49
ния капитала, способность своевременно выплачивать долги и дивиденды.
Отчет о прибылях и убытках предназначен для раскрытия информации о формирования финансового результата и
факторов, влияющих на него за отчетный период.
Отчет о движении капитала содержит показатели о состоянии и движении капитала фирмы, источниках его финансирования и поступлений,
резервов предстоящих расхо-
дов и платежей и оценочных резервов.
Использование управляющими данных бухгалтерского учета для планирования и контроля составляет область
управленческого учета. Управленческий учет отличается от финансового способом представления информации.
Основные различия между финансовым и управленческим
учетом приведены в табл. 2.
Таблица 2
Основные различия управленческого
и финансового учетов
Характеристика Финансовый учет
Пользователи
информации
Вид информации Баланс, отчет о фи-
Частота и временной
интервал
50
Внешние по отношению к компании
нансовых результатах, отчет о движении денежных
средств
Ежегодно или ежеквартально
Управленческий
учет
Внутренние
(менеджеры)
Данные финансового, статистического,
налогового и управленческого учета,
материалы аудиторских проверок,
объяснительные и
докладные записки,
комментарии специалистов
Частота определяется управляющими,
охватывая недели,
месяцы и т.д.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]