Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Управление инвестиционными проектами. Учебно-методическое пособие
.pdf
Федеральное государственное образовательное бюджетное
учреждение высшего образования
«Финансовый университет при Правительстве Российской
Федерации»
(Владимирский филиал Финуниверситета)
А.Л. Лисовский, Т.А. Никерова, Л.А. Шмелева
УПРАВЛЕНИЕ
ИНВЕСТИЦИОННЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Учебно-методическое пособие
2-е издание, стереотипное
электронное
МОСКВА 2024
УДК 330
ББК 65.9(2Рос)-56
У66
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской
ФГБОУ ВО «Владимирский государственный университет имени Александра
Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых».
Лисовский А.Л.,
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской
Федерации», Департамент менеджмента;
Никерова Т.А, Шмелева Л.А.
Владимирский филиал ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве
Российской Федерации».
Рецензенты:
Федосова Р.Н., д.э.н., профессор,
Федерации», Департамент менеджмента;
Тесленко И.Б., д.э.н, профессор,
Авторский коллектив:
У66
Управление инвестиционными проектами: Учебно-методическое
пособие / Лисовский А.Л., Никерова Т.А., Шмелева Л.А. – 2-е изд., стер.
электрон. – М.: Издательство «Научный консультант», 2024. – 72 с. – Текст:
электронный.
ISBN 978-5-6040844-5-8
В учебно-методическом пособии рассматриваются теоретические воп-
росы, касающиеся основных разделов дисциплины «Управление инвести-
ционными проектами», приводятся научно-практические материалы, пред-
ставленные в форме кейса на основе материалов инвестиционной деятель-
ности предприятия реального бизнеса, а также приводится комплекс ме-
тодических материалов.
Издание предназначено для обучающихся по направлениям 38.03.01
Экономика, 38.03.02 Менеджмент.
Рекомендовано Научно-методическим советом Владимирского
филиала ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве
Российской Федерации», Протокол №5 от 25.01.2018 г.
УДК 330
ББК 65.9(2Рос)-56
ISBN 978-5-6040844-5-8 © Коллектив авторов, 2018
© Оформление. Издательство «Научный
консультант», 2018
СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………………………
4
Раздел 1.
Теоретические аспекты управления
1.1. Экономическая сущность и виды
1.2. Методы оценки эффективности инвестиционных
1.3. Особенности управления инвестиционными
…
Раздел 2.
Практика управления инвестиционным проектом
2.1. Общая характеристика предприятия………………
28
2.2. Система управления инвестиционным
2.3. Оценка эффективности управления
.
2.4. Предложения по сокращению срока
2.5. Оценка эффективности предложенных
…
Раздел 3. Методический комплекс…………………………….
58
3.1. Кейсы…………………………………………………
58
3.2. Тесты…………………………………………………
60
3.3. Контрольные вопросы………………………………
64
3.4. Дискуссионные вопросы……………………………
65
Заключение…………………………………………………………
66
Библиографический список………………………………………
67
инвестиционными проектами на предприятии…….6
инвестиционных проектов……………………........6
проектов………………………………………………13
проектами на разных стадиях жизненного
цикла………………………………………………
на предприятии……………………………………….28
проектом «Новогодний подарок»………………….. 36
инвестиционным проектом «Новогодний
подарок»…………………………………………....
окупаемости инвестиционного проекта……………49
мероприятий………………………………………
19
47
53
3
ВВЕДЕНИЕ
Одна из ведущих ролей в экономике страны принадлежит
инвестициям. Они жизненно необходимы для развития экономики
и обеспечения устойчивого экономического роста регионов и
страны в целом.
В экономической сущности инвестиций одной из основных
компонент является создание для них благоприятного климата,
повышение инвестиционной привлекательности как отдельного
региона, так и страны в целом, обеспечение инвестиционной
активности субъектов экономики в целях ускорения темпов
социально – экономического развития.
Экономический смысл инвестиций заключается во вложении
денег для получения прибыли и дальнейшего прироста капитала.
Одной из наиболее важных, стратегических и сложных задач
управления является принятие решения об инвестировании.
Практически все аспекты экономической деятельности, такие как
окружающая социально-экономическая среда, уровень инфляции,
налоговые условия, конкурентоспособность рынка, возможности
производственных мощностей и материальных ресурсов, стратегия
финансирования инвестиционных проектов, оказываются в сфере
интересов инвестора.
Особенностью настоящего пособия является то, что помимо
классических теоретических основ, содержащихся в курсе
«Управление инвестиционными проектами», оно включает ряд
практико-ориентированных заданий, построенных на материалах из
практики функционирования предприятий реального сектора
экономики.
Учебно-методическое пособие включает материалы для
освоения дисциплины «Управление инвестиционными проектами»,
и может быть использовано студентами и аспирантами,
обучающимися по направлениям укрупненной группы
специальностей 38.00.00 Экономика и управление.
