2.Сохранение и развитие стратегического научно-технического потен­ циала в приоритетных направлениях развития.

3.Создание необходимых материальных условий для сохранения кадро­ вого потенциала науки и техники, предотвращения его утечки за рубеж.

Элементами этой системы, взаимодействующими с ИП и объединения­ ми, выступают:

•совокупность источников поступления денежных средств;

•механизм аккумуляции денежных поступлений и их вложения в инвес­ тиционные проекты и целевые программы;

•механизм контроля за инвестициями, включая систему возвратности и оценки эффективности использования собственного и заемного капиталов.

Следует подчеркнуть, что система финансового контроля призвана обес­ печивать:

•сбалансированность между потребностью в финансовых ресурсах и реальными возможностями их получения по одному или нескольким воз­ можным каналам;

•своевременность и полноту выполнения финансовых обязательств предприятия перед государственным и местным бюджетами;

•рациональность расходования материальных ценностей и денежных ресурсов ИП;

•решение других задач, вытекающих из практики экономических отно­

шений с заказчиками, контрагентами и поставщиками.

10.2. Формы финансирования

Система финансирования научно-технического развития представляет собой весьма сложный и постоянно развивающийся механизм. До 1991 г. он в основном базировался на бюджетных ассигнованиях, а также децентрали­ зованных источниках целевого назначения, которые образовывались в структурах управления по соответствующим жестким нормативам. В 1990— 1991 гг. в нашей стране начались реорганизационные мероприятия, связан­ ные с финансированием НТП. Было отменено регламентированное распре­ деление прибыли по фондам экономического стимулирования, ликвидиро­ вано большинство отраслевых централизованных фондов, заметно упроще­ на система контроля за оплатой труда, либерализованы цены. Естественно, что все эти перемены имели весьма важное значение. В настоящее время в качестве основных источников средств, используемых для финансирования инновационной деятельности, выступают:

• бюджетные ассигнования, выделяемые на федеральном и региональном

уровнях;

• средства специальных внебюджетных фондов финансирования НИОКР, которые образуются министерствами, федеральными и региональ­ ными органами управления;

Естественно, что порядок финансирования инновационных проектов в каждом конкретном случае имеет свою специфику и непосредственно связан с характером внедряемых инноваций.

10.2.1. Бюджетные ассигнования

Важнейшим финансовым источником, обеспечивающим решение круп­ номасштабных научно-технических проблем, являются средства государст­ венного бюджета. За счет бюджетных средств выполняются целевые ком­ плексные программы, финансируется деятельность ГНЦ, формируется Рос­ сийский фонд фундаментальных исследований (РФФИ), а также Фонд со­ действия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.

Первый из указанных фондов предоставляет средства на безвозвратной основе и ставит своей главной задачей содействие развитию фундаменталь­ ных научных исследований и повышение научной квалификации ученых. Для этого фонд организует экспертизу и конкурсный отбор проектов науч­ ных исследований, предлагаемых научными учреждениями и отдельными творческими коллективами, осуществляет финансирование отобранных проектов и контроль за использованием выделенных для них средств. Фонд является некоммерческой организацией и не преследует цели извлечения прибыли. Средства фонда формируются в рублях и в иностранной валюте за счет государственных ассигнований (4-6% сумм, предназначенных в бюдже­ те России на финансирование науки), добровольных взносов предприятий, учреждений, организаций и граждан (в том числе иностранных юридичес­ ких и физических лиц), иных источников денежных средств (см.3.2.2).

Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-техни­ ческой сфере призван оказывать финансовую поддержку и способствовать созданию малых наукоемких фирм, инкубаторов бизнеса, инновационных инжиниринговых центров и других аналогичных ИП. Средства фонда могут расходоваться и на поощрение конкуренции в научно-технической сфере путем оказания финансовой поддержки высокоэффективным наукоемким проектам, которые разрабатываются малыми ИП (см. 13.1.3). Основными источниками формирования средств этого фонда являются бюджетные ас­ сигнования, добровольные взносы организаций и граждан, в том числе ино­ странных юридических и физических лиц, иные поступления от деятельнос­ ти фонда.

В августе 1995 г. приступила к своей деятельности еще одна государст­ венная структура —Федеральный фонд производственных инноваций. Этот фонд был создан постановлением Правительства РФ в целях государствен­ ной поддержки важнейших инновационных проектов по приоритетным на­ правлениям НТП, освоения конкурентоспособных технологий и произ­ водств, а также мероприятий по освоению новых видов продукции. Основ­ ными задачами данного фонда являются:

•содействие государственной структурной, научно-технической и про­ мышленной политике на основе поддержки инновационных проектов по приоритетным направлениям НТП;

•отбор и реализация инновационных проектов, направленных на струк­

турную перестройку экономики России;

•поддержка инновационной деятельности, подготовки и освоения про­ изводства принципиально новых видов продукции и технологий путем фи­ нансирования строительства, реконструкции и технического перевооруже­ ния объектов, создания уникальных научно-исследовательских и испыта­ тельных установок;

•содействие строительству и реконструкции наукоемких производств.

10.2.2.Внебюджетные фонды и другие источники негосударственного финансирования

Вцелях обеспечения финансирования общеотраслевых, межотраслевых

ирегиональных научно-технических проблем, а также мероприятий по ос­ воению новых видов промышленной продукции в настоящее время допуска­ ется создание внебюджетных фондов финансирования НИОКР и поддерж­ ки инноваций. Такие фонды могут создаваться в министерствах, в крупных городах и регионах, а также в рамках концернов, холдингов, ФПГ. Важней­ шими источниками негосударственной системы финансирования иннова­ ционных проектов в настоящее время выступают:

• собственные средства ИП;

•средства, мобилизуемые путем эмиссии ценных бумаг;

•кредиты коммерческих банков;

•средства специализированных и благотворительных фондов;

•средства инвестиционных компаний, других ИП, заинтересованных в скорейшем выпуске новой продукции.

