- •Стратегічний аналіз
- •Розділ I. Навчальна програма дисципліни “Стратегічний аналіз”
- •1.2. Робочі документи дисципліни (модуля)
- •Витяг із навчального плану спеціальності “Облік і аудит”
- •Тематичний план навчальної дисципліни (модулю) “Стратегічний аналіз”
- •1.3. Зміст дисципліни за темами
- •Змістовий модуль 1. Стратегічний аналіз виробничої діяльності і його місце в управлінні економікою підприємства
- •Тема 1. Стратегічний аналіз, його місце в управлінні економікою підприємства
- •Тема 2. Аналіз стратегії виробничої діяльності підприємства
- •Змістовий модуль 2. Cтратегічний аналіз показників діяльності підприємства
- •Тема 3. Стратегія структури капіталу підприємства
- •Тема 4. Стратегічний аналіз показників діяльності підприємства
- •Змістовий модуль 3. Стратегічний аналіз прийняття інвестиційних рішень
- •Тема 5. Стратегія прийняття інвестиційних рішень
- •Розділ 2. Навчально-методичне забезпечення дисципліни
- •2.1. Конспект лекцій Змістовий модуль 1. Стратегічний аналіз виробничої діяльності і його місце в управлінні економікою підприємства
- •Тема 1. Стратегічний аналіз, його місце в управлінні економікою підприємства
- •Cутність, зміст і завдання стратегічного аналізу
- •Внутрішнє середовище
- •Підприємство Стратегія
- •Макросередовище
- •Стратегічний аналіз має важливе значення у вироблені завдань стратегічного управління:
- •Методи стратегічного аналізу середовища підприємства
- •Інформаційна база стратегічного аналізу
- •1.4. Оцінка грошових потоків підприємства в стратегічному аналізі
- •Оцінка майбутньої і теперішньої вартості
- •Майбутня вартість однієї грошової одиниці ануїтету (fvifa r,n)
- •Теперішня вартість ануїтету
- •Питання для самоконтролю знань
- •Теперішня вартість однієї грошової одиниці ануїтету (рvifa r,n)
- •Тести для перевірки знань
- •Стратегія – це:
- •Стратегічний аналіз – це:
- •3. Предметом стратегічного аналізу є:
- •Практичне завдання до теми 1
- •Тема 2. Аналіз стратегії виробничої діяльності підприємства
- •2.1. Поняття прогнозування в діяльності підприємства
- •2.2. Прогнозування обсягу виробництва
- •Прямі прогнозні затрати на одиницю продукції
- •Прогноз загальновиробничих затрат щодо обсягу продукції на рік
- •Розподіл прогнозованих загальновиробничих затрат на перший рік
- •2.3. Витрати виробництва та їх оптимізація
- •Аналіз середніх і граничних витрат
- •2.4. Оцінка обсягів виробництва, орієнтованих на стратегію оптимізації фінансового результату
- •Прогноз взаємозалежності обсягу виробництва і прибутку
- •Оцінка обсягів виробництва при зниженні ціни реалізації
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для перевірки знань
- •Практичні завдання до теми 2
- •Прогноз обсягу виробництва
- •Показники обсягів виробництва
- •Змістовий модуль 2. Стратегічний аналіз показників діяльності підприємства і прийняття інвестиційних рішень Тема 3. Стратегія структури капіталу підприємства
- •3.1. Основні категорії і поняття, пов’язані з прогнозуванням структури капіталу підприємства
- •3.2. Стратегічна політика структури капіталу підприємства
- •3.3. Аналіз і прогноз структури капіталу відповідно до стратегії розвитку підприємства
- •Вплив структури капіталу на фінансові результати підприємства
- •Прогнозування оптимальної структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості
- •Питання для самоконтролю знань
- •Тести для перевірки знань
- •Практичні завдання до теми 3
- •Прогнозування впливу фінансового левериджу на рівень дохідності власного капіталу підприємства
- •Тема 4. Стратегічний аналіз показників діяльності підприємства
- •4.1. Методика прогнозування фінансової звітності
- •4.2. Прогнозування статей звіту про фінансові результати
- •Прогнозований звіт про фінансові результати підприємства на 2007 рік
- •4.3. Прогнозування статей балансу
- •Прогнозований баланс підприємства “Вінтер” станом на 31.12.2007 р.
