Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовый и инвестиционный менеджмент. Учебник
.pdf
на инвестиционном рынке являются объекты инвестиционной деятельности.
Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных
рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования. Исходя из этого, инвестиционный рынок следует рассматривать как совокупность отдельных рынков
объектов
реального и финансового инвестирования.
Рынок объектов реального инвестирования объединяет
рынки:
— прямых капитальных вложений;
— приватизируемых объектов;
— объектов недвижимости.
Рынок прямых капитальных вложений является одним
из наиболее значимых сегментов отечественного инвестиционного рынка. Он органически связан с изменениями,
являющимися результатом инвестиционной деятельности.
Формой инвестирования на этом рынке выступают капитальные
вложения на новое строительство, реконструкцию,
расширение и техническое перевооружение действующих
предприятий.
Рынок приватизируемых объектов получил широкое развитие в связи с процессами приватизации государственных
предприятий. Однако предметом реального инвестирования
на этом рынке являются те предприятия, которые целиком
продаются на аукционах или полностью выкупаются трудовыми коллективами.
Рынок объектов недвижимости является
самостоятельным элементом инвестиционного рынка в связи с его спецификой и существенными перспективами развития и расширения.
Рынок объектов финансового инвестирования включает
в себя:
— фондовый рынок (рынок ценных бумаг);
241
— денежный рынок;
— рынок объектов тезаврации.
Основная функция фондового рынка состоит в мобилизации средств с помощью ценных бумаг для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности
реального сектора экономики. Кроме того, фондовый рынок
выполняет важнейшую информационную функцию, так как
ситуация на нем дает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре
и ориентиры для размещения капиталов. Состояние фондового рынка имеет большое значение
для стабильного развития экономики, его крах может вызвать застой в экономике.
Денежный рынок справедливо включен в состав инвестиционного рынка самостоятельным сегментом, поскольку
часть его формируется с помощью таких объектов финансового инвестирования, как банковские депозитные вклады
и
иностранная валюта.
Рынок объектов тезаврации, служащий для совершения операций по инвестированию в драгоценные металлы,
предметы коллекционирования и другие ценности, только
начал складываться и пока не играет заметной и существенной роли в нашей стране.
Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования
инвестиционного рынка:
— первичного — в форме оборота реального капитала;
— вторичного — в форме обращения опосредствующих
перелив реального капитала финансовых активов.
С возрастанием роли научно-технического прогресса в
общественном воспроизводстве возникает инновационный
сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями
в определенные виды реальных нематериальных активов
(научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал).
Важными сегментами
инвестиционного рынка являются
рынок инвестиционных ресурсов и рынок инвестиционных
услуг.
242
Рынок инвестиционных ресурсов определяется их со-
ставом и номенклатурой. В общем виде он включает в себя:
— земельный рынок (рынок продажи прав владения или
пользования земельными участками);
— рынок финансовых средств, участниками которого
являются банки, страховые и финансовые компании, другие
институциональные инвесторы-кредитодатели;
— рынок патентов, изобретений на технологические,
конструкторские и другие
ной интеллектуальной собственности;
— рынок прочих активов.
Рынок инвестиционных услуг включает:
— рынок услуг по производству строительно-монтажных
работ и организации строительства;
— рынок проектных работ и проектной продукции;
— рынок услуг по инженерным, инженерно-геологиче-
ским и экономическим изысканиям;
— рынок строительных материалов, конструкций и изделий;
— рынок строительных
ния, инструментов и строительных технологий;
— рынок работ по опробованию технологического и другого оборудования, его пуско-наладке и т.д.
Сегментация инвестиционного рынка может быть проведена в отраслевом и территориальном разрезах.
разработки, другой промышлен-
машин, механизмов, оборудова-
8.5. Типы инвесторов: стратегические
и портфельные
Инвестор — субъект инвестиционной деятельности,
осуществляющий вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивает их
целевое использование.
