Метод визначення періоду окупності інвестицій (рр)

Період окупності (РР) є одним з найбіль поширених і зрозумілих показників оцінки ефективності реальних інвестицій.

Період окупності інвестиційного проекту – це число років, необхідних для відшкодування стартових інвестиційних проектів. Алгоритм розрахунку терміну окупності залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо не враховувати фактор часу і якщо дохід розподілений по роках рівномірно, то термін окупності спрощено визначається розподілом одноразових витрат на величину річного доходу:

РР = ІС / Р к , (5.1)

де ІС – стартові інвестиції;

Р к – річний чистий дохід.

Наприклад, зроблені разові інвестиції в розмірі 45000 грн. Річні надходження плануються рівномірно в розмірі 13800 грн.

РР = 45000 / 13800 = 3,26 року

Якщо ж річні надходження готівки нерівномірні, то розрахунок окупності здійснюється таким чином.

Припустимо (згідно з даним прикладом), що річні надходження готівки розподілилися по роках так:

Рік	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Річні надходження, грн.	10000	15000	15000	10000	10000

Сума надходжень за перші три роки дорівнюватиме:

10000 + 15000 + 15000 = 40000 грн.

Таким чином, з першої інвестиції залишається невідшкодованими 5000 грн. (45000-40000), тоді період окупності буде: 3 роки + (5000/10000) = 3,5 роки

Розрахувати період окупності нескладно. Але цей показник, попри свою простоту має недолік: він не враховує зміни вартості грошей з часом, а також грошових надходжень в роки, наступні після періоду окупності.

Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій (облікової норми прибутку) (arr)

Cуть методу полягає в тім, що величину середньорічного прибутку (PN) ділять на середню величину інвестиції. Коефіцієнт виражається у відсотках. Середню величину інвестиції знаходять діленням вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо ж допускається наявність залишкової чи ліквідаційної вартості (RV), то її величина має бути виключена. Іншими словами, існують різні алгоритми обчислення показника ARR, досить поширеним є такий:

ARR = PN / 0,5 ( ІС + RV ) * 100 % (5.2)

Наприклад, підприємство розглядає інвестиційний проект – придбання нової технологічної лінії. Вартість лінії 10000 тис. грн.; термін експлуатації – 5 років; знос на обладнання нараховується за методом прямолінейної амортизації, тобто 20 % річних; суми, виручені від ліквідації обладнання наприкінці терміну експлуатації, покривають видатки на його демонтаж. Виручка від реалізації продукції прогнозується по роках у таких обсягах: 6800, 7400, 8200, 8000, 6000 тис. грн.

Використовуючи дані приклади, визначимо значення ARR:

1) середньорічний чистий прибуток (PN ) дорівнює

(980 + 1329 + 1815 + 1599 + 121) / 5 = 1168,8 тис. грн.

2) середній обсяг капітальний інвестицій склав 5000 тис. у.о. (10000/2);

3) ARR = 1168,8 / 5000 * 100 % = 23,3 %

Головним недоліком цього методу є те, що він не враховує тимчасово фактора при формуванні грошових потоків.