Управление инвестициями. Управление персоналом. Основы управления персоналом. Управление проектами. Управление рисками. Выпуск 6. Глоссарий

Инвестиционный менеджмент — система управления инве-

стиционной деятельностью на всех уровнях управления. Направлен на достижение поставленной цели.

Инвестиционный портфель — пакет ценных бумаг различ-

ных компаний, собранный с целью получения максимального дохода и минимального риска вложенными средствами. Он является составляющей частью инвестиционного процесса предприятия.

Дилерская деятельность — совершение сделок купли-продажи ценныхбумаготсвоегоимени.

Дисконтная (учетная) ставка — процентная ставка, взимаемая центральнымбанкомприучастиивинвестиционномпроцессегосударственных ценных бумаг.

Денежный рынок — рынок краткосрочных (до одного года) кредитных операций.

Амортизационная политика — разработанный документ предприятия (организации), направленный на способ выбора амортизации с целью увязки с инвестиционной политикой и укрепления финансового состояния предприятия.

Анализ конъюнктуры инвестиционного рынка — выявление отдельныхсегментоврынкаинвестиционныхвложенийиопределение влияния инвестиций на экономический потенциал региона или отрасли.

Анализ чувствительности реагирования — определение вли-

яния факторов на исследуемый показатель методом цепной подстановки с целью исключения или ослабления инвестиционного рынка.

Валовые инвестиции — общие капитальные вложения и вложения в оборотные активы за определенный отчетный период.

Валютный курс — стоимость денежной единицы одной страны, выраженнаявденежнойединицедругойстранынаконкретнуюдату.

Валютный рынок — рынок купли-продажи валюты на основе спроса и предложения.

Точка безубыточности — объем выпуска продукции, где постоянные и переменные расходы равны друг другу. Применяется

11

при расчетах инвестиционных проектов. Определяется графическим или расчетным путем.

Точка окупаемости — расходы активов равны доходам. Применяется в производственных подразделениях.

Трейдеры— брокеры, занимающиесядеятельностьюнарынке ценных бумаг за свой счет с целью получения прибыли.

Самофинансирование — финансирование (вложение) капитала в собственное производство (деятельность) за счет прибыли и иных собственных источников.

Платежеспособность — способность компании (организации) оплачивать своевременно свои обязательства и проценты по ним.

Подрядчик (генеральный подрядчик, субподрядчик) — юридическое лицо, несущее ответственность за выполнение работ в соответствии с контрактом.

Программа — совокупность проектов или проект, отличающийся особой сложностью создаваемой продукции и (или) методов управления осуществления этого проекта. Примеры программ: развитиеавиационно-космическойилиобороннойпро- мышленности, атомной энергетики, ЖКХ, здравоохранении, образовании и т. д.

Производительный капитал — капитальные вложения в про-

изводственную сферу.

Психологические аспекты кадрового обеспечения управ-

ления проектами — организация квалифицированной помощи в адаптации к условиям работы в «командах» специалистов, осваивающих проект.

Уставный капитал — начальная сумма складочного (стартового) капитала, оговоренного учредительными документами

ипредназначенного для организации предпринимательской деятельности. МинимальныйразмероговариваетсязаконамиРФвзависимости от организационно-правовой основы.

Участники инвестиционной деятельности — юридические

ифизические лица, обеспечивающие участие в реализации инвестиционного проекта.

12

Учетный рынок — основными инструментами его являются краткосрочные обязательства (ценные бумаги — казначейские и коммерческие векселя и др.).

Финансирование инвестиций — организация финансирова-

нияинвестиционногопроектасналичиемконкретныхисточников финансовых ресурсов.

Финансовая компания — компания, занимающаяся организациейвыпускаценныхбумаг, фондовымиоперациями, финансовыми сделками, в том числе кредитованием.

Финансовая холдинговая компания — холдинговая компа-

ния, 75% капитала которой составляют ценные бумаги других элементов или иные финансовые активы.

Финансово-промышленные группы — объединения матери-

альныхифинансовыхресурсовихучастниковдляповышенияконкурентоспособности и эффективности производства, создания рациональных технологических и кооперативных связей, увеличения экспортногопотенциала, ускорениянаучно-техническогопроцесса, конверсии оборонных предприятий, привлечения инвестиций.

Финансовые инвестиции — вложение свободных денежных средств в финансовые инструменты (ценные бумаги, долговые обязательства и т. д.).

Финансовые инструменты — различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного или долгосрочного инвестирования), торговля которымиосуществляется на финансовом рынке. Финансовые инструменты включают денежные средства и ценные бумаги.

Формы инвестиций — способы осуществления инвестиций вразличныеобъекты. Подразделяютсянареальные, государственные, частные, прямые, альтернативные и финансовые.

Капитал — материальные, денежные средства и другие финансовые ресурсы, направленные на другую инвестиционную деятельность. Капитал компании определяется следующим образом: активы предприятия минус обязательства (долгосрочные и краткосрочные).