В инвестиционной деятельности инвесторов классифицируют по следующим признакам:
243
классификационный признак
По направлениям
текущей (операционной деятельности)
По целям инвестирования
По принадлежности к резидентам
выделяют
По степени готовности к инвестиционному риску
Таблица 7
Классификация инвесторов
инвесторы
институциональные хозяйственные общества и то-
индивидуальные граждане
стратегические ставят целью приобрести
портфельные вкладывает свой капитал в
консервативные обеспечивают надежность
умеренно-агрессивные
агрессивные высокую доходность, ориен-
опытные нацелены на стабильный рост
игроки стремятся к максимуму до-
варищества в сфере промышленности, транспорта, связи,
торговли
контрольные пакеты акций
других компаний или большую
их долю в уставном капитале
для осуществления реального
управления их делами. Они
осуществляют
гию поглощения и слияния
других компаний.
разнообразные финансовые
инструменты с целью получения приемлемого дохода (в
форме дивидендов и процентов) или прироста капитала в
будущем.
отечественные
иностранные
вложений, минимум риска
обеспечивают защиту инве-
стиций, высокую доходность,
склонность к риску
тацию на высокодоходные
ценные бумаги, склонность к
риску
вложенного капитала и его
высокая ликвидность, обоснованный риск
хода под угрозой потери
капитала
также страте-
244
Классификация инвесторов по инвестиционным приоритетам:
Стратегические инвесторы — они заинтересованы в
управлении бизнесом. Этим инвесторам интересны потенциальные ресурсы и факторы, усиливающие их стратегическую позицию (звенья производственных процессов, рынки
сбыта и так далее). Как правило, это крупные ФПГ и банки или промышленные предприятия. Ориентированы они,
в частности, на создание
для кредитующих организаций и
портфельных инвесторов инвестиционно-привлекательного
бизнеса.
Портфельные (финансовые) инвесторы — они заинтересованы при минимизации рисков в динамике роста стоимости. В первую очередь, этих инвесторов интересует потенциал роста стоимости бизнеса (то есть пакетов акций). Как
правило, портфельные инвесторы не вмешиваются обычно
в управление объектами инвестиций (в
области поглощений
и слияний таких почти нет, кроме СМКБ), а в это время фонды прямых инвестиций приобретают с целью контролировать свою эффективность значительные пакеты акций предприятий.
Портфельные инвесторы, прежде всего, заинтересованы в минимизации рисков и динамике роста стоимости,
данный тип инвесторов предъявляет к бизнесу следующие
требования:
-первых, прозрачность;
Во
Во-вторых, приоритеты, стратегия и цели;
В-третьих, обеспечение для портфельного инвестора
«выхода» из проекта.
Что может обеспечить соответствие бизнеса данным
требованиям:
во-первых, реструктуризация собственно бизнеса, разных активов, системы управления;
во-вторых, разработка стратегии развития бизнеса;
в-третьих, разработка механизмов выхода из проектов.
245
Кредитующие организации — они заинтересованы в минимизации рисков и минимизации сроков возврата средств.
Их интересует платежеспособность компании. Данный тип
«инвестора» предъявляет к бизнесу (проектам) следующие
требования:
во-первых, качественная проработка проекта, как с точки зрения экономики, так и
во-вторых, стабильность рынка, стабильное положение
компании на рынке;
в-третьих, гарантии и залог.
— венчурные инвесторы. В сфере поглощений и слияний
в специфических российских условиях большинство проектов
является рисковым, конечно же, инвесторы, которые финансируют данную проектную деятельность, относятся обычно
к категории инвесторов прямых инвестиций.
степени подходят молодым компаниям, находящимся практически «на том свете» или слабо развивающимся.
рынка, а еще и компании;
Они в большей
ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Роль инвестиций в развитии экономики.
2. Правовые основы инвестиционной деятельности в
Российской Федерации.
