Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Развитие взаимоотношений Банка России с некредитными финансовыми организациями в области ПОДФТ. Монография.pdf
Страна
Уполномоченный
фондового рынка
Корея
Комиссия по
присутствует
разработка и совершенствование
рынке и наложение санкций.
Россия
Банк России
присутствует
регистрация проспектов эмиссии
лицензирование СРО.
Казахстан
Комитет по
присутствует
разработка нормативно-правовых
регистратора и лицензиатов
продолжение таблицы 4
орган по
регулированию
Наличие мега-
регулятора
Основные функции
финансовым услугам
актов законодательства;
обеспечение раскрытия
информации на фондовом рынке;
аттестация специалистов
участников рынка ценных бумаг;
выдача лицензий
профессиональным участникам
рынка ценных бумаг;
регистрация брокерских фирм,
надзор за их деятельностью;
выявление нарушений на фондовом
ценных бумаг;
контроль и надзор за эмитентами,
профессиональными участниками
рынка ценных бумаг;
разработка и совершенствование
актов законодательства;
обеспечение раскрытия
информации на фондовом рынке;
аттестация специалистов
участников рынка ценных бумаг;
лицензирование профессиональных
участников рынка ценных бумаг;
контролю и надзору
финансового рынка
и финансовых
организаций
актов по вопросам
государственного регулирования;
установление условий и порядка
выпуска, обращения и погашения
негосударственных ценных бумаг и
их государственная регистрация;
выдача лицензий по видам
деятельности, приостановление,
возобновление действия и лишение
лицензий;
дача согласия для назначения
кандидатур на должности
руководящих работников
центрального депозитария, единого
Источник: разработано авторами.
81
Проведя анализ таблицы, можно заметить, что большая часть
функций органов, регулирующих рынок ценных бумаг схожи друг с
другом. Это свидетельствует о том, что мировая практика управления
и регулирования рынка ценных бумаг идентична во многих странах.
Стоит также отметить, что в Великобритании, Германии, Корее,
России и Казахстане регулирование рынка ценных бумаг
осуществляется единым органом или мегарегулятором, в то время
как, например, в США данная функция возложена на отдельный
орган, который напрямую подчиняется президенту страны.
Но, несмотря на всеобщую тенденцию по централизации
управления рынка ценных бумаг и стремления создать единый
мегарегулятор, США, имеющие отдельный орган регулирования,
обладают наиболее развитым рынком ценных бумаг, что составит под
сомнение положение о том, что наличие мегарегулятора является
универсальным и априори эффективным механизмом развития рынка
ценных бумаг. В целом же, вне зависимости от структуры органа
управления и развитости института саморегулируемых организаций,
базовые функции уполномоченных органов всегда включают в себя
законотворчество и носят надзорный и контролирующий характер.
Также по данным, представленным в таблице, можно увидеть,
что в качестве органов управления рынком ценных бумаг в
зарубежных странах могут выступать самые различные организации.
В зависимости от этого можно выделить пять больших групп стран:
• Первая группа – это страны, в которых государственные
регуляторы рынка ценных бумаг относительно независимые
учреждения, подчиняющиеся непосредственно государственным
должностным лицам. Например, комиссия по ценным бумагам США
напрямую подчиняется президенту страны. В Австралии
регулированием деятельности рынка ценных бумаг занимается
Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям, а также
управление австралийского пруденциального регулирования
41
.
В Польше регулятором рынка ценных бумаг также является
Комиссия по ценным бумагам и биржам, а в Венгрии – управление
финансового надзора Венгрии.
• Вторая группа – страны, где государственное
регулирование осуществляется Министерством финансов, в составе
которых выделяются специальные подразделения, ответственные за
41
About APRA // Australian Prudential Regulation Authority URL:
http://www.apra.gov.au/AboutAPRA/Pages/Default.aspx (дата обращения: 09.04.2018).
82
управление государственным рынком ценных бумаг. Например, в
Великобритании единая система участники финансовой системы и
финансового рынка подотчетна единственному регулятору -
ведомству по финансовым услугам, которое входит в структуру
Министерства финансов Великобритании. Аналогичная ситуация
наблюдается и в Швеции, где управление финансового надзора
является независимым органом, ответственным за регулирование
рынка ценных бумаг, функционирующим при Министерстве
финансов Швеции
42
. В Нидерландах надзором за рынком ценных
бумаг занимается государственное управление Нидерландов по
финансовым рынкам
43
.