13

Капитал акционерного общества — сумма акций, предназна-

ченных к выпуску или выпущенных и представленных на фондовый рынок акционерной компанией. Как правило, он регулируется экономической средой и проспектом эмиссии ценных бумаг. По экономическому содержанию и отношению собственности акционерныйкапиталподразделяетсянасобственный, заемный(облигации) и оплаченный.

Капитализация — увеличение размера прибыли от участия активов в хозяйственной деятельности. Капитализация измеряется полученной прибылью, дивидендами и суммой (%) депозитариев.

Капитальные вложения — прямые вложения (инвестиции) во внеоборотные активы, направленные на расширение производства, его модернизацию и техническое перевооружение.

Тема 2. Управление инвестициями на предприятии

Управление — процесс, при котором определяются, а также заранее задаются или согласуются цели, достижение которых происходит посредством вовлечения персонала и других факторов производства. Управление: планирование, принятие решений, утверждение решения, реализация, контроль его выполнения. Инвестиционная деятельность оказывает влияние на финансовое положение предприятия.

Планирование инвестиций должно минимизировать возможное негативное воздействие инвестиционной деятельности на финансовую стабильность предприятия.

Основные принципы планирования инвестиционной деятельности. Сбалансированность инвестиционной программы. Принцип паритетности финансирования. Обеспечение текущей ликвидности. Сбалансированность риска. Оптимизация источников финансирования проектов с точки зрения структуры и стоимости капитала. Обеспечение приемлемой рентабельности с учетом налогообложения.

14

Инвестиционный контроль — регулярный процесс обработки информации, предназначенный для выявления различий между плановыми величинами и величинами, взятыми для сравнения, а также анализа выявленных отклонений. Виды контроля: контроль целей, контроль прогноза, контроль прогресса планирования (сравнение заданных величин с прогнозами достижения целей), контроль предпосылок, контроль результатов.

Моделирование инвестиционной привлекательности предприятия как условие ресурсного обеспечения процесса развития. Доходностьирисккакфакторыинвестиционнойпривлекательности. Основные группы методик оценки инвестиционной привлекательности предприятий: анализ внешней информации о компании (рыночный подход), анализ внутренней информации (бухгалтерский подход), анализ внешних и внутренних факторов (комбинированный подход).

Основные термины и понятия темы 2

Управление — элемент функционирования организационных систем различной природы: биологических систем; технических систем; социально-экономических систем.

Планирование — это вид деятельности, связанный с постановкой целей (задач) и действий в будущем. Планирование — оптимальное распределение ресурсов для достижения поставленной цели. Планирование в самом общем виде подразумевает выполнение следующих этапов: постановка целей и задач; составление программы действий; выявление необходимых ресурсов и их источников; определение исполнителей и доведение планов до них.

Теорияпринятия решений — областьисследования, вовлекающая понятия и методы математики, статистики, экономики, менеджмента и психологии; изучает закономерности выбора людьми путей решения разного рода задач, а также исследует способы

15

поиска наиболее выгодных из возможных решений. Различают нормативную теорию, которая описывает рациональный процесс принятия решения, и дескриптивную теорию, описывающую практику принятия решений.

Планирование инвестиций — инвестиционное планирование заключается в составлении прогнозов наиболее эффективного вложения финансовых ресурсов в земельные участки, производственное оборудование, здания, природные ресурсы, развитие продукта, ценныебумагиидругиеактивы. Планированиеинвестиций является стратегической и одной из наиболее сложных задач управления предприятием. При этом процессе важно учитывать все аспекты экономической деятельности компании, начиная от окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта.

Основные задачи инвестиционного планирования:

–определение потребности в инвестиционных ресурсах;

–определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами;

–оценка платы за этот источник;

–подготовка финансового расчета эффективности инвестиций

сучетом возврата заемных средств;

–разработкаподробногобизнес-планапроектадляпредставле- ния потенциальному инвестору.

Активы — имущество (ресурсы) предпринимателя, вложенные в основные средства, нематериальные активы и оборотный капитал. Цельвложений— получениедохода.

Акционерный капитал — капитал акционерного общества, образованный за счет эмиссии ценных бумаг.

Акция — ценная бумага, определяющая размер капитала владельца и дающая право на получение дивидендов, а также право голосанасобрании акционеров.

16

Акцияроста— обыкновеннаяакцияразвивающейсякомпании и обеспечивающей существенный рост инвестиционного капитала фирмы, но приносящей незначительный размер дивиденда владельцу.

Амортизация внеоборотных активов — равномерное списа-

ние стоимости основных средств (фондов), обусловленное физическим и моральным износом в размерах, установленных специальной инструкцией.

Амортизация нематериальных активов — списание стоимо-

сти нематериальных активов в процессе их использования (эксплуатации) в ходе хозяйственного процесса. Нормы определяются самостоятельно, нонепревышают10-летнегосрока.