3. Участники инвестиционной деятельности.
4. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.
5. Основные элементы инвестиционного рынка. Рынки
объектов реального и финансового инвестирования.
6. Назначение и функции денежного рынка и рынка ка-
питала.
7. Конъюнктура инвестиционного рынка.
8. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка
246
.
ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ
1. Для определения инвестиций как экономической ка-
тегории существуют подходы:
А. доходный;
Б. ресурсный;
В. расходный;
Г. рисковый;
Д. затратный.
2. К финансовым инвестициям относятся вложения:
А. в недвижимость;
Б. в драгоценные камни;
В. в прирост оборотных средств;
Г. в банковские депозиты;
Д. в станки.
3. В зависимости от объектов вложения капитала
ляют следующие виды инвестиций:
А. реальные;
Б. прямые;
В. финансовые;
Г. денежные;
Д. косвенные;
Е. инвестиции в нематериальные активы.
4. объектами финансовых инвестиций являются:
А. ценные бумаги;
Б. основные производственные фонды;
В. нематериальные активы;
Г. банковские депозиты;
Д. иностранная валюта;
Е. материально-производственные запасы.
5. В зависимости от формы собственности на
ционные ресурсы выделяют следующие виды инвестиций:
выде-
инвести-
247
А. валовые;
Б. частные;
В. прямые;
Г. государственные;
Д. чистые;
Е. косвенные;
Ж. иностранные.
6. Валовые инвестиции:
А. включают в себя амортизацию
Б. включают инвестиции расширения и обновления
В. представляют собой все инвестиции в основной ка-
питал и в материально-производственные запасы
Г. всегда превосходят по объему чистые инвестиции
Е. отличаются
от величины чистых инвестиций на
сумму инвестиций расширения
7. Объектами финансовых инвестиций являются:
А. ценные бумаги;
Б. основные производственные фонды;
В. нематериальные активы;
Г. банковские депозиты;
Д. иностранная валюта;
Е. материально-производственные запасы.
8. В зависимости от формы собственности на инвести-
ционные ресурсы выделяют следующие виды инвестиций:
А. валовые;
Б. частные;
В
. прямые;
Г. государственные;
Д. чистые;
Е. косвенные;
Ж. иностранные.
248
9. Валовые инвестиции:
А. включают в себя амортизацию
Б. включают инвестиции расширения и обновления
В. представляют собой все инвестиции в основной капи-
тал и в материально-производственные запасы
Г. всегда превосходят по объему чистые инвестиции
Е. отличаются от величины чистых инвестиций на сумму
инвестиций расширения.
249
ГЛАВА 9. СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО
МЕНЕДЖМЕНТА ОРГАНИЗАЦИИ
9.1. Понятие инвестиционного менеджмента
Инвестиционный менеджмент является отраслью управленческой деятельности, которая неразрывно связана с
инвестиционным процессом, представляет собой совокупность методов, принципов управления инвестиционным
процессом, управления движением инвестиционных ресурсов в целях получения дохода (прибыли) в будущем при
минимизации затрат и издержек. Данный вид деятельности
может осуществляться на различных уровнях: на уровне государства
Важнейшей целью инвестиционного менеджмента является подбор и реализация наиболее выгодных инвестиционных стратегий.
Задачи инвестиционного менеджмента следующие.
обеспечение роста экономического и производствен-
ного потенциала хозяйствующего субъекта,
максимизация доходности инвестиционного объекта,
гарантия положительной динамики экономического
развития предприятия на основе правильно организованной
и реализованной инвестиционной деятельности,
достижение максимально возможной прибыли от веде-
ния инвестиционной деятельности,
сведение рисков, связанных с инвестициями, к мини-
муму,
гарантия финансовой стабильности, а также инвести-
ционной прибыльности организации,
обеспечение наиболее коротких сроков реализации
всех проектов, связанных с инвестициями.
, территории, региона, отрасли, предприятия.
250
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]