• Третья группа – страны, где центральные банки
занимаются регулирование рынка ценных бумаг. В Нидерландах,
упомянутое выше государственное управление Нидерландов по
финансовым рынкам непосредственно контролирует деятельность
профессиональных участников рынка ценных бумаг, но при этом в
компетенции Центрального банка Нидерландов входит
регулирование всех секторов рынка ценных бумаг страны. В
Российской Федерации до недавнего времени регулирование рынка
ценных бумаг осуществлялось Федеральной службой по финансовым
рынкам, однако с 2013 года эта структура была упразднена и ее
функции были переданы Центральному банку.
• Четвертая группа – это страны, в которых функции по
регулированию рынка ценных бумаг возложены, помимо
единоличного органа регулирования, и на специальные
подразделения местных органов власти, как это устроено, например,
в Германии.
В Германии регулирующими органами по надзору за рынком
ценных бумаг являются государственные учреждения на уровне
федеральных земель. Данные учреждения осуществляют текущий
контроль над сделками с ценными бумагами, они также следят за
правильностью установления курсов ценных бумаг и наблюдают за
деятельностью брокеров. Более того, правительства земель имеют
право создавать, так называемые, комитеты по санкциям, которые
42
About FI // Finansinspektionen URL: https://www.fi.se/en/about-fi/ (дата обращения:
09.04.2018).
43
Issuers of securities // The Dutch Authority for the Financial Markets URL:
https://www.afm.nl/en/professionals/doelgroepen/effectenuitgevende-ondernemingen (дата
обращения: 09.04.2018).
83
обладают правом накладывать штрафы на профучастников или
исключать их из участия в торгах за нарушение порядка и правил
проведения торгов.
• Пятая группа - это страны, где функция регулирования
фондового рынка возложена сразу на несколько различных органов,
которые специализируются на работе в отдельных сегментах рынка.
Такая практика характерна для стран, где коммерческие банки
активны на рынке ценных бумаг, например, во Франции. Для
достижения своей основной цели Комиссия по биржевым операциям,
основной регулятор рынка ценных бумаг Франции, работает в тесном
сотрудничестве с профессиональными организациями, такими как:
совет по финансовым рынкам или национальная компания счетных
комиссаров
44
.
Рассмотрев практику организации регулирования фондового
рынка, авторы также проанализировали системы организации
страхового надзора. Результаты анализа представлены в следующей
части работы.
2.2.2. Анализ зарубежной практики по построению взаимоотношений между регулятором и страховыми организациями
Мировые системы страхования по своей структуре схожи с
российским рынком. Так в упрощенном виде в каждой стране
присутствует сектор страхования жизни (life-sector) и другие виды
страхования (non-life sector). В некоторых странах существуют
страховые компаний, предоставляющие одновременно и те, и другие
услуги (composite sector). Несмотря на это, в ведущих мировых
страховых системах (таких как США, Германии, Японии и Кореи),
согласно законодательству, недопустимо предоставления
одновременно всех видов страховых продуктов.
Подсчет реального размера глобального рынка страхования
затруднен в виду разных подходов стран к оценке своей
деятельности. Так большинство стран Европейского Союза ведут
оценку деятельности согласно директиве Solvency II. В виду этого
сравнительная оценка стран и выстраивание каких-либо рейтингов
44
Сравнительный анализ фондового рынка Франции и России // Мир Знаний URL:
http://mirznanii.com/a/2518-3/sravnitelnyy-analiz-fondovogo-rynka-frantsii-i-rossii-3 (дата
обращения: 09.04.2018).
84
низкоинформативны, все данные могут показывать лишь общую
динамику рынков стран в отдельности или мирового рынка в целом.