Балансовая стоимость акции — стоимость имущества (акти-

вов), приходящихся на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского баланса, где стоимость практически не увязана с курсомценныхбумаг.

Валовой доход — доход предприятия (организации) от использования активов.

Внутренняянормадоходности— одинизпоказателейэффектив-

ности инвестиционного проекта, характеризующий уровень доходностиинвестиционныхвложений. Уровеньдоходностипредставлен в виде дисконтной ставки, по которой будущая стоимость денежного потока инвестиционных вложений сравнивается с настоящей стоимостьюинвестируемых средств.

Государственные ценные бумаги — бумаги, выпущенные госу-

дарством в целях покрытия дефицита бюджета, инвестиционной активности государства. К ним относят: облигации, казначейские векселя и др. Они выпускаются правительством для мобилизации денежных средств на государственные нужды.

Облигация— ценнаябумаганапредъявителя, дающаявладельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента. Облигация подлежит выкупу в течение обусловленного при выпуске займа срока. В общем плане облигации представляютсобойдолгосрочныедолговыеобязательствасфиксированным

17

процентом. Различают три основные категории облигаций: облигации корпораций, облигации федерального правительства и муниципальные облигации.

Деятельностьповедениюреестравладельцевценныхбумаг—

сбор, фиксация, обработка, хранение, представлениеданных, составляющихсистему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Заказ на покупку (продажу) ценных бумаг — документ на со-

вершение сделки по наиболее выгодной цене ценной бумаги в момент поступления их на рынок.

Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов — прибыль, амортизационные отчисления, средства от реализации внеоборотных активов.

Тема 3. Инвестиционный проект: понятие и классификация

Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, втомчисленеобходимаяпроектно-сметнаядокументация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Проект — это система, определяемая следующими основными свойствами: сложностьиерархическойструктуры; влияниенапроектнаходящихсявовзаимодействииобъективныхисубъективных факторов; динамичность процессов, имеющих стохастический характер; целостность (эмерджентность) системы; сложность информационных процессов; множественность целей, которые могут не совпадать с целями отдельных элементов; многофункциональность элементов системы.

Управление инвестиционным проектом — деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путем применения

18

системы современных методов и техники управления, которая имеет целью обеспечение наиболее эффективной реализации определенных в инвестиционном проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта.

Жизненный цикл инвестиционного проекта. Прединвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная фазы. Распределение затрат по стадиям жизненного цикла инвестиционного проекта.

Экономическое окружение (внешняя среда) инвестиционного проекта: государство, потребители, рынок (предприятие, конкуренты, поставщики), экономические и инфраструктурные ресурсы (природные, трудовые, финансовые, информационные, инфраструктурные).

Основные термины и понятия темы 3

Инвестиционный проект — документ по конкретному объекту инвестирования, в котором предусмотрены потребность в инвестициях, эффективность внедрения инвестиций, потребность в заемном, привлеченном капитале, участники и график выполнения (контроля) инвестиционных вложений.

Стохастичность (греч. στόχος — цель или предположение) — означает случайность. Стохастический процесс — это процесс, который не является детерминированным, и последующее состояние такой системы описывается как величинами, которые могут быть предсказаны, так и случайными. Любое развитие процесса вовремени(неважно, детерминированноеиливероятностное) при анализе в терминах вероятностей будет стохастическим процессом (иными словами, все процессы, имеющие развитие во времени, стохастические с точки зрения теории вероятности).

Жизненный цикл инвестиционного проекта — период меж-

ду началом осуществления проекта и его ликвидацией. Инвестиционный цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

19

–прединвестиционная — от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

–инвестиционная — включающая проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы и т. п.;

–операционная (производственная) — стадия хозяйственной деятельности предприятия (объекта);

–ликвидационная — когда происходит ликвидация последствий реализации ИП.

Внешняя среда инвестиционного проекта — характеризует-

ся нестабильностью по следующим причинам:

–некоторыеэлементыинвестиционногопроектавпроцессеего реализации могут менять свое местоположение, переходя из состава проекта во внешнюю среду;

–ряд элементов проекта могут использоваться и в его составе,

ив составе внешней среды (некоторые специалисты, технологии, лицензии и т. п.);

–некоторые элементы внешней среды могут переходить в составпроектаиобратно(государствоприфинансированиипроекта из федерального бюджета).

Факторы внешней среды:

–технологические (уровень существующих технологий, наличие новых, возможность использования иностранных разработок — лицензии, ноу-хау);

–ресурсообеспеченность (наличие отечественных источников, доступ, количество поставщиков и др.);

–экономические (инфляция, налоги, курсы валют, уровни цен на аналогичную продукцию или услуги и т. п.);

–ограничения государственного сектора (законодательство, лицензирование, контроль, экспертиза);

–социальные (уровень безработицы, традиции, вкусы, возраст);

–политические (внешняя, внутренняя, инвестиционная и другая политика);

–экологические(уровеньзагрязнения, мероприятияпоегопре-

20