Вцелом ряде случаев (особенно если речь идет о крупных ИП) внедрение

конструктивных и технологических новинок осуществляется за счет собст­ венных средств предприятия (нераспределенной прибыли, направляемой на развитие производства, и фонда амортизационных отчислений). Эти сред­ ства могут использоваться на обновление и расширение производства, осу­ ществление научно-исследовательских, опытно-конструкторских и техно­ логических проектов и программ освоения новых видов конкурентоспособ­ ной продукции, увеличение собственных оборотных средств, а также на другие цели, содействующие укреплению материально-технической базы предприятия. Если собственных средств ИП недостаточно, а в потенциале ИП имеется солидный научно-технический задел, можно прибегнуть к до­ полнительной эмиссии ценных бумаг (дополнительному выпуску акций или облигаций). Естественно, что этот путь доступен лишь предприятиям, кото­ рые организованы в форме закрытых или открытых акционерных обществ.

Акционерные предприятия по своей природе имеют наилучшие потенци­ альные возможности для аккумулирования крупных финансовых ресурсов, поскольку обладают возможностью размещать свои акции среди неограни­ ченного круга инвесторов (как юридических, так и физических лиц). Про­ ведение крупных эмиссий акций представляет собой достаточно сложный и ответственный комплекс работ, требующий хороших профессиональных знаний. Естественно, что все моменты и обстоятельства, связанные с допол­ нительным размещением ценных бумаг, должны быть тщательно продума­ ны. Как показывает практика, к числу факторов, обусловливающих необхо­ димость проведения дополнительной эмиссии акций, чаще всего относятся:

•необходимость финансирования перспективных инновационных про­ ектов;

•необходимость развития материально-технической базы ИП и создания оптимальных условий для работы его структурных подразделений;

•необходимость финансирования перспективных поисковых исследова­ ний, выполняемых научными и конструкторскими подразделениями ИП;

•целесообразность пополнения оборотных средств, используемых как в

основной, так и во вспомогательных сферах деятельности ИП;

•возможность повышения финансовой устойчивости ИП и получения банковских кредитов;

•возможность получения дополнительных заказов, обусловленная тре­ бованиями заказчиков к надежности и стабильности ИП.

Могут быть и другие, достаточно весомые доводы в пользу нового выпус­

ка акций. Важно, однако, чтобы средства, полученные в ходе размещения акций нового выпуска, использовались эффективно и позволили акционер­ ному обществу по окончании эмиссии увеличить отдачу на капитал и размер дивиденда на одну акцию. Организация и проведение эмиссии акций, опре­ деление ее основных параметров (общего размера эмиссии, видов, номи­ нальной стоимости и цены реализации акций, формы распространения акций и т. п.) — сложная и ответственная задача для руководства акционер­ ного предприятия. Наиболее существенным параметром эмиссии является ее размер. Для определения номинальной суммы эмиссии в общем случае целесообразно использовать три основных критерия:

•величина потребности в финансовых ресурсах, необходимая для реали­ зации намеченных целей;

•уровень отдачи на капитал и размер дивиденда на акцию после оконча­

ния эмиссии;

• размер средств, которые можно собрать у инвесторов в ходе эмиссии и (или) мобилизовать за счет собственных источников фирмы (добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т. п.).

Поскольку на практике с помощью эмиссии акций пытаются решить одновременно несколько задач, конкретный «вес» критериев должен опре­ деляться экспертным путем перед каждой эмиссией в отдельности. Общая схема определения размера эмиссии акций представлена на рис. 10.2.

Рис. 10.2. Общая схема определения размера эмиссии акций

Форма распространения акций (публичное размещение или закрытая подписка) определяется тем обстоятельством, известны ли заранее будущие инвесторы. Наряду с этим необходимо учитывать и ряд ограничений, кото­ рые накладываются действующим законодательством. Общий порядок про­ ведения эмиссии акций представлен на рис. 10.3.

Представленная технология проведения эмиссии акций в целом универ­ сальна и не зависит от конкретных особенностей предприятия. В то же время ИП должны при проведении эмиссии акций учитывать ряд специфических моментов.

Во-первых, это касается круга потенциальных инвесторов. Следует очень тщательно подходить к сохранению контрольного пакета акций, поскольку при потере контроля новые реальные хозяева предприятия могут в погоне за высокими прибылями осуществить перепрофилирование предприятия. Следовательно, объем выпуска обыкновенных акций и круг их потенциаль­ ных покупателей, а также связанная с этим проблема определения номинала акций должны быть продуманы особенно тщательно.

Второй существенной особенностью эмиссий акций на ИП является, как правило, наличие конкретных инновационных проектов, для которых необ­ ходимы инвестиции. В этой ситуации целесообразно заранее решить в общих чертах вопросы, связанные со сроками и объемами предстоящих работ, достигаемым научно-техническим уровнем проектов, их конкуренто­ способностью, а еще лучше —составить бизнес-планы проектов. В Любом случае следует четко представлять суть данных проектов и уметь при необ­ ходимости изложить их содержание любым потенциальным инвесторам.

Весьма важное место в финансовом обеспечении работы ИП отводится сегодня и коммерческому кредиту. Этот вид экономических отношений по­ стоянно развивается и все шире использует новые, нетрадиционные формы.

Рис. 10.3. Общий порядок проведения эмиссии акций