Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Управление инвестиционными проектами. Учебно-методическое пособие
.pdf
По данным мероприятиям разработаны следующие действия:
название материала
стоимость
(руб.)
разница
Упаковочный материал для
Продукта 1
21,8
Упаковочный материал для
Продукта 2
15,8
− Разделена рабочая зона с зоной исходного продукта при
помощи специальных высоких наклонных стоек – полок для
каждого вида продукта для подачи продукта. Это позволит
эргономично использовать рабочую площадь, что приведет к
повышению эффективности труда, сократить цикличность
операций, поднимет уровень безопасности на рабочем месте;
− Установлена площадка в зоне подачи исходного продукта
(эргономика рабочего места)
− Установлены контрольные весы (автоматический контроль
взвешивания).
Данные мероприятия позволили улучшить финансовые
показатели и сократить срок окупаемости проекта за счет
уменьшения человеко-часов на килограмм продукта
(производственная себестоимость продукта).
2. Сокращение затрат на упаковочный материал.
Компания осуществляет отбор Поставщиков на основании единых
критериев, сформированных исходя из целей экономической
эффективности и закупочной политики. В процессе реализации
проекта компания работала с двумя поставщиками упаковки,
необходимой для нашего проекта. Цена на упаковочный материал у
этих поставщиков разная. Разница в цене сложилась из-за
использования различных компонентов и стоимости доставки
данного упаковочного материала.
Таблица 17. Сокращение затрат на упаковочный материал
единицы
(%)
Компания стремится реализовывать через свои торговые сети
качественные товары по экономически обоснованным ценам путем
отбора наиболее выгодных условий сотрудничества с
Поставщиками. Для оптимизации издержек, отдел закупок, провел
28
51
тендер. В результате проведенного тендера, был выбран поставщик
с более низкой ценой за упаковочный материал. С данным
поставщиком заключен договор с новой, сниженной, ценой на
упаковочный материал для инвестиционного проекта.
Экономический подход в выборе поставщика и взвешенная оценка
позволили сократить издержки на упаковку на 28 % (таблица 17).
3. Изменение сроков оплаты за поставку упаковочного
материала путем использования отсрочки платежа – факторинг.
При согласовании условий договора и согласно внутренним
политикам Ферреро Поставщику упаковочного материала было
предложено перейти на срок оплаты за поставку упаковки – 45
календарных дней. Учитывая большие объемы поставки,
заинтересованность Поставщика в продолжении дальнейшей
работы с Ферреро и репутацию Ферреро на рынке, Стороны
согласовали применение условий отсроченного платежа путем
использования факторинга, представляющего собой комплекс
финансовых услуг для производителей и поставщиков,
ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа.
Система факторинга позволит Поставщику иметь денежные
средства за поставленные товары, а Ферреро свободные денежные
средства от продажи готовой продукции с отсрочкой платежа за
упаковку. При этом ни одна из сторон не несет никаких
дополнительных рисков и имеет возможность более планомерно
управлять денежными потоками.
Реинвестирование прибыли во вспомогательное оборудование
для проекта «Новогодний подарок» и сокращение затрат на
материал, позволили сократить себестоимость товара в среднем на
7,5 % (таблица 18).
Вывод: Разработанные мероприятия по совершенствованию
инвестиционного процесса позволят улучшить финансовые
показатели проекта, что напрямую повлияет на оценку
эффективности инвестиционного проекта «Новогодний подарок».