- •Питання для самоконтролю знань
- •Тести для перевірки знань
- •Першим етапом складання проектованих фінансових звітів є:
- •Метод відсотка від продажу – це:
- •Практичні завдання до теми 4
- •Змістовий модуль 3. Стратегічний аналіз прийняття інвестиційних рішень
- •Тема 5. Стратегія прийняття інвестиційних рішень
- •5.1. Сутність та класифікація інвестицій
- •Метод визначення періоду окупності інвестицій (рр)
- •Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій (облікової норми прибутку) (arr)
- •Метод розрахунку чистої теперішньої вартості (доходу) (npv)
- •Обчислення теперішньої вартості грошових потоків
- •Розрахунок вихідних даних для визначення irr
- •Розрахунок уточненого значення irr
- •Дисконтований період окупності
- •5.3. Оцінка ризику в стратегії прийняття інвестиційних рішень
- •Питання для самоконтролю знань
- •Тести для перевірки знань
- •Практичні завдання до теми 5
- •Глосарій
- •Вага складових капіталу - оцінка фінансової структури капіталу за рин- за ринковою вартістю ковою вартістю складових капіталу капіталу.
- •Коефіцієнт виплати – сплачений грошима дивіденд на акцію, поді- лений на дохід на акцію.
- •Коефіцієнт β (бета) – показник вимірювання систематичного ризи- ку.
- •Тів у відновлювальному процесі.
- •Література
- •Додаткова
- •Додаток 1
- •Баланс на 31.12. 2006 р.
- •Про фінансові результати за 2006 рік
- •I. Финансовые результаты
- •II. Елементи операційних витрат
- •III. Розрахунок показників прибутковості акцій
- •Теперішня вартість однієї грошової одиниці ануїтету (рvifa r,n)
- •Відсотковий фактор теперішньої вартості однієї грошової одиниці
Тів у відновлювальному процесі.
Оборот активів – показник використання активів, що визнача-ється як співвідношення чистої виручки з продаж до середньої величини сукупних активів компанії; є одним з показників ефективності використання активів.
Оборотні засоби – грошові кошти підприємства, що авансують-ся в об’єкти, які використовуються в межах одного відновлювального циклу або в короткостроковому періоді (до одного року). – запаси сировини, матеріалів, інструментів, інвентар, запаси готової продукції, кошти в розрахунках.
Оборотність грошей – кількість оборотів, які роблять за рік грошові кошти підприємства.
Оборотність обігових – постійно відновлювальний рух грошових
коштів коштів підприємства у сфері виробництва та
обігу, розрізняють чотири стадії: грошові кошти, виробничі запаси, незавершена продукція; оцінюється коефіцієнт оборотності обігових коштів, тривалістю одного обороту в днях.
Оборотність основних – повернення авансових оборотних коштів
засобів за період від часу купівлі необхідних матеріа-
льних цінностей для виготовлення певної продукції до отримання готівки за її реалізацію; визначаються кількістю оборотів оборотних коштів, є часткою від ділення собівартості реалізованої продукції на середню суму оборотних коштів, що були в розпорядженні підприємства певний проміжок часу.
Обстеження – нагляд, перевірка, спеціальне вивчення проб-леми. Можливі вибіркове статистичне обстеження, управлінське обстеження, технологічне та ін.
Обсяг – кількісний економічний показник, що відоб-ражає величину затрат ресурсів, окремих факторів виробництва, попиту і пропозиції товарів і послуг, вимірюється у вартісних (грошових) або натуральних (фізичних) одиницях.
Ознака – характерна риса, властивість, якість цілісної економічної системи, її окремих стадій і етапів, а також певних економічних явищ і процесів.
Окупність інвестицій – чистий прибуток після сплати податків, поділений на активи.
Операційний леверідж – регулювання постійних витрат для збільшен-ня прибутку фірми.
Операційний цикл – період часу між придбанням сировини (ін-ших ресурсів) для здійснення діяльності та отриманням коштів від реалізації продукції.
Опитування експертів – метод прогнозування, за якого думки експе-ртів у різних галузях зводяться до єдиного, усереднюються.
Оптимальна структура – теоретична структура капіталу, за якої дося-
капіталу гається найнижча якої вартість капіталу та на- йвищий дохід.