Согласно данным исследования «Тенденции глобального рынка
страхования 2017» Организации экономического сотрудничества и
развития страховые рынки большинства стран (попавших в
исследование) продолжали показывать рост на протяжении всего
2016 года
45
. По сути, реализация Solvency II была одним из основных
изменений в европейской страховой отрасли в 2016 году, что
повлияло на деятельность, как страховых компаний, так и
контролирующих их органов.
Одним из показателей оценки мирового рынка страхования
является объем (и темп роста) страховых премий. По факту данный
индикатор представляет собой размер средств, привлеченных
субъектами страхового дела от продажи страховых продуктов (т. е.
страховых полисов). В 2016 году валовые премии выросли в среднем,
как в секторах страхования жизни, так и в других секторах. По общей
сводке премии в life-sector увеличились в среднем на 3,7% в non-life
sector на 2%.
Если рассматривать отдельно тенденции двух секторов, то
можно сделать следующие выводы:
1) Для life-sector более, чем в половине стран, представивших
отчетность, наблюдалось увеличение страховых премий. Наибольший
рост наблюдался в Коста-Рике, Турции и России, где страховые
премии выросли более чем на 30% в реальном выражении в период
между 2015 и 2016 годами. Напротив, общий объем страховых
премий сократился больше всего в европейских странах: Финляндии
(-27,6%), Португалии (-24,0%) и Польши (-14,1%), отчасти в
результате снижения премий за единичные товары в этих странах.
2) Для non-life sector наблюдается общие тенденции роста
размеров страховых премий, однако с куда меньшим темпом. Всего в
секторе премии были увеличены в 25 из 40 стран. В 2016 году
наибольший прирост страховых премий в реальном выражении
наблюдался у страховщиков, занятых в non-life sector в Польше
(15,9%), за ними следуют Коста-Рика (13,1%), Турция (11,6%) и
Литва (11,3%). Напротив, наибольшее снижение в данном секторе
произошло в Эквадоре в 2016 году (-11,5%).
На продажи продуктов страхования жизни, и, как следствие, на
объем страховых премий, на глобальном рынке влияют следующие
45
Global insurance market trends - OECD
85
основные факторы: налоги, связанные с этими продуктами, их сборы,
доходность, которую они предлагают держателям страховых полисов,
наличие альтернативных финансовых продуктов и восприятие этих
продуктов клиентами. Регулирование также может повлиять на
страховую отрасль. Например, премии в отношении продуктов
аннуитета в Перу в 2016 году снизились после применения закона,
разрешающего пенсионерам снимать 95,5% своих сбережений с
частных пенсионных счетов в виде единовременной выплаты после
выхода на пенсию.
Основным триггером роста рынка страховок в non-life sector
являются продажи полисов на автомобили. Лидером по страхованию
имущества и ответственности по-прежнему остаются США, которые
занимают 46% мирового рынка. Основным фактором, влияющим на
изменение объемов страховых премий в данном секторе, является
общая экономическая ситуация в стране. Так, к примеру, снижение
страховых премий, не связанных с жизнью, в Эквадоре было связано
с экономическим спадом в этой стране. В Малайзии небольшое
снижение премий non-life (-0,8% в реальном выражении) в 2016 году
может быть связано с экономическими условиями, при этом более
низкие цены на нефть влияют на морскую нефтяную деятельность и,
следовательно, на морское страхование. В отличие от этого, в
Мексике государственная нефтяная компания PEMEX возобновила
многолетний контракт на страхование в июне 2015 года, что привело
к усилению роста премий, не связанных с жизнью, в Мексике.
В новом десятилетии глобальным трендом стал переход продаж
страховых продуктов в онлайн, что повысило затраты организаций на
создание и поддержание информационной инфраструктуры. Ведущие
мировые страховые компании уже перевели в Интернет стандартные
свои продукты, такие как автострахование или страхование
недвижимости. Тем не менее общая цифровизация страховой сферы
протекает медленно. Этому есть ряд причин, в первую очередь
связанных со значительными затратами на развитие данной
инфраструктуры, также проблемным полем является потенциальная
потеря спроса на страховых брокеров (как существенного элемента
устоявшейся страховой системы), так как современные технологии
позволяют избежать излишних затрат на данные услуги. Помимо
перечисленных проблем сложности возникают при предоставлении
нестандартных продуктов, к коим можно отнести страхование жизни:
86
клиенту предпочтительней обсудить все детали лично со страховым
агентом и узнать все нюансы, связанные с его страховкой.