52
Таблица 18. Себестоимость продукта
Продукт 1
Продукт 2
До
после
до
после
сырье
26 524,98
26 524,98
Сырье
23 629,88
23 29,88
материал
14 103,36
12 644,29
материал
20 504,79
17463,23
труд
3 423,25
2 159,22
Труд
4 324,35
3 500,67
амортизация
980,11
865,30
амортизация
1 607,39
1
543,06
энергия
187,42
170,31
Энергия
312,03
302,45
обслуживание
563,22
431,63
обслуживание
844,31
770,58
прочие
переменные
694,43
472,95
прочие
переменные
969,92
845,82
Производствен
(100 кг)
46 76,77
43 68,68
Производствен
(100 кг)
52 92,67
48 055,69
Производствен
(1кг)
464,77
432,69
Производствен
(1кг)
521,93
480,56
0,94
0,81
22,81
19,64
20,22
17,41
цена продажи
(100 кг)
46 985,50
43 745,32
цена продажи
(100 кг)
52 752,45
48
574,10
цена продажи (1
кг)
474,94
442,22
цена продажи (1
кг)
533,12
490,93
ная
Себестоимость
ная
Себестоимость
постоянные
43,96
затраты
ная
Себестоимость
ная
Себестоимость
постоянные
37,85
затраты
2.5. Оценка эффективности разработанных предложений
Оценивая эффективность разработанных предложений в
рамках совершенствования управления инвестиционным процессом
проекта «Новогодний подарок» позволили:
увеличить эффективность продукта.
выбрать верный источник финансирования – текущие оборотные
средства.
инвестиционного проекта.
− усовершенствовать инвестиционный процесс проекта и
− на стадии принятия решения об инвестировании проекта
− точно рассчитать экономическую стоимость
53
− целесообразно использовать денежные средства
Продукт 1
Продукт 2
сейчас
посл
е
разниц
а
Сейчас
посл
е
разниц
а
курс евро
63,42
стоимость чел/час
за 8 час
2432
Люди
18,8
15,56
3,24
17,7
14,47
3,23
кг/в смену
2960
2960
0
1640
1640
0
объем (кг) на 5
лет
2001300
109780
0
экономия
трудозатрат (евро)
84 004,55
82
912,35
затраты на
линии (евро)
экономия от
(евро)
148 563,96
собственного капитала.
− сравнить эффективность и срок окупаемости
инвестиционного проекта при различных условиях для
инвестиционного проекта «Новогодний подарок».
На основании предложений совершенствования системы
управления инвестиционным проектом, анализируем оценку
эффективности.
Реинвестирование прибыли. Приобретение вспомогательного
оборудования, которое напрямую влияет на эффективность
производственного процесса.
Рассмотрим экономический эффект от внедрения данного
предложения в инвестиционный проект «Новогодний подарок».
Проведем анализ, сравнив расходы на модернизацию линии и
сокращение трудозатрат (таблица 19).
Таблица 19. Анализ расходов и сокращения трудозатрат
модернизацию
модернизации
18 352,94
Таким образом, данное предложение повлекло за собой
затраты на модернизацию линии на сумму 18 352,94 евро. Данное
мероприятие позволило уменьшить издержки на труд оптимизировать численность персонала для производства проекта -
6,5 человек, увеличить объемы производства, что положительно
54
повлияло на себестоимость продукта. Общая экономия составила -
до
после
разница
стоимость единицы
(руб.)
килограмм/в 1 паллете
ГП
986
556,34
стоимость материала
(тыс. евро)
339
119,02
245
783,51
93
335,51
показатели
года 1 2 3 4
5
объем продукта (кг/год)
424 600
531
100
661 900
729
100
752
400
NP
чистая прибыль (тыс.
евро)
186,87
112,73
142,84
290,06
176,44
Inv
инвестиции из
(тыс. евро)
-454
-18 CF
денежный поток (тыс.
евро)
Drate
ставка
дисконтирования
0,00%
93,34%
87,12%
81,32%
75,91%
NPV
чистая текущая
стоимость
100,00%
93,34%
87,12%
81,32%
75,91%
DCF
дисконтированный
денежный поток (тыс.
- 267
105
124
221
134
148 563,96 евро.
Рассмотрим экономический эффект, от сокращения затрат на
упаковочный материал для инвестиционного проекта «Новогодний
подарок».