Оптимальний критерій – показник (система показників якості роботи
системи (суб’єкта), значення якого (яких) мате бути мінімізоване за певних обмежень.
Оптимальність – найкращий спосіб економічних дій (вирішен-ня суперечностей).
Оптимізація – обрання найкращого варіанта рішення з бага-тьох можливих; приведення системи в оптимальний (найбільш вигідний) стан.
Опціон – право купували та продавати акції за визначе-ною ціною.
Опціонні стратегії - методика, яку використовують інвестори на ринку цінних паперів для формування портфеля фінансових активів і управління ними з метою отримання достатньо широкого спектра інструментів і вибору оптимального з них залежно від ситуації на ринку (відкриті позиції, закриті позиції, комбіновані стратегії).
Оренда – угода, з якою орендатор набуває права кори-
стування.
Оренда операційна – оренда інша, ніж фінансова.
Оренда фінансова – це оренда, що передбачає передачу орендарю.
Оцінка – процес вираження інформації, що має значен-ня для господарських відносин, у грошовому вартісному вимірі.
Оцінка економічна – кількісна міра впливу економічних процесів, господарських дій тощо на результативність (ефективність) функціонування економічних систем чи структур.
Оцінка номінальна – один із інструментів і результатів економіч-ного виміру, який своєю структурою і загальною величиною, відображає лише власний обсяг економічних параметрів та економічних процесів.
Оцінка оборотних коштів – система способів виміру вартості оборотних засобів (матеріальних цінностей), вартість яких повністю переходить на собівартість продукції.
Оцінка основних засобів -система способів вимірювання вартості основних засобів залежно від конкретної мети і завдань обліку та аналізу.
Оцінювання лінейно – тип економічного оцінювання (економічно-
масштабне(елементарне) го виміру), за якого економічні форми визначаються кількісно лише щодо їх власного змісту і здійснюється у певній системі взаємодій.
Оцінювання системне – один із функціональних типів економічного вимірювання, що полягає у здійсненні вимірювальних процедур, результати яких відображають вплив одних елементів систем на інші (або на результативність функціонування систем загалом).
Очікувані доходи – майбутні доходи від інвестицій, на які сподіваються інвестори.
Параметр – показник, величина якого істотно впливає на економічні процеси.
Пасиви стійкі – частина оборотних засобів, що порівнюють-ся до власних, але не належать підприємству і перебувають у його господарському обороті.
Перевага ліквідності – вибір між можливими варіантами, за якого вибір припадає активам у грошовій формі, а не не інші менш ліквідні активи.
Перегрупування акцій – перегляд співвідношення між обсягами статутного капіталу та вартістю акцій підприємства внаслідок заміни привілейованих акцій на прості (випуску привілейованих акцій обміном на прості) або обміну акцій внаслідок зміни номіналу акцій.
Переоцінка – дооцінка (збільшення вартості) або уцінен-ня (зменшення вартості) активів підприємства внаслідок зміни економічної кон’юнктури, зміни валютних курсів, поліпшення чи зношення основних фондів, зміни ринкової вартості здійснених інвестицій.
Період базовий – певний період часу (місяць, рік і т. ін.) з да-ними якого зіставляються дані іншого періоду.
Період окупності – термін, упродовж якого вкладена сума ін-
вестицій в певний інвестиційний проект повністю повертається.
Підприємницький ризик – ризикованість вкладень в активи підприєм-ства, що не дає боргів; невизначеність в одержанні майбутнього валового прибутку від операційної діяльності.
Піраміда фінансова – розподіл активів підприємства за рівнями ризику, за якого обсяг капіталовкладень обернено пропорційний ризику.
План – найвища та найсладніша форма (модель) майбутнього, що передбачає виділення ресурсів та систему заходів: комплексна характеристика, модель розвитку основних показників, а також шляхи і способи досягнення цілей і завдань, необхідні для цього ресурси.
Планування оптимальне – комплекс методів, за допосогою яких із декількох альтернативних варіантів плану або програми розвитку обирається такий, який забезпечує найефективніше використання ресурсів і отримання найбільшого прибутку.
Платоспроможність – здатність суб’єкта своєчасно і в повному обсязі виконувати свої зобов’язання, що випливають з торговельних, кредитних та інших операцій.