Необходимо рассмотреть особенности страховых систем в
разных странах.
США обладают крупнейшим рынком страхования на
сегодняшний день, достигая объемов в несколько триллионов
долларов. Тем не менее, общая доля страховых премий в ВВП страны
относительно не велика (около 7 %), также, как и темпы роста,
которые составляют около 2% в год.
Особенностью данного рынка является фактическое отсутствие
обязательного страхования. Каждый гражданин в виду своих
собственных возможностей может приобрести ту или иную
страховку, в том числе медицинскую. Однако с появлением
программы Obamacare в 2010 году отсутствие обязательных форм
страховок осталось лишь условно. Ведь согласно новой программе
страховые компании не могут отказать в медицинской страховке
клиенту, как это было ранее. В тоже время государство настоятельно
рекомендует приобрести медицинские страховки каждому
гражданину и даже субсидирует их часть для малоимущих граждан.
Фактически такое вмешательство государства в рыночные механизмы
функционирования данного сектора видоизменили традиционную
систему страхования, добавив в нее обязательную форму.
Страхование, не связанное с жизнью, в США наиболее развито.
Однако в настоящий момент трудности испытывают направления
страхования, связанные с транспортом и недвижимостью, неся
потери почти в 30% от прибыли в сравнении с предыдущими
периодами. В первую очередь это связано с рядом природных
кадастров, а также с участившимися авариями на дорогах.
В свете последних тенденций новым страховым продуктом на
рынке США стала защита информационной безопасности и
предупреждение финансовых потерь от хакерских действий. К
данному продукту повысился интерес после ряда скандалов с
хакерскими атаками во время выборов, а также распространение и
усложнение мошеннических схем с кредитными картами и кражей
персональных данных.
Каждый штат имеет свое страховое законодательство и свой
регулирующий орган (надзор). Единого федерального Закона о
87
страховании и единого федерального органа по надзору за страховой
46
деятельностью нет
.
Каждый штат выдвигает свои требования к минимальному
уровню капитала, правилам организации деятельности по ПОД/ФТ,
видам предлагаемого страхования, проводит ревизию
подконтрольных страховых компаний, осуществляет общее
регулирование страховой деятельности путем выдачи лицензии
брокерам, агентам и самим страховым компаниям.
В США имеются два типа страховых компаний: акционерные
общества и общества взаимного страхования. Государственных
страховых фирм не существует. Акции акционерных обществ может
приобрести как физическое, так и юридическое лицо.
Страховые компании осуществляют три типа страхования:
1. бекифиты (страхование жизни и здоровья, медицинское,
пенсии, сберегательное и т.д.);
2. коммерческое (широкий спектр);
3. личное (подразумевается страхование строений,
автомобилей и другого имущества граждан).
Законодательно предусмотрена специализация страховых
компаний на проведении операций по страхованию жизни и
имущества. Страховая индустрия в США является единственной,
которая не подпадает под антимонопольное законодательство.
Деятельность всех страховщиков США тщательно анализируется
тремя консалтинговыми компаниями: A.M. Best, Moody S, Standart &
Poors, которые занимаются анализом состояния страховых фирм и
ежеквартально издают каталоги по их работе. Они публикуют в
печати официальные рейтинги страховых компаний по надежности
для клиента и данные по состоянию их платежеспособности.
В США широко используется электронный банк данных по всем
страховым компаниям, что дает возможность распределить компании
по риску, размерам премии и т.д.
Одной из важнейших особенностей крупнейших компаний
США по страхованию жизни является то обстоятельство, что в силу
высокого авторитета страховых компаний в их управление
передаются многомиллиардные средства, принадлежащие различным
пенсионным фондам.
Австралия митигирует с помощью страховых компаний
несколько другой спектр рисков. Для страховых премий в ВВП
46
Шахов В.В.. Страхование: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ,2003. - 311 с.. 2003
88
государства составляет 7%. Основной угрозой убытков (выплат по
страховым случаям) в 2016 году стали природные катаклизмы
(лесные пожары, наводнения, штормы).