В результате освоения учебно-методического пособия
обучающиеся должны:
знать законодательство, нормативные документы и методические
материалы, регулирующие инвестиционную деятельность в России, осо-
бенности анализа инвестиционного рынка для определения приоритетных
4
направлений инвестиционной деятельности в условиях риска и
неопределенности, принципы и методы принятия управленческих
решений по взаимодействию с участниками инвестиционного
рынка, методы оценки эффективности инвестиционных проектов и
их финансовой реализуемости, методологию управления рисками
инвестиционных процессов, инвестиционных портфелей,
инвестиционных программ и проектов;
уметь ориентироваться в системе законодательства и
нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную
деятельность в России, а также осуществление зарубежных
инвестиций, определять приоритетные направления
инвестиционной деятельности, принимать участие в выборе
объектов инвестирования, определять наилучшие источники их
финансирования; определять стратегию формирования
инвестиционного портфеля, проводить анализ показателей
эффективности инвестиционного проекта и последствий его
реализации; принимать решение о целесообразности продолжения
или выхода из инвестиционного проекта, реализовывать политику
управления рисками инвестиционных процессов, инвестиционных
портфелей, инвестиционных программ и проектов;
владеть навыками применения законодательных норм,
нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную
деятельность в России и за рубежом, навыками оценки факторов
риска, аналитическим инструментарием для интерпретации
полученных данных для определения приоритетных направлений
инвестиционной деятельности, методами формирования
инвестиционного портфеля, навыками принятия инвестиционных
решений по выбору объектов инвестирования и источников их
финансирования, навыками оценки эффективности
инвестиционных проектов и их финансовой реализуемости,
навыками реализации политики управления рисками
инвестиционных программ и проектов.
5
РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТОМ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1 Экономическая сущность и виды инвестиционных проектов
Одну из главных ролей в экономике страны играют
инвестиции. Инвестиции необходимы для развития экономики и
обеспечения устойчивого экономического роста регионов и страны
в целом. Эффективно и рационально вложенные инвестиции в
производственный процесс, способствуют повышению уровня
жизни населения страны
1
.
Определяющей экономической сущностью инвестиций
является создание благоприятного климата для инвестиций,
повышение инвестиционной привлекательности страны и региона,
обеспечение инвестиционной активности субъектов экономики в
целях ускорения темпов социально-экономического развития
2
.
Основные понятия, связанные с осуществлением
инвестиционной деятельности в РФ, определены Федеральным
законом № 39-ФЗ от 25.02.1999 (ред. от 28.12.2013) "Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений". Необходимым
для понимания сущности инвестиционного процесса является
усвоение следующих терминов:
Инвестиции – это процесс вложения денежных средств,
главная их цель – это получение дохода и (или) достижение иного
полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и
их реализация в целях получения прибыли и достижения полезного
эффективного результата.
Капитальные вложения – вложение инвестиций в основной
капитал компании, включая затраты на развитие и строительство
1
Плотников Анатолий Николаевич. Финансирование инновационной деятельности в
строительстве: учебное пособие для студ. вузов по специальности 080502 "Экономика и
управление на предприятии строительства"; доп. УМО / А. Н. Плотников. - М.: Форум,
2012. - 144 с. - (Высшее образование).
2
Электронный ресурс об утверждении инвестиционной стратегии Владимирской области
до 2020 года (с изменениями на: 28.07.2016)
6
объекта, реконструкцию объекта, приобретение оборудования,
3
производственного инвентаря, инструмента и другие затраты
.
На мезо- и макроэкономическом уровне инвестиции
необходимы для достижения следующих целей:
− расширение воспроизводства;
− структурная реорганизация в стране;
− рост конкурентоспособности продукции страны;
− сокращение социально-экономических проблем, связанных
с безработицей, состоянием экологии, уровнем развития системы
4
образования, медицинского обеспечения и другие.
Инвестиции на микроуровне способствуют:
− развитию и стабильности финансового положения
компании;
− регулярному обновлению основных фондов компании;
− стабилизации финансового состояния;
− повышению конкурентоспособности компании;
− повышению квалификации кадрового состава компании;
− совершенствованию методов управления.
Экономический смысл инвестиций заключается во вложении
денег для получения прибыли и дальнейшего прироста капитала. В
современные экономики выделяют два основных типа инвестиций:
5
реальные и финансовые
.
Сущность инвестиций, а также их роль и значение для
каждого хозяйствующего субъекта более наглядно позволяет
представить их классификация, изображенная на рисунке 1.
Реальные инвестиции (прямые) предполагают вложения в
материальные активы и в нематериальные активы
(интеллектуальную собственность). Инвестирование данного вида
осуществляется в основной капитал (основные фонды), такие
инвестиции называют капиталообразующими. Главной частью
инвестиций являются капитальные вложения, осуществляемые в
воспроизводство основных фондов, в развитие объектов
недвижимости.