Повна раціональність – припущення в окремих економічних кон-цепціях, згідно з яким суб’єкти повністю використовують доступну їм інформацію, на основі якої розраховують найраціональніше використання доходів, їх реакцію на зміну цін, іншу кон’юнктуру і т.п.
Податковий коректор – ступінь впливу на ефект фінансового леве-риджу рівня оподаткування прибутку.
Подвійно-понижуючий – метод нарахування амортизації активів, ко-
балансовий метод ли балансова вартість активів списується за нормою, що, як правило, удвічі вища за норму амортизації при рівномірному нарахуванні зносу.
Позитивні методи – пізнавальні методи застосування емпірич-
економічного аналізу них фактів: формалізування економічних про-цесів до певної математичної (вербальної, матричної) форми; індукції; аналізу практики господарювання; абстракції; аналізу історичної практики розвитку систем, процесів, явищ; інші графічні, матрічні, економетрічні методи.
Показник – кількісна характеристика певної особливо-сті об’єктів і процесів; якісно визначена змінна величина, що набуває повного значення з множини можливих, що є результатом намірів чи розрахунків.
Показник дохідності – відносний показник, що визначається як співвідношення величини усього отриманого підприємством доходу за певний період (як правило, за рік) у розрахунку на 100 % акцій до їх поточної ціни.
Показник конкуренто - – показник, який синтезує окремі показники
спроможності груповий і відображає загальний рівень задоволення потреби.
Показник конкурентоспро - – відношення групового показника за техніч-
можності інтегральний ними параметрами товару до групового показника за економічними його параметрами.
Показник – відношення певного технічного (натураль-
конкурентоспроможності ного) показника параметру товару до еконо-
одиничний мічного показника за умови задоволення по- треб споживачів.
Показник оборотності – показник швидкості обороту оборотних
оборотних засобів засобів (період, упродавж якого авансовані кошти здійснюють повний обіг) і тривалості обороту.
Показник фінансового – співвідношення суми основного капіта-
стану підприємства лу до функціонуючого, поточного боргу
підприємства.
Портфель інвестицій – усі активи, якими володіє підприємство.
Портфельна інвестиція – господарська операція, яка передбачає придбання цінних паперів, деривативів та інших фінансових активів за кошти на фондовому ринку.
Портфельний аналіз – дослідження портфеля (інвестицій, замов-лень, зобов’язань, активів) та генерації стратегічних альтернатив на корпоратив-ному рівні.
Поточна вартість – дисконтована вартість майбутнього гро-шового потоку.
Поточний коефіцієнт – поточні активи, поділені на поточні зо-
ліквідності бов’язання підприємства.
Премія за ризик – додаткова ставка доходу, що має бути сплачена інвесторам.
Принцип розумної – принцип поведінки суб’єкта, який прагне
достатності отримати оптимально достатній прибуток, керуючись звичайними темпами зростання і ухиляється від прагнення до максимальних прибутків.
Прогноз – оцінка майбутніх тенденцій, явищ, проце-сів чи показників.
Прогнозування – напрацювання передбачень, що грунтую-ться на наявній інформації щодо напрямків, характеру і особливостей явищ і процесів у майбутньому.
Прогнозування обсягів – сукупність прийомів, з допомогою яких
реалізації прогнозується показник обсягу реалізації
продукції (товарів, робіт, послуг). Передбачає вивчення тенденцій, що склалися на ринку споживачів та конкурентів.
Проектовані фінансові звіти – форми прогнозних фінансових звітів, які відображають фінансовий стан, результати діяльності і грошові потоки з одним або декількома припущеннями.
Пряма інвестиція – господарська операція, яка передбачає внесення коштів або майна до статутного капіталу юридичної особи в обмін на корпоративні права, емітовані такою юридичною особою.
Реальні інвестиції – фінансові вкладення в конкретний, як правило, довготерміновий проект, а також ті, які пов’язані з придбанням певних активів.
Реінвестування дивідендів – інвестування коштів, отриманих інве-сторами у вигляді дивідендів, шляхом купівлі нових акцій даного підприємства.
Середній період погашення – середня кількість днів між датою одер-
заборгованості покупцями жання товару та датою сплати покупцем рахунка.