Другим востребованным страховым продуктом стали страховки
от морского пиратства. Большая часть грузов Австралии проходит
через часть Тихого океана и моря, расположенные в Юго-Восточной
Азии. Там происходит 60% всех пиратских нападений на корабли в
мире. В результате них транспортные компании теряют товары и
несут убытки за задержки перед клиентами.
Non-life sector страхования в Австралии занимает наибольшую
долю рынка, обгоняя страхование жизни. Система здравоохранения в
Австралии схожа с отечественной: 85% затрат на медицинское
обслуживание покрывается правительством, включая оплату
лекарств, и качество услуг поддерживается на очень высоком уровне.
Платное страхование необходимо только для некоторых
специфических медицинских вмешательств.
Похожая ситуация в Германии: 86% населения покрывают
стоимость медицинских вмешательств за счет средств национальной
системы здравоохранения, и страхование так же составляет 6-7%
ВВП. Коммерческие страховки покрывают премиум-сервисы и
зачастую идут как часть социального пакета от работодателя. В то же
время Германия — один из мировых лидеров не только по качеству
медицинских услуг, но и по внедрению IT-сервисов в
здравоохранении.
Как и в других развитых странах, где медицинские услуги
оплачивает государство, в Германии для страховых компаний более
значимым становится страхование имущества, ответственности и
жизни. По страхованию жизни и пенсионных накоплений страна
входит в четверку крупнейших европейских рынков, наравне с
Британией, Францией и Италией. На эту же четверку совокупно
приходится около 65% всех европейских страховых премий по
полисам, не связанным со страхованием жизни или здоровья.
Германия имеет развитое страховое законодательство.
Основными законодательными актами являются:
• Закон о договоре страхования (Gesetz uber den
Versicherungsvertrag, (Versicherungsvertragsgesetz) от 30 мая 1908 г.
(установил основные принципы и правовые рамки заключения
договоров страхования, права и обязанности страховщиков и их
клиентов);
89
• Закон о страховом надзоре (Gesetz uber die Beaufsichtigung
der Versicherungsunternehmen (VAG) от 12 мая 1901 года (в ред. от
13.10.83, с изменениями от декабря 1985 и октября 1990 г.)
(определяет юридические основы государственного регулирования и
контроля деятельности страховых организаций);
• Закон об учреждении Федерального ведомства по надзору
за страховой деятельностью (Gesetz uber die Errichtung eines
Bundesaufsichtsamtes fur das Versicherung-swesen (BAG) от 31 июля
1951 г. (основной нормативный акт, определяющий правовые основы,
статус, структуру, функции и права Федерального ведомства, его
полномочия по отношению к страховым организациям);
• Общие условия страхования (Allgemeinen
Versicherungsbedingungen), утверждаемые по каждому виду
страхования, и имеющие силу федерального нормативного акта
(фактически являются типовыми правилами страхования. Если
страховая компания хочет получить возможность осуществлять
страхование на условиях, отличающихся от типовых, она может
направить на утверждение специальные условия страхования).
Кроме того, правовое регулирование реализуется через ряд
других нормативных актов, которые предписывают условия
страхования отдельных рисков, например, Закон об обязательном
страховании ответственности владельцев автотранспорта 1965 г. и др.
Основную регулирующую нагрузку несет Федеральное
ведомство страхового надзора (Bundesaufsichtsamt fur das
Versicherungswesen, BAV), находящееся в Берлине и возглавляемое
Президентом. Оно является самостоятельным государственным
ведомством, подконтрольным Министерству финансов. Согласно
законодательству, Федеральное ведомство осуществляет
регулирующую деятельность путем издания соответствующих
распоряжений и циркуляров.
При Федеральном ведомстве функционирует Страховой совет, в
который входят эксперты в области страхования, назначаемые
федеральными президентом по представлению федерального
министра финансов на пятилетний срок (п. 92 Закона о страховом
надзоре), и несколько специальных палат, состоящих каждая из пяти
членов (трех — от Федерального ведомства и двух — от Страхового
совета).
В 2015-2016 гг. в Германии был заметен рост сегмента
страхования транспорта, однако, как и в США, страховщики
90