3
Консультант плюс [Электронный ресурс]
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/
4
Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. – М.: Экономист
2012
5
И. Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник; М.: Инфра-М, 2013. - 413 с.
7
Рисунок 1. Классификация инвестиций по объектам
их вложения
Реальные инвестиции разделяются на несколько видов:
− Инвестиции для расширения собственного производства
(экстенсивные), которые направлены на увеличение объемов
производства уже существующего и действующего предприятия.
− Инвестиции, направленные на повышение эффективности
собственного производства, цель которых — снижение затрат
посредством замены оборудования, передислокации мощностей
производства, модернизации основных фондов.
− Инвестиции, направленные на формирование нового
производства или реконструкцию уже существующего
производства. Инвестирование осуществляется для расширения
рынка сбыта или выпуска новой продукции.
− Инвестиции в несобственное производство. Здесь
подразумевается участие в инвестиционных проектах либо
выполнение заказов, в том числе государственных.
− Инвестиции, направленные на удовлетворение требований
государственных органов управления (на соблюдение стандартов
экономики, безопасности и других условий).
8
В практике экономического анализа с реальными
инвестициями связаны такие понятия как валовые инвестиции и
чистые инвестиции
6
.
Валовые инвестиции – это совокупные вложения инвестора в
инвестиционный объект, при этом неважно в какой форме они
произведены, и на какую часть объекта расходуются. Валовые
инвестиции направлены в основной капитал и материально –
производственные запасы. Это инвестиции расширения, в состав
которых входят: повторно созданная стоимость, фонд чистого
накопления национального дохода и обновления. И инвестиции
обновления, в состав которых входят средства из фонда
возмещения использованного основного каптала, т.е.
амортизационные отчисления.
Валовые инвестиции можно рассчитать по следующей
формуле:
Валовые инвестиции = сумма чистых инвестиций и
амортизационных отчислений В
(1)
= At +Ч
It
где,
It,
At - амортизация в t-ом году;
Ч
- чистые инвестиции в t-ом году;
It
В
- валовые инвестиции в t-ом году.
It
Чистые инвестиции рассчитываются как сумма финансовых
инвестиций, направленных на прирост активов предприятия.
Расчет осуществляется по формуле: ЧИ = ВИ – АО, где где,
(2)
ЧИ — сумма чистых инвестиций компании в указанный
период;
ВИ — сумма валовых инвестиций компании в указанном
периоде;
АО — сумма амортизационных отчислений в указанном
периоде.
Динамика чистых инвестиций показывает экономическое
развитие компании в рассматриваемом периоде.
При отрицательной величине чистых инвестиций происходит
снижение производственного потенциала компании, что приводит к
сокращению объема производства готового продукта, снижение
общего дохода и прибыли от производственной деятельности.
6
Липсиц И. В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные
активы 2013. - 320 с.
9
Чистые инвестиции равны нулю, если объем валовых
инвестиций равен сумме амортизационных отчислений в
рассматриваемом периоде, что приводит к отсутствию
экономического роста, потому что объем производственных
возможностей при простом воспроизводстве внеоборотных активов
остается неизменным.
Положительна величина чистых активов, когда объем валовых
инвестиций выше суммы амортизационных отчислений в
рассматриваемом периоде. Следовательно, экономическое
развитие инвестиционной деятельности компании происходит за
счет расширенного воспроизводства производственного
потенциала.
Валовые и чистые инвестиции важны для развития и
нормального функционирования как отдельного предприятия, так и
государства в целом. Показатель валовых инвестиций находится в
системе показателей отдельного предприятия и национальных
счетов государства, в макроэкономических показателях
статистической отчетности
7
.
1. Финансовые инвестиции (портфельные). К данному виду
инвестиций можно отнести финансовые вложения в ценные
бумаги, такие как акции, облигации, деньги, вклады в
сберегательные банки, депозиты, драгоценные металлы. Такой вид
инвестирования, как правило, приносит прибыль из двух
источников: регулярной выплаты дивидендов и дохода от
увеличения первоначальной стоимости объектов инвестирования,
получаемого при их реализации.
Финансовые инвестиции позволяют извлекать прибыль или
доход от финансовых вложений. Основная цель данных инвестиций
– получение прибыли. Но не стоит забывать, о том, что чем выше
доходность финансовых инвестиций, тем выше финансовые риски
8
.
Для реализации инвестиционных идей необходимы
инвестиционные проекты, в которых указывается вся информация
для инвесторов и отражены все особенности инвестиционных
проектов. Инвестиционные проекты включают в себя совокупность
7
И. П. Николаева. - М.: Дашков и К, 2013. - 256 с. - (Учебные издания для бакалавров).
8
Л. Л. Игонина. - 2-е изд., переработана и дополнена - М.: Магистр; М.: Инфра-М, 2013. -
753 с.
10
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]