Середньозважена вартість – міра вартості всього капіталу підприєм-
капіталу ства. Вираховується, виходячи з відсотко-
вих часток складових капіталу в його фінансовій структурі.
Справедлива вартість - вартість, за якою активи можуть обміню-ватися між досвідченими і бажаючими це зробити сторонами в найближчому майбутньому.
Ставка дисконтування – відсоткова ставка, яка використовується для визначення поточної вартості майбутніх грошових потоків.
Ставка капіталізації – ставка дисконту, за якою дисконтують доходи.
Стандартне відхилення – мінливість доходів або середнє відхилен-ня від очікуваної величини.
Статистичний аналіз – сукупність статистичних процедур, які
збуту використовуються визначення найважли-
віших факторів, що впливають на збут.
Стратегічний прогноз – емпіричне або науково обгрунтоване суд-ження про можливі стани об’єкта прогнозування в майбутньому, альтернативні шляхи і терміни досягнення цих станів.
Стратегічне планування – процес, за допомогою якого забезпечу-ється розробка, уточнення й організація виконання стратегічних планів, проектів і програм.
Стратегічне управління, – багатоплановий управлінський процес,
або стратегічний який дозволяє розробляти та впроваджува-
менеджмент ти ефективні стратегії для досягнення дов-
гострокових цілей підприємства.
Стратегічний аналіз – комплексне дослідження позитивних і негативних факторів, що впливають на економічне становище підприємства у перспективі, та шляхи досягнення стратегічних цілей підприємства.
Стратегічний план – документ, призначений для планування глобальних довгострокових цілей підприємства, а також заходів, які здійснюватимуться для досягнення стратегічних цілей підприємства.
Стратегія – комплексний план діяльності підприєм-ства, який розробляється на основі творчого науково обгрунтованого підходу і призначається для досягнення довгострокових глобальних цілей підприємства.
Структура капіталу – фінансові складові капіталу підприємст-ва. Чим вища частка заборгованості порівняно з власним капіталом, тим вищим вважається фінансовий леверидж підприємства.
Теперішня вартість – сьогоднішня вартість майбутніх надходжень грошових коштів з поправкою на ризик.
Термін окупності – період, протягом якого очікувані грошо-ві потоки від інвестиційного проекту компенсують суму початкових вкладень.
Техніко-економічне – план (розробка), що визначає основні
обгрунтування цілі здійснення бізнес-діяльності (на під-
приємстві, щодо певного виробу чи напрямку діяльності) і визначає доцільність та ефективність проекту, витрати на його реалізацію, порівняння
варіантів реалізації проекту.
Управлінський аналіз – процес комплексного дослідження внутрі-шніх ресурсів та резервів підприємства з метою системної оцінки його реальних і потенційних можливостей, виявлення внутрішніх стратегічних можливостей і проблем.
Фактор еквівалента – використовується для приведення за-
певності запланованих грошових потоків до безпеч-ного рівня.
Фінансова оренда – оренда, за якою до орендаря переходять усі ризики і переваги, пов’язані з об’єктом оренди.
Фінансове планування – процес оцінки потреб підприємства у коштах та з’ясування того, як задовольнити ці потреби.
Фінансове прогнозування – метод планування, в якому передбачен-ня фінансових показників спирається на нагромаджену у минулому інформацію та поточні гіпотези щодо майбутнього.
Фінансовий леверидж – використання підприємством залучених коштів, що впливає на зміну дохідності власного капіталу і дає можливість одержати додатковий прибуток на власний капітал.
Фінансові інвестиції – активи, що утримуються підприємством з метою збільшення прибутку, зростання вартості капіталу або інших вигід для інвестора.
Цикл обороту коштів – кількість днів між датою купівлі сирови-
ни, матеріалів та інших активів і датою надходження виручки від реалізації виробленої з них продукції або товарів і послуг.
Цінні папери – загальний термін для позначення специ-фічних грошових документів – фінансо-вих інструментів (акцій, облігацій, векселів та деяких інших), які випускаються та/або продаються чи придбаються в процесі діяльності підприємства.
Чиста поточна – поточна вартість грошових потоків за
(теперішня) вартість вирахуванням поточної вартості грошових виплат.
Чистий робочий капітал – поточні активи за вирахуванням поточ-них зобов’язань. Може бути використаний як показник ліквідності в одному році порівняно з іншим.