Проведем расчет сокращения затрат на покупку упаковочного
материала на объемы продукта, произведенного в течение пяти лет
(таблица 20).
Таблица 20. Экономия стоимости материала
21,8 15,8 6,0
71
шт./объем
Таким образом, снижение цены упаковочного материала для
потребительской упаковки инвестиционного проекта «Новогодний
подарок», позволит получить экономию 93 335,51 евро.
Дадим оценку эффективности предложенных мероприятий
инвестиционного проекта «Новогоднего подарка» (таблица 21).
Таблица 21. Оценка эффективности инвестиционного проекта
после предложений по улучшениям
собственного капитала
(267,13) 112,73 142,84 272,06 176,44
55
показатели
года 1 2 3 4
5
евро)
CDCF
кумулятивный дисконт
денежный поток (тыс.
евро)
- 267
- 162
- 37
184
318
IRR
внутренняя норма
доходности
37,01%
NPV
чистая текущая
стоимость (тыс. евро)
318
PP
период окупаемости
(года)
3,2 WACC
средневзвешенная
стоимость капитала
6,66%
1 2 3 4 5
объемы
кумулятивный дисконт ден поток
€/000
продолжение таблицы 21
Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта
«Новогодний подарок», указанные в таблице 20, графически
изображены на рисунке 11.
кг
инвестиционный проект "Новогодний подарок"
800 000
700 000
600 000
500 000
400 000
300 000
200 000
100 000
0
400
NPV [ЗНАЧЕНИЕ]
300
200
100
0
-100
-200
-300
-400
года
IRR - 37,01%
PP- 3,2 года
Рисунок 11. Оценка эффективности инвестиционного проекта
Согласно проведенным исследованиям по совершенствованию
системы управления инвестиционным проектом «Новогодний
подарок» и внедрению предложений, сделаем выводы: ежегодная
средневзвешенная стоимость капитала по проекту в течение пяти
лет использования составляет 6,66 %, срок окупаемости проекта –
3,2 года, что на 0,6 года меньше первоначальных инвестиций.
Чистая текущая стоимость при использовании проекта – 318 тыс.
евро, что на 157 тыс. евро больше первоначальных инвестиций
проекта. Внутренняя норма доходности – 37,01%
56
Разработанные в рамках совершенствования управления
инвестиционным процессом проекта «Новогодний подарок»
предложения позволили:
− на стадии принятия решения об инвестировании проекта
выбрать верный источник финансирования (заемный, внутренний);
− усовершенствовать инвестиционный процесс проекта путем
проведения следующих мероприятий: реинвестирования прибыли,
сокращения затрат на покупку упаковочного материала,
заключения договора факторинга;
− целесообразно использовать денежные средства
собственного капитала;
− наиболее точно рассчитать экономическую стоимость
инвестиционного проекта (учитывая все возможные мероприятия в
рамках проекта).
57
РАЗДЕЛ 3. МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС
Бизнес-
процесс
Подпроцессы, входящие в состав
бизнес-процесса
Результат
Мониторинг
Мониторинг и контроль изменений
критических отклонениях.
Изменения, требующие
Послепроект
Сбор фактических значений
Формирование базы знаний.
Отчеты (план-факт
2.6. Кейсы
Кейс 1. Публичное акционерное общество «Нефтяная
40
компания «Роснефть»
является лидером российской нефтяной
отрасли и крупнейшей публичной нефтегазовой корпорацией мира.
Таблица 22. Элементы системы инвестиционного мониторинга
ПАО «НК «Роснефть»
и контроль в
течение
жизненного
цикла
бизнеспроекта
ный
мониторинг
в бизнес-проекте или
инвестиционной программе на всех
этапах.
Оценка влияния изменений на
достижение целей бизнес-проекта
или инвестиционной программы, в
сравнении с планом, в т. ч. анализ и
оценка факторов, влияющих на
оптимизацию или удорожание
проекта.
