- •Стратегічний аналіз
- •Розділ I. Навчальна програма дисципліни “Стратегічний аналіз”
- •1.2. Робочі документи дисципліни (модуля)
- •Витяг із навчального плану спеціальності “Облік і аудит”
- •Тематичний план навчальної дисципліни (модулю) “Стратегічний аналіз”
- •1.3. Зміст дисципліни за темами
- •Змістовий модуль 1. Стратегічний аналіз виробничої діяльності і його місце в управлінні економікою підприємства
- •Тема 1. Стратегічний аналіз, його місце в управлінні економікою підприємства
- •Тема 2. Аналіз стратегії виробничої діяльності підприємства
- •Змістовий модуль 2. Cтратегічний аналіз показників діяльності підприємства
- •Тема 3. Стратегія структури капіталу підприємства
- •Тема 4. Стратегічний аналіз показників діяльності підприємства
- •Змістовий модуль 3. Стратегічний аналіз прийняття інвестиційних рішень
- •Тема 5. Стратегія прийняття інвестиційних рішень
- •Розділ 2. Навчально-методичне забезпечення дисципліни
- •2.1. Конспект лекцій Змістовий модуль 1. Стратегічний аналіз виробничої діяльності і його місце в управлінні економікою підприємства
- •Тема 1. Стратегічний аналіз, його місце в управлінні економікою підприємства
- •Cутність, зміст і завдання стратегічного аналізу
- •Внутрішнє середовище
- •Підприємство Стратегія
- •Макросередовище
- •Стратегічний аналіз має важливе значення у вироблені завдань стратегічного управління:
- •Методи стратегічного аналізу середовища підприємства
- •Інформаційна база стратегічного аналізу
- •1.4. Оцінка грошових потоків підприємства в стратегічному аналізі
- •Оцінка майбутньої і теперішньої вартості
- •Майбутня вартість однієї грошової одиниці ануїтету (fvifa r,n)
- •Теперішня вартість ануїтету
- •Питання для самоконтролю знань
- •Теперішня вартість однієї грошової одиниці ануїтету (рvifa r,n)
- •Тести для перевірки знань
- •Стратегія – це:
- •Стратегічний аналіз – це:
- •3. Предметом стратегічного аналізу є:
- •Практичне завдання до теми 1
- •Тема 2. Аналіз стратегії виробничої діяльності підприємства
- •2.1. Поняття прогнозування в діяльності підприємства
- •2.2. Прогнозування обсягу виробництва
- •Прямі прогнозні затрати на одиницю продукції
- •Прогноз загальновиробничих затрат щодо обсягу продукції на рік
- •Розподіл прогнозованих загальновиробничих затрат на перший рік
- •2.3. Витрати виробництва та їх оптимізація
- •Аналіз середніх і граничних витрат
- •2.4. Оцінка обсягів виробництва, орієнтованих на стратегію оптимізації фінансового результату
- •Прогноз взаємозалежності обсягу виробництва і прибутку
- •Оцінка обсягів виробництва при зниженні ціни реалізації
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для перевірки знань
- •Практичні завдання до теми 2
- •Прогноз обсягу виробництва
- •Показники обсягів виробництва
- •Змістовий модуль 2. Стратегічний аналіз показників діяльності підприємства і прийняття інвестиційних рішень Тема 3. Стратегія структури капіталу підприємства
- •3.1. Основні категорії і поняття, пов’язані з прогнозуванням структури капіталу підприємства
- •3.2. Стратегічна політика структури капіталу підприємства
- •3.3. Аналіз і прогноз структури капіталу відповідно до стратегії розвитку підприємства
- •Вплив структури капіталу на фінансові результати підприємства
- •Прогнозування оптимальної структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості
- •Питання для самоконтролю знань
- •Тести для перевірки знань
- •Практичні завдання до теми 3
- •Прогнозування впливу фінансового левериджу на рівень дохідності власного капіталу підприємства
- •Тема 4. Стратегічний аналіз показників діяльності підприємства
- •4.1. Методика прогнозування фінансової звітності
- •4.2. Прогнозування статей звіту про фінансові результати
- •Прогнозований звіт про фінансові результати підприємства на 2007 рік
- •4.3. Прогнозування статей балансу
- •Прогнозований баланс підприємства “Вінтер” станом на 31.12.2007 р.
