Тема 25. Анализ инвестиционной деятельности предприятия.

1. Понятие, виды инвестиций и их значение.

2. Анализ объемов инвестиционной деятельности

3. Оценка эффективности долгосрочных инвестиционных проектов (реальных)

25.1 Понятие, виды инвестиций и их значение

Инвестиции предприятия - это вложение капитала во всех его формах в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

1) Во всех его формах

Денежная форма капитала наиболее универсальная с позиций сферы использования в инвестиционном процессе. Однако могут быть использованы и иные материальные и нематериальные блага (ОС, ТМЦ, Нематериальнае активы, ценные бумаги и т.д.)

2) в различные объекты его хозяйственной деятельности Т.е. предприятие (собственник) самостоятельно определяет направления вложений инвестиций или формы преобразований части накопленного капитала в альтернативные виды активов, могут быть вложения во внеоборотные виды активов (реальнее инвестиции) для производства продукции потребительского назначения или для производства средств труда или предметов труда, т.е. отложенное потребление, или вложение в финансовые ресурсы.

3) С целью получения прибыли, а также достижение иного экономического эффекта

Под этим понимается достижение цели инвестиций: если экономического эффекта, то цель получение дохода. Прибыли, прирост инвестированного капитала, положительная величина денежного потока, обеспечение сохранения ранее вложенного капитала, обеспечение будущего благосостояния инвесторов. Внеэкономический эффект связан с достижением социальных, экологических или даже политических целей.

4) Рыночные принципы

Инвестиции являются объектом собственности и распоряжении, разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты являются объектами купли-продажи и формируют особый вид рынка «инвестиционный рынок», который характеризуется спросом, предложением, ценой, субъектами рыночных отношений, разнообразные формы государственного регулирования.

5) Фактор времени

Существует временной лаг между моментом инвестиционных затрат (инвестированием капитала) и получением отдачи на вложенный капитал (инвестиционного дохода). Существует термин «временнόе предпочтение»). Несмотря на ожидаемую выгоду от инвестиционного ресурса экономическая оценка сегодняшних и будущих благ, связанных с инвестициями неоднозначна. Сегодняшние оцениваются выше, чем будущие, т.е. экономическое поведение субъекта можно охарактеризовать, как «синица в руках лучше, чем журавль в небе).

6) Инвестиции носитель риска.

Это риск, связанный с возможным снижением и с неполучением суммы ожидаемого дохода, а также с возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Уровень риска инвестиций находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой их доходности, т.е. чем выше ожидаемый уровень доходности инвестиций, тем выше (при прочих равных условиях) уровень риска и наоборот.

7) Инвестиции как носитель фактора ликвидности.

Все виды и формы инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под ней понимается способность объектов инвестирования быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости. Тут важен момент времени трансформации объектов и те возможные финансовые потери или доходы, которые может получить инвестор в процессе «дезинвестиций», т.е. высвобождения инвестированного капитала

Роль инвестиций в обеспечении эффективного функционирования предприятия:

1. Главный источник формирования производственного потенциала;

1)обеспечение возрастания операционных доходов за счет увеличения объемов производственно сбытовой деятельности (филиалы, новые производства):

2) снижение удельных операционных затрат, т.е. замена физически изношенного и морально устаревших производственных ОС, НА и т.п.)

Основной механизм реализации стратегических целей экономического развития

Главный механизм оптимизации структуры активов

Основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала

Важнейшее условие обеспечения рыночной стоимости предприятия

Основной механизм обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов

Главный инструмент реализации инновационной политики (внедрение результатов технологического прогресса)

Один из механизмов решения задач социального развития предприятия.

Основными элементами влияющими на уровень инвестиционной прибыли являются

Минимальная норма прибыли на капитал – это показатель, а) очищенный от влияния инфляции, б) способный минимизировать риск потери капитала инвестором, в) в условиях высокой ликвидности т.е. при соблюдении вышеназванных условий, должен побуждать инвестора к осуществлению инвестиционной деятельности и сравним со ставкой депозитного процента на вклады да востребования.

2. продолжительность инвестиционного процесса (определяет уровень инвестиционной прибыли с учетом концепции оценки денег во времени, т.е. чем длиннее период инвестиционного процесса – разрыв между инвестиционными затратами и инвестиционной прибылью, тем выше при прочих равных условиях должна быть сумма возвратного денежного потока (прежде всего чистой прибыли)

3. Темп инфляции (оказывает существенное влияние на уровень инвестиционной прибыли, поэтому минимальная норма прибыли или минимальный размер ставки процента должен быть скорректирован на сложившийся или ожидаемый темп инфляции).

4. Уровень инвестиционного риска (оценивается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь с помощью коэффициентов корреляции, вариации, дисперсии, среднеквадратического отклонения).

5. Уровень ликвидности инвестиций (характеризует потенциальную способность в короткое время и без существенных финансовых потерь конвертироваться в денежные средства) т.е. оценка времени ликвидности инвестиций, и оценка по уровню финансовых потерь)

6. Индивидуальные особенности объекта инвестирования.

Классификация инвестиций

По объектам вложения

РЕАЛЬНЫЕ (капиталообразующие), характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов ТМЦ и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением основной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала). Формой осуществления реальных инвестиций является: приобретение целостных имущественных комплексов, новое строительство, перепрофилирование, реконструкция, модернизация, обновление отдельных видов оборудования, инновационное инвестирование в нематериальные активы, инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.

ФИНАНСОВЫЕ инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги с целью получения дохода.

По отношению к предприятию инвестору

внутренние – вложение капитала в развитие активов самого предприятия инвестора

внешние – вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты эмитируемые другими субъектами.

По формам собственности:

1) Частные вложения частных лиц или юридических лиц негосударственной формы собственности

2) государственные – капитал государственных предприятий, государственного бюджета всех уровней, государственных внебюджетных фондов.

3) смешанные – вложения частного и государственного капитала

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

Первичные инвестиции;

Реинвестиции;

Дезинвестиции.

По региональной направленности инвестируемого капитала:

Инвестиции на внутреннем рынке;

Инвестиции на международном рынке.

По отраслевой направленности инвестируемого капитала:

Инвестиции в разрезе отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором (ОКЭД).

По совместимости осуществления (независимые, взаимозависимые, взаимоисключающие инвестиции).

По периоду осуществления (краткосрочные, долгосрочные).

По уровню доходности (высоко-, средне-, низко-, бездоходные инвестиции).

По уровню инвестиционного риска (безрисковые, низко-, средне-, высокорисковые инвестиции).

По уровню ликвидности (высоко-, средне-, низко-, неликвидные инвестиции).

Результатом инвестиционной деятельности является повышение рыночной стоимости предприятия, которое определяется:

Во-первых, ростом суммы чистой прибыли предприятия;

Во-вторых, приростом собственного капитала предприятия (рост чистой прибыли способствует капитализации большей ее суммы, не изменяя дивидендной политики. Т.е. рост чистых активов предприятия осуществляется за счет внутренних резервов)

В–третьих, повышением имиджа предприятия. Активная инвестиционная деятельность предприятия формирует представление о предприятии как об успешно развивающемся субъекте, что способствует расширению круга коммерческих связей, формирование финансовой гибкости (дополнительный имидж обеспечивается участием в экологических и социальных программах).