Инициирование дополнительного
одобрения и утверждения при
производственных показателей.
План-факт анализ ключевых
показателей эффективности.
Подготовка извлеченных уроков и
мероприятий по реагированию на
отклонения.
подготовки
дополнительного
инвестиционного
меморандума.
Мероприятия по
реагированию на
отклонения.
анализ).
Извлеченные уроки.
Основные виды деятельности - добыча нефти, газа, газового
конденсата, поиск и разведка месторождений углеводородов,
реализация проектов по освоению морских месторождений,
переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов
их переработки на территории России и за ее пределами. В связи с
этим, инвестиционная деятельность является обязательным
условием развития компании. Инвестиционный мониторинг входит
40
http://www.rosneft.ru/attach/0/02/68/P3-03_P-01_V-1-00.pdf
58
в систему основных бизнес-процессов управления ПАО «НК
2004-2008
2009-2013
Российские
Иностранные
«Роснефть» (таблица 22).
Задание: Разработайте предложения по совершенствованию
системы инвестиционного мониторинга ПАО «НК «Роснефть» с
целью оптимизации бизнес-процессов, используя современные
методы инвестиционного анализа.
Кейс 2. Международная консалтинговая компания JLL
подготовила отчет «Инвестиции в недвижимость России: основные
факторы, тренды и последствия». В исследовании анализируется
рынок инвестиций за последние 10 лет, с 2004-го по 2013-й гг.
(Рисунок 12).
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Рисунок 12. Среднегодовые объемы инвестиций
в недвижимость России (млн. долл.)
Результаты исследования показали, что 59 % покупок
совершали отечественные инвесторы и 39 % – иностранные. К
последним относятся глобальные фонды (16 %), европейские
компании (17 %), организации из Америки и стран бывшего СНГ
(по 2 %), а также Азиатско-Тихоокеанского региона и Ближнего
Востока (по 1 %).
Задание: Принимая во внимание экономические санкции
США и Европы в отношении России, а также условие насыщения
рынка, необходимо осуществить прогноз объемов инвестиций в
недвижимость в долгосрочном, среднесрочном и краткосрочном
периодах.
Кейс 3. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX)
составляет Рейтинг инвестиционной привлекательности
59
российских регионов. Инвестиционная привлекательность
оценивается по двум параметрам: инвестиционный потенциал и
инвестиционный риск.
С 2013 года рейтинг инвестиционной привлекательности
регионов России формирует Агентство стратегических инициатив.
Регионы оценивались по следующим направлениям: «регуляторная
среда» (сроки и количество процедур для регистрации
предприятий, получения разрешений на строительство,
подключение к электросетям), «институты для бизнеса»
(эффективность работы организационных и информационных
механизмов поддержки бизнеса, степень административного
давления), «инфраструктура и ресурсы» (качество
территориального планирования, дороги и телекоммуникации,
доступность трудовых ресурсов), а также «поддержка малого
предпринимательства».
Задание: Изучите методики оценки, используемые
рейтинговым агентством «Эксперт РА» и Агентством
стратегических инициатив. Сравните методики оценки
инвестиционной привлекательности регионов. Что в них общего, а
в чем их отличия? Какие позиции в рейтингах занимает Москва,
Владимирская область и другие регионы.
2.7. Тесты
1. Инвестиционный анализ – это
а) комплекс практических и методических приемов и
действий, дающих возможность оценить целесообразность
инвестиций в тот или иной момент
б) комплекс мероприятий по увеличению прибыли за счет
долгосрочного вложения капитала
в) система мер по увеличению эффективности хозяйственной
деятельности путем внесения корректив и устранения
ошибок
г) система отдельных действий и мероприятий по контролю за
увеличением прибыли в ходе хозяйственной деятельности
2. Задачи, которые нельзя решить с помощью инвестиционного
анализа:
а) дифференцированное руководство субъектами
хозяйственной деятельности
60
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]