- •Питання для самоконтролю знань
- •Тести для перевірки знань
- •Першим етапом складання проектованих фінансових звітів є:
- •Метод відсотка від продажу – це:
- •Практичні завдання до теми 4
- •Змістовий модуль 3. Стратегічний аналіз прийняття інвестиційних рішень
- •Тема 5. Стратегія прийняття інвестиційних рішень
- •5.1. Сутність та класифікація інвестицій
- •Метод визначення періоду окупності інвестицій (рр)
- •Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій (облікової норми прибутку) (arr)
- •Метод розрахунку чистої теперішньої вартості (доходу) (npv)
- •Обчислення теперішньої вартості грошових потоків
- •Розрахунок вихідних даних для визначення irr
- •Розрахунок уточненого значення irr
- •Дисконтований період окупності
- •5.3. Оцінка ризику в стратегії прийняття інвестиційних рішень
- •Питання для самоконтролю знань
- •Тести для перевірки знань
- •Практичні завдання до теми 5
- •Глосарій
- •Вага складових капіталу - оцінка фінансової структури капіталу за рин- за ринковою вартістю ковою вартістю складових капіталу капіталу.
- •Коефіцієнт виплати – сплачений грошима дивіденд на акцію, поді- лений на дохід на акцію.
- •Коефіцієнт β (бета) – показник вимірювання систематичного ризи- ку.
- •Тів у відновлювальному процесі.
- •Література
- •Додаткова
- •Додаток 1
- •Баланс на 31.12. 2006 р.
- •Про фінансові результати за 2006 рік
- •I. Финансовые результаты
- •II. Елементи операційних витрат
- •III. Розрахунок показників прибутковості акцій
- •Теперішня вартість однієї грошової одиниці ануїтету (рvifa r,n)
- •Відсотковий фактор теперішньої вартості однієї грошової одиниці
2.4. Оцінка обсягів виробництва, орієнтованих на стратегію оптимізації фінансового результату
Стратегічний вибір обсягу виробництва, орієнтованого на максимальний прибуток, здійснюється шляхом ретельного аналізу взаємозалежності обсягів виробництва, доходів і витрат.
Розглянемо таку залежність за даними таблиці 2.7.
Аналіз даних таблиці 2.7 показує, що при обсягі в 10 тис. одиниць продукції підприємство має збиток в сумі 115 тис. грн., при обсязі в 25 тис. одиниць дорівнює 60 тис. грн. Таким чином, для оцінки беззбиткового виробництва необхідно визначити нижню критичну точку виробництва.
Точка беззбитковості характеризує обсяг реалізації, при якому доходи
підприємства дорівнюють його витратам, а прибуток, як і збиток дорівнює нулю.
