19.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость – это состояние финансовых ресурсов, их формирования, распределения и использования таким образом, чтобы обеспечить эффективную хозяйственную деятельность в получении прибыли

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности предприятия и является главным компонентом оценки его работы, его деловой активности и инвестиционной привлекательности

Коэффициенты характеризующие финансовую устойчивость:

Коэффициент финансовой независимости = собственный капитал / совокупный капитал – показывает, какая часть имущества финансируется за счет собственного капитала ((раздел 3 + строка 640) / строка 700)

Коэффициент финансовой зависимости = заемный капитал / совокупный капитал = (1- коэффициент финансовой независимости). ((4 раздел + 5 раздел – строка 640) / строка 700). 2 способ расчета: Совокупный капитал / собственный капитал – сколько привлечено заемных средств на каждый рубль собственных средств

Коэффициент финансового рычага = заемный капитал / собственный капитал – сколько привлечено кредитов и займов на каждый рубль собственных средств ((4 раздел + 5 раздел – строка 640)/( раздел 3 + строка 640))

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = собственные оборотные средства / оборотные активы. Расчет неофициальная методика: (раздел 3 + строка 640 + раздел 4 – раздел 1) / раздел 2 – оценить уровень финансовой устойчивости. Официальная методика: (раздел 3 + строка 640 – раздел 1) / раздел 2 – используется в задачах оценить уровень платежеспособности и структуру.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами = (3 раздел + строка 640 + 4 раздел – 1 раздел) / строка 210 – показать, какая часть материальных запасов финансируется собственным капиталом. Нормативного значения нет, но запасы – это основа начала производственного цикла, поэтому не плохо, если значение больше равно 0,8

Коэффициент маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства / собственный капитал . (3 раздел + строка 640 + 4 раздел – 1 раздел) / (3 раздел + строка 640) – показывает, какая часть собственного капитала вложена в мобильные активы и используется для финансирования текущей длительности. Примерно 0,2

Коэффициент постоянного актива = (внеоборотные активы – долгосрочные финансовые обязательства) / собственный капитал. (1 раздел – 4 раздел) / (3 раздел + строка 640) – оценить, какая часть собственного капитала вложена во внеоборотные активы. Примерно 0,8

Коэффициент устойчивого финансирования = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) / весь капитал. (3 раздел + строка 640 + 4 раздел) / строка 700 – какая часть имущества предприятия сформирована за счет наиболее устойчивых пассивов

19.4 Пути укрепления финансовой устойчивости предприятия

Управление финансовой устойчивостью организации может решаться разными методами. Первый – коррекцией структуры источников финансирования в направлении увеличения более устойчивых и уменьшения самых краткосрочных, а именно кредиторской задолженности. Второй – сокращением потребности в финансовых источниках за счет избавления от неработающих активов и ускорения оборачиваемости работающих.

Конкретные меры, которые могут быть использованы организацией:

Увеличение собственного капитала за счет нераспределенной прибыли. Разработка дивидендной политики, обеспечивающей развитие организации за счет нераспределенной прибыли.

Увеличение уставного капитала собственниками и третьими лицами. Дополнительная эмиссия по закрытой или открытой подписке для акционерных обществ, привлечение вкладов участников и третьих лиц для обществ с ограниченной ответственностью.

Предоставление организации учредительских займов, желательно долгосрочных. Формально эта мера не улучшает структуру баланса, поскольку увеличивает обязательства организации, но фактически устойчивость бизнеса растет, поскольку увеличиваются средства участников в структуре финансирования.

Исполнение обязательств организации собственниками, то есть перевод долга организации на ее собственников,

обязательным условием при этом является согласие кредитора на перевод долга.

Привлечение банковских кредитов, желательно долгосрочных.

Эмиссия облигаций.

Прекращение обязательств путем:

предоставления взамен исполнения обязательства отступного (уплата денег, передача имущества и т.п.), размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами;

обмена требований на доли в уставном капитале, при котором кредиторы организации становятся ее участниками;

новации обязательства, при которой обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения;

прощения долга, при котором обязательство прекращается освобождением кредитором должника от лежащих на нем обязанностей, если это не нарушает прав других лиц в отношении имущества кредитора.

Заключение договора уступки права требования в обмен на принятие долга (обязательство погасить кредиторскую задолженность). Одновременно снижаются две задолженности (дебиторская и кредиторская).

Переоценка основных средств с целью увеличения их стоимости. Эта мера формально увеличивает финансовую устойчивость организации, поскольку в результате этого увеличивается стоимость основных средств и величина добавочного капитала (составляющая собственного капитала организации).

Чрезмерная финансовая устойчивость, вызванная низким объемом обязательств при наличии значительных ликвидных активов является серьезной проблемой для организации. Это, как правило, сопровождается стагнацией бизнеса из-за недостаточности источников финансирования для дальнейшего развития и потенциальными потерями прибыли вследствие избытка ликвидных активов, которые обычно являются низкодоходными или вообще не приносят дохода. В этом случае необходимо предусматривать привлечение заемного капитала, в том числе на основе коммерческого кредитования. Если же при этом эффект финансового рычага организации отрицателен, тогда использовать альтернативу – привлечение средств участников для финансирования развития бизнеса.

Так как в современной литературе не определены факторы, оказывающие влияние на ЭУП, то следует выявить их. За основу возьмем факторы, способствующие банкротству предприятия.

Положительные факторы, влияющие на уровень устойчивости:

Отсутствие просроченной дебиторской задолженности

Высокая оборачиваемость оборотных активов

Уменьшение периода нахождения оборотных активов в дебиторской задолженности

Увеличение рентабельности продаж

Положительная динамика прибыли от продаж

Высокий удельный вес собственных источников

Достаточный уровень собственного капитала для финансирования внеоборотных активов и менее ликвидной части оборотных активов

Рост чистого денежного потока по текущей деятельности

Факторы отрицательно влияющие на уровень финансовой устойчивости:

Переворачиваем факторы положительно влияющие на финансовую устойчивость

Неблагоприятное соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью и рост в динамике

Удорожание себестоимости единицы реализованной продукции

Низкий уровень платежеспособности, обусловленный снижением доли высоколиквидных активов