Таблиця 2.7
Прогноз взаємозалежності обсягу виробництва і прибутку
№ ряд-ка |
Обсяг випуску продук-ції, тис. одиниць |
Ціна, грн. |
Загаль- ний дохід, тис. грн. |
Загаль- ні ви-трати, тис. грн. |
Прибу- ток (+), зби- ток (-) тис. грн. |
Грани-чні витра-ти, грн. |
Грани- чний прибу- ток, грн. |
Прибу ток на одини- цю про- дукції, грн. |
Серед-дні за-гальні витра-ти на одиницю, грн. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
0 |
- |
- |
- |
250 |
-250 |
- |
- |
- |
- |
1 |
10 |
30 |
300 |
415 |
-115 |
16,5 |
13,5 |
1,35 |
41,5 |
2 |
25 |
30 |
715 |
810 |
-115 |
15,8 |
14,2 |
0,57 |
32,4 |
3 |
40 |
30 |
1200 |
960 |
-60 |
3,75 |
26,25 |
6,0 |
24,0 |
4 |
55 |
30 |
1650 |
1355 |
+240 |
7,18 |
22,82 |
5,36 |
24,6 |
5 |
60 |
30 |
1800 |
1505 |
+295 |
3,0 |
27,0 |
6,58 |
25,1 |
6 |
70 |
30 |
2100 |
1650 |
+490 |
2,1 |
27,9 |
7,0 |
23,6 |
7 |
85 |
30 |
2550 |
1830 |
+720 |
2,1 |
27,9 |
8,5 |
21,5 |
8 |
90 |
30 |
2700 |
1960 |
+740 |
1,3 |
28,7 |
8,2 |
21,7 |
9 |
110 |
30 |
3300 |
2100 |
+800 |
1,3 |
28,8 |
7,27 |
19,1 |
10 |
120 |
30 |
3600 |
2900 |
+700 |
6,6 |
23,4 |
5,8 |
24,2 |
Розрахуємо додатковий обсяг виробництва, що перевищує 25 тис. одиниць. Він дорівнює: 60000 / 30 = 2000 одиниць. Таким чином, нижня крити-
чна точка виробництва – 27000 одиниць (25000 + 2000). За такого обсягу виробництва за ціною 30 грн. загальний дохід становить 810 тис. грн. (27000 * 30). Починаючи з цього обсягу виробництва у 110 тис. одиниць продукції прибуток постійно зростає і досягає свого максимального значення 800 тис. грн. Потім прибуток починає зменшуватися. Отже, верхня критична точка виробництва, яка забезпечує максимальну суму прибутку, становить 110 тис. одиниць продукції.
Т.В. Головко, С.В. Сагова зазначують, що при прогнозуванні обсягу виробництва деякі економісти орієнтуються на величину прибутку, яка припадає на одиницю продукції (табл. 2.5 гр. 9). Аналіз даних показує, що найбільший прибуток на одиницю продукції досягається при обсязі виробництва у 85 тис. одиниць (ряд. 7). Отже, менеджери, які при прогнозуванні обсягів виробництва будуть виходити їз максимального прибутку на одиницю продукції, не враховують, що у цьому разі сума прибутку становитиме лише 720 тис. грн. Таким чином, доцільніше при прогнозуванні використовувати загальну суму прибутку. За даними табл. 2.7, за обсягу виробництва 110 тис. одиниць прибуток сягає свого максимального значення – 800 тис. грн.
В процесі діяльності підприємство може зазнавати збитків, які можуть дорівнювати його постійним витратам. Така ситуація може бути зумовлена різними чинниками: зміною ринкової ситуації, зниженням конкурентоспроможності продукції, диверсифікацією виробництва і іншими. У таких випадках, щоб зменшити збитки, підприємство повинно виробляти продукцію зі збитками. Залежно від попиту на продукцію, а також ціни можливої реалізації у таких випадках стратегія підприємства полягає у мінімізації витрат або прининенні випуску продукції, якщо виробнича діяльність не зменшує постійні витрати.
Проаналізуємо ситуацію, коли ціна на продукцію на ринку під впливом різних чинників знизилися з 30 грн. до 15 грн. за одиницю (табл. 2.8). Для аналізу використаємо обсяги виробництва і загальні витрати, наведені у таблиці 2.7.
Дані таблиці 2.8 показують, що найбільші збитки спостерігаються за обсягом випуску продукції в 120 тис. одиниць і сягають 740 тис. грн. Найменьші збитки підприємство має при випуску продукції в обсязі 110 тис. одиниць і сягають 120 тис. грн. Цю кількість продукції, з відповідною долею умовності, можна вважати більш-менш оптимальнішою в умовах стратегії, орієнтованої на мінімізацію витрат.
Таблиця 2.8